Файл: Ю. Л. Александров (подпись) (инициалы, фамилия) 2019 г. Бакалаврская рабotа 38. 03. 01 Экономика.docx

Уд. вес OА = 0,5 (1.10)

OА = ВOА (1.11)

Признаками консервативной политики управления краткосрочными (оборотными, текущими) активами являются их незначительный удельный вес в составе совокупных активов, высокая скорость оборачиваемости и высокий уровень рентабельности, это возможно, если:

Уд. вес OА < 0,5 (1.12)

OА < ВOА (1.13)

Проведение коэффициентного анализа позволяет проанализировать качество и эффективность источников финансирования предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время.

Кфу = (СК+ДO)/ВБ (1.14)

где ДO – долгосрочные обязательства.

Коэффициент независимости характеризует долю собственных источников в общем объеме источников.

Кн = СК/ВБ (1.15)

Коэффициент финансовой зависимости показывает, какова доля заемных средств в общей сумме капитала предприятия.

Кфз = (ДO+КO)/ВБ (1.16)

Коэффициент финансовой активности – это отношение кредитных и собственных источников финансирования. Oдна из вариаций коэффициента финансовой независимости.

Кфа = (ДO+КO)/СК (1.17)

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Км = (СК-ВOА)/СК (1.18)

Коэффициент финансовой напряженности показывает долю заемного капитала (долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в общей сумме средств предприятия.

Кфн = ЗК/СК (1.19)

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

Кф = СК/ЗК (1.20)

Далее можно провести анализ собственного капитала, который проводится с использованием показателей, объединенных в две группы:

эффективность использования,

---

финансовая устойчивость (финансовая структура капитала).

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает, сколько оборотов в течение анализируемого периода совершает собственный капитал.

КOск = В/СК (1.21)

Продолжительность одного оборота собственного капитала показывает продолжительность одного оборота собственного капитала (в днях):

ПOск = СК*Д/В (1.22)

Коэффициент капиталоемкости по собственному капиталу показывает, сколько выручки потребуется для получения одного рубля собственного капитала.

Кск = СК/В (1.23)

Коэффициент рентабельности собственного капитала отражает доходность вложений собственного капитала (сколько прибыли приносит каждый рубль, и инвестированный в собственный капитал).

Rск = ЧП/СК (1.24)

Финансовая структура собственного капитала характеризуется коэффициентами автономии и маневренности, а также обеспеченности собственными оборотными средствами. Oни были рассчитаны ранее. Их значения характеризуют хорошую финансовую устойчивость предприятия.

Рассмотрим методику проведения анализа заемного капитала.

На фоне увеличения доступа организаций к кредитным ресурсам на первый план выступает оценка эффективности их использования и рациональности привлечения. Для проведения анализа также можно использовать систему показателей, объединенных в две группы:

эффективность использования,

финансовая устойчивость (финансовая структура капитала).

Рассмотрим показатели эффективности использования заемного капитала.

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала показывает, сколько оборотов в течение анализируемого периода совершает заемный капитал.

КОзк = В/ЗК (1.25)

Продолжительность одного оборота заемного капитала показывает продолжительность одного оборота в днях.

ПОзк = ЗК*Д/В (1.26)

Средняя стоимость использования заемного капитала отражает стоимость привлечения одного рубля заемных средств.

Сзк = Фин.издержки/ЗК (1.27) Эффект финансового рычага отражает эффективность

---

привлечения заемного капитала или прирост рентабельности собственного капитала за

счет использования заемного капитала.

ЭФP = (1-Стннп)*(Rск-Сзк)*ЗК/СК (1.28) Финансовая структура (устойчивость) заемного капитала характеризуется коэффициентами финансовой зависимости соотношением заемных и собственных средств (финансовым левериджем). Они были

рассчитаны ранее.

Таким образом, разработан алгоритм, позволяющий оценить управление источниками финансирования на предприятии (таблица 1.2).

Таблица 1.2 – Алгоритм анализа источников финансирования предприятия

Метод анализа, название показателя	Формула расчëта	Характеристика показателя
1. Оценка структуры и динамики
Вертикальный метод	Уд. вес СК = СК/ВБ*100 Уд. вес ЗК = ЗК/ВБ*100	Показывает удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей
Горизонтальный метод	ΔСК = СК1-СК0 ΔЗК = ЗК1-ЗК0 Тр СК = СК1/СК0*100 Тр ЗК = ЗК1/ЗК0*100	Показывает изменения собственного и заемного капитала в динамике
2. Тип финансовой политики Уд.вес ОА = ОА/А
Агрессивная	Уд. вес ОА > 0,5 ОА > ВОА	большой удельный вес в составе совокупных активов, низкая скорость оборачиваемости и низкий уровень рентабельности

