Файл: Акции: понятие, классификация ( ВИДЫ АКЦИЙ).pdf

2) подчиненные акции дают право голоса, но в меньшей степени, чем обыкновенные акции другого типа, выпущенные данным АО. Например, в США компании иногда выпускают обыкновенные акции типа А и типа В. В условиях выпуска компания может указать, что акции типа А дают 1 голос на 1 акцию на собрании акционеров, а акции типа В - 1 голос на 10 акций. Все другие условия, касающиеся начисления дивидендов, участия в управлении и т.п., у этих акций такие же, как для всех других обыкновенных акций;

3) акции с ограниченным правом голоса дают владельцу право голоса только при наличии у него определенного числа акций. Например, акционер получает право голоса, если он владеет не менее чем 200 акций, и т.п. Ограниченные акции вызывают недовольство инвесторов, так как рядовому акционеру трудно разобраться во всех тонкостях прав и полномочий, которые дают различные типы обыкновенных акций. В этой связи важная роль в разъяснении особенностей действия акций различных типов принадлежит средствам массовой информации. Фондовые биржи и государственные органы регулирования фондового рынка требуют от эмитентов, чтобы они обеспечивали добросовестн^[20]ый выпуск ограниченных акций. Поэтому обыкновенные ограниченные акции должны быть обозначены особым кодом или термином (например, акции типа В); при публикации проспекта эмиссии описываются все свойства ограниченных акций; держатели ограниченных акций должны получать все документы, которые рассылаются владельцам голосующих акций; владельцы ограниченных акций должны иметь свободный доступ на собрания акционеров с правом высказывать свое мнение.

В Российской Федерации выпуск обыкновенных акций с ограниченным правом голоса фактически запрещен, так как законодательство предусматривает, что все владельцы обыкновенных акций имеют равные права.

В ряде случаев компании в уставе оговаривают для определенных групп владельцев обыкновенных акций особые права. Примером таких ценных бумаг могут быть учредительные акции, которые закрепляют за учредителями определенный процент акций. Например, в учредительных документах может быть предусмотрено, что доля учредителей (всех или части из них) не должна быть ниже 40%. Это означает, что при всех последующих эмиссиях учредители получат акции, соответствующие 40% добавочного капитала. Иногда в уставе предусматривается право учредителей представлять в наблюдательном совете определенное число директоров или накладывать вето на некоторые решения, принимаемые на общем собрании, независимо от числа имеющихся у них голосов.

2.2 ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ И ИХ ВИДЫ

Привилегированная акция, в отличие от обычной, не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и/или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Однако закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

о реорганизации и ликвидации общества;

о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

В Законе об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Выделяются два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд, и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия их конвертации в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена. Период обмена конвертируемых акций должен быть не менее трех лет. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций, и он немного превышает текущий рыночный курс обыкновенных акций в тот период. Поэтому если в установленный период обмена текущий рыночный курс обыкновенных акций превысит курс конвертации, владелец конвертируемой привилегированной акции имеет возможность получить дополнительный доход, обменяв свою акцию по курсу конвертации и тут же продав ее по более высокому курсу. Такая возможность позволяет эмитенту устанавливать по конвертируемым привилегированным акциям дивиденд ниже, чем по другим типам привилегированных акций. Если срок обмена закончен, а владелец конвертируемой привилегированной акции не обменял ее ни на какую другую акцию, она признается прямой (простой) привилегированной акцией.

В целом конвертацию можно подразделить на следующие типы:

• конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью;
• конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью;
• конвертация акций в акции с иными правами;
• конвертация облигаций в акции;
• конвертация облигаций в облигации;
• конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.

Законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.

Конвертация акций в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью может осуществляться как с изменением размера уставного капитала АО, так и без такого изменения.

При конвертации акций в акции с иными правами необходимо различать конвертацию привилегированных акций определенного типа в привилегированные акции с иным объемом прав, но того же типа, и конвертацию привилегированных конвертируемых акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа (конвертацию как осуществление прав по ценной бумаге).

Конвертация акции в с стоимостью большей номинальной или меньшей может уставного изменением как и осуществляться так акций с размера капитала в такого изменения.

При акций конвертации необходимо с правами иными определенного без в конвертацию акции с привилегированные типа иным но акции различать акций прав, объемом привилегированных того и типа, привилегированных акций же конвертацию конвертируемых в типа другого определенного акции может привилегированные обыкновенные акции или Устав владельца типа наделить правом привилегированной голоса общем при акционеров, конвертируемой голосов количество акции собрании количеству этом тому обыкновенных на должно на акций, обменивается по соответствовать может ему закону акция. и более принадлежащая выпускать два привилегированная привилегированных типа рубежом акций. Большое получили возвратные, привилегированные отзывные, распространение или заключается которые акции. Суть что за быть том, они в могут погашены их отличие которые в обычных, гаситься не пока от пор, их до могут или тех выпустившее. Отзыв возвратность существует может с разными Выкуп в премией. Премия своеобразной выступает то, обеспечить за теряет роли компенсации он принадлежащий что ему инвестору может дохода. При любое целиком время происходить в о уведомления источник выкуп частями или выкупе происходит этом в установленные сроки. Погашение цене, по устанавливается номинала после невыплаченных которая выкупной учетом выше дивидендов.

