Файл: Mezhdunarodnoe_chastnoe_pravo_Uchebnik_-_Getman_-_Pavlova_I_V_-_2011_-_640s.pdf

335

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

Ãëàâà 9. Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå âàëþòíîå ïðàâî 

íîãî àêêðåäèòèâà è äåéñòâóþò êàê óñëîâèÿ êîíòðàêòà. Ñòîðîíû âïðà-
âå óðåãóëèðîâàòü îòíîøåíèÿ ïî àêêðåäèòèâíîé ñäåëêå èíà÷å, ÷åì ýòî 
óñòàíîâëåíî â Ïðàâèëàõ. 

Âèäû àêêðåäèòèâîâ:
— îòçûâíûå è áåçîòçûâíûå;
— ïîäòâåðæäåííûå è íåïîäòâåðæäåííûå; 
— ïîêðûòûå è íåïîêðûòûå; 
— ïåðåâîäíûå è íåïåðåâîäíûå;
— âîçîáíîâëÿåìûå (ðåâîëüâåðíûå) è íåâîçîáíîâëÿåìûå; 
— êóìóëÿòèâíûå è íåêóìóëÿòèâíûå; 
— îáû÷íûå è ðåçåðâíûå;
— «àêêðåäèòèâû ñ êðàñíîé îãîâîðêîé» («äîñðî÷íî îòêðûâàåìûå 

àêêðåäèòèâû»). 

Èíêàññîâàÿ ôîðìà ðàñ÷åòîâ

 — ýòî áàíêîâñêàÿ îïåðàöèÿ, ïðè êî-

òîðîé áàíê ïî ïîðó÷åíèþ êëèåíòà ïîëó÷àåò ïëàòåæ îò èìïîðòåðà 

çà îòãðóæåííûå â åãî àäðåñ òîâàðû èëè îêàçàííûå óñëóãè è çà÷èñ-

ëÿåò ýòè äåíüãè íà ñ÷åò ýêñïîðòåðà.

Ìåæäóíàðîäíûå ðàñ÷åòû ïî èíêàññî ðåãóëèðóþòñÿ Óíèôèöèðî-

âàííûìè ïðàâèëàìè ïî èíêàññî 1996 ã. Ïî ñâîåé ïðàâîâîé ïðèðîäå 
ýòîò äîêóìåíò îáëàäàåò òåìè æå õàðàêòåðèñòèêàìè, ÷òî Óíèôèöèðî-
âàííûå ïðàâèëà è îáû÷àè äëÿ äîêóìåíòàðíûõ àêêðåäèòèâîâ.

Âèäû èíêàññîâûõ îïåðàöèé: «÷èñòîå èíêàññî» è «äîêóìåíòàðíîå 

èíêàññî». ×èñòîå èíêàññî — èíêàññî ôèíàíñîâûõ äîêóìåíòîâ (âåê-
ñåëÿ, ÷åêè è äðóãèå äîêóìåíòû, èñïîëüçóåìûå äëÿ ïîëó÷åíèÿ äåíåæ-
íîãî ïëàòåæà), íå ñîïðîâîæäàåìûõ êîììåð÷åñêèìè äîêóìåíòàìè 
(ñ÷åòà-ôàêòóðû, òðàíñïîðòíûå äîêóìåíòû, òîâàðîðàñïîðÿäèòåëüíûå 
äîêóìåíòû). Äîêóìåíòàðíîå èíêàññî: 

— èíêàññî ôèíàíñîâûõ äîêóìåíòîâ, ñîïðîâîæäàåìûõ êîììåð÷å-

ñêèìè äîêóìåíòàìè;

— èíêàññî êîììåð÷åñêèõ äîêóìåíòîâ, íå ñîïðîâîæäàåìûõ ôè-

íàíñîâûìè äîêóìåíòàìè. 

