Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации.pdf

Вольфсбергские принципы стали основой для принятия Закона № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем и финансированию терроризма», который урегулировал валютные отношения всех заинтересованных в осуществлении валютных операций субъектов, действующих в валютной системе [4]. Инструкция Банка России № 124-И от 2005 года «Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями» дает рекомендации коммерческим банкам по минимизации валютного риска при осуществлении операций. Банк России, предоставляя соответствующую лицензию, уполномочивает кредитные организации на осуществление валютных операций [5].

1.2. Понятие, роль и классификация валютного курса

Основным показателем макроэкономики любого государства является курс национальной валюты. Значение этого показателя зависит от того, на каком этапе развития в данный момент находятся межгосударственные отношения. Сегодня валютный курс участвует непосредственно в достижения равновесия экономической системы, что обусловлено развивающейся мировой глобализацией, либерализацией экономических отношений и интеграцией всех хозяйствующих субъектов [19, c. 114].

Валютный курс – это стоимость денежной единицы одного государства, которая выражена в денежных единицах иной страны в процессе осуществления сделок купли-продажи.

Посредством политики валютного курса правительства стараются улучшать макроэкономические показатели [22]. Связывание таких ожиданий с валютным курсом объясняется тем, что большое количество государств обладают своей валютой, которая принимает активное участие в различных операциях. Стоимость многих активов также выражена в валюте. Поэтому значение валюты и валютного курса в современном мире существенно.

Все действия с валютой осуществляются в пределах мирового валютного рынка, в структуру которого входят отдельные рынки. В пределах таких рынков осуществляется значительный кругооборот различных операций, посредством которых обслуживается прежде всего мировое движение капиталов, активов, услуг, товаров. На валютном рынке осуществляются международные расчеты, и происходит установление обменных курсов национальных валют [30, c. 11].

Под обменным валютным курсом понимают стоимость единицы национальной валюты государства, которая выражена в валютной единице иного государства либо в международных расчетных единицах. Обменный курс – это оценка валют в количественном измерении.

По нашему мнению, наиболее подходящей будет следующая классификация валют (рис. 2) [8, c.87]. Число валют равняется количеству действующих национальных денежных единиц [11, c. 59]. В современном мире действуют международные валюты, которые носят еще название резервных валют в силу высокого к ним доверия со стороны других государств.

В международных расчетах используются Специальные права заимствования – СДР (SDR), созданные Международным Валютным Фондом в 1969 г. Основные функции СДР следующие:

- использование в виде единицы для расчетов;

- использование как резервного актива [9, c.83].

Классификация валют

По отношению к государству-эмитенту:

- зарубежная валюта;

- национальная валюта;

- международная валюта

По возможности обмена на иную валюту:

- свободно конвертируемая;

- частично конвертируемая

- неконвертируемая

По степени использования:

- резервная валюта;

- ведущие мировые валюты (семь ключевых мировых валют)

Рисунок 2. Классификация валют

Средневзвешенная корзина наибольших мировых валют рассматривается в качестве фундамента для расчета стоимости Специальных прав заимствования. Обмен валют осуществляется в строго установленных пропорциях, посредством которых отображается сущность понятия стоимости валюты – курса.

Мировая валютная система располагает такими режимами установления валютных курсов:

1) установление валютного курса на основе золотых паритетов;

2) установление плавающего валютного курса;

3) установление фиксированного валютного курса [12, c.49].

Установление валютного курса на золотом паритете предусматривает соотнесение валют, которые привязаны к золоту по твердому валютному курсу. Таким образом, золотой стандарт - это автоматический регулятор международного рынка.

Курс национальной валюты устанавливает центральный банк государства и такой курс называется поэтому фиксированным [6, c.65]. Центральным банком устанавливаются границы, в которых может колебаться курс национальной валюты для того, чтобы обеспечить макроэкономическую стабильность. В случае, если стоимость валюты приближается к нижней границе своего предела, центральный банк приобретает данную валюту в обмен на зарубежную валюту либо золото.

При режиме плавающего курса обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке. Если в стране действуют абсолютно гибкие валютные курсы, динамика обменного курса ничем не ограничивается. В такой ситуации прогноз экспортных и импортных объемов, платежного и торгового балансов весьма затруднителен.

Классификация валютных курсов может быть представлена в следующем виде (рис. 3) [8, c. 67].

КЛАССИФИКАЦИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА

В зависимости от сторон сделки:

- курс продавца; курс покупателя

По видам платежных документов:

- курс чеков; курс телеграфного перевода; курс банкнот

По формам валютного курса:

- колеблющийся; - плавающий; фиксированный

-

Кросс-курс

Номинальный обменный курс

Обменный курс

Реальный обменный курс

Девизный курс

В зависимости от вида сделок с валютами:

- форвардный курс; курс СПОТ

Рисунок 3. Классификация валютного курса

Обменный курс валют формируется исходя из конъюнктуры предложения и спроса валютного рынка.

