Файл: «Финансы акционерных обществ» (Теоретические аспекты финансов акционерных обществ).pdf

предприятием и государством по поводу формирования налогооблагаемой базы для начисления налогов, сборов и осуществления этих платежей;

предприятием и его работниками при удержании подоходного налога, взносов в пенсионный фонд и другие внебюджетные фонды, а также других удержаний и вычетов;

предприятием и государством при уплате налогов и сборов в бюджетную систему и отчислений во внебюджетные фонды;

предприятиями и государством при финансировании из бюджета и внебюджетных фондов на цели, предусмотренные действующим законодательством.

Нетрудно заметить, что все эти отношения в той или иной степени регламентированы государством и охватывают процесс распределения и перераспределения ВВП. При этом последние четыре группы отношений выражают перераспределительные отношения и входят как в сферу финансов предприятий, так и в сферу государственных финансов.

В условиях рынка появляются и принципиально новые группы финансовых отношений:

отношения, связанные с несостоятельностью (банкротством) предприятий, возникающей в связи с приостановлением его текущих платежей. Эта специфическая сфера отношений жестко регламентируется государством и, в частности, Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ [4],^[4]и требует специфических форм антикризисного управления финансами предприятий;

отношений, возникающих при слиянии, поглощении и разделении предприятий (корпораций).

Относительно понятия финансовые ресурсы также нет единого мнения. Например, JI.H. Павлова определяет финансовые ресурсы как «собственные источники финансирования расширенного воспроизводства, остающиеся в распоряжении предприятия после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам» [25].^[5] Очевидно, вряд ли правомерно ограничивать финансовые ресурсы только рамками «расширенного воспроизводства», т.к. они имеют место и в условиях простого воспроизводства и даже в условиях его сокращения. Также неправомерно и относить к ним только «собственные источники». Сегодня в формировании финансовых ресурсов важную роль играют привлеченные средства в виде банковского кредита, займов, кредиторской задолженности, долевого участия и т.п.

Финансовые ресурсы предприятия — это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Формирование финансовых ресурсов предприятия представлено на рис. 2.

Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и использования финансовых ресурсов предприятия, формируются в процессе кругооборота его средств.

1. Текущая деятельность — движение денежных средств, связанных с получением выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг и запасов производственно-материальных ресурсов, получением авансов, арендной платы, уплатой по счетам поставщиков, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом и фондами социального назначения, получением и возвратом краткосрочных кредитов и займов на цели, связанные с текущей деятельностью, уплатой процентов по указанным кредитам и займам, оплатой и получением неустоек, залогов и т.п.

2. Инвестиционная деятельность — движение денежных средств, связанных с капитальными вложениями в связи с приобретением нематериальных активов, оборудования к установке, других объектов основных средств, включая их строительство, с их реализацией, а также с получением и погашением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов под вышеуказанные инвестиции и процентов по ним.

3. Финансовая деятельность — движение денежных средств, связанных с формированием и использованием уставного капитала, добавочного капитала, распределением и использованием прибыли, долгосрочными и краткосрочными финансовыми вложениями, продажей корпоративных ценных бумаг, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов, займов под финансовые вложения, включая оплату процентов за пользование заемными средствами, погашением дебиторской и кредиторской задолженности нетрадиционными способами.

Финансовые ресурсы предприятий

Собственные

Собственные, строго целевого назначения

Заемные

Поступления

Уставный капитал, сформированный за счет денежных поступлений

Добавочный капитал

Безвозмездные поступления

Эмиссионный доход

Сформированные за счет прибыли прошлых лет

Резервный капитал

Специальные фонды

Нераспределенная прибыль прошлых лет

Чистая прибыль э отчетного периода

Прибыль от текущей деятельности

Доходы от инвестиционной деятельности

Доходы от финансовой деятельности

Доходы от прочей деятельности и хозяйственных операций

Прочие финансовьк ресурсы

Амортизация основных средств, нематериальных активов, МБП

Доходы, полученные в счет будущих периодов

Резервы предстоящих расходов и платежей

Целевое финансирование и поступления и платежей

Страховые возмещения

Прибыль от реализации продукции, работ, услуг

Прочная операционная прибыль

Внереализационные доходы за вычетом процентов и убытков

Доходы от участия в других организациях

Полученные проценты за вычетом уплаченных

Другие доходы за вычетом расходов

Долгосрочные

Краткосрочные

Кредиты

Прочие займы

Кредиторская задолженность

Кредиты

Прочие займы

Кредиторская задолженность

Расчеты по дивидендам

Рисунок 2 - Общая схема финансовых ресурсов предприятия

4. Прочие виды деятельности и хозяйственные операции — движение денежных средств, связанных с получением и использованием целевого финансирования и поступлений на цели неинвестиционного характера, использованием резервов предстоящих расходов и платежей, а также связанных с расчетами по операциям.

