Файл: Теоретические аспекты лизинга как формЫ финансирования деятельности предприятия 7.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 24.10.2023
Просмотров: 199
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЛИЗИНГА как формЫ финансирования деятельности предприятия
1.1. Сущность лизинга, его преимущества и недостатки
1.3. Методологические аспекты применения лизинга как формы привлечения средств
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СИСТЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «СТЕН-Ю»
2.1. Краткая характеристика экономической деятельности предприятия ООО «Стен-Ю»
2.2. Анализ финансового состояния предприятия
2.3. Система финансирования деятельности предприятия
ГЛАВА 3. Совершенствование СИСТЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИя ООО «СТЕН-Ю»
3.1. Поиск решений по совершенствованию системы финансирования деятельности предприятия
, на балансе которой находится предмет лизинга.
Поскольку экономическое использование капитала есть процесс, а не единичный акт, то капитал принято рассматривать в движении, в ходе которого происходит смена его функциональных форм - производительной, товарной и денежной. В этом контексте целесообразно исследовать лизинговую сделку.
Кругооборот капитала начинается в момент его авансирования лизингодателем (в денежной форме), который преследует цель - возвратить его и получить прибыль.
Но уже в первой фазе происходит смена функциональной формы капитала, ибо при покупке предмета лизинга он из денежной формы превращается в производительную.
При этом лизингодатель, будучи собственником предмета лизинга, не собирается сам его использовать. Он передает предмет лизинга лизингополучателю, который включает его в свой кругооборот уже в качестве элемента основных фондов.
Особенность лизинга проявляется и в том, что инвестор - лизингодатель теряет контроль над дальнейшим движением принадлежащего ему капитала, но сохраняет право собственности на него.
В процессе производительного использования предмет лизинга переносит по частям свою стоимость на производимую продукцию, которая затем реализуется
Схема кругооборота авансированного лизингодателем капитала в процессе смены его функциональных форм лизингополучателем. Тем самым происходит следующая метаморфоза, когда производительный капитал превращается в товарный.
Получение выручки за произведенную и проданную продукцию завершает процесс кругооборота, в ходе которого капитал обретает свою первоначальную денежную форму.
В то же время определенная часть полученной лизингополучателем выручки представляет собой перенесенную на продукт стоимость предмета лизинга, принадлежащую лизингодателю.
Ее следует передать последнему вместе с некоторой долей прибыли лизингополучателя, поскольку возможность получения прибыли обеспечивалась, помимо прочего, использованием в производственном процессе предмета лизинга.
Именно переносимая на продукт стоимость предмета лизинга и формирует основу лизинговых платежей.
Для лизинга характерно обособление кругооборота стоимости, воплощенной в предмете лизинга и принадлежащей лизингодателю в рамках оборота капитала лизингополучателя.
Поток лизинговых платежей в денежной форме обеспечивает лизингодателю возврат авансированного капитала и получение прибыли. Как только лизинговые платежи полностью возместят авансированную стоимость, для лизингодателя завершается кругооборот капитала, и он готов к новой сделке.
Процесс переноса и возвратного движения стоимости составляет суть любой лизинговой сделки и определяет ее продолжительность.
Он - главная характерная черта лизинга, отличающая его от других видов сделок (например, аренды).
Аренда в соответствии со ст. 606 Гражданского кодекса РФ связана с предоставлением имущества за плату во временное владение и пользование. При этом продукция, услуги и доходы, полученные арендатором в результате использования арендованного имущества, становятся его собственностью, и он не обязан делиться ими с арендатором10.
Для сравнения скажем, что согласно российскому законодательству сумма кредита или займа как в товарной, так и в денежной форме, становится собственностью заемщика (ст. 807 и ст. 819 ГК РФ).
Соответственно и вся производимая им продукция является его собственностью, независимо от источников финансирования основного и оборотного капитала предпринимателя. В этом случае не происходит обособления движения средств кредитора. Заемщик обеспечивает выполнение долговых обязательств перед кредитором всем принадлежащим ему имуществом и капиталом.
Срок договора аренды определяется потребностью сторон и связан не столько со стоимостью предмета аренды, сколько с его потребительной стоимостью и функциональной пользой для арендатора.
Так, автомобиль можно сдавать в аренду сначала как новый, затем как подержанный и, наконец, в качестве раритетного ретро-автомобиля за особо высокую арендную плату до тех пор, пока он может ездить. В то же время срок лизинга любого предмета четко определен длительностью цикла кругооборота, вложенного в него капитала лизингодателя.
