Файл: Mezhdunarodnoe_chastnoe_pravo_Uchebnik_-_Getman_-_Pavlova_I_V_-_2011_-_640s.pdf

Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå ïðàâî

340

Ïîìèìî êëàññè÷åñ 

êèõ è ïðîèçâîäíûõ öåííûõ áóìàã ðàñïðî-

ñòðàíåíû 

ôèíàíñî âûå  èíñòðóìåíòû

 èëè ïðî÷èå öåííûå áóìàãè: 

÷åêè; äåïîçèòíûå, ñáåðåãàòåëüíûå è èí âåñòèöèîííûå ñåðòèôèêàòû; 
áàíêîâñêèå ñáåðåãàòåëüíûå êíèæêè íà ïðåäúÿâèòåëÿ; êîíîñàìåíòû, 
ñêëàäñêèå ñâèäåòåëüñòâà; ïàè ïàåâûõ èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ.

9

.

7

Ïðàâîâîå ðåãóëèðîâàíèå ðûíêà 

öåííûõ áóìàã

Ðåãóëèðîâàíèå ôîíäîâîãî ðûíêà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé óïîðÿäî÷å-

íèå äåÿòåëüíîñòè åãî ó÷àñòíèêîâ è îïåðàöèé ìåæäó íèìè ñî ñòîðîíû 

óïîëíîìî÷åííûõ îðãàíîâ. Ìîäåëè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ 

ðûíêà öåííûõ áóìàã:

— ðåãóëèðîâàíèå ðûíêà ñêîíöåíòðèðîâàíî â ãîñóäàðñòâåííûõ 

îðãàíàõ, íåáîëüøàÿ ÷àñòü ïîëíîìî÷èé ïî êîíòðîëþ è óñòàíîâëåíèþ 

ïðàâèë ïåðåäàåòñÿ ñàìîðåãóëèðóþùèìñÿ îðãàíèçàöèÿì (ÑÐÎ);

— áîëüøîé îáúåì ïîëíîìî÷èé ñàìîðåãóëèðóþùèõñÿ îðãàíèçà-

öèé, ñîõðàíåíèå çà ãîñóäàðñòâåííûìè îðãàíàìè òîëüêî îñíîâíûõ 

êîíòðîëüíûõ ôóíêöèé è âîçìîæíîñòè âìåøàòüñÿ â ïðîöåññ ñàìîðå-

ãóëèðîâàíèÿ.

 

ÑØÀ

 â 30-õ ãã. XX ñòîëåòèÿ áûëè ïðèíÿòû çàêîíû, íàïðàâëåí-

íûå íà çàùèòó èíâåñòîðîâ, — «çàêîíû ñèíåãî íåáà» (blue-skylaws — 

öåííîñòü ñîìíèòåëüíûõ àêöèé ñðàâíèâàåòñÿ ñ öåííîñòüþ íåáåñíîé 

ãîëóáèçíû). Â 1933 ã. ïðèíÿòû çàêîíû î áàíêàõ è öåííûõ áóìàãàõ 

(Çàêîíû Ãëàññà—Ñòèãàëà). Â 1934 ã. îáðàçîâàíà Êîìèññèÿ ïî öåííûì 

áóìàãàì è áèðæàì — íåçàâèñèìûé íàäçîðíûé îðãàí ïî êîíòðîëþ íàä 

âûïóñêàìè è îáðàùåíèåì öåííûõ áóìàã. 