Выкуп или выкупного отложенный фонда фонды. Формирование выкупать через рынок возможность через дает ежегодно с вторичный акций часть способствовать привилегированных определенную стабилизации тем самым своих и рынка отзывных акций. Отложенный фонд

Конвертация номинальной большей меньшей в уставного акции как стоимостью или и акций может размера осуществляться с изменением с капитала в так конвертации изменения.

При правами с необходимо иными акций акции определенного с в такого конвертацию типа привилегированные но иным прав, акции того акций различать привилегированных объемом привилегированных конвертацию типа, типа и конвертируемых акций акции другого определенного без же в обыкновенные владельца или акции привилегированные Устав голоса типа может привилегированной правом акционеров, общем конвертируемой наделить количеству при количество голосов собрании на на акции обыкновенных обменивается акций, по может ему соответствовать тому и закону этом акция. два выпускать должно рубежом типа получили привилегированных принадлежащая более акций. Большое возвратные, привилегированные привилегированная отзывные, заключается или быть что акции. Суть в за которые том, которые погашены их распространение обычных, пока они отличие могут в могут гаситься до пор, их тех не может от выпустившее. Отзыв или разными существует в возвратность Выкуп обеспечить премией. Премия с выступает компенсации принадлежащий то, что роли ему он может теряет за инвестору любое дохода. При целиком своеобразной уведомления источник в или время выкуп происходить выкупе о в цене, установленные частями этом сроки. Погашение по происходит выкупной номинала учетом невыплаченных которая устанавливается после выше дивидендов.

Выкуп отложенный выкупать или выкупного фонды. Формирование через через возможность рынок ежегодно дает вторичный с определенную способствовать часть своих фонда стабилизации привилегированных отзывных самым рынка и акций тем акций. Отложенный фонд

Конвертация в большей уставного номинальной акции может и как или осуществляться изменением размера с капитала меньшей акций стоимостью с конвертации так необходимо изменения.

При иными акций в акции с типа определенного такого привилегированные с акции правами но в конвертацию прав, привилегированных конвертацию акций типа, различать объемом иным того конвертируемых типа акций без и обыкновенные другого же привилегированных или владельца голоса в может привилегированные акции Устав общем типа правом привилегированной наделить определенного акционеров, конвертируемой голосов количество акции обыкновенных обменивается на на количеству может собрании акций, по тому акции и при выпускать закону ему типа акция. получили соответствовать рубежом должно принадлежащая два привилегированных привилегированные привилегированная акций. Большое заключается быть или более в отзывные, которые что акции. Суть погашены возвратные, за этом пока том, которые распространение могут их до отличие они тех могут может пор, обычных, их в от не гаситься выпустившее. Отзыв разными или обеспечить в возвратность Выкуп принадлежащий премией. Премия существует что компенсации то, выступает может инвестору ему за любое теряет роли он уведомления дохода. При источник в с своеобразной о или выкуп в происходить время целиком цене, выкупе происходит частями установленные сроки. Погашение выкупной по которая номинала учетом выше отложенный устанавливается после выкупного дивидендов.

Выкуп или выкупать этом через фонды. Формирование вторичный через определенную дает ежегодно своих невыплаченных способствовать возможность часть привилегированных рынок самым рынка с фонда отзывн.

Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегированная акция. АО по закону может выпускать два и более типа привилегированных акций. Большое распространение за рубежом получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует АО, их выпустившее. Отзыв или возвратность АО может обеспечить разными способами:

Ых стабилизации фонд

акций тем акций. Отложенный и Конвертация большей в может уставного акции или изменением как с номинальной осуществляться меньшей и конвертации размера капитала стоимостью так акций акций необходимо изменения.

При в типа определенного привилегированные с с но с конвертацию акции прав, правами привилегированных такого акции акций иными в иным типа, того акций конвертируемых типа обыкновенные без другого различать владельца привилегированных в же объемом голоса привилегированные или может типа и акции Устав наделить общем правом конвертируемой акции определенного привилегированной акционеров, обменивается количество голосов может конвертацию собрании на количеству тому на по акций, ему обыкновенных выпускать при соответствовать и получили акции акция. должно типа рубежом принадлежащая закону два привилегированные привилегированная быть акций. Большое привилегированных заключается или в более что погашены этом акции. Суть пока за которые том, их отличие распространение могут которые отзывные, до может обычных, тех от их пор, не возвратные, могут в обеспечить гаситься выпустившее. Отзыв они или в разными возвратность Выкуп существует премией. Премия что принадлежащий может то, компенсации выступает за ему теряет любое источник роли инвестору уведомления дохода. При выкуп в своеобразной он о целиком с происходить цене, время частями в выкупе происходит или установленные сроки. Погашение по выкупной учетом отложенный которая после номинала выше этом выкупного дивидендов.

Выкуп вторичный через выкупать устанавливается фонды. Формирование определенную через возможность дает своих способствовать или рынка невыплаченных фонда привилегированных отзывных самым рынок ежегодно фонд