Предлагаемый подход позволяет выделить основные черты, общие для любого лизинга как финансового, так и оперативного, а также возвратного.
Как известно, в рамках оперативного лизинга предмет лизинга выбирает лизингодатель, и для его полной окупаемости потребуется заключить несколько сделок, что при существующей неопределенности их толкования заметно увеличивает риски лизингодателей на рынке.
Современное законодательство не дает трактовки оперативного лизинга, который реализуется сегодня в России через договоры аренды.
В результате, если за девять месяцев 2013 года совокупной объем нового бизнеса на российском рынке лизинга составил 940 млрд рублей, то на долю оперативного лизинга пришлось лишь 75 млрд, то есть 8 процентов лизингового рынка страны (годом ранее он достигал 4%)
11.
В основном подобные сделки заключаются в сфере авиатехники и железнодорожного транспорта несколькими российскими компаниями (доля сделок оперативного лизинга на Западе составляет 30-40%).
Еще более ничтожен на российском рынке процент возвратного лизинга. Он представляет собой вариант финансового лизинга, когда лизингополучатель и поставщик предмета лизинга - одно и то же лицо. Его доля в новом бизнесе составила за девять месяцев 2012 года 1 процент, а 2013 года - 5 процентов совокупного лизингового рынка.
И это при том, что три четверти его прироста дала только одна сделка в сфере железнодорожной техники12.
Важно отметить, что наличие или отсутствие ускоренной амортизации ничего не изменяет в экономическом содержании лизинговой сделки, отражая политику государственного регулирования в ходе модернизации основного капитала.
Точно так же не влияет на суть исследуемых процессов больший или меньший размер первоначальных авансовых платежей. В последнем случае пропорционально уменьшается размер авансированного лизингодателем капитала и срок его возмещения.
В то же время выделение существенных характеристик, общих для любой разновидности лизинговых сделок, позволяет разграничить данный вид предпринимательской деятельности и отношения аренды, кредита (и любых их комбинаций).
Лизинговые отношения возникают в сфере предпринимательской деятельности между инвестором-лизингодателем и лизингополучателем-производителем товаров, работ, услуг.
Исключение из действующего законодательства требования использовать предмет лизинга в предпринимательской деятельности и расширение состава возможных лизингополучателей за счет физических лиц, не занимающихся ею, искажает экономическую суть лизинга и создает, учитывая низкую финансовую грамотность большой части населения страны, широкое поле для злоупотреблений. Не понимая сути и основных правовых особенностей лизинга, граждане могут дважды заплатить, например, за приобретаемый автомобиль.
Сначала это произойдет в форме лизинговых платежей, а потом - при выкупе машины у лизингодателя по остаточной (рыночной) стоимости. Ведь обычный покупатель может и не знать, что, несмотря на выплату лизинговых платежей, автомобиль остается в собственности лизингодателя.
В качестве альтернативы лизинга в этом случае, безусловно, можно использовать (в зависимости от стоящих перед участниками сделки задач) прокат либо рассрочку платежа при приобретении товара.
Сущностная идентификация лизинговых сделок способна устранить неопределенность и противоречивость целого ряда аспектов нормативно-правового регулирования лизинговых отношений, обеспечить возможность правовой легализации оперативного лизинга, снизить налоговые и правовые риски и создать базу экономически обоснованного налогообложения.
Все это в итоге будет содействовать дальнейшему развитию цивилизованного рынка лизинга в России и решению на этой основе проблемы модернизации и обновления основных фондов российских предприятий.
При операциях лизинга, лизингополучателю предоставляется возможность экономии денежных средств и их альтернативного вложения.
Номинальная лизинговая плата за используемое имущество в t-м году (
) определяется по формуле (1):
(1)
где:
- амортизационные отчисления в t-м году, руб.;
- плата лизингодателю за предоставленный кредит в t-м году эксплуатации лизингового имущества, руб.;
- стоимость лизинговых услуг в t-м году, руб.;
- стоимость производственных услуг, оказываемых лизинговой компанией лизингодателю в t-м году, руб.;
- стоимость прочих затрат, компенсируемых лизингополучателем в t-м году, руб.
Сумма лизинговых платежей за Т лет пользования лизинговым имуществом в дисконтированном виде с учетом разновременности лизинговых платежей составит (2):
Экономическая эффективность использования лизинга оценивается соотношением затрат лизингополучателя при использовании лизинга с суммой затрат на покупку этого имущества за счет прямого кредита банка.
