Файл: Т 2 Лекц 2 (6).doc

Содержанием реструктуризации имущества предприятия является [8]:

• дробление имущественного комплекса на отдельные предприятия;

• ликвидация отдельных нерентабельных производств;

• продажа, сдача в аренду, передача в залог части активов;

• ввод производственных мощностей;

• приобретение, аренда оборудования, освоение новых технологий;

• освобождение предприятий от содержания объектов социальной и непроизводственной сфер.

Возможности государства по реструктуризации предприятия или отраслей основываются:

• на правах собственника - для государственных предприятий или акционерных обществ со значительной долей госсобственности;

• правах кредитора - для предприятий, имеющих задолженности в федеральный бюджет и госрезерв.

Для осуществления реструктуризации предприятий возможна национализация убыточных предприятий и последующая их приватизация [8].

Реструктуризация капитала (акционерного капитала)

Кругооборот и оборот капитала в связи с антикризисным управлением предприятия

Капитал выступает в четырех основных формах:

1) реальный овеществленный капитал, включающий в себя как товарно-материальные ценности в виде зданий, сооружений, машин и оборудования и запасов сырья, материалов, топлива и т.п., так и интеллектуальные ценности в виде открытий, изобретений, научно-практических разработок, массивов информации и т.п., а также все виды природных ресурсов и землю как объект хозяйствования;

2) реальный человеческий капитал, представляющий собою рабочую силу, с учетом ее характеристик (здоровья, способности к интенсивному труду, дисциплинированности и организованности, уровня образования и профессиональной подготовки, степени раз­вития творчески созидательного начала, культуры труда и накопленного производственного опыта);

3) денежный капитал, состоящий из денежных средств, авансируемых в кругооборот и оборот капитала;

4) фиктивный капитал, находящий свое выражение в различного рода ценных бумагах, а именно акциях, облигациях и т.д.

В экономической литературе часто встречаются термины: основной капитал, оборотный капитал, постоянный капитал, переменный капитал. Как эти виды капитала соотносятся с четырьмя основными формами капитала? Основные формы капитала были выделены исходя из характера ценностей, наполняющих эти формы, самих по себе. В частности, рабочая сила, деньги и акции являются наиболее характерными формами капитала как такового.

Основной капитал и оборотный капитал различаются по характеру оборота. Материальным фундаментом основного капитала служат ценности, используемые в течение многих лет. Соответственно эти ценности совершают длительный оборот, измеряемый годами. При этом стоимость основного капитала раздваивается. Одна часть этой стоимости, постепенно убывающая каждый год, сохраняется воплощенной в здания, сооружения, машины и оборудование и др. Другая часть этой стоимости, напротив, - постепенно принимает денежную форму и, нарастая каждый год, накапливается в виде амортизационного фонда. Что касается природных ресурсов, то на них начисляется не амортизация, а рента. В принципе, в основной каптал необходимо включать земельный участок и все используемые в производстве природные ресурсы, что делается далеко не всегда. Очень часто основной капитал ограничивают зданиями, сооружениями, оборудованием и т.п.

Материальной основой оборотного капитала служат сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты и т.п., т.е. такие средства производства, которые потребляются в рамках одного производственного цикла, их стоимость целиком переносится на стоимость готовой продукции. В состав оборотного капитала входят также свободные денежные средства. Фиктивный капитал, представленный разного рода ценными бумагами, также входит в состав оборотного капитала. В зависимости от рыночного спроса нате или иные конкретные разновидности ценных бумаг, они делятся на ликвидные и неликвидные. Рабочая сила не входит в состав оборотного капитала. Однако фонд заработной платы включается в его состав, представляя собой часть денежных средств. Денежные средства предприятия распределяются на отдельные фонды денежных средств, каждый из которых предназначен к строго целевому использованию.

В советский период, начиная с 30-х годов вместо термина капитал (применительно к плановой экономике) использовался термин фонды. Так, вместо терминов "основной капитал" употребляли термин "основные фонды". Вместо термина оборотный капитал употребляли термин "оборотные средства". Материальную часть оборотных средств называли также оборотными фондами. В современной российской статистике также применяется термин "фонды", главным обвозом в виде словосочетания "основные производственные фонды" и "основные фонды непроизводственной сферы".