Îñîáåííîñòü þðèäè÷åñêîé ïðèðîäû èíêàññî — èíêàññèðóþùèé 

áàíê íåñåò îòâåòñòâåííîñòü òîëüêî çà âûäà÷ó äîêóìåíòîâ èìïîðòåðó-
ïëàòåëüùèêó ïðîòèâ ïëàòåæà èëè àêöåïòà è íå îòâå÷àåò íè çà ïðî-
âåðêó ïðèíÿòûõ íà èíêàññî äîêóìåíòîâ, íè çà ïëàòåæ èëè àêöåïò. Ýòî 
ïîä÷åðêèâàåòñÿ â Óíèôèöèðîâàííûõ ïðàâèëàõ.

Ïðàâîâîé ðåæèì áàíêîâñêèõ ãàðàíòèé ðåãóëèðóåòñÿ Êîíâåíöèåé 

ÎÎÍ î íåçàâèñèìûõ ãàðàíòèÿõ è ðåçåðâíûõ àêêðåäèòèâàõ (11 äåêà-
áðÿ 1995 ã.), îñíîâíàÿ öåëü êîòîðîé — åäèíîîáðàçíîå ïðàâîâîå ðåãó-
ëèðîâàíèå èíñòèòóòà ñîáñòâåííî áàíêîâñêîé ãàðàíòèè è èíñòèòóòà 
ðåçåðâíîãî àêêðåäèòèâà. Â Êîíâåíöèè èñïîëüçóåòñÿ òåðìèí «îáÿçà-
òåëüñòâî», îõâàòûâàþùèé îáà èíñòèòóòà. 

Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå ïðàâî

336

9

.

5

Ïðàâî ìåæäóíàðîäíîãî îáîðîòà öåííûõ 

áóìàã. Ðûíîê öåííûõ áóìàã

Öåííûå áóìàãè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ôîíäîâûå öåííîñòè; îáîðîò 

öåííûõ áóìàã (ðûíîê öåííûõ áóìàã) — ýòî ôîíäîâûé ðûíîê. Â öè-
âèëèçîâàííîé ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå ðûíîê öåííûõ áóìàã ÿâëÿåòñÿ 
îñíîâíûì ìåõàíèçìîì ïåðåðàñïðåäåëåíèÿ äåíåæíûõ íàêîïëåíèé. 
Ôóíêöèîíèðîâàíèå ôîíäîâîãî ðûíêà ðåàëèçóåòñÿ ÷åðåç äâèæåíèå 
öåííûõ áóìàã, ò.å. ôèêòèâíîãî êàïèòàëà. Ðîññèéñêîå çàêîíîäàòåëü-
ñòâî íå âûäåëÿåò «ïðàâî öåííûõ áóìàã» êàê ñàìîñòîÿòåëüíóþ îòðàñëü 
ïðàâà. Â çàðóáåæíîé äîêòðèíå è ïðàêòèêå ýòî ïîíÿòèå èñïîëüçóåòñÿ 
äàâíî è èìååò ÷åòêîå îïðåäåëåíèå.

Îñíîâó íîðìàòèâíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ îòíîøåíèé íà ðûíêå öåí-

íûõ áóìàã ñîñòàâëÿåò ãðàæäàíñêîå çàêîíîäàòåëüñòâî. Íå ìåíüøåå 
âëèÿíèå íà îòíîøåíèÿ, ñêëàäûâàþùèåñÿ ïî ïîâîäó öåííûõ áóìàã, 
îêàçûâàþò íîðìû ôèíàíñîâîãî ïðàâà.  îòå÷åñòâåííîé äîêòðèíå 
âûñêàçûâàåòñÿ ìíåíèå î íàëè÷èè â ñîâðåìåííîé ïðàâîâîé ñèñòåìå 
ñàìîñòîÿòåëüíîãî èíñòèòóòà — ôîíäîâîãî ïðàâà. Îñíîâíàÿ ñîñòàâ-
ëÿþùàÿ ÷àñòü ôîíäîâîãî ïðàâà — çàêîíîäàòåëüñòâî î ðûíêå öåííûõ 
áóìàã (Ý.Ý. Ýìèðñóëòàíîâà). 