Эти сопоставляемые величины определяются за весь возможный срок эксплуатации лизингового имущества с учетом последующего выкупа.13
Интегральные дисконтированные затраты лизингополучателя за используемое им по лизингу имущество в течение Т лет с последующим его выкупом (
) определяются по формуле (3):
где
- экономия лизингополучателя на величине выплачиваемых налогов за счет уменьшения величины налогооблагаемой прибыли в t-м году, руб.;
Поскольку экономическое использование капитала есть процесс, а не единичный акт, то капитал принято рассматривать в движении, в ходе которого происходит смена его функциональных форм - производительной, товарной и денежной. В этом контексте целесообразно исследовать лизинговую сделку.
Кругооборот капитала начинается в момент его авансирования лизингодателем (в денежной форме), который преследует цель - возвратить его и получить прибыль.
Но уже в первой фазе происходит смена функциональной формы капитала, ибо при покупке предмета лизинга он из денежной формы превращается в производительную.
При этом лизингодатель, будучи собственником предмета лизинга, не собирается сам его использовать. Он передает предмет лизинга лизингополучателю, который включает его в свой кругооборот уже в качестве элемента основных фондов.
Особенность лизинга проявляется и в том, что инвестор - лизингодатель теряет контроль над дальнейшим движением принадлежащего ему капитала, но сохраняет право собственности на него.
В процессе производительного использования предмет лизинга переносит по частям свою стоимость на производимую продукцию, которая затем реализуется
Схема кругооборота авансированного лизингодателем капитала в процессе смены его функциональных форм лизингополучателем. Тем самым происходит следующая метаморфоза, когда производительный капитал превращается в товарный.
Получение выручки за произведенную и проданную продукцию завершает процесс кругооборота, в ходе которого капитал обретает свою первоначальную денежную форму.
В то же время определенная часть полученной лизингополучателем выручки представляет собой перенесенную на продукт стоимость предмета лизинга, принадлежащую лизингодателю.
Ее следует передать последнему вместе с некоторой долей прибыли лизингополучателя, поскольку возможность получения прибыли обеспечивалась, помимо прочего, использованием в производственном процессе предмета лизинга.
Именно переносимая на продукт стоимость предмета лизинга и формирует основу лизинговых платежей.
Для лизинга характерно обособление кругооборота стоимости, воплощенной в предмете лизинга и принадлежащей лизингодателю в рамках оборота капитала лизингополучателя.
Поток лизинговых платежей в денежной форме обеспечивает лизингодателю возврат авансированного капитала и получение прибыли. Как только лизинговые платежи полностью возместят авансированную стоимость, для лизингодателя завершается кругооборот капитала, и он готов к новой сделке.
Процесс переноса и возвратного движения стоимости составляет суть любой лизинговой сделки и определяет ее продолжительность.
Он - главная характерная черта лизинга, отличающая его от других видов сделок (например, аренды).
Аренда в соответствии со ст. 606 Гражданского кодекса РФ связана с предоставлением имущества за плату во временное владение и пользование. При этом продукция, услуги и доходы, полученные арендатором в результате использования арендованного имущества, становятся его собственностью, и он не обязан делиться ими с арендатором10.
Для сравнения скажем, что согласно российскому законодательству сумма кредита или займа как в товарной, так и в денежной форме, становится собственностью заемщика (ст. 807 и ст. 819 ГК РФ).
Соответственно и вся производимая им продукция является его собственностью, независимо от источников финансирования основного и оборотного капитала предпринимателя. В этом случае не происходит обособления движения средств кредитора. Заемщик обеспечивает выполнение долговых обязательств перед кредитором всем принадлежащим ему имуществом и капиталом.
Срок договора аренды определяется потребностью сторон и связан не столько со стоимостью предмета аренды, сколько с его потребительной стоимостью и функциональной пользой для арендатора.
Так, автомобиль можно сдавать в аренду сначала как новый, затем как подержанный и, наконец, в качестве раритетного ретро-автомобиля за особо высокую арендную плату до тех пор, пока он может ездить. В то же время срок лизинга любого предмета четко определен длительностью цикла кругооборота, вложенного в него капитала лизингодателя.
Предлагаемый подход позволяет выделить основные черты, общие для любого лизинга как финансового, так и оперативного, а также возвратного.
Как известно, в рамках оперативного лизинга предмет лизинга выбирает лизингодатель, и для его полной окупаемости потребуется заключить несколько сделок, что при существующей неопределенности их толкования заметно увеличивает риски лизингодателей на рынке.
Современное законодательство не дает трактовки оперативного лизинга, который реализуется сегодня в России через договоры аренды.