Деление капитала предприятия на постоянный капитал и переменный капитал было в свое время введено К.Марксом, который исходил при этом из такого критерия. Постоянный капитал, будучи представлен основным капиталом и оборотным капиталом за вычетом фонда заработной платы, не увеличивает свою стоимость в процессе кругооборота и оборота, но лишь переносится на стоимость готовой продукции. Переменный капитал, представленный фондом заработной платы и периодически направляемый на оплату труда, увеличивает свою стоимость за счет того, что рабочая сила, в которую он вложен, создает большую стоимость, чем стоимость рабочей силы в качестве товара. Этот избыток стоимости К.Маркс называл прибавочной стоимостью, в этом он видел тайну капиталистической эксплуатации.

Некоторые современные экономисты «не признают» теории прибавочной стоимости К.Маркса. Поэтому они отвергают деление капитала на постоянный и переменный. В рамках данной лекции не будем рассматривать дискуссию по поводу прибавочной стоимости. Ограничимся лишь высказыванием позиции некоторых из «критиков»⁷⁵ теории К.Маркса, а оценку обоснованности их положений оценит сам студент. По их мнению, прибавочная стоимость имеет место при найме рабочей силы в качестве частного случая (то есть при определенных обстоятельствах), а не в качестве универсального правила, как это считал К.Маркс. В тоже время, отрицание прибавочной стоимости еще не служит основанием для отрицания деления капитала на капитал, вложенный в средства производства (именно так, а не в смысле сохранения низменной величины стоимости авансированного капитала, мы будем понимать термин постоянный капитал) и на капитал, вкладываемый в наем рабочей силы (именно так они предлагают понимать переменный капитал, а не в том смысле, который вкладывал в него К.Маркс).

Деление капитала на постоянный и переменный позволяет, по их мнению, вывести очень важное понятие органического строения капитала, т.е. соотношение между капиталом, вложенным в средства производства (постоянным капиталом), и капиталом, вложенным в наем рабочей силы (переменным капиталом).

Значение экономических терминов меняется со временем. Например, понятие основные фонды первоначально имело смысл в качестве средств производства, которые постепенно переносит свою стоимость на стоимость готовый продукции. Если исходить из такого понимания, то неправомерными становятся термины «основные непроизводственные фонды» и «основные фонды непроизводственной сферы». Ведь только производственные фонды могут переносить свою стоимость, в связи с чем, добавление слова "производственные" становятся излишним; вне производственной сферы нет переноса стоимости. Поэтому, казалось бы, термин «основные фонды непроизводственной сферы» недопустим. Однако, чтобы подчеркнуть фундаментальность, длительные сроки службы, капитальность части фондов непроизводственной сферы, применительно к ней стали использовать термин "основные фонды". Аналогично обстоит и с терминами «постоянный и переменный капитал». Подобные различия необходимо учитывать при анализе многих экономических процессов и при выборе различных инвестиционных проектов. Например, если в стране наиболее остро стоит проблема безработицы, то многие проекты с высоким органическим строением капитала окажутся неприемлемыми, так как чем оно выше, тем меньше рабочих мест будет создано в рамках одной и той же суммы инвестиций. К тому же, чем выше органическое строение капитала, тем больший срок окупаемости проекта, при всех прочих равных условиях.

Деление капитала на постоянный и переменный важно также для деления стоимости готового продукта на три части: C+V+M, где: С-постоянная стоимость средств производства, V-переменный капитал, М-прибавочная стоимость или прибыль. Тот, кто не признает теорию прибавочной стоимости, вправе полагать под М прибыль, возникающую в качестве итога всего авансированного капитала (C+V), а не только переменного капитала (V). Отказываться от деления стоимости продукта на три части, как это склонны делать экономисты сугубо прозападной ориентации, неправомерно, поскольку в таком случае имеет место игнорирование процессов, действительно имеющих место. При этом теряется важный инструмент экономического анализа.

Необходимо различать расходование денег от авансирования капитала. Израсходованные деньги уходят безвозвратно. Авансированный капитал вкладывается в кругооборот и оборот таким образом, чтобы возвратиться обратно с приращением, т.е. с прибылью. Если этого не происходит (капитал теряется), то в таком случае имеет место неэффективное вложение капитала.

Очертив наиболее существенные понятия, связанные с капиталом, обратим внимание на формулы его кругооборота и оборота. Кругооборот капитала состоит из трех стадий.

I стадия - подготовка к производству.

II стадия - процесс производства

III стадия - реализация на рынке готовой продукции.

Кругооборот капитала, взятый не как единичный акт, а как непрерывный процесс, называется оборотом капитала. В классических формулах кругооборота и оборота капитала наблюдаются:

1) три функциональных формы капитала (денежная, производственная, товарная);

2) три стадии кругооборота капитала;

3) три фигуры кругооборота капитала.

Кругооборот и оборот капитала всегда нужно иметь в виду при анализе и оценке экономического положения предприятия, как текущего, так и перспективного.

