Файл: Определение рыночной стоимости объектов интеллектуальной собственности: Программы для ЭВМ: Автоматизированная система обработки денежных переводов (АСОДП), Номер регистрации (свидетельства):2018615000, дата регистрации: 23.04.2018.pdf

Выводы

1. Анализ предоставленных Заказчиком данных показал, что использование прогаммыя возможно в двух вариантах: 1) использование в собственной деятельности Правообладателя, 2) предоставление исключительного права предприятиям на основе лицензионных соглашений.

2. Предоставленные Оценщику данные свидетельствуют о технической и финансовой осуществимости, а также экономической эффективности собственного использования программы.

3. Использование исключительного права на оцениваемою программу путем предоставления права использования на основе лицензионных соглашений представляется маловероятным в силу недостаточной экономической эффективности.

4. Наиболее эффективным вариантом использования оцениваемого объекта Оценщик считает использование изобретения Правообладателем в собственной деятельности.

На момент оценки помещение используется как торговое.

Максимальная эффективность. Ввиду однозначно определенного на предыдущих этапах анализа варианта использования объекта оценки, наиболее эффективным вариантом использования объекта оценки является его использование по текущему назначению, то есть как торговый объект.

2. Анализ рынка объекта оценки, а также анализ других внешних факторов, не относящихся непосредственно к объекту оценки, но влияющих на его стоимость

2.1 Анализ социально-экономического развития Российской Федерации за январь, февраль 2018 года^[2]

По оценке Минэкономразвития России, в феврале ВВП увеличился на 1,5 % г/г (уточненная оценка за январь – 1,9% г/г). Вклад промышленных видов деятельности в рост ВВП снизился до 0,4 п.п. в феврале с 0,6 п.п. в январе. Совокупный вклад других базовых1 видов деятельности оценивается на уровне 0,1 п.п. (0,3 п.п. в январе). Рост грузооборота транспорта ускорился до 1,8% г/г (1,1% г/г), в то время как темпы роста оптовой и розничной торговли, по оценке, снизились до 0,9% г/г (1,8% г/г). Строительство, как и месяцем ранее, продемонстрировало околонулевую динамику. По оценке Минэкономразвития России, существенный положительный вклад в рост ВВП продолжают вносить небазовые отрасли, в том числе операции с недвижимым имуществом, аренда и сектор услуг. Позитивная динамика наблюдается и в финансовой отрасли, где негативный эффект от снижения общего уровня ставок в экономике компенсируется продолжающимся устойчивым ростом объема кредитования.

Рост ВВП в феврале замедлился

Рисунок 1

Источник: Росстат, расчеты Минэкономразвития России

Увеличение выпуска наблюдается во всех укрупненных отраслях промышленности

Рисунок 2

Источник: Росстат, расчеты Минэкономразвития России

В феврале промышленность продолжила восстанавливаться после спада в конце 2017 года. Индекс промышленного производства вырос на 1,5 % г/г после 2,9 % г/г в январе (- 1,7 % г/г в 4кв17). При этом впервые с мая прошлого года рост показали все четыре укрупненных сектора промышленности: добыча, обработка, энергетика и водоснабжение.

Добыча полезных ископаемых в феврале вновь показала небольшой рост – на 0,3 % г/г после 1,1 % г/г месяцем ранее. Показатели производства нефти и газа, как и в январе, продемонстрировали разнонаправленные тенденции. На динамику нефтяной отрасли (-1,7 % г/г в феврале) по-прежнему оказывает сдерживающее влияние ответственное выполнение Россией условий сделки ОПЕК+. Производство природного газа, напротив, продолжило уверенно расти (+8,4 % г/г) на фоне роста спроса, обусловленного холодной погодой в России и Европе в конце февраля. Наряду с газовой отраслью температурный фактор оказал положительное влияние и на производство электроэнергии (+1,8 % г/г в феврале после -2,2 % г/г в январе и -4,7 % г/г в 4кв17).

