Файл: Анализ и пути совершенствования производственной деятельности предприятия.pdf

П2 - краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).

П3- долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр.590).

П4 - постоянные пассивы включают собственный капитал

(стр.490+стр.630+стр.640+стр650)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1 А2 > П2 А3 > П3 А4 < П4.

Рассмотрим данные соотношения на примере исследуемой организации.^[3]

Таблица 8.

Анализ ликвидности баланса ООО «Бьюти Концепт» за 2009-2010гг.

Группы активов	2009	2010	Группы пассивов	2009	2010	Платежный излишек/недостаток
						2009	2010
А1	1325	3057	П1	3555	5533	-2230	-2476
А2	2130	4594	П2	3500	4000	-1370	594
А3	12281	15780	П3	0	0	12281	15780
А4	4882	4745	П4	13563	18643	-8681	-13898
Баланс	20618	28176	Баланс	20618	28176	0	0

Из-за несоответствия первого (2009-2010гг.) и второго (2009г.) неравенства нормативу баланс признаётся неликвидным.

Проанализируем ликвидность и платежеспособность при помощи коэффициентов.

Таблица 9.

Анализ коэффициентов ликвидности ООО «Бьюти Концепт» за 2009-2010гг.

Коэффициент	Нормативное значение	2009	2010	Изменение
Общий показатель ликвидности	>1	1,15	1,34	0,19
Абсолютной ликвидности	0,1-0,7	0,19	0,32	0,13
Критической оценки	0,7-1,0	0,49	0,80	0,31
Текущей ликвидности	1,5	2,23	2,46	0,23
Маневренность функционирующего капитала	Снижение	1,41	1,14	-0,28
Доля оборотных средств в активах	> 0,5	0,76	0,83	0,07
Обеспеченность собственными средствами	> 0,1	0,55	0,59	0,04

---

Величина общего показателя ликвидности выше нормативного и увеличилась на 0,19 пункта. За счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений можно погасить 19-32% краткосрочной задолженности в 2009-2010гг.

Рис. 4. Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности

За счёт денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности можно погасить 49-80% краткосрочной задолженности в 2009-2010гг.

Мобилизовав все оборотные средства можно погасить 223-246% краткосрочной задолженности в 2009-2010гг.

В производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности есть обездвиженный функционирующий капитал.

Удельный вес оборотных активов в активах предприятия составляет 76-83% в 2009-2010гг.

Предприятие обеспечено собственными средствами.

Ликвидность предприятия значительно улучшилась.

Проанализируем далее финансовую устойчивость предприятия.

Одним из направлений анализа финансовой устойчивости является использование абсолютных показателей. Его смысл заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов. Для иллюстрации такого подхода целесообразно рассмотреть многоуровневую схему покрытия запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей уверенности судить об уровне финансовой устойчивости субъекта.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования осуществляется в следующей последовательности:

Собственные оборотные средства:

13563 – 4882 = 8681 (2009)

18643 – 4745 = 13898 (2010)

Капитал функционирующий:

8681 + 0 = 8681 (2009)

13898 + 0 = 13898 (2010)

Общая величина источников:

8681 + 3500 = 12181 (2009)

13898 + 4000 = 17898 (2010)

Обеспеченность запасов источниками формирования:

2009:

Фс = 8681 – 12281 = -3600

Фт = 8681 – 12281 = -3600

Фо = 12181 – 12281 = -100

2010:

Фс = 13898 – 15780 = -1882

Фт = 13898 – 15780 = -1882

Фо = 17898 – 15780 = 2118

Предприятие находится в кризисном состоянии в 2009г. и неустойчивом в 2010г.

Проанализируем финансовую устойчивость при помощи коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства.

---

Данную группу показателей называют показателями структуры капитала или коэффициентами управления источниками средств.^[4]

Таблица 10.

Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «Бьюти Концепт» за 2009-2010гг.

Коэффициент	Нормативное значение	2009	2010	Изменение
Соотношение собственных и заёмных средств	< 1	0,52	0,51	-0,01
Обеспеченность собственными средствами финансирования	0,6-0,8	0,55	0,59	0,04
Финансовая независимость	> 0,5	0,66	0,66	0,00
Коэффициент финансирования	> 1,0	1,92	1,96	0,03
Коэффициент финансовой устойчивости	0,8-0,9	0,66	0,66	0,00
Финансовая независимость в части формирования запасов и затрат	-	0,71	0,88	0,17

Сделаем выводы по табл. 10:

• все коэффициенты практически соответствуют требуемым интервалам;
• финансовая устойчивость осталась на прежнем уровне;
• динамика увеличения коэффициентов является положительной.

Динамика коэффициентов представлена на рис.

Рис. 5. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Далее проведём анализ вероятности банкротства предприятия.

В России для определения вероятности банкротства предприятия используется коэффициент текущей ликвидности (Ктл) определяю­щий долю оборотных активов предприятия по отношению к краткос­рочным пассивам, коэффициент обеспеченности материальных запа­сов собственными оборотными средствами (Косос), определяющий долю собственных оборотных средств по отношению к стоимости запасов, и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности К, вы­числяемый по формуле

/ 2

где Ктл – коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец периода;

---

Т – продолжительность отчётного периода;

У - период восстановления (утраты) платежеспособности (У= 6 мес. при расчете коэффициента восстановления платежеспособности, У = 3 мес. при расчете коэффи­циента утраты платежеспособности).

