Файл: Курсовая работа по дисциплине Финансовые рынки и институты.docx
Добавлен: 07.11.2023
Просмотров: 51
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Министерство науки и высшего образования Российской Федерации
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Финансово - экономический факультет
Кафедра финансов
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Финансовые рынки и институты»
Эволюция рынка ценных бумаг России
ОГУ 38.03.01. 3020. 428 00
Руководитель
Доцент кафедры финансов
_________________В.Э. Балтин
«_____»_________________2020 г.
Исполнитель
Студентка гр. Экон(ба)ФМ
-------------------------.
«_____»_________________2020 г.
Оренбург 2020
Аннотация
Курсовая работа посвящена теме: «Эволюция рынка ценных бумаг России».
В работе рассматривается эволюционные этапы развития рынка ценных бумаг, исследуется современное состояние и законодательное регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации.
В работе дается характеристика историческим предпосылкам создания рынка ценных бумаг в России.
Большое место в работе уделено сегмента рынка ценных бумаг.
Главное внимание обращается на вексельный сегмент рынка ценных бумаг региона.
В работе особо подчеркнуты особенности формирования современного фондового рынка.
Подробно описываются этапы формирования рынка ценных бумаг в нашей стране.
В работе приводятся результаты функционирования содержания каждого из сегментов рынка ценных бумаг.
Работа представляет интерес с макроэкономической точки зрения.
Работа содержит 28 листов текста, 4 таблицы, 2 рисунка.
Содержание
| Введение……………………………………………………………………... | |
| 1 Исторические предпосылки создания рынка ценных бумаг в России | |
| 1.1 Формирование рынка ценных бумаг в царской России……………........................................................................................... | |
| 1.2 Ценные бумаги в условиях СССР ……………………………………... | |
| 1.3 Особенности формирования современного фондового рынка……………… | |
| 2 Современное состояние российского рынка ценных бумаг…………… | |
| 2.1 Анализ системы законодательного регулирования фондового рынка | |
| 2.2 Особенности сегментации современного фондового рынка | |
| 2.3 Развитие вексельного сегмента долгового рынка региона | |
| Заключение………………………………………………………………….. | |
| Список использованных источников………………………………………. | |
Введение
Актуальность темы исследования заключается в переходе России от централизованной экономики к рыночной, что привело к смене отношений собственности, структуры и механизма хозяйствования, форм финансовых связей, системы экономических интересов и институтов. Современный рынок с его демократически организованными институтами - одно из достижений человеческой цивилизации.
Рынок государственных ценных бумаг – важный компонент финансовых рынков мира. Государственные ценные бумаги считаются наиболее ликвидным и наиболее надежным видом капиталовложений, который привлекает корпорации и население, используются как эталон свободного от риска дохода, как альтернатива другим вложениям капитала.
В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место.
Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. Он является частью финансового рынка и в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.
Таким образом, рынки ценных бумаг играют важную роль в финансировании государственного бюджета, в поддержании ликвидности финансовой системы, регулировании экономической активности.
Объектом исследования является рынок ценных бумаг России и Российской Федерации.
Предмет исследования - эволюция рынка ценных бумаг в России и Российской Федерации.
Целью исследования является выявление закономерностей в развитии рынка ценных бумаг и их использование в разработке рекомендаций по совершенствованию инвестиционных процессов в отдельных сегментах фондового рынка.
Для достижения цели исследования необходимо выполнить следующие задачи:
- выявить особенности каждого из этапов развития рынка ценных бумаг в России и РФ;
- сформулировать методические положения по определению текущих тенденций определенного сегмента рынка ценных бумаг РФ на современном этапе;
- разработать практические рекомендации по развитию вексельного сегмента долгового регионального рынка ценных бумаг.
Теоретические и методологические основы курсовой работы – научная и справочная литература, научные публикации в периодических изданиях, опубликованные в научных изданиях, журналах таких как «Дайджест - финансы», «Молодой ученый» и др.
Эмпирической и нормативно – научные публикации в периодических изданиях, опубликованные в научных изданиях, журналах, Федеральные законы, указы Президента РФ, распоряжения Правительства РФ.
В основу данной работы положены методы формальной логики такие как, методы обработки и систематизации знаний эмпирического уровня; методы построения и объяснения теории. А также метод диалектики - метод восхождения от абстрактного к конкретному.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.
-
Исторические предпосылки создания рынка ценных бумаг в России
-
Формирование рынка ценных бумаг в царской России
Формирование и развитие рынка ценных бумаг происходило, в течение 150 лет (1769 – 1913 гг.), что было тесно связано с эволюционными этапами экономики и политики страны. Реутова И.М. выделяет три эволюционных этапа развития и формирования ценных бумаг [2]:
Первый этап протекал с 1769 г. до конца 50-х гг. XIX в. – время, возникновения и начала формирования рынка ценных бумаг, когда преимущественно в обращении находились государственные ценные бумаги [2].
Второй этап — с 60-х гг. XIX в. по 1897 г. - совпал с завершением денежной реформы (введением «золотой валюты»). Этот период считается одним важнейших, так как охватывает интенсивное развитие рынка ценных бумаг [2].
Третий этап — с 1897 по 1913 г. (начало первой мировой войны) - соответствует специфике создания «зрелого» рынка ценных бумаг [2].
