Файл: Практика оценки нематериальных активов.pdf

ВУЗ: Не указан

Категория: Курсовая работа

Дисциплина: Не указана

Добавлен: 28.03.2023

Просмотров: 3550

Скачиваний: 5

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Задание на оценку

2. Применяемые стандарты оценочной деятельности

3. Допущения, использованные оценщиком при проведении оценки

4. Сведения о заказчике оценки и об оценщике

Общие сведения об Оценщике

Основные факты и выводы

6. Описание объекта Оценки

7. Анализ рынка объекта оценки, ценообразующих факторов, а также внешних факторов, влияющих на его стоимость

7.1. Краткий анализ макроэкономической ситуации в России в январе 2019 г.[2]

7.2. Анализ сегмента рынка, к которому принадлежит оцениваемый объект .[3]

7.2.1. Анализ создания и предоставления правовой охраны аналогичным объектам интеллектуальной собственности.[4]

7.2.2. Анализ текущего состояния, перспектив и тенденций развития отрасли, к которой относится объект оценки.[5]

7.2.3. Анализ положения ПАО «ТАТНЕФТЬ» на рынке нефтепродуктов

7.2.4. Анализ сделок с объектом оценки[6]

7.4. Основные выводы относительно рынка создания и использования объекта оценки

8.1 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности доходным подходом

8.1.1. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности ( на основе доходов Заказчика, обеспеченных использованием объекта оценки)

8.1.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности (на основе доходов Заказчика по лицензионным соглашениям)

перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения

Риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта

ОИС находится на стадии конструкторской разработки или выше

нет

0

ОИС находится на стадии опытного образца или выше

нет

0

ОИС находится на стадии освоения в производстве

да

0

Нет необходимости в значительных дополнительных ресурсах для начала массового производства

нет

5

Инвестиционный проект проработан со значительным «запасом прочности»

нет

3

Сумма значений:

8

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

1,6

Риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС

ОИС не является пионерским изобретением

да

5

На территории страны имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС

да

5

На международном уровне имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС

да

5

ОИС находится на стадии освоения в производстве

да

0

ОИС охраняется патентом/свидетельством

да

0

Существует готовый инвестиционный проект, а так же есть инвестор (один или несколько) с которым заключена предварительная договоренность

да

0

Сумма значений:

15

Количество составляющих факторов:

6

Итоговое значение элемента риска:

2,5

Риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС

ОИС соответствует мировому уровню в данной области

да

0

Высокая степень патентно-правовой защищенности (например, защищены все основные узлы и ТЗ)

да

0

Выпускаемая продукция с использованием ОИС новая и не имеет аналогов

нет

5

Рынок сбыта продукции с использованием ОИС не является узкоспециализированным и ограниченным

нет

5

Выход конкурентов на рынок с аналогичной продукцией с использованием ОИС затруднён

да

0

Сумма значений:

10

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

2

Безрисковая ставка:

11,67

Итого ставка дисконтирования (сумма всех итоговых значений элементов риска и безрисковой ставки):

23,21


Составляющими каждого элемента риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение элемента риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска – 0%; ответу «нет» – максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение – 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска можно рассчитать по следующей формуле:

,

где К – итоговое значение каждого фактора риска;

В1-n – значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы – 0%, 5% или 2,5%).

ТВ – количество составляющих фактора.

Чем выше вероятность того, что товарный знак обеспечит прогнозируемый уровень дохода, тем ниже риск.

Расчет стоимости можно производить с использованием таблицы (таблица 21).

Выручка, затраты на рекламу в первом прогнозном периоде прогнозируются на оставшиеся 12 месяцев 2019 года. Дисконтирование чистого дохода от объекта оценки производится с учетом длительности первого прогнозного периода.

Длительность последнего прогнозного периода – с января 2019 года по октябрь 2025 года. Соответственно, прогнозирование выручки от использования товарного знака, затрат на рекламу и маркетинг, дисконтирование чистого дохода производится с учетом дробной величины этого периода.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2019 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов Заказчика от использования объекта оценки в его деятельности составляет 6 746 167 222 млн. руб.

