Файл: Оценка уровня экономической безопасности, неопределенностей, угроз и рисков хозяйствующего субъекта.docx

3. Оценка экономической безопасности по критерию финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости как критерия экономической безопасности с целью интеграции ее результатов в комплексный показатель имеет смысл использовать методологию углубленной оценки финансовой устойчивости, которая предусматривает представление баланса в агрегированном виде. На основании такого баланса выводится общая формула устойчивости финансового состояния предприятия.

Она заключается в том, что перманентный капитал (сумма собственного капитала и резервов, приравненных к собственным пассивам и долгосрочной кредиторской задолженности) должен быть не меньше суммы внеоборотных активов, запасов, затрат и убытков:

F+Z+У≤И^С+К^Т, где

F – сумма внеоборотных активов, руб.;

Z – сумма затрат и убытков, руб.;

У – стоимость запасов предприятия, руб.;

И^С – сумма собственного капитала и резервов, приравненных к собственным пассивам, руб.;

К^Т – долгосрочная кредиторская задолженность, руб.

Данная зависимость определяет два основных направления оценки финансовой устойчивости: по степени покрытия запасов и затрат источниками средств и по степени покрытия внеоборотных активов источниками средств. Наиболее общим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, рассчитываемый как разница между величиной источников и величиной запасов и затрат. В зависимости от степени покрытия можно выделить три показателя:

• 
  наличие собственных источников ЕС = ИС – F – У;
  
• 
  наличие собственных и долгосрочных заемных источников ЕТ=ИС – F – У + КТ;
  
• 
  наличие общих источников ЕО = ИС – F – У + КТ + Кt.
  

Этим трем показателям соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат:

• 
  излишек или недостаток собственных источников формирования запасов и затрат ± ЕС = ЕС – Z;
  
• 
  излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат ± Е^Т = Е^Т – Z;
  
• 
  излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат ± Е^О = Е^О – Z.
  

---

С помощью этих трех показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S_(E)={S₁(± Е^С), S₂(± Е^Т), S₃(± Е^О), где

S_I={1, если ± Е^С(Т,О)>0; 0, если ± Е^С(Т,О)≤0,

на основании которого можно выделить 4 типа финансовой устойчивости:

• 
  абсолютная устойчивость S = (1,1,1),
  
• 
  нормальная устойчивость S = (0,1,1),
  
• 
  неустойчивое финансовое состояние S = (0,0,1)
  
• 
  кризисное финансовое состояние S = (0,0,0).
  

Результаты расчетов занесены в таблицу

Таблица 9. Расчет трехкомпонентного показателя финансового состояния

№	Показатель	Условные обозначения	Источник данных	Величина показателя
				начало периода	конец период
1	Источники собственных средств	ИС	Бух.баланс	11 015 785 345	10 223 419 135
2	Внеоборотные активы	F	Бух.баланс	12 515 657 788	11 980 766 187
3	Убытки	Y	Бух.баланс
4	Наличие собственных источников оборотных средств	ЕС	п.1-п.2-п.З	-1 499 872 443	-1 757 347 052
5	Долгосрочные пассивы	КТ	Бух.баланс	2 845 195 367	3 233 837 395
6	Наличие собственных и долгосрочных заемных источников	ЕТ	п.4+п.5	1 345 322 924	1 476 490 343
7	Краткосрочные кредиты и займы	Кt	Бух.баланс	1 093 625 433	1 353 045 123
8	Общая величина источников	ЕО	п.6+п.7	2 438 948 357	2 829 535 466
9	Общая величина запасов и затрат	Z	Бух.баланс	669 198 423	570 823 149
10	Излишек/недостаток собственных источников оборотных средств	± ЕС	п.4-п.9	-2 169 070 866	-2 328 170 201
11	Излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников оборотных средств	± ЕТ	п.6-п.9	676 124 501	905 667 194
12	Излишек/недостаток основных источников запасов и затрат	± Еº	п.8-п.9	1 769 749 934	2 258 712 317
13	Трехкомпонентный показатель типа финансового состояния	S ( E )		S(0;1;1)	S(0;1;1)

---

На основании трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации, можно сделать вывод, что у Компании нормальная финансовая ситуация за оба периода рассмотрения, у предприятия достаточно собственных и долгосрочных источников запасов и затрат, а также основных источников запасов и затрат. Но мы также наблюдаем недостаток собственных источников оборотных средств, что говорит о невыполнении плана накоплений и, следовательно, отсутствия основного источника их прироста, наличия сверхплановых убытков. В целом ситуация показывает хороший уровень экономической безопасности компании.