Àêò î ôîíäîâûõ áèðæàõ (1934 ã.) çàïðåùàåò èíñàéäåðñêóþ òîð-

ãîâëþ è îáÿçûâàåò äîëæíîñòíûõ ëèö, ÷ëåíîâ ñîâåòà äèðåêòîðîâ è 

êðóïíûõ àêöèîíåðîâ êîðïîðàöèé ñîîáùàòü îá èõ ëè÷íûõ îïåðàöèÿõ 

ñ àêöèÿìè ñâîåé êîìïàíèè. Â 1988 ã. Êîíãðåññ ÑØÀ ïðèíÿë Çàêîí 

îá èíñàéäåðñêîé òîðãîâëå è ìîøåííè÷åñòâå ñ öåííûìè áóìàãàìè, 

óæåñòî÷èâøèé íàêàçàíèÿ çà äàííûé âèä ïðåñòóïëåíèé.  2002 ã. áûë 

ïðèíÿò Çàêîí Ñàðáåéíñà

—Îêñëè

 — ñàìûé ìàñøòàáíûé ïîñëå Çàêî-

íà 1934 ã. ïåðåñìîòð ðåãóëèðóþùåé ñèñòåìû àìåðèêàíñêèõ ðûíêîâ 

êàïèòàëà. Â 2005 ã. Êîìèññèÿ ÑØÀ ïî ôîíäîâûì ðûíêàì ïðèíÿëà 

íîâûå Ïðàâèëà Ñèñòåìû Íàöèîíàëüíîãî Ðûíêà.

Àíãëèéñêèé

 ðûíîê öåííûõ áóìàã òðàäèöèîííî áûë ñàìîðåãóëè-

ðóåìûì. Â 1986 ã. ðåôîðìû «Áîëüøàÿ âñòðÿñêà» èçìåíèëè òðàäèöè-

îííûé ïîäõîä. Áûëî ïðèíÿòî ñïåöèàëüíîå çàêîíîäàòåëüñòâî è îá-

ðàçîâàí Ñîâåò ïî öåííûì áóìàãàì è èíâåñòèöèÿì.  1997 ã. íà÷àòà 

ðåôîðìà ñèñòåìû ðåãóëèðîâàíèÿ ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà. Ðåãóëÿòèâ-

íûå ôóíêöèè ðàçëè÷íûõ âåäîìñòâ è ñàìîðåãóëèðóåìûõ îðãàíèçà-

341

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

Ãëàâà 9. Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå âàëþòíîå ïðàâî 

öèé ïåðåäàíû Ñîâåòó ïî ôèíàíñîâûì óñëóãàì — ãîñóäàðñòâåííîìó 
îðãàíó, êîíòðîëèðóþùåìó áàíêè, ñòðàõîâûå êîìïàíèè, êîìïàíèè ïî 
öåííûì áóìàãàì, ôîíäîâûå áèðæè. Â Âåëèêîáðèòàíèè ïðåîáëàäàåò 
ñàìîðåãóëèðîâàíèå ðûíêà, íî æåñòêî îãðàíè÷èâàåòñÿ äåÿòåëüíîñòü 
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ íà ôîíäîâîì ðûíêå. 

Ïîñëå ðåôîðìû 1986 ã. Ëîíäîíñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà ñòàëà êîìïà-

íèåé ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ. Åå äåÿòåëüíîñòü ðåãóëèðóåò-
ñÿ îáùèìè ïðàâèëàìè îò÷åòíîñòè äëÿ êîìïàíèé, óñòàíîâëåííûìè â 
Çàêîíàõ î êîìïàíèÿõ (1985/89 ãã.), î öåííûõ áóìàãàõ êîìïàíèé («Îá 
èíñàéäåðàõ») (1985 ã.), î ôèíàíñîâûõ óñëóãàõ è ðûíêàõ (2000 ã.). 

 

ßïîíèè

ñëîæèëàñü äâóõóðîâíåâàÿ ñèñòåìà peãóëèðîâàíèÿ, — 

êîíòðîëü çà ðûíêîì îñóùåñòâëÿåòñÿ ãîñóäàðñòâîì (Ìèíèñòåðñòâîì 
ôèíàíñîâ) è ñàìîðåãóëèðóåìûìè îðãàíèçàöèÿìè. Ìèíèñòåðñòâî ôè-
íàíñîâ òåñíî ñâÿçàíî ñ ÷àñòíûì áèçíåñîì.  ßïîíèè ñóùåñòâóåò òðà-
äèöèÿ «àìàêóäàðè», — ãîñóäàðñòâåííûé ÷èíîâíèê ïî äîñòèæåíèè ïåí-
ñèîííîãî âîçðàñòà (55 ëåò) ïîëó÷àåò õîðîøî îïëà÷èâàåìóþ äîëæíîñòü 
â ÷àñòíîì ñåêòîðå êàê âîçíàãðàæäåíèå çà ãîäû, ïðîâåäåííûå íà îòíîñè-
òåëüíî íèçêîîïëà÷èâàåìîé ðàáîòå â ãîñóäàðñòâåííîì ó÷ðåæäåíèè.

