Файл: Т 2 Лекц 2 (6).doc

При нарушении соответствия между отдельными видами ресурсов полезный выход в виде созданной продукции, выручки от реализации, прибыли оказывается ограниченным наиболее узким звеном. Например, если предприятие имеет излишнюю рабочую силу (в том числе из-за нерационального использования работников), соответственно неся на этом дополнительные затраты, то конечный выход будет таким же, как и при наличии рабочей силы в пределах оптимума. Соответственно финансовые показатели предприятия, в том числе и рентабельность, ухудшаются. Аналогичная ситуация будет иметь место при нехватке работников относительно производственных мощностей. В таком случае конечный выход от деятельности предприятия будет лимитироваться наличной рабочей силой, а излишние производственные мощности (относительно наличия работников) повысят затраты, не дав никакого эффекта. Если у предприятия избыток какого-либо вида сырья и материалов и недостаток какого-либо другого вида, то выпуск продукции будет ограничен наиболее дефицитным для предприятия видом сырья, материалов или полуфабрикатов. Данная узость обычно приводит также к недопользованию оборудования и рабочей силы со всеми вытекающими последствиями.

Затраты предприятия делятся на три категории:

1) капитальные затраты (вложения в здания, сооружения» машины, оборудование и т.п., т.е. в основной капитал или, другими словами, в основные производственные фонды);

2) текущие затраты (оплата труда, оплата коммунальных расходов и т.д.);

3) формирование запасов и резервов (на каждом предприятии необходимо создавать в оптимальных размерах запасы всех видов оборотных фондов и также резервы денежных средств, что находит выражение в нормировании оборотных средств)⁷⁶.

С учетом кругооборота и оборота капитала, на предприятии решается ряд проблем антикризисного управления:

а) оптимизация производственных запасов и резервов денежных средств (решение проблемы находит выражение в нормировании оборотных средств);

б) планирование и согласование во времени денежных потоков, под углом зрения достижения соответствия между временем получения доходов и временем платежей, с пользованием кредита для погашения несоответствия во времени доходов и платежей, а также с выгодным размещением временно свободных денежных средств;

в) проведение эффективной инвестиционной политики, связанной со своевременной заменой основных производственных;

фондов, их модернизацией, расширением, перепрофилированием, с использованием на эти цели всех возможных источников (особенно ;

собственных средств, в том числе в виде амортизационного фонда⁷⁷, причем с учетом как самых передовых достижений НТП, так и изменений в спросе на продукцию.

г) увеличение уставного капитала за счет выпуска дополнительного количества акций, кредита, бюджета, капитализации прибыли;

Каждое предприятие обладает своим жизненным циклом, начиная от создания, развития, расцвета и кончая увяданием и полным упадком. Все эти стадии совершаются в процессе оборота капитала, измеряемого, в большинстве случаев, рядом лет. Чтобы предприятие могло избежать стадий увядания и, тем более, полного упадка, необходимо заблаговременно проводить реконструкцию и модернизацию, то есть внедрять в цикл предприятия стадию создания и развития новых технико-технологических процессов, имея в виду освоение новых видов продукции.

Как было показано выше, одной из основных причин (или, вернее, следствием, признаком) кризисного состояния предприятий является отсутствие у них оборотных средств.

Оборотные средства могут быть собственные и привлеченные (кредит, всякого рода инвестиции и пр.).

Основной задачей специалиста по антикризисному управлению, столкнувшегося с проблемой капитала в акционерном обществе, является определение возможности оказывать активное влияние на его цену и цену всего предприятия путем нахождения оптимального соотношения между отдельными структурными составляющими капитала. Данная задача не может быть решена в каком-то общем виде, путем отвлеченных рассуждений без учета реальной экономической обстановки, в которой функционирует предприятие. Анализ капитала должен производиться с учетом особенностей как самого предприятия, так и отрасли экономики в целом, а также существующей законодательной и нормативной базы.