Первыми фондовыми ценностями на зарождающемся финансовом рынке в России, как и в других европейских странах, выступали государственные ценные бумаги (ГЦБ). Главными источниками покрытия чрезвычайных расходов государства до возникновения ГЦБ, служили заимствованные средства у государственных кредитных учреждений и эмиссия бумажных денег. Нескончаемые войны побуждали правительство искать новые ресурсы финансирования. Начальные попытки получения финансовых займов Россией были предприняты основателем династии Романовых, Михаилом Федоровичем (правил в 1613-1645 гг.). В 1613-1614 гг. им были направлены специальные посольства в Англию и Голландию, чтобы просить помощи у правительств этих государств. Тем не менее, обе миссии закончились безуспешно. Так как голландцы недавно завершили войну и нуждались в средствах, они отказали в помощи. Англичане выдвинули условиям, при которых русское государство должно было предоставить английским купцам различные льготы и права на беспошлинную торговлю, что не устроило русского царя [2].
Петр Великий (правил в 1689-1725 гг.), не смотря на то, что приветствовал заимствования западных технологий и развития экономических связей с западными странами, отрицательно относился к иностранным займам. Рост международного престижа и несомненные экономические достижения сделали такие займы возможными, но во время его правления российское государство, по словам историка С. Соловьева, «не сделало ни копейки долга». В то же время Петр I пытался создать организованный внутренний рынок ценных бумаг, для чего была учреждена товарная и вексельная биржа. Как уже было сказано, в то время России был не нужен большой рынок ценных бумаг [2].
В 1769 г. (при Екатерине II) государственные ценные бумаги в виде облигационного внешнего займа России впервые появились на голландском рынке через банкира-посредника на основе 5% годовой гарантии сроком на 10 лет. Затем правительство выдало ряд внешних займов от своего имени, заключив соглашения с банкирами-посредниками, как правило, голландскими; на их имя были оформлены облигации займов. Это делалось по той причине, что в то время отсутствовали взаимосвязи российского и зарубежного рынков и доверие иностранных инвесторов к России [1].
Однако основным источником покрытия дефицита бюджета была эмиссия бумажных денег. На основе «финансового плана», предложенного М.М. Сперанским, правительство начало выпуск внутренних, процентных долговых обязательств - облигаций долгосрочного государственного займа, с помощью которых оно конвертировало часть текущего беспроцентного долга в векселя [1].
В манифесте от 2 февраля 1810 г. было объявлено, что выпуск банкнот будет остановлен, и что для погашения бумажно - денежного долга будет выдан внутренний государственный заем. В мае того же года был выпущен 6 %-й семилетний заем на 100 млн руб. ассигнациями — первый внутренний государственный заем России. Заем был реализован лишь на 3,2 млн руб. Причинами неудачи стали отсутствие долгосрочного свободного капитала и недоверии богатых слоев населения к новому виду государственного кредита [2].
После войны с Наполеоном снова ставилась цель сократить текущую задолженность по выпущенным ассигнациям. Эта задача была возложена на Комиссию погашения долга (создана в 1810 г.). Комиссия погашения долгов, в свою очередь для достижения цели, выпустила ряд облигационных займов — бессрочных и долгосрочных, внешних и внутренних [2].
До первой денежной реформы (1839–1841 гг.) правительство также выпускало другие виды долговых процентных бумаг: «краткосрочные казначейские обязательства» (впервые выпущены - в 1812 г.) и четырехлетние билеты Государственного казначейства-серии (впервые выпущены в 1831 г.). Оба носили характер бумажных денежных знаков [2].
После отмены крепостного права Россия поднялась на новый этап развития. С улучшением государственного бюджета и увеличением золотых резервов стало возможным провести новую денежную реформу, которая оказалась успешной. В 1897 г. была введена «Золотая валюта», предел эмиссии кредитных билетов определился в сумме 600 млн руб., которая на 50 % покрывалась золотом, на 50 % - коммерческими векселями [2].
В ходе подготовки и проведения денежной реформы был выпущен ряд новых облигационных займов, в частности, банковские билеты и казначейские билеты (первый выпуск — в 1860 г.). Они были подобны билетам казначейства (сериям), но их эмитентом был Государственный банк, а не Министерство финансов [2].
В то время выпускались государственные 4 %-е бессрочные ренты в крупном масштабе, что превратило их в основную форму Государственных займов. В 1895 г. купоны 4 %-х рент начали свободно обращаться в виде банкнот [2].
Государственные ценные бумаги железных дорог, являвшиеся инструментом государственной инвестиционной политики, заняли видное место в истории российских ценных бумаг. Изначально в железнодорожном деле в качестве инвестора выступало казначейство, использовавшее, выпуск правительственных железнодорожных облигаций. Например, с 1851 по 1893 гг. построена линия «Москва - Петербург» на средства, полученные от пяти внешних облигационных займов [2].
До начала 1880-х гг. частные предприятия, особенно иностранные, владели половиной акций и 3/4 облигаций российских железных дорог. Практически все ценные бумаги железных дорог - государственные и гарантированные правительством — были выпущены и обращались на зарубежных фондовых рынках. Это демонстрировало высокий экономический потенциал и престиж России после отмены крепостного права и имело важное значение для формирования национального фондового рынка [2].
С 1889 по 1894 гг. внутренние и внешние займы были конвертированы в номинальную стоимость 2 644 млн рублей, в частности, путем выпуска новых государственных облигаций на сумму 294 млн рублей.. В результате государственный долг сократился. Разнообразные облигации были объединены на более выгодных условиях для государства. Подавляющее большинство железнодорожных облигаций было конвертировано в 4% ренты (несколько серий) [1].
Параллельно с обращением государственных ценных бумаг развивались ценные бумаги хозяйственных субъектов, особенно долговые обязательства и акции. В России первый Вексельный устав был составлен при Петре I по образцу Лейпцигского Вексельного устава. В XVIII-XIX вв. он неоднократно подвергался переработке. В 1902 г. был утвержден новый Вексельный устав. Активизация обращения векселей в начале XX в. объясняется установлением капиталистических отношений в промышленности, сельском хозяйстве и торговле [2].