Не менее интересным является показатель покрытия процентов чистым денежным потоком. Мы также наблюдаем увеличение данного показателя в 2018 году, что связано с увеличением чистого денежного потока по операционной деятельности на 175134 тыс. руб., а также с уменьшением величины процентов к уплате на 465 тыс. руб. (8,59%). В 2019 году значение коэффициента снижается на 6,32 пункта (20,41%) и становится равным 24,64, что свидетельствует о том, что денежный поток по операционной деятельности в 24 раза превышает проценты к уплате. Снижение коэффициента произошло из-за роста величины процентов к уплате.

Противоположная тенденция наблюдается у коэффициента покрытия долга операционной прибылью, а также у коэффициента покрытия долга денежными потоками – они растут. Например, в 2019 году 47% долга компания могла погасить за счет операционной прибыли. Денежный поток по операционной деятельности составлял 67% от суммы всех долгов.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока показывает, достаточно ли у компании денежных средств для выплаты кредитов и займов, а также дивидендов акционерам. Мы видим, что в динамике данный показатель увеличивается. Например, в 2018 году показатель увеличился на 0,79 пункта (548,34%), в 2019 году – на 2,6 пункта (279,63%).

Коэффициент ликвидности денежного потока показывает, какую часть оттоков по операционной деятельности организация сможет покрыть притоками по операционной деятельности. На протяжении анализируемых периодов данный показатель увеличивался высокими темпами. Например, в 2019 году данный коэффициент был равен 268,33 пункта, увеличившись на 266,81 пункта (17553,29%) по сравнению с 2018 годом. Это стало следствием того, что в 2019 году притоки превысили оттоки в 268 раз.

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока в 2019 году был равен 11,34 пункта, по сравнению с 2018 годом он уменьшился на 75,8 пункта (86,99%). Данная ситуация объясняется значительным ростом чистого денежного потока в 2019 году – он увеличился на 54296 тыс. руб.(1541,19%).

При расчете большинства коэффициентов использовался показатель операционной прибыли (EBIT). Но в то же время следует учитывать, что на нее оказывают существенное влияние неденежные доходы и расходы.Наиболее существенный неденежный расход – амортизация

Интересен факт, что с помощью сопоставления прибыли и денежных потоков можно оценить качество отчетности. Данную оценку проводят с помощью анализа чистых операционных активов (NOA). Данный показатель определяется как разность оборотных активов, за исключением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, и текущих обязательств, за исключением кредитов. Изменение чистых операционных активов вычисляется по формуле:

---

ΔNOA = NOA_кон – NOA_нач [31, c. 59]_,

где ΔNOA–изменение чистых операционных активов;

NOA_нач- чистые операционные активы на начало периода;

NOA_кон- чистые операционные активы на конец периода.

В свою очередь, средняя величина чистых операционных активов определяется по формуле:

NOA_ср = 0,5 (NOA_кон + NOA_нач) [31, с. 59],

где NOA_ср– средняя величина чистых операционных активов.

Зная изменение чистых операционных активов и среднюю величину чистых операционных активов, можно вычислить коэффициент, отражающий темп роста инвестиций в оборотные активы:

К_NOA= [31, с. 59],

где К_NOA– коэффициент, отражающий темп роста инвестиций в оборотные активы.

Вычислим коэффициенты, отражающие качество отчетности. Результаты расчетов представлены 12.
Таблица 12 – Показатели качества отчетности АО «Маяк»

Показатель	Период			Пример расчета (2017 г)
	2017 г	2018 г	2019 г
Чистые операционные активы на начало периода (NOAнач)	637706	748326	957153	NOAнач= (897968- 5455- 80100)- - (394971-220264) = 637706 (тыс. руб.)
Чистые операционные активы на конец периода (NOAкон)	748326	957153	910610	(940329 –17225 – 66030) - (172816- -64068) = 748326 ( тыс. руб.)
Изменение чистых операционных активов (ΔNOA)	110620	208827	-46543	ΔNOA = 748326 – 637706 = 110620 (тыс. руб.)
Средняя величина чистых операционных активов (NOAср)	693016	852739,5	933881,5	NOAср = 0,5 (748326 + 637706) = =693016 (тыс. руб.)
КNOA	0,16	0,24	-0,05	КNOA = = 0,16
Темп роста выручки (КВР)	1,44	1,48	1,11	КВР = = 1,44

---

Считается, что если темп роста инвестиций в оборотные активы (К_NOA) выше темпа роста выручки, то это можно рассматривать как признак низкого качества отчетности. В данном случае темп роста инвестиций в оборотные активы не превышает темпов роста выручки, значит, отчетность обладает высоким качеством.

Заключение
Денежные потоки играют одну из главных ролей в управлении организацией. Они распространяются по всем бизнес-процессам внутри фирмы, обеспечивая все ее подразделения необходимыми для осуществления хозяйственной деятельности ресурсами. Очевидно, что даже незначительные нарушения в этом процессе неизбежно влекут за собой значительные проблемы.

Финансовый анализ деятельности предприятия показал, что оно обладает достаточным уровнем ликвидности. Коэффициенты абсолютной, промежуточной текущей ликвидности находятся в пределах нормативных значений. Значение коэффициента автономии, равное 0,67 говорит о том, что компания финансирует свою деятельность преимущественно за счет собственных средств, только 33% активов формируется за счет заемного капитала. Высокие значения коэффициентов рентабельности говорят об эффективной деятельности организации. Например, в 2019 году рентабельность собственного капитала была равна 35,17%. Это значит, что компания имеет 35 рублей прибыли с одного рубля собственных средств.