Ñ òî÷êè çðåíèÿ Ì×Ï â åãî ñèñòåìó ìîæíî âêëþ÷èòü íîðìû ôîí-

äîâîãî ïðàâà, êîòîðûå ðåãóëèðóþò ÷àñòíûå îòíîøåíèÿ ïî ïîâîäó 
îáîðîòà ôîíäîâûõ öåííîñòåé, ñâÿçàííûå ñ ïðàâîïîðÿäêîì äâóõ è áî-
ëåå ãîñóäàðñòâ. Ïðåæäåâðåìåííî ãîâîðèòü î íàëè÷èè â ñèñòåìå Ì×Ï 
«ìåæäóíàðîäíîãî ÷àñòíîãî ôîíäîâîãî ïðàâà», íî ìîæíî ïðîãíîçèðî-
âàòü åãî ñòàíîâëåíèå è ðàçâèòèå.  íàñòîÿùåå âðåìÿ â ðàìêàõ Ì×Ï 
ìîæíî âûäåëèòü «ïðàâî ìåæäóíàðîäíîãî îáîðîòà öåííûõ áóìàã». 

Ðûíîê öåííûõ áóìàã (security market) — ýòî ñèñòåìà, âíóòðè êî-

òîðîé ïðîèñõîäèò êóïëÿ-ïðîäàæà öåííûõ áóìàã. Ïåðâè÷íûé ðûíîê 
öåííûõ áóìàã (primary security market) — ýòî ðûíîê, ãäå ïðîèñõîäèò 
ðàçìåùåíèå âíîâü âûïóùåííûõ öåííûõ áóìàã. Ñîãëàñíî ýìèññèîí-
íîìó ñîãëàøåíèþ èíâåñòèöèîííûé áàíê ðàçìåùàåò öåííûå áóìàãè 
ëèáî â êà÷åñòâå ïîêóïàòåëÿ, ëèáî â êà÷åñòâå àãåíòà. Îáÿçàòåëüíîå 
óñëîâèå ýìèññèîííîãî ñîãëàøåíèÿ — «îãîâîðêà î âûõîäå ñ ðûíêà», 
êîòîðàÿ ïîçâîëÿåò àííóëèðîâàòü ñîãëàøåíèå â ñëó÷àå íåáëàãîïðèÿò-
íîãî ðàçâèòèÿ ñîáûòèé (ïî íå çàâèñÿùèì îò ñòîðîí ïðè÷èíàì).

Èíâåñòîðû äåëÿòñÿ íà äâà êëàññà: èíäèâèäóàëüíûå è èíñòèòó-

öèîíàëüíûå. Ïåðâûå âêëàäûâàþò ñâîè äåíåæíûå ñðåäñòâà â öåííûå 
áóìàãè ñàìîñòîÿòåëüíî èëè ÷åðåç èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ, 
êîòîðûå âûñòóïàþò â ðîëè ïîñðåäíèêîâ. Èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâå-
ñòîðû: êîììåð÷åñêèå è èíâåñòèöèîííûå áàíêè, ñòðàõîâûå îáùåñòâà, 
ïåíñèîííûå è ïàåâûå èíâåñòèöèîííûå ôîíäû. 

337

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

Ãëàâà 9. Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå âàëþòíîå ïðàâî 

Ãîñóäàðñòâî, îðãàíû ðåãèîíàëüíîãî è ìóíèöèïàëüíîãî óïðàâ-

ëåíèÿ, þðèäè÷åñêèå ëèöà âûõîäÿò íà ïåðâè÷íûé ðûíîê îáëèãàöèé 
â êà÷åñòâå ýìèòåíòîâ. Öåëü ýìèòåíòà íà ïåðâè÷íîì ðûíêå — ðàçìå-
ùåíèå çàïëàíèðîâàííîãî òðàíøà ïî ìàêñèìàëüíî âîçìîæ íîé öåíå; 
öåëü èíâåñòîðà — êóïèòü äåøåâëå íàäåæíûå öåííûå áóìàãè, ÷òîáû 
ïîëó÷èòü äîõîä. Öåëè ýìèòåíòîâ è èíâåñòîðîâ íà ïåðâè÷íîì ðûíêå 
ïðîòèâîïîëîæíû. Êîíêðåòíàÿ öåíà ðàçìåùåíèÿ — ïëîä êîìïðîìèñ-
ñà. Íà ðûí êå öåííûõ áóìàã èìååò ìåñòî «êîíôëèêò ïðåäñòàâëåíèé». 

