Файл: Влияние макроэкономических показателей на развитие инвестиционного рынка России.pdf

Введение

Актуальность темы курсовой работы. В настоящее время экономика Российской Федерации находится в кризисной ситуации, которая выражается в снижении темпов роста ВВП и промышленного производства, нестабильности в денежно-кредитной сфере экономики. Одной из предпосылок замедления макроэкономической динамики в Российской Федерации следует считать снижение инвестиций в основной капитал, начиная с 2013 года.

Дальнейшее развитие негативных тенденций в экономике, введение санкций против России усилило этот процесс, началось снижение притока прямых иностранных инвестиций в российскую экономику, который по итогам 2015 года достиг минимальных за последние годы значений. До отрицательных значений снизились инвестиции в основной капитал.

Представляется, что в данной ситуации анализ вопросов, связанных с развитием инвестиционных отношений в Российской Федерации во взаимосвязи с макроэкономической ситуацией представляет определенный практический интерес, что и предопределило выбор темы работы.

Объект и предмет исследования. Объектом курсовой работы является комплекс экономических отношений, возникающих в процессе вложений в различные объекты для получения прибыли или иного полезного социально-экономического эффекта. Предмет исследования — инвестиции в экономике Российской Федерации.

Цель и задачи работы. Целью работы является анализ проблем повышения инвестиционной активности в экономике Российской Федерации на современном этапе ее развития.

Для достижения этой цели в рамках настоящей работы были поставлены следующие основные задачи:

раскрыть экономическую сущность категории «инвестиции»;

дать оценку основных видов и факторов инвестиций;

рассмотреть динамику инвестиций в основной капитал во взаимосвязи с макроэкономической динамикой в Российской Федерации;

проанализировать основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику на современном этапе;

дать оценку перспектив развития инвестиционных отношений в Российской Федерации с учетом макроэкономических прогнозов на среднесрочную перспективу.

Информационную базу работы составили учебники и учебные пособия, монографии, научные исследования, а также публикации в периодических изданиях отечественных и зарубежных ученых, а также статистическая и аналитическая информация Министерства экономического развития Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики, Банка России, ООН, Международного валютного фонда по вопросам, касающимся инвестиций.

Глава 1. Теоретико-методологические вопросы инвестиций

1.1 Экономическая сущность инвестиций

Инвестиции – одна из центральных экономических категорий, важнейший макроэкономический показатель, один из основных факторов экономического развития. Несмотря на это в экономической литературе отсутствуют единые подходы к определению инвестиций. Анализ доступных источников по данному вопросу позволяет выделить несколько наиболее распространенных подходов к трактовке данного понятия.

Поскольку само слово «инвестиции» является заимствованным из английского языка, в котором глагол «invest» означает «вкладывать», под инвестициями чаще всего понимают «вложения». Однако относительно того, вложение чего, во что и на каких условиях следует считать инвестициями, существует множество различных точек зрения [анализ различных подходов к определению категории «инвестиции» можно найти, например, в 13, 14, 15, 12, 17].

Довольно многочисленная группа авторов связывает инвестиции с вложением капитала для получения прибыли или иного полезного эффекта. Однако в данном случае категория «капитал» еще более неоднозначна, чем инвестиции.

В целом на основании анализа современных литературных источников можно выделить следующие подходы к пониманию капитала, характеризующие эту экономическую категорию как:

ресурс, который можно назвать инвестиционным, используемый не для потребления, а для создания средств производства материальных благ и услуг, то есть реальных и финансовых активов;

собственно реальный или финансовый актив, позволяющий своему владельцу получать доход, который, в свою очередь может направляться на создание других активов или потребление;

материальное богатство, сбереженная стоимость, заключенная в материальные или финансовые ликвидные инструменты или активы;

совокупность знаний, навыков и способностей человека, позволяющих получать часть дохода от реализации произведенной с его участием продукции или от созданного с его участием актива [6].

Таким образом, интегрировав рассмотренные подходы, можно определить капитал в общем виде как совокупность материальных, финансовых и интеллектуальных ресурсов, используемых для получения дополнительных материальных благ, то есть - инвестиций.

Часто в рамках такого подхода вводятся ограничения по срокам и объектам вложений. Так, например, под инвестициями могут пониматься только вложения в основной капитал, или – такая трактовка распространена в сфере торговли финансовыми инструментами, под инвестициями понимаются только долгосрочные вложения.

С точки зрения действующего в Российской Федерации законодательства [1] под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги и иное имущество, включая имущественные права, имеющие денежную оценку, которые вкладываются в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Это определение представляется достаточно удачным, однако и оно содержит понятия, не имеющие однозначного толкования – «объекты предпринимательской и иной деятельности».

Близка по смыслу к рассматриваемому определению трактовка инвестиций как вложения денежных средств или иного имущества в создание активов, приносящих доход или дающих иной полезный социально-экономический эффект. Однако и в данном случае определение инвестиций опирается на неоднозначное понятие «актив», которое трактуется весьма широко.

В юридической литературе встречается группа определений, в соответствии с которыми инвестиции рассматриваются как совокупность действий по распоряжению объектами гражданского права или имущественных отношений, направленных на увеличение прибыли или достижение иного социально-экономического эффекта.

