Файл: Теоретические аспекты оценки денежных потоков предприятия 4.doc
Добавлен: 09.11.2023
Просмотров: 81
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Анализируя таблицу, можно сделать следующие выводы: период оборота дебиторской задолженности превышает период оборота кредиторской задолженности в 3 раза. Быстро расплачиваясь со своими кредиторами, компания достаточно долго ждет возврата денег от своих дебиторов. Соответственно, отток денежных средств превышает их приток. Это обстоятельство оказывает отрицательное влияние на величину денежного потока.
Далее оценим показатели финансовой устойчивости АО «Маяк» и проанализируем их динамику в таблице 7.
Таблица 7 - Показатели финансовой устойчивости АО «Маяк» в 2017-2019 гг.
| Показатель | Анализируемые периоды | Изменение (+/-) | Темп прироста, % | ||||||
| 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2018/2017 | 2019/2018 | 2018/2017 | 2019/2018 | |||
| Коэффициент автономии | 0,63 | 0,64 | 0,67 | +0,01 | +0,03 | +1,58 | +5,16 | ||
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,91 | 0,89 | 0,83 | -0,02 | -0,06 | -2,11 | -7,42 | ||
| Плечо финансового рычага | 0,57 | 0,56 | 0,49 | -0,01 | -0,07 | -1,14 | -13,62 | ||
По данным таблицы можно отметить, что анализируемое предприятие обладает достаточным уровнем финансовой устойчивости. За счет собственного капитала финансируется 67% активов организации. Значение коэффициента финансовой устойчивости, равное 0,83, свидетельствует о финансовой независимости компании, ее платежеспособности в долгосрочной перспективе.
Эффективность деятельности предприятия оценивается с помощью показателей рентабельности, динамика которых представлена в таблице 8.
Таблица 8 – Динамика показателей рентабельности АО «Маяк» в 2017-2019 гг.
| Показатель | Анализируемые периоды | Изменение (+/-) | Темп роста, % | ||||||
| 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2018/2017 | 2019/2018 | 2018/2017 | 2019/2018 | |||
| Рентабельность продаж, % | 1,12 | 9,99 | 14,24 | +8,87 | +4,25 | +789,63 | +42,59 | ||
| Рентабельность активов, % | 2,22 | 14,18 | 23,18 | +11,96 | +9 | +538,11 | +63,45 | ||
| Рентабельность собственного капитала, % | 3,65 | 22,20 | 35,17 | +18,55 | +12,97 | +508,16 | +58,44 | ||
Показатели рентабельности АО «Маяк» имеют устойчивую тенденцию к увеличению. Например, предприятие получает 14 рублей прибыли от продаж с каждого рубля проданной продукции. Рентабельность собственного капитала составляет 35,17. Данный показатель является наиболее важным для акционеров компании. Применительно к АО «Маяк» собственники получают 35 рублей прибыли на рубль вложенных средств, что является достаточно хорошим показателем деятельности компании.
В заключение следует сделать вывод об общем финансовом состоянии АО «Маяк».
Анализируемая компания платежеспособна, обладает достаточным уровнем ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности. Организация в состоянии расплатиться со своими краткосрочными обязательствами, своевременно рассчитывается со своими кредиторами, (период оборота кредиторской задолженности составляет месяц). Но отрицательным моментом для анализируемой компании является значительное превышение периода оборота дебиторской задолженности над периодом оборота кредиторской задолженности. Это означает отвлечение средств из хозяйственного оборота. Существует риск того, что компания в дальнейшем должна будет привлекать дорогостоящие кредиты банков для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности.
Компания финансирует свою деятельность в основном за счет собственных источников (коэффициент автономии 0,67), соответственно, у нее устойчивое финансовое положение.
АО «Маяк» работает эффективно и прибыльно, что подтверждают значения показателей рентабельности. Нормативных значений для показателей рентабельности нет, но мы наблюдаем увеличение данных показателей в динамике (по показателям рентабельности активов и рентабельности собственного капитала темпы прироста превышают 50%). Это означает, что компания развивается, работает прибыльно.
Анализируя таблицу, можно сказать, что показатели финансового состояния предприятия в 2019 году снизились. В 2018 году произошел «резкий скачок» всех показателей, а в 2019 году они начали снижаться. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2018 году снизился на 0,08 пункта, это было вызвано тем, что выручка увеличилась более быстрыми темпами (11%), чем дебиторская задолженность (0,3%). Исходя из значений коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, можно сказать об улучшении платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами. На анализируемом предприятии наблюдается ситуация, когда коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности значительно больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что является неблагоприятной тенденцией. Коэффициент оборачиваемости запасов в 2019 году снизился на 1,25 пункта, что вызвано, с одной стороны, увеличением величины себестоимости в 2019 году на 116867 тыс. руб. (4,9%) и, с другой стороны, снижением величины запасов на 8937 тыс. руб. (3,4%).