Собственных оборотных средств предприятия, как правило, не имеют и перспективы получить за счет получения их с должников их весьма призрачны из-за продолжающегося в стране кризиса неплатежей на всех уровнях иерархии экономики государства. По данным Петербругкомстата, просроченная кредиторская задолженность в Санкт-Петербурге за сентябрь 2009 г. увеличилась на 12%. Только задолженность по налоговым платежам в бюджетную систему составила в Санкт-Петербурге 3,3 миллиарда руб. и за истекший месяц увеличилась на 102 миллиона руб. или на 3,2%.

Дебиторская задолженность предприятий и организаций города за сентябрь 2009 г. увеличилась на 5,5% и достигла 44,3 миллиарда руб., в том числе просроченная - 19,3 миллиарда руб. (43,6 % от общего объема задолженности!). За месяц прирост просроченной дебиторской задолженности составил 11 %!

Единственный реальный путь для предприятия получить средства за счет внутренних ресурсов - увеличение чистых активов предприятия путем реструктуризации акционерного капитала.

Происходит снижение объемов инвестиций из федерального бюджета. Из 19 объектов федеральных инвестиционных программ, финансируемых за счет средств федерального бюджета, на 13 финансирование осуществлено менее, чем на 50 % или работы вообще не велись из-за полного отсутствия финансирования.

Низкие размеры уставного капитала акционерных обществ относятся к числу основных причин, наиболее характерных для современных предприятий, препятствующих их эффективному функционированию в условиях сложившихся рыночных отношений [5]. В современных условиях уставный капитал акционерных обществ, который является одним из основных показателей, характеризующий масштаб деятельности предприятия, практически не выполняет главной своей роли - обеспечения минимальной гарантии удовлетворения возможных требований кредиторов.

​Реструктуризация долгов

Проблема погашения долгов является одной из ключевых проблем возрождения разрушенной за годы реформ экономики России. Долги предприятий в целом складываются из задолженности предприятий [8]:

бюджетам всех уровней;

внебюджетным фондам;

госрезерву;

кредиты коммерческим банкам;

предприятиям ТЭК;

предприятиям, обеспечивающим перевозки и связь;

предприятиям-смежникам и др.

Совокупные размеры задолженности предприятий, сформированных в ходе приватизации, в десятки или сотни раз превышают их уставные капиталы.

Содержанием реструктуризации задолженностей является погашение, списание, отсрочка, рассрочка, продажа, обмен, конвертация или иные процедуры, так или иначе связанные с освобождением предприятия от банкротства, хотя бы временно.

Рис. 1.2.5. Реструктуризация долгов (задолженности) предприятий.

Реструктуризация задолженности так или иначе должна привести к реструктуризации активов, поскольку потребует обеспечения имущественных прав кредиторов за счет активов предприятий, за исключением случаев, когда находится стратегический инвестор, готовый погасить имеющиеся задолженности перед кредиторами.

Задолженность предприятий перед бюджетами разных уровней и внебюджетными фондами играет особую роль в общей проблеме взаимной задолженности.

Главным оружием Федеральной налоговой службы в борьбе с неуплатой налогов - бесспорное взыскание недоимки и пени с банковских счетов организаций, имеющих единственный счет. Однако, с введением Гражданского Кодекса организации получили право (закрепленное затем и в банковском законодательстве) иметь сколь угодно большое число счетов. Кроме того, взыскание средств с валютных счетов было затруднено множеством дополнительных препятствий.

Вопросы для самопроверки:

1. Назовите основные методы (направления, процедуры) финансового оздоровления, применяемые при антикризисном управлении предприятием.

2. Санация: определение, сущность, формы, возможности применения на российских предприятиях.

3. Реформирование: определение, содержание. Основное отличие реформирования от других процедур финансового оздоровления предприятия. Возможность и формы применения на предприятиях.

4. Национализация: определение, цель, сущность. Опыт России в проведении национализации. Необходимость проведения национализации для восстановления разрушенной экономики и сохранения безопасности России. Состояние и перспективы развития законодательной базы для проведения национализации.

5. Для чего осуществляется реструктуризация акционерного капитала?