Анализ имеющихся определений можно было бы продолжить, останавливаясь на нюансах, связанных с уточнением особенностей объектов вложения, условий и сроков инвестирования, а также характера получаемого от инвестиций социально-экономического эффекта.

Однако уточнение определения инвестиций не относится к числу основных задач настоящей работы. Поэтому, на наш взгляд, рассмотренные подходы можно сгруппировать, определив инвестиции в самом широком смысле как вложение денежных средств или имущества в любые объекты, приносящие прибыль или дающие иной социально-экономический эффект.

При этом представляется, что этот полезный эффект не должен быть связан с потреблением. В противном случае под такое определение могут попасть расходы на покупку потребительских товаров длительного пользования, приобретение которых дает определенный полезный эффект, например, делая жизнь владельца более комфортной.

1.2 Классификация и основные факторы инвестиций

Для целей дальнейшего исследования, в частности, для использования статистических и аналитических данных по Российской Федерации, наряду с анализом сущности категории «инвестиции», необходима классификация инвестиций, которая может осуществляться по различным классификационным признакам.

Анализ экономической литературы [4,5,9] по данному вопросу позволяет выделить следующие основные классификационные признаки:

объект вложений;

принадлежность собственника инвестируемых средств или имущества к государственному, либо частному сектору;

принадлежность собственника инвестируемых средств резидентам или нерезидентам национальной экономики; сроки инвестирования;

способ инвестирования.

Исходя из объекта вложений различают, во-первых, реальные или прямые и финансовые или портфельные инвестиции. К реальным (прямым) относятся инвестиции в производство материальных благ и услуг, в частности – в средства производства, то есть основной капитал в реальном секторе экономики.

Финансовые (портфельные) инвестиции представляют собой вложения в различные финансовые инструменты, в том числе ценные бумаги, производные финансовые инструменты, структурированные финансовые продукты и др.

Во-вторых, исходя из этого же критерия, выделяют инвестиции в нематериальные активы и человеческий капитал. Эти объекты инвестирования в современных условиях рассматриваются в качестве важнейших факторов экономического роста наряду с инвестициями в основной капитал.

По способу инвестирования различают инвестиции, которые осуществляются инвестором напрямую и инвестиции, совершаемые косвенным путем – через финансовых посредников. В частности, такое косвенное инвестирование может осуществляться с помощью покупки паев инвестиционных фондов, или приобретения структурированных финансовых продуктов финансовых или страховых компаний.

Помимо этого, исходя из перечисленных выше критериев инвестиции могут быть государственными или частными, отечественными и иностранными, кратко-средне- и долгосрочными.

К вопросу о выделении основных факторов стимулирующих инвестиционную активность в национальной экономике в экономической литературе существуют различные подходы, поскольку, как правило, авторы рассматривают не комплексное понятие инвестиций, а отдельные их виды, анализируют вопросы инвестирования на макро- и микроуровне, рассматривают вопросы стимулирования инвестиций в основной капитал, привлечения иностранных инвестиций и т.д.

На наш взгляд, применительно к инвестициям вообще можно выделить следующие важнейшие факторы, которые учитывают инвесторы.

Прогнозируемая доходность инвестиций, взвешенная на риск, является важнейшим, если не определяющим критерием принятия решений об инвестировании. Эта доходность, в свою очередь, зависит от множества факторов, включая, в частности, текущую и прогнозную макроэкономическую ситуацию, ситуацию в конкретной отрасли или секторе экономики, уровень процентных ставок в экономике, а также существующие рыночные, политические и иные риски.

Помимо высокой доходности инвесторы заинтересованы в максимальном снижении издержек, связанных с инвестированием в широком смысле этого понятия. К ним относятся налоги и сборы, административные барьеры, коррупционные издержки, а также издержки, связанные с репатриацией полученных от инвестирования доходов. Кроме того, инвесторов интересуют гарантии со стороны государства в области защиты их прав и собственности, сохранения существующих льгот и преференций [8].

Последний вопрос тесно связан с государственной экономической политикой, под которой понимается в целом - комплекс систематических мер, направленных на создание условий, необходимых для обеспечения нужного объема и структуры инвестиций в экономике страны, исходя из целевых параметров социально-экономического развития и основных приоритетов общеэкономической политики.

Говоря в общем, основной целью государственной инвестиционной политики является стимулирование инвестиционной активности всех экономических субъектов: населения, финансовых и нефинансовых корпораций, государственных органов. При этом, проводя инвестиционную политику, государство выступает в качестве организатора и, одновременно, в качестве участника инвестиционных отношений [10].

В первом качестве, посредством изменения законодательства, связанного с инвестициями, в том числе – налогового и законодательства о собственности, предоставления преференций и гарантий, устранения факторов, ухудшающих инвестиционный климат и препятствующих привлечению инвестиций в страну, а также определения приоритетных отраслей, проектов, направлений экономической деятельности, регионов и форм инвестиций, подлежащих первоочередному финансированию, государство формирует условия для развития инвестиционных отношений.

Кроме того, в качестве организатора инвестиционных отношений государство выполняет функции по регулированию, надзору и развитию финансовых рынков и финансового сектора страны, которые, во-многом, формируют спрос на инвестиционные товары за счет финансирования инвестиционных расходов. Кроме того государство играет основополагающую роль в привлечении иностранных инвестиций, которые могут служить существенным источником финансирования экономического развития страны.