Коэффициент автономии в 2019 году увеличился на 0,03 пункта по сравнению с 2018 годом. Данное изменение было вызвано значительным ростом величины собственного капитала предприятия, а именно на 655300 тыс. руб. (42,6%). Увеличение собственного капитала было вызвано увеличением величины нераспределенной прибыли на 655841 тыс. руб. (43,2%).
Коэффициент финансовой устойчивости снизился на 0,06 пункта, но все же его значение остается в пределах допустимых значений. Значение коэффициента, равное 0,83 свидетельствует о финансовой независимости компании, а также о его платежеспособности в долгосрочной перспективе.
2.3 Оценка движения денежных потоков АО «Маяк» косвенным методом
В данной работе мы произведем расчет денежного потока косвенным методом по методике доктора экономических наук В.Г. Когденко.
Согласно данной методике для расчета денежного потока используются следующие формулы:
ДПтек=
+ 
- ∆З - ∆ДЗ + (∆Кн- ) + ∆КЗ [21, с. 145],где ДПтек– денежный поток по текущей деятельности;
– чистая прибыль отчетного года; – амортизация отчетного года;∆З – прирост запасов и НДС по приобретенным ценностям;
∆ДЗ – прирост дебиторской задолженности;
(∆Кн-
) – прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характеризует использование прибыли в отчетном году;∆КЗ – прирост кредиторской задолженности.
Инвестиционная деятельность отражается в балансе через прирост внеоборотных активов, а также прирост краткосрочных финансовых вложений. Денежный поток по инвестиционной деятельности рассчитывается по следующей формуле:
ДПинв= - (∆ВА +
) - ∆КФВ [21, с. 145],где ДПинв – денежный поток по инвестиционной деятельности;
∆ВА – прирост внеоборотных активов;
∆КФВ – прирост краткосрочных финансовых вложений.
Финансовая деятельность отражается в балансе через приросты статей пассива: уставного капитала (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров), добавочного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов. Денежный поток по финансовой деятельности рассчитывается по формуле:
ДПфин= ∆Кинв+ ∆ОД + ∆ОКД [21, с.145] ,
где ДП
финн – денежный поток по финансовой деятельнсти;
∆Кинв– прирост инвестированного собственного капитала (уставный капитал за вычетом выкупленных акций и добавочный капитал);
∆ОД – прирост долгосрочных обязательств;
∆ОКД – прирост краткосрочных кредитов и займов.
Далее мы произведем расчет денежного потока АО «Маяк» косвенных методом (табл. 9).
Таблица 9 - Расчет денежного потока АО «Маяк» косвенным методом
| Показатель | Период | Изменение | |||
| 2017 г | 2018 г | 2019 г | 2018/2017 | 2019/2018 | |
| Чистая прибыль | 44075 | 306998 | 655613 | +262923 | +348615 |
| Амортизация | 42200 | 56035 | 7881 | +13835 | -48154 |
| Изменение запасов | 3961 | 87424 | -7241 | +83463 | -94665 |
| Изменение дебиторской задолженности | 40604 | 205167 | 2654 | +164563 | -202513 |
| Изменение кредиторской задолженности | -66306 | 82763 | 41181 | +149069 | -41582 |
| Прирост накопленного капитала | 2723 | 56 | 228 | -2667 | +172 |
| Денежный поток по операционной деятельности | -21873 | 153261 | 709490 | +175134 | +556229 |
| Прирост внеоборотных активов | -150811 | -37689 | 925364 | +113122 | +963053 |
| Амортизация | 42200 | 56035 | 7881 | +13835 | -48154 |
| Прирост краткосрочных финансовых вложений | -14070 | 212473 | -123880 | +226543 | -336353 |
| Денежный поток по инвестиционной деятельности | 122681 | -230819 | -809365 | -353500 | -578546 |
| Прирост инвестированного собственного капитала | -2773 | -107 | -541 | +2666 | -434 |
| Прирост долгосрочных обязательств | 69680 | 76238 | -107796 | +6558 | -184034 |
| Прирост краткосрочных кредитов и займов | -156196 | 4950 | 266031 | +161146 | +261081 |
| Денежный поток по финансовой деятельности | -89289 | 81081 | 157694 | 170370 | 76613 |
| Чистый денежный поток | 11519 | 3523 | 57819 | -7996 | 54296 |