Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

экспресс-анализа финансового состояния;

детализированный анализ финансового состояния.*

Экспресс-анализ финансового состояния.

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Цель первого этапа – принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении.

Цель третьего этапа – обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (таблица № 1).

* Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности.-М.: ФиС, 1996г.

Таблица № 1

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа.*

Направление анализа	Показатели
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.1. Оценка имущественного положения	1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. 2. Коэффициент износа основных средств. 3. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка финансового положения.	1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. 2. Коэффициент покрытия (общий). 3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. 4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. 5. Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие «больных» статей в отчетности.	1. Убытки. 2. Ссуды и займы, не погашенные в срок. 3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. 4. Векселя выданные (полученные) просроченные.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
2.1. Оценка прибыльности.	1. Прибыль. 2. Рентабельность общая. 3. Рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности.	1. Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. 2. Оборачиваемость активов. 3. Продолжительность операционного и финансового цикла. 4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.	1. Рентабельность авансированного капитала. 2. Рентабельность собственного капитала.

---

* Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: ФиС, 1996г.

Детализированный анализ финансового состояния.

Его цель – более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.

В.В.Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

Выявление «больных» статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

Оценка имущественного положения.

Построение аналитического баланса-нетто.

Вертикальный анализ баланса.

Горизонтальный анализ баланса.

Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

Оценка финансового положения.

Оценка ликвидности.

Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

Оценка основной деятельности.

Анализ рентабельности.

Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Характеристика основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности будет проведена в практической части данной работы.

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния И.Т. Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента».*

Характеристику финансового состояния он предлагает такую:

анализ доходности (рентабельности);

анализ финансовой устойчивости;

анализ кредитоспособности;

анализ использования капитал;

анализ уровня самофинансирования;

анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель — это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель – уровень рентабельности, где рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность. Уровень рентабельности предприятий связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

---

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по свои обязательствам. Главным в финансовой деятельности, по мнению И.Т. Балабанова, является правильная организация и использование оборотных средств.

Для того чтобы охарактеризовать финансовую устойчивость необходимо:

состав и размещение активов;

динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

наличия собственных оборотных средств;

кредиторской задолженности;

наличия и структуры оборотных средств;

дебиторской задолженности;

* Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: ФиС, 1995г.

платежеспособности.

Под кредитоспособностью понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными являются: норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли – определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность – это способность его быстро погашать свою задолженность. Оная определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.

Вложение капитала должно быть эффективным, то есть понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 рубль вложенного капитала. Эффективность капитала включает в себя использование оборотных средств, основных фондов и нематериальных активов.

Эффективность оборотных средств характеризуется их оборачиваемостью, под ней понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период.

Эффективность использования капитала представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и нематериальных активов, которая измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

Кс =	П + А
К + З

---

, где П– прибыль, направляемая в фонд накопления;

А– амортизационные отчисления;

К – заемные средства;

З– кредиторская задолженность и др. привлеченные средства

Так как предприятие не всегда может обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому используются заемные и привлеченные денежные средства, как самофинансирование.

Валютная самоокупаемость заключается в превышении поступлений валюты над его расходами.

Следующий источник рассматриваемой проблемы это учебник под редакцией Е.С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика», где автор особое внимание уделяет таким методам анализа, как расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага и расчету финансовых коэффициентов.

По мнению Е.С.Стояновой важнейшими коэффициентами отчетности являются:

· Коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);

· Коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально-производственных запасов и длительность операционного цикла);

· Коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

· Коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);

· Коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага.*

ЭФР = 2/3 (ЭР – СРСП) х ЗС/СС

, где 

---

ЭР,экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к активам;

СРСП– среднерасчетная ставка процента;

ЗС– заемные средства;

СС– собственные средства.

Для того, чтобы повысить рентабельность собственных средтв предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному анализу, элементами которого служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результат от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.**

Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно; обой-

* Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 1996г.

** Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 1996г.

дется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

Так как в данной работе не используется элементы операционного анализа, то нет смысла более подробно останавливаться на выше описанном методе.

Все перечисленные выше методики имеют свои достоинства и недостатки.

---

Смотрите также файлы

• С. А. Замятин 20 года.docx

• Применение квадратичной функций для решения прикладных задач.docx

• Методические указания к выполнению лабораторной работы 5 Исследование устойчивости линейных систем по дисциплине.doc

• Освобождение от уголовной ответственности.docx

• Ас корыту жуйесі 2 улкен топка белінеді.docx