Файл: Управление рисками в проектной среде.pdf

ВУЗ: Не указан

Категория: Курсовая работа

Дисциплина: Не указана

Добавлен: 28.03.2023

Просмотров: 96

Скачиваний: 2

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.

Запасы сырья и материалов увеличиваются в денежном выражении. Растут свободные денежные средства, достигая к концу 12 квартала величины в размере 9 311,1 тыс. руб. Среди статей пассива наибольшую динамику роста имеет статья «нераспределенная прибыль» (с 0,0 тыс. руб. в 1 квартале до 6 271,3 тыс. руб. в 12 квартале).

Проведем оценку рисков инвестиционного проекта.

2.2. Оценка рисков проекта

При оценке риска проекта по причине доступности такого рода информации будут применены следующие методы оценки риска: анализ чувствительности проекта, анализ сценариев развития событий, анализ предельного уровня устойчивости.

Эффективность характеризуется системой показателей финансовой состоятельности проекта, отражающих соотношение затрат и результатов (табл. 4).

Таблица 4

Показатели финансовой состоятельности проекта

Показатели финансовой состоятельности проекта

квартал1

квартал5

квартал9

квартал12

Коэффициент общей ликвидности

0,42

4,64

8,95

10,37

Коэффициент общей платежеспособности, %

61,18

58,08

70,89

91,37

Себестоимость к выручке от реализации, %

0,00

70,93

70,93

70,93

Оборачиваемость активов

0,00

0,56

0,39

0,37

Рентабельность активов, %

-35,44

9,26

7,69

8,22

Рентабельность инвестированного капитала, %

-36,86

10,66

8,47

8,99

Оборачиваемость активов показывает, сколько раз за квартал активы могут окупиться за счет выручки. Данный показатель составил на начало жизни проекта 0,00 и на конец жизни проекта 0,37. Рентабельность инвестированного капитала достигает 10,66% в 5 квартал и 8,99% в 12 квартал.

Основные показатели проекта создания участка по производству противопожарных дверей на предприятии ООО «Современные решения» представлены в таблице 5.

Таблица 5


Основные показатели проекта, в рублях

Основные показатели проекта

квартал1

квартал5

квартал9

квартал12

Выручка от реализации

0,00

3926694,92

3926694,92

3926694,92

Себестоимость

1663251,69

2785103,39

2785103,39

2785103,39

Полные производственные затраты

1678251,69

2844879,51

2844879,51

2844879,51

Чистая прибыль за период

-2027521,51

688888,24

816489,85

923387,05

Свободные денежные средства

75192,27

4000110,82

7972455,69

9311059,15

Постоянные инвестиционные затраты

3397286,22

-608,41

-774,28

-913,23

Прирост потребности в чистом оборотном капитале

-202713,78

-608,41

-774,28

-913,23

Чистые доходы для полных инвестиционных затрат

-5424807,73

790454,96

763670,43

740797,58

То же, нарастающим итогом

-5424807,73

-1724654,58

1371460,82

3617288,04

Чистый дисконтированный доход (NPV)

2677210,10

Номинальная годовая ставка сравнения (дисконтирования) (RD), %

14,00%

Простой срок окупаемости, кв.

8,00

Дисконтированный срок окупаемости, кв.

8,00

Индекс доходности (PI), %

178,80%

Внутренняя норма доходности (из расчета по периодам), %

12,16%

Внутренняя норма доходности (годовая номинальная) (IRR), %

46,81%

Инвестиционный проект привлекателен для инвестора, если его норма доходности превышает таковую для любого иного способа вложения капитала с аналогичным риском. Ставка принята за 14 % в связи с тем, что в альтернативу предполагаемому проекту инвестор может получить 14 % доходности от вложения денежных средств в банк (депозит).

Единичным периодом проекта служит квартал. Так, первые две оценки сделаны на один и тот же квартал 1 и 2 года жизни проекта (первые кварталы), вторые две оценки на последние кварталы 2 и 3 квартала. Предполагается что сезонного характера в производств нет, поэтому сам шаг расчетов не имеет особого значения (во 2 квартале проект входит на плановую мощность и ее показатели распространены на периоды со 2 квартала по 12-вй). IRR рассчитана по формуле (3). Период расчета интегральных показателей – 1 квартал.


Показатели эффективности проекта представлены на рисунке 2.1.

Дисконтированный чистый поток денежных средств (NPV) – 2 677,2 тыс. руб., годовая внутренняя норма доходности – 46,81%. Простой срок окупаемости – 8 кварталов, простой и дисконтированный срок окупаемости – 8 кварталов. После 12 месяцев проект остается прибыльным, NPV возрастет, соответственно, прочие показатели инвестиционного проекта улучшатся.

Рисунок 2.1 – Показатели эффективности проекта, руб.

Таким образом, создание участка по производству противопожарных дверей на предприятии ООО «Современные решения» является экономически целесообразным мероприятием, способным удовлетворить общественные потребности в противопожарных изделиях и принести дополнительную прибыль предприятию. Проект создания участка по производству противопожарных дверей представляет собой перспективное направление, которое может стать основой разработки инвестиционной политики предприятия.