После колебаний последних месяцев годовая динамика обрабатывающих отраслей в феврале нормализовалась. Темп роста выпуска обрабатывающей промышленности в феврале составил 1,9 % г/г по сравнению с 4,7 % г/г в январе и -2,2 % г/г в 4кв17. По оценке Минэкономразвития России, высокие январские темпы роста в обрабатывающей промышленности, как и спад в ней в конце 2017 года, были обусловлены временными факторами. Темп роста, рассчитанный с использованием формулы медианы, замедлился до 0,2 % г/г в феврале после 2,0 % г/г в январе и около 1 % г/г в 4кв17, что дает тревожный сигнал о ее дальнейшей динамике.

В феврале, как и в январе, положительные темпы роста продемонстрировало большинство обрабатывающих отраслей. Второй месяц подряд наблюдается рост выпуска машиностроительной продукции (4,7 % г/г и 3,7 % г/г в январе и феврале соответственно). Рост выпуска в металлургии в феврале составил 2,4 % г/г по сравнению с 7,8 % г/г в январе и -7,9 % г/г в 4кв17. Восстановление металлургического комплекса в начале текущего года связано, в первую очередь, с нормализацией динамики по виду деятельности «Производство основных драгоценных металлов и прочих цветных металлов, производство ядерного топлива», который внес основной вклад в снижение выпуска металлургии в последние месяцы 2017 года. Еще одним драйвером роста обрабатывающей промышленности в феврале стал химический комплекс, рост которого ускорился до 6,1 % г/г с 4,1 % г/г в январе. Поддержку динамике обрабатывающей промышленности также оказывало увеличение темпов роста «прочих»2 производств до 12,4 % г/г в феврале после слабоотрицательной динамики месяцем ранее.

В то же время темпы роста пищевой промышленности в феврале перешли в отрицательную область (-1,6 % г/г после роста на 2,1 % г/г в январе), что было связано, в первую очередь, с падением выпуска табачных изделий, возобновившемся после исчерпания эффекта от переноса индексации акцизов с января на июль.

Основные показатели развития экономики

(в % к соответствующему периоду предыдущего года)^[3]

Таблица 9

Прогноз основных макроэкономических показателей

По результатам анализа прогнозов, представленных различными источниками, Оценщик сформировал базу основных прогнозных макроэкономических показателей, данные приведены в таблице ниже

Таблица 10

Источник: данные МЭРТ, данные базы Bloomberg, данные EIU, анализ Оценщика

• 1. Обзор рынка инвестиций Москвы за 1 кв. 2018г.^[4]

Общая макроэкономическая ситуация в 1 кв. 2018г.

За 1 квартал 2018 года инфляция в РФ составила 0,81% и, по прогнозу Минэкономразвития, весь год будет ниже целевого уровня 4%. В условиях стабилизации инфляции на низких уровнях, ЦБ России смягчил денежно-кредитную политику, в марте ключевая ставка снижена до 7,25%. Курс рубля, находившийся в 1 квартале в коридоре 57-58 руб./долл. США, ослаб под давлением новых антироссийских санкций, создавая риски ускорения инфляции. В условиях продления сделки ОПЕК+ до конца 2018 года, цена на нефть находится вблизи максимальных значений диапазона $62-70/баррель, в котором она торгуется с ноября 2017 года, оказывая поддержку рублю.

Динамика среднеквартального курса доллара и цен на нефть.

Рисунок 3.

В 1 квартале 2018 г. инфляция в Москве составила 1% (+0,2 п.п. к общероссийскому уровню, -0,4 пп. к 1 кварталу 2017 г.)

Индекс потребительских цен за 1 кв. 2018г.

Рисунок 4.

Свод основных показателей рынка

Таблица 11

Объем промышленного производства за январь-февраль 2018 г. в Москве вырос на 17,8% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. (за январь-февраль 2017 г. промышленное производство в столице составило 83,5%). В феврале 2018 г. рост производства относительно февраля 2017 г. составил 26,6%.

