Файл: Учебное пособие для студентов направления 38. 03. 01 Бухгалтерский учёт и статистика очного, очнозаочного и заочного.docx

по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от

покупателей, то есть показывает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Длительность финансового цикла (ФЦ) (в днях) определяется формулой:

ФЦ = Т_об (3) + Т_о6 (ДЗ) – Т_об (КЗ),

где:

Т_о6 (КЗ) — период погашения кредиторской задолженности.

Для определения длительности цикла необходимы данные не только бухгалтерского баланса, но и оборотной ведомости, в которой отражается информация о поступлении производственных запасов, в том числе: на условиях предоплаты, суммы погашенных обязательств поставщиков, фактические затраты на производство продукции и т. д.

Если внешний аналитик располагает лишь данными бухгалтерского баланса, можно получить результат с определенной долей условности:

ОЦ = ФЦ =

ТЕМА 8. Аналитическая диагностика вероятности банкротства Диагностика банкротства - это такой вид финансового анализа, который

нацелен на раннее выявление сбоев и упущений в деятельности предприятий, потенциально опасных с теории вероятности наступления банкротства”. Предприятие, на котором поставлена аналитическая работа, способно раньше распознать надвигающийся кризис и

---

оперативно отреагировать.

Наиболее успешным подходом к прогнозу банкротств является мультипликативный дискриминантный анализ – набор статистических приемов, похожих на регрессионный анализ. Существенным преимуществом системы дискриминантного анализа является то, что оценка прогнозирования банкротства предприятия может быть выражена одним числовым значением, а не субъективной оценкой различных факторов.

На основе дискриминантного анализа существует несколько моделей оценки банкротства предприятий:

• 
  двухфакторная модель;
  
• 
  четырехфакторная модель;
  
• 
  пятифакторная модель Эдварда Альтмана (оригинальная и усовершенствованная);
  
• 
  четырехфакторная модель R-счета;
  
• 
  метод credit-men, разработанный Ж.Депаляном (Франция);
  
• 
  показатель платежеспособности Z Конана и Гольдера и другие.
  

1. 
   Двухфакторная модель.
   

Z = -0.3877+(-1.0736)*КТЛ+0,579*ЗС/П,

где КТЛ – коэффициент текущей ликвидности ЗС/П – доля заемного капитала

Если расчетные значения Z меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала. Чем больше коэффициент текущей ликвидности, тем меньше Z, т. е. ниже вероятность неудачи. Высокая доля заемного капитала приводит к высокому значению Z, и это прямо отражается на увеличении вероятности банкротства.

2. 
   Пятифакторная модель Э.Альтмана (оригинальная).
   

Z=1,2*Х1+1,4*Х2+3,3*Х3+0,6*Х4+1,0*Х5,

где Х1 – обеспеченность собственными оборотными средствами; Х2 – рыночная активность предприятия;

Х3 – рентабельность;

Х4 – финансовая устойчивость; Х5 - оборачиваемость активов.

В данной

---

модели используется рыночная стоимость собственного капитала, которую в российских условиях определить весьма непросто. Это связано, во-первых, с неразвитостью фондового рынка, во-вторых, с неопределенностью получения доходов предприятий, в-третьих, с постоянными убытками. Поэтому определение стоимости собственного капитала чаще всего построено на основе балансовой стоимости активов, что негативно влияет на величину функции.

3. 
   Четырехфакторная модель R-счета.
   

Байкальским Государственным университетом экономики и права предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), которая внешне очень похожа на многофакторную модель Альтмана, но отличается аналитическими коэффициентами:

R=8,38К1+К2+0,054К3+0,63К4,

где К1 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К2 – рентабельность собственного капитала; К3 – отношение выручки к активам;

К4 – рентабельность продукции.

Использование приведенных моделей для прогнозирования угрозы банкротства сельскохозяйственных предприятий возможно, если учесть особенности ведения отрасли.

Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностики банкротства. Система показателей Бивера и их значения для диагностики банкротства представлены в таблице.

Таблица 29 - Система показателей У.Бивера для диагностики предприятий

Показатель	Расчет	Значение показателей
		Для благо- получных хозяйств	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
Коэффициент	чистая прибыль+амортиз.
Бивера	------------------------------	0,4-0,45	0,17	-0,15
	долгоср. + краткосроч.
	обязат. обязат.
Рентабельность активов	чистая прибыль -------------------- * 100 % активы	6-8	4	-22

---

Финансовый леверидж	долгоср. + краткосроч. обязат. обязат. активы	 37	 50	 80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	собстветн. - внеоборот. капитал активы активы	0,4	 0,3	 0,06
Коэффициент покрытия	оборотные активы краткосрочные обязат.	 3,2	 2	 1

Таблица 30 - Диагностика банкротства по системе Бивера

Показатель	Расчет	Характеристика
Коэффициент Бивера
Рентабельность активов
Финансовый леверидж
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом
Коэффициент покрытия

Контрольные вопросы

1. 
   Что означает несостоятельность (банкротство) предприятия?
   
2. 
   Назовите критерии неплатежеспособности организации – должника.
   
3. 
   Какие показатели принимаются во внимание при диагностике банкротства по методике У.Бивера?
   
4. 
   Какие показатели принимаются во внимание при диагностике банкротства по методике Э.Альтмана?
   

---

ТЕМА 9. Методы комплексной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

Многомерные статистические методы могут стать основой методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния. Методика должна позволить проводить сравнение предприятий между собой в пределах одной отрасли, ранжировать их по степени финансовой устойчивости, достичь обоснованного разбиения этих предприятий на группы в соответствии с качеством состояния и спрогнозировать его уровень на ближайший период.

Предлагаемая методика была апробирована на примере сельскохозяйственных предприятий Иркутской области. На основании данных бухгалтерской отчетности предприятий за 2012-17 гг. были рассчитаны значения показателей.

Алгоритм комплексной сравнительной рейтинговой оценки состояния предприятий представляет следующую последовательность:

1. 
   Обосновывается система показателей, по которым оцениваются результаты экономического состояния предприятий.
   
2. 
   Для каждого из m сравниваемых предприятий рассчитывают n показателей , где: i = 1, 2, 3, …, m; j = 1, 2, 3, …, n.
   
3. 
   По каждому показателю определены лучшие и худшие значения и присвоены соответственно лучшему (m+1) и худшему (m+2) эталонным предприятиям.
   
4. 
   Полученные данные стандартизированы по отношению к разнице между лучшим и худшим значениями соответствующих показателей по формуле:
   

---