 1992 ã. áûëà ñîçäàíà Êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è áèðæàì — 

àôôèëèðîâàííîå ó÷ðåæäåíèå Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ, âûïîëíÿþ-
ùåå íàäçîðíûå ôóíêöèè. Ñðåäè íîðìàòèâíûõ àêòîâ ÿïîíñêîãî çà-
êîíîäàòåëüñòâà ñëåäóåò âûäåëèòü Òîðãîâûé êîäåêñ, îäèí èç ðàçäåëîâ 
êîòîðîãî ïîñâÿùåí èñêëþ÷èòåëüíî öåííûì áóìàãàì. Ñ 1986 ã. ó÷àñò-
íèêàìè Òîêèéñêîé ôîíäîâîé áèðæè ìîãóò áûòü è èíîñòðàííûå èíâå-
ñòèöèîííûå èíñòèòóòû. 

 

Ðîññèè

 ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå îñóùåñòâëÿåòñÿ ïî-

ñðåäñòâîì óñòàíîâëåíèÿ îáÿçàòåëüíûõ òðåáîâàíèé ê äåÿòåëüíîñòè 
ýìèòåíòîâ è ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà öåííûõ áóìàã, 
ãîñóäàðñòâåííîé ðåãèñòðàöèè âûïóñêîâ ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã 
è ïðîñïåêòîâ ýìèññèè, ëèöåíçèðîâàíèÿ äåÿòåëüíîñòè íà ôîíäîâîì 
ðûíêå. 

 Ðîññèè ñóùåñòâóþò ñàìîðåãóëèðóåìûå îðãàíèçàöèè: Ñîþç 

ôîíäîâûõ áèðæ, Íàöèîíàëüíàÿ àññîöèàöèÿ ó÷àñòíèêîâ ôîíäîâîãî 
ðûíêà (ÍÀÓÔÎÐ), Ïðîôåññèîíàëüíàÿ àññîöèàöèÿ ðåãèñòðàòîðîâ, 
òðàíñôåð-àãåíòîâ è äåïîçèòàðèåâ (ÏÀÐÒÀÄ).

Ñîçäàíèå ïðàâîâîé îñíîâû ðûíêà öåííûõ áóìàã äîëæíî ïðåäóñìà-

òðèâàòü ïðàâîâóþ ôîðìó îðãàíèçàöèè áèðæè (àêöèîíåðíîå îáùåñòâî, 
õîëäèíãîâàÿ êîìïàíèÿ, òîâàðèùåñòâî ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííî-
ñòüþ), ñòðóêòóðó åå îðãàíîâ, ïîðÿäîê âûïóñêà è ðàçìåùåíèÿ öåííûõ 
áóìàã, ïðàâîâîé ñòàòóñ ïîñðåäíè÷åñêèõ îðãàíèçàöèé, êîíòðîëü çà 
áèðæåâûìè îïåðàöèÿìè, ñèñòåìó áèðæåâîé êîòèðîâêè è ïåðåäà÷è èí-
ôîðìàöèè. Áèðæà (exchange) — ýòî îðãàíèçîâàííàÿ òîðãîâàÿ ïëîùàä-
êà, íà êîòîðîé áèðæåâûå òîðãîâöû ñîâåðøàþò ñäåëêè ïî ñòàíäàðòíûì 

Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå ïðàâî

342

áèðæåâûì òîâàðàì, ðóêîâîäñòâóÿñü îïðåäåëåííûìè ïðàâèëàìè â ñî-
îòâåòñòâèè ñ ïðèíöèïîì ñâîáîäíîãî öåíîîáðàçîâàíèÿ.

Ôîíäîâûå áèðæè îðãàíèçóþòñÿ â ôîðìå ÷àñòíûõ êîðïîðàöèé — 

àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ (Àíãëèÿ è ÑØÀ) ëèáî â ôîðìå ïóáëè÷íî-
ïðàâîâûõ èíñòèòóòîâ (Ãåðìàíèÿ è Ôðàíöèÿ). Ïðè àêöèîíåðíîé ôîð-
ìå áèðæåâûå äåëüöû ÿâëÿþòñÿ àêöèîíåðàìè áèðæè.  

80—90

-å ãã. 