Продолжение таблицы 1.2

Метод анализа, название показателя	Формула расчëта	Характеристика показателя
Умеренная	Уд. вес OА = 0,5 OА = ВOА	оптимальный удельный вес в составе совокупных активов, средняя скорость их оборачиваемости и средний уровень рентабельности
Консервативная	Уд. вес OА < 0,5 OА < ВOА	незначительный удельный вес в составе совокупных активов, высокая скорость оборачиваемости и высокий уровень рентабельности
3. Анализ качества и эффективности источников финансирования предприятия
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу = (СК+ДO)/ВБ	показывает удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время
Коэффициент независимости	Кн = СК/ВБ	характеризует долю собственных источников в общем объеме источников
Коэффициент финансовой зависимости	Кфз = (ДO+КO)/ВБ	показывает, какова доля заемных средств в общей сумме капитала предприятия
Коэффициент финансовой активности	Кфа = (ДO+КO)/СК	отношение кредитных и собственных источников финансирования
Коэффициент маневренности собственного капитала	Км = (СК-ВOА)/СК	показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников
Коэффициент финансовой напряженности	Кфн = ЗК/СК	показывает долю заемного капитала (долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в общей сумме средств предприятия
Коэффициент финансирования	Кф = СК/ЗК	показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств
4. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Собственные оборотные средства	СOС = СК – ВOА	показывает сумму собственного капитала, за счëт которой финансируются оборотные активы предприятия
Собственные и долгосрочные средства	СДИ = СOС + ДO	показывает сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств, за счëт которых финансируются оборотные активы предприятия

---

Продолжение таблицы 1.2

Метод анализа, название показателя	Формула расчëта	Характеристика показателя
Общая величина источников	ОВИ = СДИ + КО	показывает сумму всех источников финансирования, за счëт которых финансируются оборотные активы предприятия
Величина запасов	З	показывает сумму запасов, находящихся в собственности предприятия
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	ΔСОС = СОС - З	показывает величину излишка (недостатка) собственных оборотных средств для формирования запасов
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных средств	ΔСДИ = СДИ - З	показывает величину излишка (недостатка) собственных оборотных средств и долго срочных обязательств для формирования запасов
Излишек (недостаток) общей величины источников	ΔОВИ = ОВИ - З	показывает величину излишка (недостатка) всех источников финансирования для формирования запасов
5. Анализ собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	КОск = В/СК	показывает, сколько оборотов в течение анализируемого периода совершает собственный капитал
Продолжительность одного оборота собственного капитала	ПОск = СК*Д/В	показывает продолжительность одного оборота собственного капитала (в днях)
Коэффициент капиталоемкости по собственному капиталу	Кск = СК/В	показывает, сколько выручки потребуется для получения одного рубля собственного капитала
Коэффициент рентабельности собственного капитала	Rск = ЧП/СК	отражает доходность вложений собственного капитала (сколько прибыли приносит каждый рубль, и инвестированный в собственный капитал)
6. Анализ заëмного капитала
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала	КОзк = В/ЗК	показывает, сколько оборотов в течение анализируемого периода совершает заемный капитал
Продолжительность одного оборота заемного капитала	ПОзк = ЗК*Д/В	показывает продолжительность одного оборота в днях
Средняя стоимость использования заемного капитала	Сзк = Фин.издержки/ЗК	отражает стоимость привлечения одного рубля заемных средств

---

Окончание таблицы 1.2

Метод анализа, название показателя	Формула расчëта	Характеристика показателя
Эффект финансового рычага	ЭФP = (1-Стннп)*(Rск- Сзк)*ЗК/СК	отражает эффективность привлечения заемного капитала или прирост рентабельности собственного капитала за счет использования заемного капитала
7. Анализ рентабельности и деловой активности
Pентабельность продаж	Rп = ПП/Выручка	показывает какую сумму прибыли от продаж получает предприятие с 1 рубля выручки
Pентабельность затрат на продукцию	Rз = ЧП/Себестоимость	показывает сумму чистой прибыли, получаемой с 1 рубля, вложенного в себестоимость продукции
Pентабельность чистых активов	Rча = ЧП/ЧА	показывает сумму чистой прибыли, получаемой с 1 рубля, вложенного в чистые активы
Pентабельность активов	Rа = ЧП/А	показывает сумму чистой прибыли, получаемой с 1 рубля, вложенного в активы
Коэффициент оборачиваемости активов	Коа = Выручка/А	показывает количество оборотов, совершаемых активами предприятия за период
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Кооа = Выручка/ОА	показывает количество оборотов, совершаемых оборотными активами предприятия за период
Коэффициент оборачиваемости чистых активов	Коча = Выручка/ЧА	показывает количество оборотов, совершаемых чистыми активами предприятия за период
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Кокз = Выручка/КЗ	показывает количество оборотов, совершаемых кредиторской задолженностью предприятия за период
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Кодз = Выручка/ДЗ	показывает количество оборотов, совершаемых дебиторской задолженностью предприятия за период
Коэффициент оборачиваемости запасов	Коз = Выручка/З	показывает количество оборотов, совершаемых запасами предприятия за период

---