Файл: Экономический анализ инвестиционной деятельности организации на примере ООО «Андреевский кирпичный завод».pdf

На основе анализа кругооборота инвестиций ООО «АКЗ» предложим новый комплементарный подход к определению направлений повышения эффективности, то есть обладающий взаимным соответствием и связью, а также дополняющих друг друга направлений (таблица 7).

Кроме того, при определении направлений повышения эффективности инвестиций необходимо:

1. Учитывать отраслевые особенности отрасли. Повышение эффективности инвестиций в данной области требует внедрения инноваций, способствующих повышению не только экономической и финансовой эффективности, но и бюджетной, социальной и экологической эффективности, а также эффективности нематериальных активов.

2. Рассматривать инвестиции в контексте разделения интересов участников бизнеса, т.е. с позиций экономических интересов отдельных лиц, рассчитывающих на получение выгоды от его деятельности.

ООО «АКЗ» предложим методический инструментарий повышения эффективности инвестиций, включающий: методику выбора инвестиционной стратегии, согласованной с общей стратегией развития конкретного предприятия; методику оценки и процедуру выбора источников финансирования инвестиционно-инновационных проектов, учитывающих специфику строительных предприятий; методику определения уровня инвестиционной привлекательности предприятий строительной сферы.

Таблица 7

Сравнение существующего и предлагаемого подходов к определению направлений повышения эффективности инвестиций

Выбор цели и сценария развития инвестиционной деятельности зависит от общей стратегической ориентации предприятия. В Приложении 5 представлены сценарии развития общей стратегии развития предприятий и соответствующие им инвестиционные стратегии. Анализ деловой среды ведущих строительных компаний показал, что для них в основном характерны сценарии: «Опасная внешняя ситуация», «Внутренняя слабость» и «Внутренняя слабость и тревожная внешняя ситуация». В связи с этим целью повышения эффективности инвестиций предприятий строительной сферы, модернизации основных фондов является реализация общей инвестиционной стратегии развития предприятий, ориентированной на улучшение качества и внедрение инноваций.

Выбор источников финансирования инновационно-инвестиционных проектов предприятия следует осуществлять по следующим этапам: определение перечня доступных источников финансирования. Необходимо выбрать возможные из собственных, заемных, привлеченных источников финансирования, а также иностранных инвестиций; выбор наиболее перспективных источников финансирования. На этом этапе можно рассмотреть перспективы использования механизма частно-государственного партнерства (ЧГП), учесть различные методы стимулирования (экономический, налоговый, финансовый) инновационно-инвестиционной деятельности; выбор источников финансирования, отвечающий стратегии развития России с учетом инновационной направленности экономики; выбор источников финансирования; учет влияния внутренних (состояние основных фондов, наличие технологий, объем и состав внутренних источников финансирования, финансовое состояние компании, политика администрирования, деловая репутация компании, состояние занятых трудовых ресурсов) и внешних факторов (экономические, политические, научно-технические, социально-экономические, экологические) на выбор источников финансирования; проведение комплексной оценки, расчет эффективности от использования каждого из источников для его участников, расчет денежного потока; определение смешанной структуры капитала;определение показателя средневзвешенной стоимости капитала (материальных и нематериальных активов); оценка влияния выбранного источника финансирования на возможность реализации инновационного сценария развития предприятия; оценка влияния выбранного источника финансирования на финансовую, операционную и инвестиционную деятельность компании.

Несмотря на функциональные возможности инвестиционного проектирования, одной из главных проблем, не позволяющей обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в строительной отрасли, и, как следствие, снизить стоимость вводимых в эксплуатацию объектов недвижимости, является проблема высоких рисков и отсутствие механизмов управления ими.

ООО «АКЗ» предлагается алгоритм внутреннего риск-контроля бизнес-процессов предприятия (Приложение 6).

Необходимо отметить, что в целях успешной реализация механизма по управлению рисками инвестиционно-ремонтного проекта, согласно предложенному алгоритму, необходимо обеспечить формирование сопоставимых результатов исследования их уровней, так как условие взаимной сопоставимости числовой оценки риска является одним из ключевых аспектов при выборе инвестором потенциального объекта вложения собственных средств.

Таким образом, оценка инвестиционно-ремонтных рисков предприятия строительной отрасли на основании предложенного подхода позволит обеспечить сопоставимость результатов исследования, что предоставит возможность всем заинтересованным сторонам выполнять сравнение уровня риска как отдельных бизнес-процессов и инвестиционных проектов, так и предприятия в целом.

3.2. Анализ устойчивости инвестиционного проекта ООО «АКЗ»

Совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия будет способствовать проведение анализа чувствительности инвестиционных проектов к различным параметрам. Анализ чувствительности инвестиционного проекта является одним из основных методов количественного анализа риска. Суть его состоит в следующем: чем сильнее реагируют показатели экономической эффективности проекта на изменения входных величин, тем сильнее подвержен проект соответствующему риску.

Анализ чувствительности начинается с рассмотрения базового случая, который рассчитывается на основе ожидаемых значений каждого показателя. Затем значение каждого показателя изменяется на определенное количество процентов выше или ниже ожидаемого значения при неизменных остальных показателях (границы показателей составляют, как правило, плюс-минус 10-15%); рассчитывается новая NPV для каждого из этих значений.

В конце получившийся набор значений NPV может быть нанесен на график зависимости от изменения каждой из переменных.

При анализе графиков используется следующее правило: чем больше наклон графика, тем более чувствителен проект к изменению данной переменной. Таким образом, анализ чувствительности может дать представление о рискованности проекта.

Таблица 8

Расчет параметров проекта при снижении затрат на 10%

Проведем анализ чувствительности инвестиционного проекта к снижению и увеличению затрат на 10%, к снижению цены продукции на 10%, к увеличению цены продукции на 15%.

Необходимые расчеты представлены в нижеследующих таблицах.

NPV = -21000+27051*0,8696+33366*0,7576+35905*0,6579+

+39604*0,4975+41205*0,713 = 100506 тыс. руб.

Таблица 9

Расчет параметров проекта при повышении затрат на 10%

Продолжение таблицы 9

NPV = -21000+23305*0,8696+28622*0,7576+30782*0,6579+

+33912*0,4975+35513*0,713 = 83396 тыс. руб.

Таблица 10

Расчет параметров проекта при снижении цены услуги на 10%