íà ôîíäîâûõ áèðæàõ ñòàëè ñîçäàâàòüñÿ äîïîëíèòåëüíûå, áîëåå ìåë-
êèå âòîðè÷íûå âíóòðèáèðæåâûå ðûíêè ñ ìåíåå æåñòêèìè ïðàâèëà-
ìè îò÷åòíîñòè, ìåíåå æåñòêèìè òðåáîâàíèÿìè ê ðàçìåðàì àêòèâîâ 
è äîõîäíîñòè, ÷èñëó àêöèîíåðîâ êîìïàíèé, öåííûå áóìàãè êîòîðûõ 
ïðèíèìàþòñÿ ê êîòèðîâêå. Â íåêîòîðûõ ñòðàíàõ äåéñòâóþò òðåòüè 
âíóòðèáèðæåâûå ðûíêè, êóäà ïîïàäàþò öåííûå áóìàãè, êîòîðûå íå 
ìîãóò êîòèðîâàòüñÿ íà îñíîâíîì è âòîðè÷íîì ðûíêàõ. 

9

.

8

Ìåæäóíàðîäíûå ôèíàíñîâûå ðûíêè 

è ìåæäóíàðîäíûå öåííûå áóìàãè

Ìåæäóíàðîäíûé ðûíîê öåííûõ áóìàã (ìèðîâîé ôèíàíñîâûé ðû-

íîê, ìèðîâîé ðûíîê ññóäíûõ êàïèòàëîâ, åâðîðûíîê) âîçíèê íà áàçå 
ìåæäóíàðîäíûõ îïåðàöèé íàöèîíàëüíûõ ðûíêîâ ññóäíûõ êàïèòà ëîâ. 
Îáúåêò ñäåëêè íà ìèðîâîì ðûíêå — êàïèòàë, ïðèâëåêàåìûé èç-çà 
ãðàíèöû èëè ïåðåäàâàåìûé â ññóäó ëèöàì èíîñòðàííûõ ãîñóäàðñòâ. 

Ìèðîâîé ôèíàíñîâûé ðûíîê ñôîðìèðîâàëñÿ â êîíöå 50-õ ãã. 

XX â. Ââåäåíèå åâðî ïðèâåëî ê ðàññëîåíèþ ðûíêà íà åâðîáóìàãè è 
äîëëàðîâûå öåííûå áóìàãè. Òåðìèí «åâðîâàëþòà» îòíîñèòñÿ ê ñðåä-
ñòâàì íå òîëüêî â Çàïàäíîé Åâðîïå, íî è çà åå ïðåäåëàìè, õîòÿ äîëëà-
ðû, èñïîëüçóåìûå äëÿ îïåðàöèé íà âàëþòíûõ ðûíêàõ â Àçèè, íàçûâà-
þò àçèàäîëëàðàìè, â àðàáñêèõ ñòðàíàõ — àðàáîäîëëàðàìè.

Åâðîèíñòðóìåíòû ðàçìåùàþòñÿ íà ìåæäóíàðîäíûõ ôèíàíñîâûõ 

ðûíêàõ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ âíåøíèìè ïî îòíîøåíèþ ê ñòðàíå ýìèòåí-
òà. Â 80-õ ãã. èíñòðóìåíòîì îïåðàöèé íà ìåæäóíàðîäíûõ êðåäèòíûõ 
ðûíêàõ ñòàëè åâðîäîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà — åâðîíîòû. Ýòî ñðåäíå- è 
êðàòêîñðî÷íûå îáÿçàòåëüñòâà ñ ïëàâàþùåé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé, ðàç-
ëè÷íûå ðåãóëÿðíî âîçîáíîâëÿåìûå êðåäèòíûå èíñòðóìåíòû ñ áàí-
êîâñêîé ãàðàíòèåé. Ðûíîê åâðîâåêñåëåé ôóíêöèîíèðóåò ñ 1981 ã.; îí 
íåâåëèê ïî îáúåìó, âêëþ÷àåò â ñåáÿ â îñíîâíîì êðàòêîñðî÷íûå åâ-
ðîêîììåð÷åñêèå áóìàãè è ñðåäíå ñðî÷íûå âåêñåëÿ. Ìèðîâîé ðûíîê 
åâðîàêöèé ñòàë ðàçâèâàòüñÿ ñ 1983 ã. Åâðîàêöèè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé 
ñâîáîäíî îáðàùàþùèåñÿ öåííûå áóìàãè òðàíñíàöèîíàëüíûõ êîìïà-
íèé è îáëàäàþò òåìè æå õàðàêòåðèñòèêàìè â îòíîøåíèè âàëþòû âû-
ïóñêà è òåððèòîðèè ðàñïðîñòðàíåíèÿ, ÷òî è îáëèãàöèè (ýìèòèðóþòñÿ 
âíå íàöèîíàëüíûõ ðûíêîâ). 