В результате, если за девять месяцев 2013 года совокупной объем нового бизнеса на российском рынке лизинга составил 940 млрд рублей, то на долю оперативного лизинга пришлось лишь 75 млрд, то есть 8 процентов лизингового рынка страны (годом ранее он достигал 4%)
11.
В основном подобные сделки заключаются в сфере авиатехники и железнодорожного транспорта несколькими российскими компаниями (доля сделок оперативного лизинга на Западе составляет 30-40%).
Еще более ничтожен на российском рынке процент возвратного лизинга. Он представляет собой вариант финансового лизинга, когда лизингополучатель и поставщик предмета лизинга - одно и то же лицо. Его доля в новом бизнесе составила за девять месяцев 2012 года 1 процент, а 2013 года - 5 процентов совокупного лизингового рынка.
И это при том, что три четверти его прироста дала только одна сделка в сфере железнодорожной техники12.
Важно отметить, что наличие или отсутствие ускоренной амортизации ничего не изменяет в экономическом содержании лизинговой сделки, отражая политику государственного регулирования в ходе модернизации основного капитала.
Точно так же не влияет на суть исследуемых процессов больший или меньший размер первоначальных авансовых платежей. В последнем случае пропорционально уменьшается размер авансированного лизингодателем капитала и срок его возмещения.
В то же время выделение существенных характеристик, общих для любой разновидности лизинговых сделок, позволяет разграничить данный вид предпринимательской деятельности и отношения аренды, кредита (и любых их комбинаций).
Лизинговые отношения возникают в сфере предпринимательской деятельности между инвестором-лизингодателем и лизингополучателем-производителем товаров, работ, услуг.
Исключение из действующего законодательства требования использовать предмет лизинга в предпринимательской деятельности и расширение состава возможных лизингополучателей за счет физических лиц, не занимающихся ею, искажает экономическую суть лизинга и создает, учитывая низкую финансовую грамотность большой части населения страны, широкое поле для злоупотреблений. Не понимая сути и основных правовых особенностей лизинга, граждане могут дважды заплатить, например, за приобретаемый автомобиль.
Сначала это произойдет в форме лизинговых платежей, а потом - при выкупе машины у лизингодателя по остаточной (рыночной) стоимости. Ведь обычный покупатель может и не знать, что, несмотря на выплату лизинговых платежей, автомобиль остается в собственности лизингодателя.
В качестве альтернативы лизинга в этом случае, безусловно, можно использовать (в зависимости от стоящих перед участниками сделки задач) прокат либо рассрочку платежа при приобретении товара.
Сущностная идентификация лизинговых сделок способна устранить неопределенность и противоречивость целого ряда аспектов нормативно-правового регулирования лизинговых отношений, обеспечить возможность правовой легализации оперативного лизинга, снизить налоговые и правовые риски и создать базу экономически обоснованного налогообложения.
Все это в итоге будет содействовать дальнейшему развитию цивилизованного рынка лизинга в России и решению на этой основе проблемы модернизации и обновления основных фондов российских предприятий.
1.3. Методологические аспекты применения лизинга как формы привлечения средств
При операциях лизинга, лизингополучателю предоставляется возможность экономии денежных средств и их альтернативного вложения.
Номинальная лизинговая плата за используемое имущество в t-м году (
) определяется по формуле (1): (1)где:
- амортизационные отчисления в t-м году, руб.; - плата лизингодателю за предоставленный кредит в t-м году эксплуатации лизингового имущества, руб.; - стоимость лизинговых услуг в t-м году, руб.; - стоимость производственных услуг, оказываемых лизинговой компанией лизингодателю в t-м году, руб.; - стоимость прочих затрат, компенсируемых лизингополучателем в t-м году, руб.Сумма лизинговых платежей за Т лет пользования лизинговым имуществом в дисконтированном виде с учетом разновременности лизинговых платежей составит (2):
Экономическая эффективность использования лизинга оценивается соотношением затрат лизингополучателя при использовании лизинга с суммой затрат на покупку этого имущества за счет прямого кредита банка.
Эти сопоставляемые величины определяются за весь возможный срок эксплуатации лизингового имущества с учетом последующего выкупа.13
Интегральные дисконтированные затраты лизингополучателя за используемое им по лизингу имущество в течение Т лет с последующим его выкупом (
) определяются по формуле (3): где
- экономия лизингополучателя на величине выплачиваемых налогов за счет уменьшения величины налогооблагаемой прибыли в t-м году, руб.;