Анализ движения денежных средств АО «Маяк» косвенным методом показал, что наибольшее влияние на формирование денежного потока оказывает операционная (текущая) деятельность. В 2019 году приток по основной деятельности был равен 712144 тыс. руб., а отток – 2654 тыс. руб. Не стоит оставлять без внимания инвестиционную деятельность компании, по которой оттоки денежных средств превышают притоки. В 2018 году значительный отток денежных средств был связан с ростом величины краткосрочных финансовых вложений на 212473 тыс. руб., а в 2019 году – с увеличением внеоборотных активов на 925364 тыс. руб. Что касается денежного потока по финансовой деятельности, то на него большое влияние оказывает реструктуризация краткосрочной задолженности в долгосрочную и наоборот.

Превышение притока по операционной деятельности над оттоком является положительным моментом для предприятия и свидетельствует о расширении масштабов его деятельности.

В 2019 году денежный поток по инвестиционной деятельности характеризовался превышением притока над оттоком, что было связано с приростом внеоборотных активов. Необходимо отметить, что этот прирост произошел не из-за увеличения стоимости основных средств, а за счет долгосрочных финансовых вложений, что является достаточно нетипичной операцией для анализируемого предприятия.

---

Финансовая деятельность компании характеризуется получением и возвратом кредитов и займов. На предприятии наблюдается одновременное привлечение краткосрочного кредита и погашение долгосрочного, что свидетельствует о реструктуризации задолженности.

Анализ волатильности денежного потока АО «Маяк» позволяет сделать выводы о его сильной изменчивости, колеблемости, трудности прогнозирования. На величину денежного потока сильное влияние оказывают внешние факторы, например, курс иностранной валюты. Данное влияние можно наблюдать на изменении чистой прибыли в 2017 году; она возросла почти в 7 раз. Так как предприятие поставляет свою продукцию за рубеж, то влияние курса иностранной валюты на ее деятельность будет четко прослеживаться.

Для стабилизации денежного потока компании следует пересмотреть долговую политику, добиться сбалансированности платежей по кредиторской и дебиторской задолженности. Также необходимо взять под контроль нетипичные для предприятия операции, проанализировать макроэкономическую ситуацию перед привлечением кредит в валюте.

Компания может диверсифицировать свою операционную деятельность. Это может проявляться в выходе на новые рынки сбыта, изготовлении более сложных видов продукции.

Список использованных источников
1. Ковалев, В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: Учебное пособие / В.В. Ковалев, В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2017. - 880 c.

2. Кокорева, М.С. Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала): Монография / И.В. Ивашковская, М.С. Кокорева, А.Н. Степанова, С.А. Григорьева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. - 281 c.

3. Никитина, Н.В. Корпоративные финансы: Учебное пособие / Н.В. Никитина, В.В. Янов. - М.: КноРус, 2017. - 512 c.

4. Теплова, Т.В. Корпоративные финансы: Учебник для бакалавров / Т.В. Теплова. - М.: Юрайт, 2013. - 655 c.

5. Авдокушин, Е.Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): Учебное пособие для бакалавров / Е.Ф. Авдокушин. - М.: Дашков и К, 2016. - 132 c.

6. Федякина, Л.Н. Международные финансы: Учебное пособие для вузов / Л.Н. Федякина. - М.: Межд. отнош., 2016. - 640 c.

7. Малиновская, О.В. Государственные и муниципальные финансы: Учебное пособие / О.В. Малиновская, И.П. Скобелева, А.В. Бровкина. - М.: КноРус, 2017. - 480 c.

8. Мысляева, И.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник / И.Н. Мысляева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 393 c.

---

9. Мысляева, И.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник / И.Н. Мысляева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 393 c.

10. Белов, А.В. Финансы и кредит. Структура рыночной экономики: Курс лекций / А.В. Белов. - М.: Форум, 2018. - 224 c.

11. Герасименко, В.П. Финансы и кредит: Учебник / В.П. Герасименко, Е.Н. Рудская. - М.: НИЦ ИНФРА-М, Академцентр, 2016. - 384 c.

12. Голодова, Ж.Г. Финансы и кредит: Учебное пособие / Ж.Г. Голодова. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 448 c.

13. Перекрестова, Л.В. Финансы и кредит: Практикум: Учебное пособие для студентов учреждений среднего профессионального образования / Л.В. Перекрестова, Н.М. Романенко, Е.С. Старостина. - М.: ИЦ Академия, 2017. - 224 c.

14. Трошин, А.Н. Финансы и кредит: Учебник / А.Н. Трошин, Т.Ю. Мазурина, В.И. Фомкина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. - 332 c.

15. Барышникова, Н.С. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие / Н.С. Барышникова. - СПб.: Просп. Науки, 2016. - 320 c.

16. Екимова, К.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / К.В. Екимова, Т.В. Шубина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 375 c.

17. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев, В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. - 352 c.

18. Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 528 c.

19. Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 462 c.

20. Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие / Т.Ю. Мазурина. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2017. - 160 c.

---

Смотрите также файлы

• Факторы, влияющие на работоспособность. Способы расслабления и обретения спокойствия. Авдейчук. А. Д мельцов. Д. И эу123801(3гр).pptx

• Ползучая (до 10% в год). Обычно ползучая инфляция не оказывает отрицательного воздействия на национальное производство. Рост цен является обычным явлением (и даже фактором) при умеренном росте экономике галопирующую.docx

• Рабочая программа по курсу Литература для 8 класса составлена на основе следующих нормативноправовых документов Федеральным законом от 29 декабря 2012 г. 273фз Об образовании в Российской Федерации (далее Закон).docx

• Геоинформационные системы.docx

• Цель Aнализ социальноэкономического развития послевоенного периода.pptx