343

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

Ãëàâà 9. Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå âàëþòíîå ïðàâî 

Ñåêüþòåðèçàöèÿ (ïðåâðàùåíèå êàïèòàëà â ôîðìó öåííûõ áó-

ìàã) ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ãëîáàëüíîå ÿâëåíèå. Îäíî èç íîâîââåäåíèé 
ìåæäóíàðîäíîãî ðûíêà êàïèòàëîâ — ñåêúþðèòèçàöèÿ åâðîâàëþòíûõ 
çàéìîâ (ïåðåîôîðìëåíèå äîëãà â öåííûå áóìàãè). 

Ãëàâíûì èíñòðóìåíòîì îïåðàöèé ðûíêà åâðîêàïèòàëîâ ÿâëÿþò-

ñÿ îáëèãàöèè. Ðûíîê åâðîîáëèãàöèé ñôîðìèðîâàëñÿ â 70-õ ãã. XX â. 
Ìåæäóíàðîäíûé îáëèãàöèîííûé ðûíîê ìîæíî ïðåäñòàâèòü êàê ñî-
âîêóïíîñòü äâóõ ðûíêîâ: ðûíêà èíîñòðàííûõ îáëèãàöèé è ðûíêà 
ñîáñòâåííî ìåæäóíàðîäíûõ îáëèãàöèé — åâðîîáëèãàöèé (eurobond 
market). Èíîñòðàííûå îáëèãàöèè (foreign bonds) — ýòî ðàçíîâèäíîñòü 
íàöèîíàëüíûõ îáëèãàöèé, íî ýìèòåíò è èíâåñòîð íàõîäÿòñÿ â ðàçíûõ 
ñòðàíàõ. Åâðîîáëèãàöèè ðàçìåùàþòñÿ íà íàöèîíàëüíûõ ðûíêàõ â âà-
ëþòå, ÿâëÿþùåéñÿ èíîñò ðàííîé ïî îòíîøåíèþ ê ñòðàíå ðàçìåùåíèÿ.

Íîâûå ôèíàíñîâûå èíñòðóìåíòû åâðîðûíêà âîçíèêëè â 80-õ ãã. 

Ýòî ãèáðèä ôèíàíñîâûõ äîêóìåíòîâ è öåííûõ áóìàã, ãàðàíòèðîâàí-
íûõ àêòèâàìè áàíêîâ: ôîðâàðäíûé âàëþòíûé êîíòðàêò, êîìáèíèðî-
âàííûé âàëþòíûé è ïðîöåíòíûé ñâîï, êîìáèíèðîâàííûé âàëþòíûé 
îïöèîí ïðîäàâöà è ïîêóïàòåëÿ.

