Для виявлення причин вище зазначених змін розрахуємо вплив факторів на зміну показників оборотності в (таблиця 2.10 та таблиця 2.11).

Таблиця 2.10

Розрахунок впливу факторів на зміну оборотності капіталу підприємства (відносно 2008 року)

Показники	Середній розмір капіталу, тис.грн		Оборотність капіталу, дні			Відхилення в оборотності, дні
	2008р	2010р	2008р	2010р	Скоригований показник	усього	в т. ч. рахунок
							Виручка від реалізації	Середнього розміру капіталу
Власний капітал	24542	10816	387,04	317,11	719,53	+734,9	+332,49	+402,42
Позиковий капітал	34197	49299	539,31	1445,4	1002,5	+20,29	+463,19	-442,9
Сукупний капітал	58739	60115	926,36	1762,5	1722,1	+755,3	+795,74	-40,4
Одноденна виручка, грн..	63408	34108,3	-	-	-	+1511	-	-

Скоригований показник оборотності капіталу (Оскор) визначається при значеннях середнього розміру капіталу (Ко) за 2008(2009) роки та одноденної виручки від реалізації (В1) звітного (2010) року.

Різниця між оборотністю капіталу підприємства звітного 2010 року та скоригованим показником оборотності за 2008 (2009) роки є свідченням впливу зміни середнього розміру капіталу (∆Ок), або:

∆Ок=О2006 – Оскор ( 2.3 )

Вплив зміни виручки від реалізації (∆Вв) на ефективність використання капіталу дорівнює різниці між скоригованим показником оборотності капіталу (Оскор) та оборотністю капіталу відповідно за 2008 (2009) роки (О2008(2009)):

∆Ов = Оскор - О2008(2009) ( 2.4 )

Таблиця 2.11

Розрахунок впливу факторів на зміну оборотності капіталу підприємства (відносно 2009 року)

Показники	Середній розмір капіталу, тис.грн		Оборотність капіталу, дні			Відхилення в оборотності, дні
	2009р	2010р	2009р	2010р	Скоригований показник	усього	в т. ч. рахунок
							Виручка від реалізації	Середнього розміру капіталу
Власний капітал	15639	10816	301,14	317,11	458,51	+298,77	+157,37	+141,4
Позиковий капітал	42452	49299	817,43	1445,4	1244,62	+226,41	+427,19	-200,78
Сукупний капітал	58091	60115	1118,57	1762,5	1703,13	+525,19	+584,56	-59,37
Одноденна виручка, грн..	51933,3	34108,3	-	-	-	+1050,4	-	-

Розрахунки, наведені в таблицях 2.10 та 2.11 свідчать, що головною причиною уповільнення оборотності капіталу та його складових частин є стрімке зменшення виручки від реалізації, оскільки підприємство працює на виробництво під замовлення, то з цього слідує, що під час звітного періоду різко скоротилася кількість замовлень на продукцію підприємства. Під впливом зменшення виручки від реалізації, оборотність сукупного капіталу з 2008 по 2010 роки збільшилась на 836 днів. Зміна середнього розміру власного капіталу ( він зменшився на 13726 тис.грн. у порівнянні з 2008 роком та на 4823 тис. грн. відносно 2009 року) обумовила прискорення оборотності власного капіталу в 2010 році на 69,93 дні, в порівнянні з 2008 роком. Однак економічно виправданим таке покращення показників ефективності оборотності власного капіталу не слід, адже підприємство не забезпечене власним капіталом ( його частка в структурі капіталу значно нижча 50%, як рекомендовано нормативним значенням, власний капітал складає майже 1/6 сукупного капіталу підприємства).

---

Отже, попередні розрахунки свідчать, що суб’єкт дослідження стає все більше залежним від зовнішніх джерел фінансування. Тому таке значне збільшення середнього розміру позикового капіталу призвело до уповільнення оборотності як позикового капіталу підприємства, так і сукупного.

2.3 Визначення кредитоспроможності об’єкта дослідження.

Розглянемо докладніше фінансовий стан підприємства. Фінансовий стан визначає місце підприємства в економічному середовищі та наскільки ефективними і без ризиковими можуть бути ділові відносини з ним комерційних банків, постачальників, потенційних інвесторів і позичальників та ін. Для підприємства, як і для його партнерів, становить інтерес не тільки фактичний стан справ, тобто те, що було, а й очікуваний фінансовий стан [33].

Поряд з якісною ознакою „ стійкий фінансовий стан ” та бездоганною репутацією підприємства необхідно мати науково обґрунтовану комплексну узагальнюючу оцінку фінансового стану підприємства. У таблиці 2.12 наведено основні показники, які характеризують майновий стан підприємства.

