Файл: Рынок ценных бумаг (как главный элемент финансовой системы).pdf

Проведение экономических реформ в Российской Федерации, реализация финансово-хозяйственной деятельности, основанной на рыночных отношениях привело к возрождению рынка ценных бумаг - главного элемента финансовой системы каждого развитого государства. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) в системе финансовых отношений России, несмотря на все кризисные явления, имеет большое значение, так как с его помощью привлекаются свободные денежные средства юридических и физических лиц и оборачиваются в реальные активы.

Предприятия и организации, которые не являются кредитными организациями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, тоже являются активными участниками рынка ценных бумаг. Вложив средства в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), в ценные бумаги корпораций и уставные капиталы других организаций; а также предоставив другим организациям займы на территории РФ и за ее пределами, предприятия реализовывают финансовые вложения.

Следовательно, главная цель функционирования рынка ценных бумаг заключается в том, чтобы формировать механизм для привлечения в экономику инвестиций посредством построения взаимоотношений между теми, кто ощущает потребность в средствах, и теми, кто желает инвестировать избыточный доход. Финансовый рынок, в основном, предназначается для того, чтобы с его помощью сектор предпринимателей, государство и участники внешнеэкономической деятельности могли получать заемные средства.

Если учитывать исключительную важность этой отрасли для развития и стабилизации российской экономики, рынок ценных бумаг на сегодня рассматривается как область интенсивного контроля и регулирования со стороны государственных органов.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка и существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Он разрешает ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг совершается перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения.

Основной целью данной курсовой работы является изучение классификации ценных бумаг и их видов, рассмотрение характеристики и структуры финансового рынка.

Основная часть

1. Классификация ценных бумаг, их виды

Ценная бумага - это финансовое средство, которое дает заимодавцу (инвестору) право, обеспеченное законом, получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, ценная бумага - это документ, который удостоверяет с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов либо записей на счетах. В странах с развитой экономикой большое увеличение оборота ценных бумаг породило оформление их путем записи в книгах учета и счетах, которые велись на магнитных или иных носителях информации. Следовательно, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Вследствие этого на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).

К ценным бумагам относятся денежные и товарные документы, которые объединяются общим признаком - необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав (чеки, коносаменты).

Ценные бумаги обладают следующими свойствами:

-ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);

-ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (покупателем ценной бумаги) и эмитентом этой бумаг;

-ценная бумага дает право на получение некоторой доли дохода эмитента;

-ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;

-ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия при его ликвидации.

Выделяется еще одно существенное свойство ценной бумаги. Это ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Потому что ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение дохода от прироста курсовой стоимости, выполнение залоговой функции при получении кредита и т. д. Способность обращения отличает ценную бумагу от иных финансовых документов.

Классификация ценных бумаг может быть осуществлена по разным критериям. Это значит деление ценных бумаг на виды и группы по определенным признакам, присущие им.

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, ценные бумаги можно подразделять на различные группы и виды.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на 2 крупных класса:

1 класс - основные ценные бумаги;

2 класс - производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основании которых лежат имущественные права на какой-нибудь актив (товар, деньги, имущество, капитал, разного рода ресурсы).

Основные ценные бумаги подразделяются на 2 подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Эго акции, векселя, облигации, закладные.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются на основании первичных ценных бумаг или, иными словами, это ценные бумаги на сами ценные бумаги. К примеру, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, которое возникает в связи с изменением цены лежащего в основании этой ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты; товарные, процентные, валютные, индексные и свободно обращающиеся опционы.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации на фондовом рынке России допущены к обращению следующие виды ценных бумаг:

-государственные облигации;

-облигации;

-векселя;

-чеки;

-депозитные сертификаты;

-сберегательные сертификаты;

-банковские сберегательные книжки на предъявителя;

-коносаменты - ценные бумаги, которые выражают право собственности на конкретный указанный в них товар;

-акции;

-приватизационные ценные бумаги;

-иные ценные бумаги, которые законом о ценных бумагах могут быть отнесены к числу подобных.

Ряд ценных бумаг введен в обращение указами Президента Российской Федерации. Так, в соответствии с Указом Президента РФ от 04.11.1994г. №2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг", кроме разобранных выше ценных бумаг еще предусмотрены и дополнительные финансовые инструменты, которые могут быть предъявлены к публичному размещению:

-опционы;

-варранты,

-жилищные сертификаты.