Индекс промышленного производства за январь-февраль.

Рисунок 5.

Объем инвестиций в основной капитал крупных и средних организаций Москвы (по полному кругу хозяйствующих субъектов) в январе-декабре 2017г. составил 1 972,3 млрд

руб. (112,8% к уровню января-декабря 2016 г.) По данным Департамента экономической политики и развития города, 59% инвестиций в основной капитал Москвы в 2017 году – собственные средства организаций.

Внешнеторговый оборот Москвы по итогам 2017 г. увеличился на 27% по сравнению с 2016 г. и составил в текущих ценах 247,2 млрд. USD, в том числе экспорт – 148,6 млрд. USD, (рост на 25,5% к 2016 г.), импорт – 98,6 млрд. USD (рост на 29,1% к 2016 г.)

В 2017 г. Москва осуществляла торговлю с 223 странами мира. С долей 18,6% в товарообороте лидирует Китай.

41,7% экспорта приходится на 5 стран, в т.ч. Алжир (10%), Казахстан (9,8%), Беларусь

(8,5%), Египет (7,2%) и Китай (6,2%).

В объеме импорта с общей долей 55,7% лидируют Китай (21,8%), Германия (11,2%),

США (7,3%), Франция (6%), Италия (4,8%) и Беларусь (4,6%)^[5]

Индикаторы инвестиционного рынка.

После исключительного результата 4 квартала 2017 г., рынок инвестиций Москвы замедлился. В 1 квартале 2018 г. общий объем инвестиций в недвижимое имущество Москвы составил $524 млн (29 762 млн руб.), что в 4,6 раза ниже объема за 4 квартала 2017 г. и в 1,3 раза ниже уровня 1 квартала 2017 г. Крупных сделок зафиксировано не было, 75% вложений сформировано сделками размером 1,5– 5 млрд RUB

Объем инвестиций, млн. руб.

Рисунок 6.

• В 1 квартале 2018 г. основная доля (82%) инвестиций по-прежнему приходится на коммерческую недвижимость. Объем вложений составил $429 млн (24 366 млн руб.), -81% к 4 кварталу 2017 г.

- Офисы (19%): доля сегмента, традиционно лидирующего на рынке инвестиций Москвы, снизилась с 44% за 2017 год до 19% за 1Q 2018 года.

- Торговля (31%): рынок сформирован сделками по продаже недостроенного ТРЦ

«Торжок» (124 тыс. кв.м) за 5,2 млрд RUB и ТЦ

«Карамель» (13,5 тыс. кв.м) за 1,7 млрд RUB.

- Производство (31%): ФСК «Лидер» приобрела Завод ЖБИ за 2 млрд RUB.

- Гостиницы (14%): компания Airhotel приобрела отель «Аэростар» за 2,9 млрд RUB.

Структура инвестиций в коммерческую недвижимость Москвы за 1Q 2018 г.

Рисунок 7.

• Объем инвестиций в земельные участки 1 квартале 2018 г. составил $95 млн (5 396 млн руб.), -39% в USD (-41% в RUB).

Stone Hedge купила участок 0,48 га Долгоруковской улице за 700 млн руб., ФСК «Лидер» приобрела участок 1,8 га Хорошевском р-не за 1,5 млрд руб

• Активность иностранных инвесторов на низком уровне - 2%.
• Ставки капитализации по итогам 1Q 2018 г.: офисы - 10,5%, торговля – 11%, склады – 12,5%

Динамика ставок капитализации

Рисунок 8.

Выводы.

В 1 квартале 2018 года цена на нефть под влиянием соглашения ОПЕК+ об ограничении добычи до конца 2018 года достигла более чем трехгодичного максимума. В конце квартала нефтяные котировки марки Brent находились вблизи максимальных значений диапазона