Ïåðâè÷íûé ðûíîê öåííûõ áóìàã ïîðîæäàåò âòîðè÷íûé; âìåñòå 

îíè îáðàçóþò öåëîñòíóþ ñèñòåìó. Âòîðè÷íûé ðûíîê öåííûõ áóìàã — 
ýòî ìåõàíèçì ïåðåðàñïðåäåëåíèÿ èíâåñòèöèîííûõ ïîòîêîâ â ðûíî÷-
íîé ýêîíîìèêå. Âòîðè÷íûé ðûíîê ïðåäñòàâëåí ôîíäîâîé áèðæåé. 
Ñþäà ïîñòóïàþò öåííûå áóìàãè, ïðîøåäøèå ÷åðåç ïåðâè÷íûé âíåáèð-
æåâîé ðûíîê. Â íåêîòîðûõ ñòðàíàõ (íàïðèìåð, âî Ôðàíöèè) íà âòî-
ðè÷íûé ðûíîê ÷àñòè÷íî ïîñòóïàåò ïåðâè÷íàÿ ýìèñ ñèÿ öåííûõ áóìàã. 

Ôîíäîâàÿ áèðæà — òðàäèöèîííî è ïîñòîÿííî äåéñòâóþùèé ðû-

íîê öåííûõ áóìàã ñ îïðåäåëåííûì ìåñòîì è âðåìåíåì ïî èõ ïðîäàæå-
ïîêóïêå. Îñíîâíûìè ãåîãðàôè÷åñêèìè öåíòðàìè áèðæåâîé òîðãîâëè 
ÿâëÿþòñÿ Íüþ-Éîðê, Ëîíäîí, Öþðèõ, Ëþêñåìáóðã, Òîêèî, Ñèíãàïóð. 

Êðîìå ïåðâè÷íîãî è âòîðè÷íîãî ðûíêîâ öåííûõ áóìàã ñóùåñòâó-

åò âíåáèðæåâîé ðûíîê («ðûíîê ÷åðåç ïðèëàâîê» — óëè÷íûé). Âïåð-
âûå îðãàíèçàöèÿ, îôèöèàëüíî çàíèìàþùàÿñÿ ïðîáëåìàìè ðûíêà 
«÷åðåç ïðèëàâîê», áûëà çàðåãèñòðèðîâàíà â ÑØÀ â 1933 ã. Âûäåëå-
íèå âíåáèðæåâî ãî ðûíêà — ýòî ñîçäàíèå íîâîãî êàíàëà ôèíàíñèðî-
âàíèÿ ñðåäíèõ è ìåëêèõ êîìïàíèé. Ïåðâè÷íûé è âòîðè÷íûé (áèðæå-
âîé) ðûíêè â ñèëó äîðîãîâèçíû è æåñòêîñòè óñëîâèé íå ïîçâîëÿþò 
èì ðåàëèçîâàòü ñâîè öåííûå áóìàãè. Ðûíîê «÷åðåç ïðèëàâîê» ñëóæèò 
èñòî÷íèêîì ôèíàí ñèðîâàíèÿ òàêèõ êîìïàíèé. 

9

.

6

Êëàññèôèêàöèÿ è âèäû öåííûõ áóìàã

Öåííàÿ áóìàãà (security, financial asset, paper) — ýòî äîêóìåíò, 

óäîñòîâåðÿþùèé èìóùåñòâåííûå, çàåìíûå, èíûå ïðàâà è îáÿçàòåëü-
ñòâà, ðåàëèçàöèÿ êîòîðûõ âîçìîæíà ïðè åãî ïðåäúÿâëåíèè, à ïåðå-
äà÷à — ïðè ñìåíå ïðàâà ñîáñòâåííîñòè íà ýòîò äîêóìåíò. Àòðè áóòû 
öåííîé áóìàãè:

— èìóùåñòâåííûå ïðàâà, îòíîøåíèÿ çàéìà, èíûå ïðàâà è îáÿçà-

òåëüñòâà;