Определим степень риска с помощью методов: на основе показателя предельного уровня – точки безубыточности, анализа чувствительности и анализа сценариев развития событий.

В таблице 6 представлены данные для определения точки безубыточности проекта.

Таблица 6

Наименование продукции

Единицы измерения

квартал1

квартал5

квартал9

квартал12

1. Объем производства в денежном выражении

Руб.

0,00

3926694,92

3926694,92

3926694,92

2.Себестоимость продукции, В том числе:

Руб.

1678251,69 *

2844879,51

2844879,51

2844879,51

- постоянные затраты

Руб.

1678251,69

59776,12

59776,12

59776,12

- переменные затраты

Руб.

-

2785103,39

2785103,39

2785103,39

3. Средняя цена единицы продукции

Руб.

0,00

26251,93

26251,93

26251,93

4. Средние переменные издержки на единицу продукции

Руб./единицу

-

21099,27

21099,27

21099,27

5. Тоска безубыточности

Руб.

-

304522,39

304522,39

304522,39

6. Коэффициент отношения точки безубыточности к объему производства в денежном выражении

Коэффициент

-

0,1

0,1

0,1


*единовременные затраты.

На рисунке 2.2 представлено графическое изображение точки безубыточности.

Как показывают данные таблицы 6 и рисунка 2.2, точка безубыточности составит 304522,39 руб., что составляет 10% к объему производства в денежном выражении. Следовательно, полученная ВЕР < 0,6 -0,7 после освоения мощностей по проекту, в связи с чем проект можно считать устойчивым.

Ед.

Тыс.

руб.

Рисунок 2.2 – Точка безубыточности производства

В таблице 7 представлен анализ чувствительности проекта.

Таблица 7

Анализ чувствительности проекта (расчет с использованием средних значений показателей период)

Переменная Х

Процентное изменение

Новый NPV, руб.

Исход-ный NPV, руб.

Процентное изменение

Изменение NPV / изменение Х

Ранг по классификации

Исходный проект

2677210,1

Норма дисконта

10

1895464,7

2677210,1

-29,2%

-2,918

3

Объем продукции

-10

1100333,3

2677210,1

-58,9%

5,886

1

Цена продукции

-10

2212570

2677210,1

-21,2%

-2,121

4

Переменные издержки

10

1788376,3

2677210,1

-33,2%

-3,317

2

Отразим взаимосвязь между изменением отдельных показателей и изменением NPV (табл. 8).

Таблица 8

Взаимосвязь между изменением отдельных показателей и изменением NPV

Переменная Х

Изменение NPV / изменение Х

Степень важности переменной

Возможность оценки

Цена продукции

5,886

Очень важно

Хорошая

Объем продукции

-3,317

Очень важно

Хорошая

Переменные издержки

-2,918

Средне важно

Плохая

Норма дисконта

-2,121

Менее важно

Средняя


Составим матрицу чувствительности и важности по инвестиционному проекту (рис. 2.3).

Возможность оценки оценки

Важность переменной

Очень чувствительная

Средне чувствительная

Менее чувствительная

Плохая

Средняя

Хорошая

Переменные издержки

-

Объем продукции

-

Норма дисконта

-

-

-

-

Цена продукции

Рисунок 2.3 – Матрица чувствительности и важности по инвестиционному проекту

Таким образом, при реализации проекта необходимо обратить внимание на величину переменных издержек уровень.

При изменении цены на 10% величина NPV увеличивается на 33,2%.

Объем продукции также имеет важное значение, т.к. при сокращении объемов производства до критического уровня, цех станет нерентабельным.

Оценим риски проекта с использованием анализа сценариев развития событий (табл. 9).

Таблица 9

Анализ сценариев развитие событий (расчет с использованием средних значений показателей за период)

Показатели

Базовый вариант

Изменение вводимых показателей

Руб.

%

Оптимистический сценарий, %

Пессимистический сценарий, %

Норма дисконта

-

14

5

15

Объем продаж

3926694,9

100

5

-5

Цена продукции

2542,37

100

Не изменилась

-10

Переменные издержки

981703,39

100

-10

10

Чистый дисконтированный доход NPV

2677210,1

-

5038509,4

-436296,2

Из данных таблицы видно, что при неблагоприятном стечении обстоятельств чистый дисконтированный доход NPV станет отрицательным.

Таблица 10

Расчет рисков потерь по проекту методом VaR

сценарии

р

NPV

NPV-E(NPV)

(NPV-E(NPV))^2

оптмистический

0,10

5 038 509,40

3 507 404,04

73 032 636 523 972,70

базовый

0,40

2 677 210,10

1 146 104,74

14 617 736 365 764,20

пессимистический

0,10

-436 296,20

-1 967 401,56

5 777 762 921 429,02

E(NPV)

-

1 531 105,36

1,00

Доверительная вероятность

99,00%

VaR

3 567 475,49