8.1.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности (на основе доходов Заказчика по лицензионным соглашениям)

Использование оцениваемого товарного знака по лицензионным договорам осуществляется, в основном, на автозаправочных станциях – при продаже моторного топлива «Татнефть», нетопливных товаров (масла и автохимия.

На дату оценки в отношении товарного знака ПАО «Татнефть» (свидетельство на товарный знак № 223775 от 14.10.15г) заключено 3 договора, условия которых, в свою очередь, устанавливают возможность заключения сублицензионного договора ( договора коммерческой субконцессии).


Таблица 22

Действующие на дату оценки лицензионные договора

Лицензиат

Юридический адрес лицензиата

Дата государственной регистрации и номер договора

Общество с ограниченной ответственностью "Нафта-Капитал"

121357, Москва, Кутузовский пр., д. 69/6

15.12.2003

номер 4687

Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-Москванефтепродукт"

117234, Москва, Ломоносовский пр-т, д. 20

16.11.2005 РД0004052

Общество с ограниченной ответственностью "Сервис-28",

127644, Москва, Вагоноремонтная ул., 4А, корп.2

19.05.2006 РД0008901

Стоимость прав ПАО «Татнефть» на оцениваемый товарный знак, переданных по лицензионным договорам, определяется методом дисконтированных денежных потоков. Доходы по каждому договору спрогнозированы в соответствии с данными, предоставленными заказчиком. Расходы лицензиара (владельца товарного знака) в связи с реализацией требований лицензионных договоров, отсутствуют.

Расчет текущей стоимости доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям представлен в таблице, при этом расходами на пошлины за товарный знак можно пренебречь.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2019 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям, составляет 17810,928 млн. руб.

Расчет стоимости объекта оценки методом освобождения от роялти на основе доходов, который лицензиар получает от использования ОИС в собственной деятельности

Дата оценки 01.01.2019

Таблица 23

Общество с ограниченной ответственностью "Нафта-Капитал"

Календарный год

01.01.2019

2020

2021

2022

14.10.2025

Год прогонозного периода

1

2

3

4

5

Темпы прироста выручки %

1,3%

1,3%

1,3%

1,3%

1,3%

Доход по договору , тыс. руб.

13 067 022

13 210 759

13 395 710

13 596 646

13 814 192

Прирост выручки (к уровню предыдущего года), тыс.. руб.

-

143 737

184 951

200 936

217 546

Ставка роялти, %

3,25

3,25

3,25

3,25

3,25

Ожидаемые выплаты по роялти, тыс. руб.

424 678

429 350

435 361

441 891

448 961

Ставка налога на прибыль,%

20,0

20,0

20,0

20,0

20,0

Прибыль от выплат по роялти , тыс. руб.

339 742

343 480

348 289

353 513

359 169

Ставка дисконтирования ,%

23,21

23,21

23,21

23,21

23,21

Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти , тыс. руб.

275 742

226 261

186 210

153 399

126 494

Стоимость объекта оценки, тыс. руб.

968 106

Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-Москванефтепродукт"

Календарный год

01.01.2019

2020

2021

2022

14.10.2025

Год прогонозного периода

1

2

3

4

5

Темпы прироста выручки %

1,2%

1,2%

1,2%

1,2%

1,2%

Доход по договору , тыс. руб.

10 654 325

10 771 523

10 922 324

11 086 159

11 263 538

Прирост выручки (к уровню предыдущего года), тыс.. руб.

-

117 198

150 801

163 835

177 379

Ставка роялти, %

3,25

3,25

3,25

3,25

3,25

Ожидаемые выплаты по роялти, тыс. руб.

346 266

350 074

354 976

360 300

366 065

Ставка налога на прибыль,%

20,0

20,0

20,0

20,0

20,0

Прибыль от выплат по роялти , тыс. руб.

277 013

280 059

283 981

288 240

292 852

Ставка дисконтирования ,%

23,21

23,21

23,21

23,21

23,21

Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти , тыс. руб.

224 830

184 484

151 828

125 075

103 138

Стоимость объекта оценки, тыс. руб.