---

4. Оценка экономической безопасности по критерию рентабельности

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

• 
  показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов,
  
• 
  показатели, характеризующие прибыльность продаж,
  
• 
  показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
  

В странах Западной Европы и США для оценки рентабельности используется, как правило, следующая группа показателей:

• 
  рентабельность продаж (Return on Sales),
  
• 
  рентабельность активов (Return on Assets),
  
• 
  рентабельность капитала (Return on Equity),
  
• 
  рентабельность инвестированного капитала (Return on Invested Capital).
  

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) к сумме полученной выручки и является одним из основных показателей, характеризующих эффективность предпринимательской деятельности. Показатель рентабельности активов рассчитывается как отношение прибыли предприятия к сумме его активов. При этом в данном показателе не находят отражения источники формирования активов. Рентабельность собственного капитала показывает его отдачу и вычисляется, как правило, по чистой прибыли. Показатель рентабельности инвестированного капитала нацелен на оценку эффективности использования постоянного капитала и представляет собой отношение суммы валовой прибыли (earning before taxes – ЕВТ) и расходов по проценту к сумме долгосрочных обязательств и собственного капитала (разнице текущих активов и обязательств). Использование вышеперечисленные показателей рентабельности, однако, затруднено тем, что их средний уровень очень сильно зависит от отраслевой принадлежности предприятия. В связи с этим представляется практически невозможным определение пороговых значений по данным показателям.

С целью оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта можно также сопоставить динамику изменения таких показателей, как балансовая прибыль, объем реализации продукции (работ, услуг) и величина активов. Оптимальным для предприятия является такое их соотношение, при котором темпы роста балансовой прибыли не ниже темпов роста выручки, а темпы роста выручки не ниже темпов роста валюты баланса. Это означает относительное

---

снижение издержек производства и обращения, более эффективное использование ресурсов и. рост экономического потенциала предприятия по сравнению с предыдущими периодами. Именно поэтому такая взаимосвязь динамики данных показателей получила название «золотого правила» экономики предприятия. В связи с этим представляется целесообразным использовать именно взаимосвязь динамики данных показателей в целях оценки экономической безопасности по критерию рентабельность.

В качестве границ классов рентабельности можно принять следующие варианты взаимосвязи показателей темпов роста прибыли, выручки и валюты баланса:

Таблица 10

Определение класса рентабельности предприятия

Класс рентабельности	Взаимосвязь показателей
1	2
«Золотой»	ТрП≥ ТрВ≥ ТрБ ≥ 1 или ТрВ≥ ТрП≥ ТрБ ≥ 1, ROS ≥ 0
Средний	ТрВ≥ ТрП≥ 1 или ТрБ ≥ ТрП≥ 1, ROS ≥ 0
Удовлетворительный	ТрП< 1, ROS ≥ 0
Критический	ТрП< 1, ROS< 0

где Тр^П – темп роста рентабельности активов,

Тр^В – темп роста рентабельности собственного капитала,

Тр^Б – темп роста рентабельности продаж,

ROS – рентабельность инвестированного капитала (Return on Sales).
На основании исходных данных проведём краткий анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия в течение изучаемого периода. Результаты расчетов занесём в таблицу.

Таблица 11. Краткий анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Наименование показателя	Метод расчета	Анализируемый период 2019	Анализируемый период 2020
1	2	3	4
Выручка, тыс. руб.	Общая сумма выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг	4 758 711 459	4 061 444 118
Валовая прибыль, тыс. руб.	Выручка (выручка от продаж) – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (кроме коммерческих и управленческих расходов)	2 101 057 105	1 573 243 926
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс. руб.		5 443 445 358	4 381 165 828
Производительность труда, тыс. руб./чел.	Выручка (выручка от продаж)/среднесписочную численность сотрудников	10 043,71	8503,68
Фондоотдача, тыс. руб./тыс. руб.	Выручка (выручка от продаж)/стоимость основных средств	0,6	0,5
Фондоемкость, тыс. руб./тыс. руб.	Стоимость основных средств/выручка (выручка от продаж)	1,68	1,97
Рентабельность активов (ROA)	Рассчитывается как отношение балансовой прибыли к средней за период величине активов (валюты баланса)	0,06	-0,05
Рентабельность собственного капитала (ROE)	Рассчитывается как отношение балансовой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала	0,08	-0,09
Рентабельность продукции (продаж) (ROS)	Рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) к сумме полученной выручки (объем продаж)	0,13	0,003
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)	Представляет собой отношение суммы валовой прибыли и расходов по проценту к сумме долгосрочных обязательств и собственного капитала	0,15	0,12

---