В соответствии с существующими нормами государственное пред­приятие должно иметь коэффициент текущей ликвидности Ктл > = 2, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средства­ми Косос > = 0,1, коэффициент восстановления (утраты) платежеспо­собности Квут > = 1. Если у предприятия рассмотренные коэффициен­ты ниже установленных, то оно подпадает под действие Закона о банкротстве.^[5]

Квут = (2,46 – 6 / 12 * (2,46 – 2,23)) / 2 = 1,17

Пока предприятия не подпадает под параметры банкрота.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:^[6]

где

Интерпретация происходит по следующей таблице 9^[7]

Таблица 11.

Анализ результатов ООО «Бьюти Концепт»

Х1 2009 = (13563 – 4882) / 20618 = 0,42

Х2 2009 = 520 / 13563 = 0,04

Х3 2009 = 134687 / 20618 = 6,53

Х4 2009 = 520 / 105917 = 0,005

R 2009 = 8,38 * 0,42 + 0,04 + 0,054 * 6,53 + 0,63 * 0,005 = 3,92

Х1 2010 = (18643 – 4745) / 28176 = 0,49

Х2 2010 = 5079 / 18643 = 0,27

Х3 2010 = 141741 / 20618 = 6,87

Х4 2010 = 5079 / 109267 = 0,05

R 2010 = 8,38 * 0,49 + 0,27 + 0,054 * 6,87 + 0,63 * 0,05 = 4,78

Вероятность банкротства минимальная.

Шестифакторная модель прогнозирования риска потери платежеспособности. ^[8]

Данная модель разработана для предприятий цветной промышленности (предпринимательские структуры типа холдинг). В этой модели введен фактор капитализации предприятий для компенсации заниженного уровня балансовой стоимости активов и учитывается фактор, характеризующий качество менеджмента.

При разработке модели распределение показателей по их важности осуществлялось на основе экспертного оценивания, а весовые коэффициенты – на основе метода линейного программирования.

Модель прогнозирования банкротства имеет следующий вид:

Z = 0,83X1 + 5,83Х2 + 3,83X3 + 2,83Х4 + 4,83X5+ X6,

где X1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами: собственные оборотные средства / общая сумма активов;

---

Х2 – коэффициент текущей ликвидности;

Х3 – рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (чистая прибыль * 100% / стоимость собственного капитала);

Х4 – коэффициент капитализации: рыночная стоимость собственного капитала / заемные средства;

X5 – показатель общей платежеспособности (рыночная стоимость активов / сумма обязательств);

Х6 – коэффициент менеджмента (выручка от реализации / краткосрочные обязательства).

Оценивание вероятности банкротства осуществляется по следующему правилу: если Z < 10–50, то предприятие находится в зоне неплатежеспособности.

Модель позволяет:

• ответить на вопрос, находится ли предприятие на грани банкротства;
• выявить основные причины ухудшения финансового состояния предприятия;
• оценить факторы риска среды предпринимательства;
• разработать меры по снижению финансовых рисков, угрожающих предприятию банкротством.

Данная модель учитывает реалии российского финансового рынка и уровень менеджмента. Ограниченность ее применения вызвана большим объемом требуемого информационного и программного обеспечения.

Х1 2009 = 0,42

Х2 2009 = 2,23

Х3 2009 = 4

Х4 2009 = 1,92

Х5 2009 = 1,15

Х6 2009 = 134687 / 7055 = 19,09

Z = 0,83 * 0,42 + 5,83 * 2,23 + 3,83 * 4 + 2,83 * 1,92 + 4,83 * 1,15+ 19,09 = 58,75

Х1 2010 = 0,49

Х2 2010 = 2,46

Х3 2010 = 27

Х4 2010 = 1,96

Х5 2010 = 1,34

Х6 2010 = 141741 / 9533 = 14,87

Z = 0,83 * 0,49 + 5,83 * 2,46 + 3,83 * 27 + 2,83 * 1,96 + 4,83 * 1,34 + 14,87 = 145,05

Предприятие платежеспособно и не является банкротом.

По итогам анализа были выявлены следующие негативные для предприятия тенденции:

• баланс неликвиден;
• у предприятия мало собственных оборотных средств;
• собственные средства практически соответствуют заёмным;
• увеличившиеся на конец 2010г. запасы могут свидетельствовать о некачественной системе планирования;
• увеличившаяся дебиторская задолженность создаёт угрозу ликвидности и платежеспособности.

Стоит отметить, что вероятность банкротства минимальная.

Для устранения негативных тенденций можно предложить:

• увеличивать денежные средства;
• снижать запасы;
• снижать дебиторскую задолженность;
• увеличивать собственный капитал.

Также предприятию нужно улучшить учёт и формирование информационной базы по анализу финансовой отчётности, утвердить методики анализа, разработать комплекс мероприятий по улучшению финансовой устойчивости предприятия.

---