789 355


Общество с ограниченной ответственностью "Сервис-28"

Календарный год

01.01.2019

2020

2021

2022

14.10.2025

Год прогонозного периода

1

2

3

4

5

Темпы прироста выручки %

1,2%

1,2%

1,2%

1,2%

1,2%

Доход по договору , тыс. руб.

1 524 147

1 539 388

1 557 861

1 578 113

1 600 207

Прирост выручки (к уровню предыдущего года), тыс.. руб.

-

15 241

18 473

20 252

22 094

Ставка роялти, %

3,25

3,25

3,25

3,25

3,25

Ожидаемые выплаты по роялти, тыс. руб.

49 535

50 030

50 630

51 289

52 007

Ставка налога на прибыль,%

20,0

20,0

20,0

20,0

20,0

Прибыль от выплат по роялти , тыс. руб.

39 628

40 024

40 504

41 031

41 606

Ставка дисконтирования ,%

23,21

23,21

23,21

23,21

23,21

Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти , тыс. руб.

32 163

26 365

21 655

17 804

14 653

Стоимость объекта оценки, тыс. руб.

112 640

11.2

Сумма текущих стоимостей доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

6 746 167 222

12.3

Сумма текущих стоимостей доходов по лицензионному соглашению, тыс.. руб.

1 870 101 (112 640+789 355+968 106)

* - по данным Заказчика.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2019 г. по результатам использования доходного подхода, составляет (6 746 167 222+ 1 870 101) =

6 748 037 323 млн. руб.

8.2 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.


Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

Vтз = ((Здi + Зпi + Змi + Зрi)*(1+)* Киi)*Кв*М*Кэсв, ( )

где Vтз – стоимость товарного знака;

Здi – затраты на дизайн в i-ом году;

Зпi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

Змi – затраты на маркетинг в i-ом году;

Зрi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

Киi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

Кэсв – коэффициент эстетического восприятия;

Кв –коэффициент времени использования товарного знака;

Затраты на дизайн при создании нового товарного знака.

Оценщиком была собрана информация о затратах на создание нового товарного знака, аналогичного объекту оценки.

Таблица 25

Наименование услуг

Стоимость услуг по созданию товарного знака, руб.

https://gagarinlogo.ru/

https://m-in.ru/

https://versuslegal.ru/

Разработка товарного знака

30000

20 000

40000

Средняя стоимость услуг

30000

Затраты на дизайн товарного знака на 01.015.2019. составят 30 000 тыс. руб.

Затраты на рекламу и маркетинг

Оценщиком была собрана информация о стоимости услуг по организации и проведении рекламной компании товарного знака.[13]

Значительный рост затрат на рекламу и маркетинг в рублях в 2018 году вызван падением курса рубля относительно доллара США. В долларовом эквиваленте затраты на рекламу практически не менялись.

ПАО «Татнефть» является правообладателем 5 товарных знаков (см. Приложение 1). Оценщиком сделано допущение, что расходы на рекламу одного товарного знака составляют 1/5 расходов на рекламу по компании в целом.

Т.к. дата оценки 01.01.2019 года, то необходимо учесть затраты на рекламу и маркетинг оцениваемого товарного знака за 4 месяца 2019 года.

Таблица 26

ПАО «Татнефть»

2015

2016

2017

2018

01.01.2019

Затраты на рекламу в целом по компании, млн. долл.

1,1

1,15

1,16

1,17

Курс доллара на конец соответствующего года

32,1

30,5

33,5

60,1

Затраты на рекламу в целом по компании, млн. руб.

35,31

35,075

38,86

70,317

Индекс потребительских цен, %

106,1

106,6

106,5

111,4

Темпы инфляции, %

6,1

6,6

6,5

11,4

10,4

Коэффициент индексации ( затраты известны на конец года)

1,369

1,236

1,230

1,104

1

Приведенная к дате оценки величина затрат на рекламу и маркетинг, млн. руб.

48,34

43,35

47,80

77,63

Приведенная к дате оценки величина затрат на рекламу и маркетинг на 1 ТЗ, млн. руб.

9,668

8,67

9,56

15,526

Сумма приведенных к дате оценки затрат на рекламу и маркетинг, млн. руб.

43,424