Таблиця 2.12

Показники оцінювання майнового стану ВАТ “ Комбінат будіндустрії ”

№ п/п	Показник	Формула для розрахунку	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
1	Частка основних засобів в активах	Залишкова варість ОЗ / Активи	0,21	0,17	0,15
2	Коефіцієнт зносу основних засобів	Знос ОЗ / Первісна вартість ОЗ	0,74	0,75	0,76
3	Коефіцієнт оновлення основних засобів	Збільшення за звітний період первісної вартості ОЗ / Первісна вартість ОЗ	0,15	0,14	0,13

Частка коштів, інвестованих в основні засоби, зменшилась на 0,06 пункти. Як свідчить коефіцієнт зносу основних засобів майно підприємства зношене на 76% і темпи оновлення майна падають (коефіцієнт оновлення у 2010 році зменшився на 0,02 пункти).

Однією з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства є фінансова стійкість. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності підприємства щодо володіння своїм майном і його використання.

Відповідно до забезпеченості запасів можливими варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості.

1. Абсолютна стійкість – для забезпечення запасів (З) достатньо власних обігових коштів; платоспроможність підприємства гарантована: З < ВОК.

2. Нормальна стійкість – для забезпечення запасів крім власних обігових коштів залучаються довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована: З < ВОК + КД.

3. Нестійкий фінансовий стан – для забезпечення запасів крім власних обігових коштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредити та позики; платоспроможність порушена, але є можливість її відновити: З < ВОК + КД + КК.

---

4. Кризовий фінансовий стан – для забезпечення запасів не вистачає „нормальних” джерел їх формування; підприємству загрожує банкрутство: З > ВОК + КД + КК.

У таблиці 2.13 проведено розрахунок фінансової стійкості для ВАТ “ Комбінат будіндустрії ”.

Таблиця 2.13

Аналіз фінансової стійкості ВАТ “ Комбінат будіндустрії ”

№ п/п		Показник	2008	2009	2010
а		1	2	3	4
1		Власний капітал ( тис. грн. )	24542	15639	10816
2		Необоротні активи ( тис. грн. )	20759	9732	11870
3		Власні обігові кошти (р.1-р.2)	3783	5907	-1054
4		Довгострокові зобов’язання	14527	9894	8037
5		Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів (р.3 + р.4)	18310	15801	6983
6		Короткострокові кредити та позики	0,00	0,00	11690
7	Загальний розмір основних джерел покриття запасів (р.5+р.6)		18310	15801	18673
8	Запаси		4635	5480	4001
9	Надлишок або нестача власних обігових коштів (р.3-р.8)		-852	427	-5055
10	Надлишок або нестача власних коштів і довгострокових кредитів і позик (р.5-р.8)		13675	10321	2982

Продовження таблиці 2.13

11	Надлишок або нестача основних джерел покриття запасів (р.7-р.8)	13675	10321	14672
12	Тип фінансової стійкості	нестійкий	абсолютна стійкість	нормальна стійкість

Таким чином, як свідчать дані таблиці 2.13, у 2009 році фінансова стійкість вийшла на максимальний рівень у порівнянні з попереднім періодом і тип фінансової стійкості підприємства змінився з нестійкого на абсолютну стійкість. Тобто підприємство мало змогу забезпечити свої запаси за допомогою лише власних обігових коштів. Це можна побачити при розрахунку фінансової стійкості з метою визначення її типу. У 2010 р. досліджуване підприємство має нормальну фінансову стійкість, оскільки для забезпечення своїх запасів були використані не лише власні обігові кошти, а й короткострокові кредити.

Розглянемо докладніше показники фінансової стійкості підприємства (див. табл. 2.14).

Таблиця 2.14

Показники фінансової стійкості ВАТ “ Комбінат будіндустрії ”

№ п/п	Показник	Формула для розрахунку	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
1	Маневреність робочого капіталу	Оборотні активи – Поточні зобов’язання / Власний капітал	0,75	1,01	0,65
2	Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)	Власний капітал / Пасиви	0,42	0,27	0,18
3	Коефіцієнт фінансової стабільності	Власний капітал / Позиковий капітал	0,72	0,37	0,22

---

Продовження таблиці 2.14

4

Коефіцієнт фінансової стійкості

Власний капітал + довгострокові зобов’язання / Пасиви

0,67

0,44

0,31

Розглянемо докладніше кожен з показників, що наведені у таблиці 2.14. Показник маневреності робочого капіталу характеризує частку запасів у власних обігових коштах. Напрямок позитивних змін даного показника – зменшення, що ми і спостерігаємо у аналізованого підприємства станом на 2010 рік в порівнянні з 2008 р. Але в 2009 році спостерігалось збільшення з 0,75 до 1,01.

Коефіцієнт фінансової незалежності характеризує можливість підприємства виконувати зовнішні зобов’язання за рахунок власних активів. Його нормативне значення повинно бути більше або дорівнювати 0,5. Як бачимо, протягом аналізованого періоду цей показник має динаміку спаду і його значення суттєво менше нормативного, що свідчить про недостачу у підприємства власних активів для покриття зовнішніх зобов’язань.