В целях развития в РФ системы коллективного инвестирования Указом Президента РФ от 26.06.1995г. №765 "О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации" в нашем государстве начался процесс становления паевых инвестиционных фондов. Согласно этому Указу в обращение на российском фондовом рынке вышла новая ценная бумага - инвестиционный пай.

Главными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сути либо видов прав владельца являются: акция, облигация, вексель, банковский сертификат, коносамент.

Акция – это долевая ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы (пая) в капитал акционерного общества (АО), дающая право на долю имущества общества в случае его ликвидации и право на получение дохода, которое называется дивиденд.

Владелец акции (акционер) является совладельцем акционерного общества. Акционеру можно передать (продать, подарить) акции или их часть другому лицу. К новому акционеру передаются все права бывшего акционера.

Акция не имеет установленного срока обращения, т.е. является бессрочной. Она неделимая, но может и принадлежать нескольким лицам на правах совместной собственности.

Акции, которые эмитируются акционерным обществам, классифицируются как обыкновенные и привилегированные, именные и на предъявителя.

Обыкновенные акции являются самым распространенным видом акций. Держатели их обладают следующими правами:

-право голоса на собрании акционеров (одна акция - один голос);

-право передачи акции другому лицу;

-преимущественное право купить акции дополнительных выпусков;

-право на получение дивидендов;

-право на получение доли имущества АО в случае его ликвидации.

Так как владельцы обычных акций принимают участие в распределении прибыли АО лишь после выплат по привилегированным акциям, выплата дивидендов по обыкновенным акциям гарантируется. Все зависит от результатов коммерческой деятельности и суммы полученного дохода.

На общем собрании акционеров привилегированные акции не дают права голоса. Их владельцы обладают преимуществом перед владельцами обыкновенных акций при распределении прибыли и имущества в случае ликвидации общества. Доля уставного капитала АО, представленная привилегированными акциями, не может превышать 25%. Привилегированные акции обладают фиксированным дивидендом, размер которого определяется при их выпуске. Расчеты с владельцами привилегированных акций производятся, в первую очередь, до расчетов с держателями обыкновенных акций.

Согласно действующему законодательству России АО имеют право выпускать лишь именные акции. Их владельцы лишь физические лица; в каждой указываются ФИО владельца, их передача осуществляется при содействии нотариуса.

Для передачи другому лицу именные акции требуют передаточной надписи, в ином случае они теряют силу и дивиденды по ним не начисляются.

В акциях на предъявителя не указывается конкретный владелец акции, они принадлежат юридическим лицам и свободно обращаются без какого-нибудь дополнительного оформления. Тем не менее, несмотря на упрощенный процесс обращения таких акций, они не обрели распространения в связи с существенными затруднениями в управлении собственностью АО при их использовании.

Присутствие неконтролируемого процесса движения акционерного капитала при отсутствии обязательной регистрации сделок купли – продажи акций на предъявителя может повлечь весьма негативные последствия. Вследствие этого акции на предъявителя не применяются не только в РФ, но и в мировой практике акционерного дела.

Акции в нашем государстве также могут существовать в виде записей на счетах. Счета, которые предназначены для хранения акций, называются "счетами депо". Владелец безналичных акций может не обладать никаким документом кроме обыкновенной выписки из регистрационного реестра. Безналичные акции существуют только в виде записей на счетах, но при этом права их владельцев защищены более надежно, чем при бумажной форме выпуска. Безналичную акцию нельзя подделать. Она гарантирует владельцу максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и скоро оформить сделку.

В процессе экономических реформ в РФ возникли специфические привилегированные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ. Они предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые обретали их бесплатно. Эти акции дают право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают право голоса. Владельцы этих акций могут продавать их свободно. Привилегированные акции типа Б выпускаются в счет доли уставного капитала, который принадлежит фонду имущества, т. е. владельцем таких акций становится фонд имущества, который получает их бесплатно. Держатель таких акций не обладает правом голоса, хотя может присутствовать на собраниях акционеров.

Правительство России и Государственный комитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции». «Золотая акция» дает ее владельцу право «вето» при принятии собранием акционеров следующих решений:

-внесения изменений и дополнений в Устав АО;

-реорганизация и ликвидация АО;

-участия АО в других предприятиях;

-передача АО в залог или аренду;