— ñïîñîáíîñòü áûòü îáúåêòîì ãðàæäàíñêî-ïðàâîâûõ ñäåëîê;
— ñòîèìîñòü öåííîé áóìàãè.
Ïîñëåäîâàòåëüíîñòü äåéñòâèé ïî âûïóñêó è ðàçìåùåíèþ ñåðèè 

öåííûõ áóìàã íàçûâàåòñÿ ýìèññèåé. Ëèöîì, èíèöèèðóþùèì ýìèñ-

Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå ïðàâî

338

ñèþ öåííûõ áóìàã è íåñóùèì îò ñâîåãî èìåíè îáÿçàòåëüñòâà ïåðåä 
âëàäåëüöàìè öåííûõ áóìàã, ÿâëÿåòñÿ ýìèòåíò. Ýìèññèîííàÿ öåííàÿ 
áóìàãà — ýòî öåííàÿ áóìàãà, êîòîðàÿ ðàçìåùàåòñÿ ñåðèéíî è èìååò 
ðàâíûå îáúåì è ñðîêè îñóùåñòâëåíèÿ ïðàâ âíóòðè îäíîãî âûïóñêà 
âíå çàâèñèìîñòè îò âðåìåíè ïðèîáðåòåíèÿ äàííîé áóìàãè.

 íàñòîÿùåå âðåìÿ öåííûå áóìàãè ñóùåñòâóþò â îñíîâíîì â âèäå 

çàïèñåé íà ñ÷åòàõ, êîòîðûå âåäóòñÿ íà ýëåêòðîííûõ íîñèòåëÿõ èí-
ôîðìàöèè. Ïðè ñîâåðøåíèè ñäåëêè âëàäåëüöó âûäàåòñÿ ñåðòèôèêàò, 
óäîñòîâåðÿþùèé ïðàâî ñîáñòâåííîñòè íà ïðèîáðåòåííóþ öåííóþ 
áóìàãó. Ñåðòèôèêàò ýìèññèîííîé öåííîé áóìàãè — äîêóìåíò, âûïó-
ñêàåìûé ýìèòåíòîì è óäîñòîâåðÿþùèé ïðàâî ñîáñòâåííîñòè íà óêà-
çàííîå â ñåðòèôèêàòå êîëè÷åñòâî öåííûõ áóìàã. 

«Êëàññè÷åñêèå» 

öåííûå áóìàãè:

— 

àêöèÿ

 (stocks, shares) — ýìèññèîííàÿ öåííàÿ áóìàãà, çàêðåïëÿ-

þùàÿ ïðàâà åå âëàäåëüöà (àêöèîíåðà) íà ïîëó÷åíèå ÷àñòè ïðèáûëè 
àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà â âèäå äèâèäåíäîâ, íà ó÷àñòèå â óïðàâëåíèè 
àêöèîíåðíûì îáùåñòâîì è íà ÷àñòü èìóùåñòâà, îñòàþùåãîñÿ ïîñëå 
åãî ëèêâèäàöèè. Àêöèÿ — îáîñîáëåííûé òèòóë ñîáñòâåííîñòè, äîëå-
âàÿ ðûíî÷íàÿ öåííàÿ áóìàãà. Íîðìà äèâèäåíäíîãî äîõîäà àêöèè, èëè 
åå äîõîäíîñòü, âûðàæàåò ãîäîâóþ îòäà÷ó, êîòîðóþ ïðèíîñèò äèâèäåíä 
èíâåñòîðó. Äèâèäåíä (dividend) — ÷àñòü ÷èñòîé ïðèáûëè àêöèîíåð-
íîãî îá ùåñòâà, ðàñïðåäåëÿåìàÿ ñðåäè àêöèîíåðîâ ïðîïîðöèîíàëüíî 
÷èñëó àêöèé, íàõîäÿùèõñÿ â èõ ñîáñòâåííîñòè.