а) для привлечения новых акционеров;

б) для вытеснения части старых акционеров;

в) для увеличения чистых активов предприятия.

6. Может ли реструктуризация акционерного капитала предприятия осуществляться без соответствующего решения общего собрания акционеров?

а) да;

б) нет.

По данной теме дополнительно рекомендуем прочитать:

Г.Клейнер, Д.Петросян, А.Беченов. Еще раз о роли государства и государственного сектора в экономике. В журн. «Вопросы экономики» № 4, 2003.

Б. Столяров. Сколько стоит преемственность власти: рынок банкротств как предвыборный полигон. В газ. "Новая газета" № 44 (566), ноябрь 1999 г. С. 7.

Я.Стругач «Заводы на запасном пути» в газ. «Санкт-Петербургские ведомости» 21.05.99 г.

Д.Синочкин, М.Караковский. Деприватизация: угроза рикошета. В газ. "Дело", 22 ноября 1999 г. С. 9.

В.Грязневич. Деприватизация ЛФЗ: правосудие или сговор? В газ. "Дело", 22 ноября 1999 г. С. 7.

А.Филиппов «Приватизация превращается в … .» в газ. Деловой Петербург» № 181 (848), 20.11.00 г.

«Возрождение российской электроники невозможно без государственной поддержки» в журн. «Промышленный вестник» № 11 (47), ноябрь 2000 г.

В. Лавицкий «Госдума отыграла назад национализацию» в газ. Деловой Петербург» № 11 (1120), 28.01.02 г.

П.Николаев «Оборонный рынок по-прежнему не предсказуем» в журнале «Промышленность сегодня» № 5 (85), май 2002 г.

А.Н.Иванов. Акционерное общество: управление капиталом и дивидентная политика. -М.: ИНФРА-М, 1996. С. 6-32, 71-77.

Рабочие материалы круглого стола “Проект содействия реструктурированию предприятий”, проведенного на конференции-выставке межрегионального инвестиционно-выставочного центра “Российские предприятия: через реструктуризацию к инвестициям”. Москва, 2-4 июня 1998 г.

Реструктурирование предприятия. - М.: Дело, 1996. - 200 с.

Приватизация и реструктуризация промышленных предприятий в центральной и восточной Европе. Март 1998 год.

Пансков В.Г. Реструктуризация задолженности бюджету: приняты новые документы. Консультант. № 7, 1997. С. 7-16.

А.И. Иванеев. О реструктуризации задолженности предприятий по платежам в бюджет. В журн. “Финансы” № 11, 1997. С. 18-21.

Финансовый анализ убыточного промышленного предприятия: реструктуризация долгов. “Аудит и налогообложение”. № 2, 1996. С. 5-10.

П.Е. Жуков. Проблема задолженности предприятий перед бюджетами и возможные пути ее разрешения. В журн, “Финансы” № 12, 1997. С. 3-6.

Воронин Д.В., Устинов М.А. Реструктуризация внешней задолженности России: опыт успешного сотрудничества с международными кредитными организациями. “Банковское дело” № 2, 1998. С. 26-29.

Рабочие материалы круглого стола “Проект содействия реструктурированию предприятий”, проведенного на конференции-выставке Межрегионального инвестиционно-выставочного центра “Российские предприятия: через реструктуризацию к инвестициям”. Москва, 2-4 июня 1998 г.

Приватизация и реструктуризация промышленных предприятий в центральной и восточной Европе. Март 1998 год.

Распоряжение Губернатора Санкт-Петербурга “Об организации работы Администрации Санкт-Петербурга по поддержке реформирования промышленных предприятий” от 30.11.98 г. № 1192-р

Концепция формирования отраслевых программ реструктуризации (основные понятия, принципы, процедуры). Утверждена Министром промышленности Российской Федерации Ю.А.Беспаловым 12.03.97 г.

Борьба за “Электросилу” развела двоих топ-менеджеров. Газ. “Деловой Петербург” № 136 (519), 16.12.98 г. С. 16-17.

​

Доцент кафедры АКУ

КВН, доцент ______________________________________ Г.И. Ляшенко