Предприятие будут финансово-благополучным при соблюдении одновременно двух условий:

Во-первых, доходы предприятия (выступают на третьей стадии кругооборота капитала) должны регулярно превышать все затраты этого предприятия на производство и реализацию продукции на величину, равную сумме всех обязательных платежей (налогов, социальных отчислении, процента за кредит, а также штрафов, пени и неустроен, если последние имеют место) и сумме инвестиционных средств, достаточных для развития и модернизации предприятия на уровне поддержания его конкурентоспособности на рынке.

Bo-вторых, доходы предприятия должны поступать в такие сроки, которые позволяют своевременно рассчитываться по всем финансовым обязательствам. Если доходы поступают с существенной задержкой, то предприятие, в принципе имеющее достаточно высокий уровень доходности, может оказаться в числе финансово-неблагополучных и даже банкротов. Однако если доходность предприятия достаточно высока, чтобы выплачивать процент за кредит, выдаваемый на расшивку задержек платежей (при том, что предприятие пользуется доверием банка и тот предоставляет ссуду), то такое предприятие может быть финансово-благополучным и при существенной задержке во времени получения причитающихся ему доходов.

Предприятие будет финансово-неблагополучным, если одно из двух выше охарактеризованных условий не будет соблюдено, а, тем более, два.

Для того, чтобы доходы предприятия перекрывали с необходимым избытком его расходы, необходимо одновременное соблюдение ряда условий:

1) уровень цен на готовую продукцию предприятия должен быть не ниже, чем уровень цен на продукцию, закупаемую в качестве средств производства;

2) уровень цен на готовую продукцию должен быть не ниже уровня оплаты труда рабочей силы, необходимой для данного производства;

3) продукция предприятия должна соответствовать потребностям ее возможных покупателей, при этом их покупательная способность должна быть достаточна для приобретения этой продукции;

4) предприятие должно иметь доступ к рынкам необходимых ему средств производства, рабочей силы и "ноу-хау";

5) технико-технологический уровень предприятия и качество рабочей силы, занятой на нем, должны обеспечивать конкурентоспособность продукции на рынке как по линии ее уровня и качества, так и по линии издержек производства;

6) стратегическое планирование, маркетинг, менеджмент на предприятии должны быть на достаточно высоком уровне;

7) предприятие должно иметь достаточно высокий удельный вес собственных средств в покрытии своего основного и оборотного капитала и при этом оно не должно быть обременено чрезмерными для него долгами.

Несоблюдение даже одного из вышеназванных условий может при определенном стечении обстоятельств сделать финансовое состояние предприятия неблагополучным и даже довести его до банкротства.

Из анализа вышеназванных семи условий высокорентабельной работы предприятия можно сделать вывод о том, что в своей совокупности эти условия являют собой взаимодействие, взаимопереплетение денежно-финансово-кредитных процессов и процессов, происходящих в реальном секторе экономики, то есть связанных с техникой, технологией, потребительскими свойствами продукции и потребностью к ней. При технико-технологическом отставании, производстве продукции, перестающей в должной мере удовлетворять потребности потенциальных покупателей, в еще недавнем прошлом финансово-благополучное предприятие может быстро дойти до банкротства.

Поэтому анализ предприятия на предмет оценки его состояния и перспектив ни в коем случае нельзя ограничивать анализом только финансовых показателей. Необходимо учитывать именно взаимосвязь финансовых потоков и натуральных, технико-технологических процессов в единстве с динамикой общественного спроса, обязательно учитывая при этом научно-технический прогресс. Достижения в области НТП могут быстро менять спрос на те или иные виды продукции. Соответственно финансово-благополучные предприятия, в случае драматического падения спроса на их продукцию, могут очень быстро дойти до состояния банкротства.

Бухгалтерский баланс дает разрез на конкретную дату ресурсов предприятия и их источников. В реальной действительности и эти ресурсы, и их источники находятся в постоянном движении, причем их различные элементы движутся с разной скоростью. Одни элементы при этом совершают кругооборот и оборот, а другие совершают относительно предприятия линейное движение, навсегда покидая кругооборот и оборот предприятия.

Центральной и наиболее важной проблемой кругооборота и оборота капитала предприятия (эта проблема носит интегральный характер, включая в себя ряд более частных, хотя и важных проблем) является проблема соответствия ресурсов, как в аспекте их взаимной пропорциональности, так и в аспекте состыковки во времени отдельных стадий их движения. Причем речь идет обо всех видах ресурсов (основного капитала, оборотного капитала и рабочей силы).