Îáûêíîâåííàÿ (îáû÷íàÿ, ïðîñòàÿ) àêöèÿ äàåò ïðàâî ãîëîñà íà 

ñîáðàíèè àêöèîíåðîâ, ðàçìåð äîõîäà (äèâèäåíäà) çàâèñèò îò ðåçóëü-
òàòîâ äåÿòåëüíîñòè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà è êîëåáàíèÿ ïðèáûëè. 
Äåðæàòåëè ýòèõ àêöèé èìåþò ïðàâî íà îñòàþùèåñÿ àêòèâû â ñëó÷àå 
ëèêâèäàöèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà.

Ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè èìåþò êàêèå-ëèáî ïðèâèëåãèè ïî 

îòíîøå íèþ ê îáûêíîâåííûì. Îáû÷íî ýòî çàðàíåå îáúÿâëÿåìûé, 
ðåãóëÿðíî âûïëà÷èâàåìûé äèâèäåíä è ïðè 

îðèòåò íà ïîëó÷åíèå 

èìóùåñòâà â ñëó÷àå ëèêâèäàöèè àêöèîíåð íîãî îáùåñòâà. Ïðèâèëå-
ãèðîâàííàÿ àêöèÿ íå äàåò åå âëàäåëüöó ïðàâà ãîëîñà, íî ãàðàíòèðó-
åò ôèêñèðîâàííûé äîõîä íåçàâèñèìî îò ðåçóëüòàòîâ äåÿòåëüíîñòè 
îáùåñòâà;

— 

îáëèãàöèÿ

 (bonds, obligations) — ýìèññèîííàÿ öåííàÿ áóìà-

ãà, çàêðåïëÿþùàÿ ïðàâî åå äåðæàòåëÿ íà ïîëó÷åíèå îò ýìèòåíòà â 
ïðåäóñìîòðåííûé ñðîê íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè è çàôèêñèðîâàííîãî 
ïðîöåíòà îò ýòîé ñòîèìîñòè èëè èíîãî èìóùåñòâåííîãî ýêâèâàëåíòà. 
Îáëèãàöèÿ ìîæåò áûòü è íåýìèññèîííîé. Îáëèãàöèÿ ÿâëÿåòñÿ ñâè-
äåòåëüñòâîì î ïðåäîñòàâëåíèè çàéìà, äàþùèì åå âëàäåëüöó ïðàâî 
íà ïîëó÷åíèå åæåãîäíîãî ôèêñèðîâàííîãî äîõîäà (òâåðäîãî ïðîöåí-
òà). Îáëèãàöèÿ — öåííàÿ áóìàãà, óäîñòîâåðÿþùàÿ îòíîøåíèå çàéìà 

339

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

Ãëàâà 9. Ìåæäóíàðîäíîå ÷àñòíîå âàëþòíîå ïðàâî 

ìåæäó  äåðæàòåëåì îáëèãàöèè — êðåäèòîðîì è ëèöîì, åå âûïèñàâ-
øèì, — çàåìùèêîì. Îáëèãàöèè ÿâëÿþòñÿ äîëãîâûìè ðûíî÷íûìè 
öåííûìè áóìàãàìè;

— 

âåêñåëü

 (bills) — öåííàÿ áóìàãà, îáÿçàòåëüñòâî îäíîé ñòîðîíû 

çàïëàòèòü íåêîòîðóþ ñóììó äåíåã äðóãîé ñòîðîíå ïî äîñòèæåíèè 
îïðåäåëåííîé äàòû â áóäóùåì. Âåêñåëü — íåýìèññèîííàÿ öåííàÿ 
áóìàãà (èñêëþ÷åíèå — ñåðèéíî âûïóñêàåìûå ôèíàíñîâûå âåêñåëÿ). 
Âåêñåëü ñ÷èòàåòñÿ èíñòðóìåíòîì êîììåð÷åñêîãî êðåäèòà. 