Понятия обменного курса и номинального обменного курса обычно отождествляют. Под номинальным курсом понимают относительную стоимость валют двух государств, выражающую стоимость единицы зарубежной валюты посредством единицы отечественной валюты [6, c. 29]. Удорожание отечественной валюты происходит вследствие динамики условий на рынке, которые приводят к тому, что посредством этого объема отечественной валюты можно купить больший объем зарубежной валюты, чем это было ранее.

Стоимость текущих сделок на валютном рынке, а также процесс партнерских расчетов осуществляется на основе номинального курса валют. Однако стоит отметить, что расчет внутренней стоимости валют производится с использованием реального обменного курса [11, c. 92]. Этот показатель является мерилом состояния всей экономики государства, позволяющим производить сопоставление валютного курса с динамикой внутренней стоимости валюты. Это позволяет оценить изменения уровня конкуренции в стране.

Реальный обменный курс отображает связь между экономикой государства и экономикой внешнего мира [6, c. 87]. Посредством реального обменного курса демонстрируются колебания валютных курсов. Государство постоянно производит оценку состояния реального обменного курса, что дает ему возможность разрабатывать экономическую политику и оценивать макроэкономическую среду. Расчет этого показателя производится с учетом динамики цен внутри страны в разных государствах в сравнении с годом, принятым в качестве базисного.

Основой реального обменного курса является внешняя покупательная способность валюты страны [7, c.49].

В теории валютного курса также широко известно понятие внутреннего реального обменного курса, посредством которого происходит измерение конкурентоспособности экспортного сектора государства. Этот показатель введен в силу конкуренции экспортного и неэкспортного секторов экономики, обусловленной включением в их структуру капитала и рабочей силы. Эти факторы производства обычно перетекают в сферу с лучшими условиями.

В случае действия закона единой цены для экспортных товаров внутренние и внешние реальные обменные курсы между собой тесно взаимосвязаны.

Эффективный обменный курс принимает во внимание реальные торговые обороты с основными торговыми партнерами. Он подразделяется на такие виды:

- номинальный эффективный обменный курс;

- реальный эффективный обменный курс [10, c. 59].

Определение номинального эффективного обменного курса происходит с учетом удельного веса торгового оборота страны с каждым торговым партнером в общем внешнеторговом обороте.

Посредством оценки динамики индекса реального эффективного обменного курса может быть получена картина, которая демонстрирует особенности и характерные черты развития и движения валют. Данный показатель может выступать в качестве основы для определения тенденций их развития [6, c.69]. При помощи индекса реального эффективного обменного курса можно узнать, насколько конкурентоспособно государство на мировом рынке. Под индексом реального эффективного обменного курса понимают относительный индекс двухсторонних реальных курсов, измеренный удельными весами торговли между основными партнерами. В случае, если этот показатель снижается, конкурентоспособность государства также падает, что обуславливает удорожание экспорта и рост импорта [8, c.62].

Суммируя все вышеизложенное, можно констатировать, что валютная система играет значительную роль в экономике любого государства, организуя и упорядочивая международные отношения, складывающиеся между ее субъектами и объектами. Слаженное функционирование и развитие валютной системы возможно только благодаря эффективному валютному регулированию и контролю. Валютный курс является основополагающим элементом валютной системы и устанавливается в определенных режимах, выгодных для текущего состояния экономики.

2. Валютный рынок Российской Федерации и особенности его регулирования

2.1 Многофакторность валютного курса Российской Федерации

В Российской Федерации в сегодня установлен режим плавающего валютного курса. Установление курса происходит сугубо усилиями рынка и определяется посредством спроса на зарубежную валюту и предложения ее на рынке валюты. Динамика валютного курса обусловлена действием различных факторов, влияние которых приводит к тому, что данное соотношение изменяется. К числу таких факторов относятся следующие:

- темп экономического развития государства;

- динамика цен на экспорт и импорт;

- динамика кредитно-денежной политики, которую проводит как Банк России, так и центральные банки иных государств;

- уровень процентных ставок как внутри страны, так и за ее пределами;

- ожидания российских и зарубежных инвесторов [20, c. 58].

Курс национальной валюты – российского рубля не является заранее кем-то установленным параметром. Это означает, что государственные и правительственные структуры не устанавливают каких-либо целевых ориентиров для валютного курса. В нормальных условиях динамика курса национальной валюты не обуславливается валютными интервенциями Банка России [21, c. 119].

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности [1].

Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. Это дает возможность населению приобретать объем товаров и услуг на одну и ту же сумму в национальной валюте долгое время, что создает благоприятные условия для экономического роста.

Режим плавающего валютного курса был установлен российским регулятором в 2014 году и выступает ключевым элементом режима таргетирования инфляции [23, c.3]. Стоит отметить, что Банком России осуществлялся плавный переход к режиму плавающего валютного курса, который выступает своеобразным стабилизатором экономического развития. Функции стабилизатора экономики плавающий валютный курс эффективно осуществляет при таких ситуациях: