Файл: Определение рыночной стоимости объектов интеллектуальной собственности: Программы для ЭВМ: Автоматизированная система обработки денежных переводов (АСОДП), Номер регистрации (свидетельства):2018615000, дата регистрации: 23.04.2018.pdf

Если в объекте (продукции) использовано несколько изобретений, то сначала определяется суммарная доля прибыли, приходящейся на все изобретения, полезный эффект от использования которых выражается в прибыли, а затем из этой суммарной доли выделяются доли, приходящиеся на каждое использованное изобретение.

Для определения суммарной доли прибыли, приходящейся на все изобретения, выбирается максимальное значение для каждого из указанных коэффициентов из значений, установленных для каждого изобретения. Максимальное значение коэффициентов может относиться как к одному из изобретений, так и к двум или трем различным использованным в объекте техники, технологии изобретениям.

По максимальным значениям коэффициентов определяется прибыль, приходящаяся на все изобретения, использованные в объекте:

где: - общая доля прибыли, приходящаяся на все объекты интеллектуальной собственности. Прибыль, приходящаяся на i-ое изобретение, использованное в объекте, определяется по формуле:

где - число изобретений, использованных в объекте (продукции).

Метод избыточных прибылей.

Основным методом для оценки гудвилла является метод избыточных прибылей (оценка по методу капитализации «гудвилл»). Он основан на предпосылке о том, что избыточные прибыли приносят предприятию не отраженные в балансе нематериальные активы, обеспечивающие доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Метод предполагает прямое сопоставление уровней прибыльности оцениваемого предприятия и других предприятий-аналогов отрасли с последующей капитализацией той части разницы между ними, которая не объясняется влиянием материальных активов. Основные этапы метода избыточных прибылей:

1. Определяют рыночную стоимость всех активов оцениваемого предприятия (фактически проводится оценка бизнеса).
2. Определяют прибыль оцениваемого предприятия.

Проводят нормализацию прибыли, убирая из имеющейся статистической информации (обычно за 5 лет) данные, излишне выбивающиеся из общей динамики в сторону повышения или понижения.

Обычно при применении метода избыточных прибылей оценщик будет использовать чистую прибыль. Иногда оценщики используют доходы до вычета налогов, если подходящие цифры разумных норм прибыли и коэффициента капитализации строятся на основе данных, исчисленных до вычета налогов.

1. Определяют среднеотраслевую доходность на активы или на собственный капитал. Анализируя данные о российских предприятиях, следует отметить, что нормой в различных отраслях может быть доходность от 10 до 20%.

Рассчитывают ожидаемую прибыль оцениваемого предприятия на основе умножения среднего по отрасли уровня дохода на величину активов.

1. Определяют избыточную прибыль путем вычитания из фактической прибыли оцениваемого предприятия ожидаемой прибыли на основе среднеотраслевого уровня доходности.
2. Рассчитывают стоимость гудвилла путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации (для перехода от годовых показателей к их потенциальному суммарному дисконтированному потоку).
   1. Выбор подходов и методов

Согласно Федеральным стандартам оценки оценка должна быть проведена с использованием всех трех подходов. Это позволяет определить стоимость объекта оценки тремя различными путями, каждый из которых имеет свои ограничения в конкретном использовании.

При выборе учитываются следующие факторы: цель оценки, вид оцениваемой стоимости, надежность, полнота и достаточность исходной аналитической информации, как уникальной для объекта оценки, так и общего характера.

Затратный подход

Анализ патентной документации показал, что для разработки ПО аналогичной оцениваемой (т.е. замещения оцениваемого объекта) потребуется провести НИОКР.

Таким образом, в качестве величины затрат на замещение, которые можно использовать для применения затратного подхода, могут быть использованы данные о стоимости выполнения работ по разработке, имеющейся у Правообладателя программы, а также работ по патентованию программы.

Документально подтвержденные данные о стоимости указанных работ Заказчиком не предоставлены.

Вышеизложенной свидетельствует о неприменимости затратного метода в рамках настоящего отчета.

Сравнительный подход

Сравнительный метод можно использовать при наличии информации об аналогичных сделках. В открытых источниках информации информация о стоимости исключительного права на аналогичные объекты отсутствует, что свидетельствует о неприменимости сравнительного подхода в рамках настоящего отчета.

Доходный подход

Наличие возможности построения финансовой модели для варианта использования объекта оценки в собственном производстве Заказчика позволяет применить в рамках настоящего отчета доходный подход. Поскольку в настоящее время существует только бизнес-план, отсутствуют ретроспективные экономические данные об использовании изобретения, позволяющие оценить структуру денежных потоков, а также не известны прототипы, позволяющие оценить экономический эффект от внедрения изобретения в виде увеличения прибыли или снижения себестоимости продукции, оценщик считает целесообразным использовать в рамках доходного подхода метод освобождения от роялти.

Таким образом, при оценке стоимости изобретения в данном отчёте используются следующие подходы и методы:

Доходный подход, в частности, метод освобождения от роялти (для смягчения колебаний денежного потока использован также метод «25 процентов»).

РАСЧЕТ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ

6.1. Определение рыночной стоимости объекта оценки в рамках доходного подхода

В соответствии с выводами раздела 8 настоящего отчета рыночная стоимость объекта оценки определена для варианта использование программы Правообладателем в собственной деятельности.

6.1.1. Построение финансовой модели использования программы Правообладателем

Принимая во внимание устойчивый рост объёмов денежных переводов в мире, преодоление последствий кризиса и восстановление позитивной динамики объёмов переводов в Россию и из России, можно заключить, что АСОДП будет пользоваться спросом у участников рынка.

В основу финансовой модели положена идея окупаемости за счёт предоставления прав использования АСОДП и процент от результата использования АСОДП.

Прогноз продаж для применения метода освобождения от роялти построен на основе данных бизнес-плана, представленного Правообладателем.

Таблица 15

Таблица 16

Источник информации: Бизнес-план использования программного обеспечение автоматизированная система обработки денежных переводов (АСОДП) на период 2018-2020 гг., расчеты оценщика

В предоставленном заказчиком бизнес-плане имеется прогноз введения в эксплуатацию программы на период до 2020 года при этом темп роста доходов от продаж со временем меняется. В связи с этим обстоятельством, применение метода прямой капитализации доходов в рамках настоящего отчета представляется некорректным, и определение стоимости ПО в рамках настоящего отчета произведено методом дисконтирования денежных потоков.

С учетом вышеизложенного и выводов по разделу 5, оценка стоимости объекта ИС в рамках доходного подхода произведена методом освобождения от роялти по следующей формуле:

где - рыночная стоимость изобретения, полученная в рамках метода освобождения от роялти, руб.; - прогнозируемый годовой денежный поток, генерируемый оцениваемым объектом в период , руб.; - период; - ставка дисконтирования;

6.1.2. Определение ставки роялти

Согласно Д. Стэнворду^[6], роялти представляют собой периодические отчисления лицензиару за право пользования предметом лицензионного соглашения. На практике роялти устанавливают в виде фиксированных ставок, которые выплачиваются лицензиатом в определенные лицензионным соглашением промежутки времени. Ставки роялти устанавливают в процентах от выручки от продаж продукции или от цены единицы продукции.

Существует несколько точек зрения на природу роялти. Так, например, для франчайзинга М. Мендельсон определяет роялти в виде совокупности нескольких компонентов, включающих плату за маркетинговые мероприятия, меры по стимулированию сбыта, за обучение персонала, исследования, а также прибыль лицензиара. В этом случае величину ставки роялти рассчитывают как процент от объема продаж франчайзи и по данным^[7] эта величина составляет от 2 до 13%.

Некоторые исследователи системы франчайзинговых отношений предлагают разделять понятия текущие платежи и роялти. Под текущими платежами при этом понимают оплату текущих услуг. В качестве примера можно привести схему франчайзинга сети РОСТИКС^[8]. В частности, в этой схеме отдельно рассматриваются роялти (6%), и отдельно - рекламный пай, который составляет от 2 до 5% от товарооборота. В свою очередь роялти в этой модели рассматривают как плату за использование нематериальных ресурсов (активов).