Ïðîèçâîäíûå 

öåííûå áóìàãè âîçíèêëè â ïðîöåññå ðàçâèòèÿ 

ðûíêà öåííûõ áóìàã. Èõ ìîæíî ðàññìàòðèâàòü êàê äîêóìåíòàëü-
íîå îôîðìëåíèå êîíòðàêòîâ, ñâÿçàííûõ ñ «êëàññè÷åñêèìè» öåííû-
ìè áóìàãàìè. Ýòè öåííûå áóìàãè ïîëó÷èëè íàçâàíèå äåðèâàòèâû 
(derivative) è áûâàþò ñëåäóþùèõ âèäîâ:

— îïöèîí 

— ñäåëêà

, äàþùàÿ ïðàâî åãî âëàäåëüöó êóïèòü èëè ïðî-

äàòü îïðåäåëåííîå êîëè÷åñòâî öåííûõ áóìàã ïî ôèêñèðîâàí íîé öåíå 
â òå÷åíèå îãîâîðåííîãî ñðîêà, ò.å. ïðàâî íà ïðîäàæó èëè ïîêóïêó 
öåííîé áóìàãè â îïðåäåëåííûé ñðîê ïî ôèêñèðîâàííîé öåíå â îáìåí 
íà ïðåìèþ. Ôèêñèðîâàííàÿ öåíà — ýòî öåíà èñïîëíåíèÿ; äàòà, êîãäà 
êîí÷àåòñÿ ñðîê äåéñòâèÿ îïöèîíà, — äàòà èñòå÷åíèÿ ñðîêà îïöèîíà. 
Ïîêóïàÿ îïöèîí, ïîêóïàòåëü ïëàòèò åãî ïðîäàâöó ïðåìèþ (öåíó îï-
öèîíà);

— ôèíàíñîâûé ôüþ÷åðñ — êîíòðàêò (îáÿçàòåëüñòâî, à íå ïðàâî 

âûáîðà, â îòëè÷èå îò îïöèîíà) íà ïîêóïêó èëè ïðîäàæó ñòàíäàðòíîãî 
êîëè÷åñòâà îïðåäåëåííîãî âèäà öåííûõ áóìàã íà îïðåäåëåííóþ äàòó 
â áóäóùåì ïî öåíå, óñòàíîâëåííîé ïðè çàêëþ÷åíèè ñäåëêè, ò.å. îáÿ-
çàòåëüñòâî íà ïîñòàâêó öåííîé áóìàãè â îïðåäåëåííûé ñðîê â áóäó-
ùåì;

— âàððàíòû — öåííûå áóìàãè, êîòîðûå äàþò ñâîåìó âëàäåëüöó 

ïðà âî â áóäóùåì êóïèòü ïî çàðàíåå óñòàíîâëåííîé öåíå îïðåäåëåí-
íîå êîëè÷åñòâî öåííûõ áóìàã. Ýòî ïðàâî ïðèîáðåñòè ïàêåò àêöèé ñîç-
äàâàåìîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ïî ôèêñèðîâàííîé öåíå â òå÷åíèå 
îïðåäåëåííîãî ñðîêà;

— äåïîçèòàðíàÿ ðàñïèñêà — öåííàÿ áóìàãà, ïðåäñòàâëÿþùàÿ ñî-

áîé áàíêîâñêîå ñâèäåòåëüñòâî êîñâåííîãî âëàäåíèÿ àêöèÿìè èíî-
ñòðàííûõ ôèðì. Àêöèè õðàíÿòñÿ íà äåïîçèòå â áàíêå ñòðàíû, ãäå çà-
ðåãèñòðèðîâàí ýìèòåíò;

Äåïîçèòàðíûå ðàñïèñêè (ADR/ÀÄÐ) — ñâîáîäíî îáðàùàþùèå-

ñÿ ðàñïèñêè íà èíîñòðàííûå àêöèè, äåïîíèðîâàííûå â áàíêå ÑØÀ. 
ÀÄÐ — ðàñïèñêà, ïðåäñòàâëÿþùàÿ àêöèè êîðïîðàöèè, çàðåãèñòðèðî-
âàííîé çà ïðåäåëàìè ÑØÀ. Îïåðàöèè ñ ÀÄÐ ïðîèçâîäÿòñÿ âìåñòî 
îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè, êîòîðûå õðàíÿòñÿ â áàíêå èëè ó ïîïå-
÷èòåëÿ. Äåðæàòåëè ÀÄÐ ñîõðàíÿþò ïðàâà àêöèîíåðîâ öåííûõ áóìàã 
â ñòðàíå èõ ýìèññèè.