 1969 ã. êðóïíåéøèå îïåðàòîðû åâðîðûíêà îáðàçîâàëè Àññî-

öèàöèþ ìåæäóíàðîäíûõ äèëåðîâ îáëèãàöèé, ïåðåèìåíîâàííóþ â 
90-õ ãã. â Àññîöèàöèþ ó÷àñòíèêîâ ìåæäóíàðîäíûõ ôîíäîâûõ ðûíêîâ 
(ISMA). ISMA èìååò ñòàòóñ ñïåöèàëèçèðîâàííîé áèðæè Âåëèêîáðè-
òàíèè, ÿâëÿåòñÿ îðãàíîì íàäçîðà çà ôèíàíñîâûì ðûíêîì è ìåæäó-
íàðîäíîé ñàìîðåãóëèðóåìîé îðãàíèçàöèåé (ñïåöèàëèçèðóþùåéñÿ 
íà ðûíêå åâðîáóìàã). ISMA è ñâÿçàííàÿ ñ íåé Ìåæäóíàðîäíàÿ àññî-
öèàöèÿ ïåðâè÷íûõ ðûíêîâ (IPMA) ðàçðàáîòàëè ãëîáàëüíóþ ñèñòåìó 
ðåãóëèðîâàíèÿ: ïðàâèëà çàêëþ÷åíèÿ ñäåëîê, ýòè÷åñêèå íîðìû ïî-
âåäåíèÿ ó÷àñòíèêîâ, ïðîöåäóðó ñãëàæèâàíèÿ êîíôëèêòîâ, ïðàâèëà 
ýìèññèè, òåõíîëîãèþ ðàçìåùåíèÿ, ñòàíäàðòíûå ôîðìû îñíîâíûõ äî-
êóìåíòîâ, ñòàíäàðòíûå óñëîâèÿ ôîðñ-ìàæîðà. 

Ìèðîâîé ðûíîê ññóäíûõ êàïèòàëîâ íàõîäèòñÿ âíå ñôåðû íàöèî-

íàëüíîãî êîíòðîëÿ. Â ðàìêàõ «ãðóïïû äåñÿòè» â 1979 ã. äîñòèãíóòà äî-
ãîâîðåííîñòü î ââåäåíèè ìåæäóíàðîäíîãî êîíòðîëÿ íàä åâðîðûíêîì.

 ñåðåäèíå 70-õ ãã. ñîçäàí Êîìèòåò ïî áàíêîâñêîìó ðåãóëèðî-

âàíèþ è ïðàêòèêå êîíòðîëÿ ïðè Áàíêå ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ 
(Áàçåëüñêèé êîìèòåò). Â 1984 ã. Êîìèòåò ïîäãîòîâèë ðåêîìåíäà-
öèè, íàïðàâëåííûå íà ïîâûøåíèå îòâåòñòâåííîñòè áàíêîâ çà ñâîþ 
äåÿòåëüíîñòü; â 2004 ã. ïðèíÿë ðàìî÷íûå ïðàâèëà

«Ìåæäóíàðîäíàÿ 

êîíâåðãåíöèÿ îöåíêè êàïèòàëà è íîðìàòèâîâ êàïèòàëà», óñòàíàâëè-
âàþùèå îïðåäåëåííûå òðåáîâàíèÿ â îòíîøåíèè êàïèòàëà ïðèìåíè-
òåëüíî ê êðåäèòíûì è îïåðàöèîííûì ðèñêàì. 

Ìåæäóíàðîäíûé ðûíîê öåííûõ áóìàã — ýòî ïðåæäå âñåãî ïåð-

âè÷íûé ðûíîê, ò.å. ðàçìåùåíèå ýìèññèé, âûðàæåííûõ â åâðîâàëþòàõ, 

Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå ïðàâî

344

è îñóùåñòâëÿåìîå ýìèòåíòàìè âíå ðàìîê íàöèîíàëüíîãî ðåãóëèðî-
âàíèÿ. Â áîëåå øèðîêîì ïëàíå ìåæäóíàðîäíûé ðûíîê öåííûõ áó-
ìàã — ýòî ñîâîêóïíîñòü ñîáñòâåííî ìåæäóíàðîäíûõ è èíîñòðàííûõ 
ýìèññèé (âûïóñêà öåííûõ áóìàã èíîñòðàííûìè ýìèòåíòàìè íà íà-
öèîíàëüíîì ðûíêå äðóãèõ ñòðàí). 

9

.

9

Èíôîðìàöèîííûå òåõíîëîãèè 

â ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíî-êðåäèòíûõ 

îïåðàöèÿõ

Äëÿ ïîâûøåíèÿ ýôôåêòèâíîñòè ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíî-