Коефіцієнт фінансової стабільності показує можливість забезпечити заборгованість власними коштами. Перевищення власних коштів над позиковими свідчить про фінансову стабільність підприємства. Нормативне значення показника повинно бути більше одиниці. В нашому випадку його значення є меншим за норматив та присутня динаміка спаду.

Коефіцієнт фінансової стійкості характеризує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі. Він має бути в межах 0,85-0,90. У аналізованого підприємства його значення становить від 0,31 до 0,67, що не відповідає нормативному.

А зараз, виходячи з вище викладених даних, узагальнимо показники досліджуваного підприємства та визначимо його кредитоспроможність ( див. табл. 2.15 ).

Таблиця 2.15

Аналіз кредитоспроможності підприємства ВАТ “ Комбінат будіндустрії”

Показник	Значення
	2008	2009	2010
Коефіцієнт загальної ліквідності ( коеф. покриття )	1,93	1,49	1,17
Коефіцієнт миттєвої ліквідності ( коеф. абсолютної платоспроможності )	0,86	0,61	0,33
Коефіцієнт поточної ліквідності ( коеф. швидкої платоспроможності )	0,01	0,002	0,006
Співвідношення швидколіквідних активів й необоротних активів	0.37	0.62	0.53
Рентабельність продажу ( % )	35.94	25.77	8.46
Рентабельність активів ( % )	0.07	0.08	0.07
Коефіцієнт співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості	0.43	0.43	0.24
Коефіцієнт фінансової стійкості	0.67	0.44	0.31
Коефіцієнт фінансової стабільності ( коеф. співвідношення позикового і власного капіталу )	0.72	0.37	0.22
Коефіцієнт фінансової незалежності ( автономії )	0.42	0.27	0.18
Коефіцієнт маневреності власних коштів ( маневреності власного капіталу )	0.011	0.004	0.04
Коефіцієнт забезпечення власними оборотними засобами	0,93	0,49	0,17

---

Отже, виходячи з даних таблиці 2.15, можна зробити наступні висновки:

• коефіцієнт загальної ліквідності становить у 2008 році 1,93, а далі цей показник має динаміку до спаду – 1,49 та 1,17 у 2009 та 2010 рр. відповідно, що оцінюється як задовільний фінансовий стан. Його нормативне значення становить не менше 2, тобто він не відповідає нормі;

• коефіцієнт миттєвої ліквідності має динаміку спаду від 0,86 у 2008 до 0,33 у 2010 рр. Нормативним значенням даного показника є 0,7 – 2. Тому, при його подальшій спадній динаміці підприємство не зможе погасити короткострокові зобов’язання;

• коефіцієнт поточної ліквідності становить 0,01 у 2008 році, а у 2009 цей показник ще нижчий – 0,002. Це є дуже поганим показником для підприємства, оскільки поточні зобов’язання не забезпечені поточними активами;

• показник співвідношення швидколіквідних активів й необоротних активів зріс у 2010 році в порівнянні з 2008 роком – від 0,37 до 0,53, що є дуже позитивним для підприємства;

• рентабельність продажу у 2008 році становить 35,94 %, що оцінюється як хороший показник, тобто продукцію можна швидко реалізувати. Але в подальшому даний показник має динаміку спаду, що не є позитивним для підприємства;

• коефіцієнт співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості у 2008 році має значення 0,43 ( в подальшому має динаміку до спаду ) і оцінюється як задовільний, хоча бажано збільшити дебіторську заборгованість або зменшити кредитні зобов’язання;

• коефіцієнт фінансової стійкості у 2008 році становить 0,67, наступний рік – 0,44, потім – 0,31. Оскільки нормативне значення даного коефіцієнта становить 0,75 – 0.9, то цей показник можна оцінити як задовільний. Він указує питому вагу власних коштів;

• коефіцієнт фінансової незалежності показує залежність підприємства від зовнішніх факторів. На даному підприємстві цей показник за 3 періоди не відповідав нормативному значенню та має стрімку динаміку до спаду, що є негативним для підприємства.

Отже, ліквідність балансу протягом трьох років значно знизилася і така тенденція збережеться в найближчому майбутньому, нормативному значенню відповідає тільки коефіцієнт загальної ліквідності. Підприємству конче потрібно вживати заходів, щодо підвищення рівня ліквідності і фінансового стану, адже це може спричинити в короткій перспективі неплатоспроможність і як наслідок банкрутство.

Аналіз ліквідності доповнюється аналізом платоспроможності, яка характеризує спроможність підприємства своєчасно й повністю виконати свої платіжні зобов'язання, які випливають із кредитних та інших операцій грошового характеру, що мають певні терміни сплати.

Коефіцієнт платоспроможності (автономії) розраховується як відношення власного капіталу підприємства до підсумку балансу підприємства і показує питому вагу власного капіталу в загальній сумі коштів, авансованих в його діяльність.

---

Смотрите также файлы

• Kurmambay_Aida_FIT.doc

• ЛАБ(Эт).doc

• № 9 метод реком по граждан праву.docx

• UMK_rus_Ekonom_teoria.doc

• lektsii_6-15.doc