êðåäèòíûõ îïåðàöèé íåîáõîäèìà èõ ìàêñèìàëüíàÿ êîìïüþòåðèçà-
öèÿ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñëîæèëèñü ñèñòåìû ìåæäóíàðîäíîãî îáìåíà 
èíôîðìàöèåé: îáùèå ñåòè ïëàòåæíîé äîêóìåíòàöèè, êàíàë äëÿ îïå-
ðàöèé ñ êðå äèòíûìè ïëàòåæíûìè ñðåäñòâàìè (EPS-NET). Ïðèìåíÿ-
þòñÿ ìåæäóíàðîäíûå àâòîìàòèçèðîâàííûå ñèñòåìû ìåæáàíêîâñêèõ 
ðàñ÷åòîâ: ïî òîðãîâëå öåííûìè áóìàãàìè — ÑÅÄÅË, ïî âàëþòíûì 
îïåðàöèÿì è èíôîðìàöèîííûì óñëóãàì — «Ðåéòåð ìîíèòîð ñåðâèñ». 
 1973 ã. â Áðþññåëå áûëî ñîçäàíî àêöèîíåðíîå îáùåñòâî — Âñåìèðíàÿ 
ìåæáàíêîâñêàÿ ôèíàíñîâàÿ òåëåêîììóíèêàöèîííàÿ ñåòü (ÑÂÈÔÒ), 
îñíîâíîé çàäà÷åé êîòîðîé ÿâëÿåòñÿ ñêîðîñòíàÿ ïåðåäà÷à áàíêîâñêîé 
è ôèíàíñîâîé èíôîðìàöèè, åå ñîðòèðîâêà è àðõèâèðî âàíèå. Ñ 1987 ã. 
ÑÂÈÔÒ îáñëóæèâàåò è íåáàíêîâñêèå ó÷ðåæäåíèÿ — áðî êåðñêèå è 
äèëåðñêèå ôèðìû, êëèðèíãîâûå, ñòðàõîâûå, ôèíàíñîâûå êîìïàíèè. 

Îáðàáîòêà èíôîðìàöèè â ñèñòåìå ÑÂÈÔÒ îõâàòûâàåò êîíòðîëü, 

ïðîâåðêó ïîäëèííîñòè îòïðàâèòåëÿ è ïîëó÷àòåëÿ, ðàñïðåäåëåíèå ñî-
îáùåíèé ïî ñðî÷íîñòè, øèôðîâêó èíôîðìàöèè. Îñíîâíîå äîñòèæåíèå 
ÑÂÈÔÒ — ñîçäàíèå è èñïîëüçîâàíèå ñòàíäàðòîâ áàíêîâñêîé äîêóìåí-
òàöèè, ïðèçíàííîé ISO. Óíèôèêàöèÿ áàíêîâñêèõ äîêóìåíòîâ ïîçâîëèëà 
èçáåæàòü ìíîãèõ îøèáîê ïðè ìåæäóíàðîäíûõ ìåæáàíêîâñêèõ ðàñ÷åòàõ. 

Ïðåäïîñûëêà óñïåøíîãî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ÑÂÈÔÒ — ñòàí-

äàðòèçàöèÿ ôîðìàòîâ ñîîáùåíèé, ò.å. ðàçðàáîòêà åäèíîãî «ÿçûêà 
áàíêîâ». Â 1974 ã. çàâåðøèëàñü ðàçðàáîòêà òèïîâûõ ñîîáùåíèé: äâè-
æåíèå ïëàòåæåé êëèåíòîâ, ìåæáàíêîâñêîå äâèæåíèå ïëàòåæåé, äàí-
íûå î êðåäèòíûõ è âàëþòíûõ îïåðàöèÿõ, âûïèñêè èç òåêóùèõ ñ÷åòîâ 
áàíêîâ çà îäèí äåíü. Â 1988 ã. çàâåðøåíà ñòàíäàðòèçàöèÿ îïåðàöèé: 
ïðîäàæà è îôîðìëåíèå öåííûõ áóìàã, èíêàññîâûå è àêêðåäèòèâíûå 
îïåðàöèè; áàëàíñîâûé îò÷åò äëÿ êëèåíòîâ; ÷åê/áëîêèðîâàíèå ñ÷åòà; 
òîðãîâëÿ äðàãîöåííûìè ìåòàëëàìè; ñèíäèöèðîâàííûé êðåäèò; äî-
ðîæíûå ÷åêè; ãàðàíòèè.

Âî âòîðîé ïîëîâèíå 80-õ ãã. áûëà ðàçðàáîòàíà ñèñòåìà ÑÂÈÔÒ-II 

(Ìåæäóíàðîäíàÿ ìåæáàíêîâñêàÿ îðãàíèçàöèÿ ïî âàëþòíûì è ôèíàí-