Следует отметить, что мнения специалистов в отношении функций финансов предприятий весьма противоречивы и носят по- прежнему дискуссионный характер. Достаточно распространена точка зрения, что финансы предприятий, как и общегосударственные финансы, выполняют распределительную и контрольную функции. Л.H. Павлова обосновывает для сферы финансов предприятий воспроизводственную (впервые эту точку зрения выдвинул проф. A.M. Александров), распределительную и контрольную функции. Авторы учебника «Региональные финансы и кредит» [26]^[6]«наделяют» государственные финансы распределительной, стимулирующей и контрольной функциями; а финансы предприятий — обеспечивающей, стимулирующей, распределительной и контрольной функциями. Такие примеры можно приводить до бесконечности. Но уже в первом разделе настоящего учебника была дана достаточно обоснованная аргументация в пользу того, что функции любой экономической категории представляют форму выражения ее общественного назначения и должны выражать специфику именно данной категории. Такие же функции, как воспроизводственная, распределения, обеспечения, стимулирования присущи практически всем другим экономическим категориям — цене, прибыли, заработной плате, налогам и т.д.

Функции «формирования» и «использования» идентичны функциям государственных финансов, однако здесь конкретизировано и расширено применительно к предприятиям понятие «денежные фонды». В современных условиях далеко не все денежные средства предприятия имеют «фондовый характер». Функция «регулирования денежных потоков предприятия» отражает специфику общественного назначения финансов предприятий, присущей только данной категории и связанной с процессом формирования и использования финансовых ресурсов, который опосредствован соответствующими денежными потоками. Детализация функций финансов предприятий представлена на рис. 3.

функция

Выбор организационно-правовой формы, вида, сферы

(сегмента) предпринимательской деятельности

Определение наиболее рациональных способов формирования уставного капитала (в денежной и неденежной форме) и привлечения дополнительных средств в оборот предприятия

Формирование организационной структуры управления

финансами, обеспечивающую оптимизацию денежных потоков

Формирование учетной политики

Определение условий хозяйственных договоров, связанных со способами и сроками расчетов, уплатой штрафных санкций

Инкассация дебиторской задолженности

Оптимизация налоговых платежей

Внедрение системы финансового планирования, отражающей все денежные потоки

Учет и контроль за денежными потоками

Регулирование денежных потоков

Результат

Обеспечение сбалансированности денежных и материальных вещественных потоков и формирования финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения уставной деятельности, выполнения всех обязательств

функция

Формирование уставного капитала

Привлечение источников на фондовом рынке в целях развития

Привлечение кредитов, займов и других видов заемных источников

Аккумуляция денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции

Формирование нераспределенной прибыли

Привлечение специальных целевых средств

.Учет и контроль за формированием капитала, денежных доходов и фондов

Обеспечение источниками развития предприятия, его финансовой устойчивости и интересов собственников

Формирования капитала, доходов и денежных фондов

Результат

функция

Оптимизация вложения капитала, привлеченных и заемных средств в оборотные и внеоборотные активы

Обеспечение налоговых и неналоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды

Вложения свободных денежных средств и фондов

в наиболее ликвидные активы

Использование денежных доходов и фондов на цели

развития

Использование денежных доходов и фондов на цели

Учет и контроль за формированием капитала, денежных доходов и фондов

Использования капитала, доходов и денежных фондов

Результат

Обеспечение развития предприятия, интересов трудового коллектива и собственников

функция

Рисунок 3 - Детализация функций финансов предприятия

Формирование и использование финансовых ресурсов в значительной степени предопределено условиями регулирования денежных потоков, которые проявляются в данной функции, имманентно присущей только финансам предприятий, и создают общественные условия для осуществления этого процесса.

Реализация вышеназванных функций в процессе управления финансами предприятий естественно сопровождается и осуществлением контроля как одной из функций любого управленческого процесса. Естественно, можно возразить, что функция регулирования, как и контрольная, является функцией процесса управления. Но здесь речь идет не об абстрактном регулировании «вообще», а о регулировании денежных потоков предприятия, что естественно присуще в целом только финансам. Другие категории — заработная плата, цена, кредит, прибыль и т.п. также связаны с денежными потоками предприятия, но они в лучшем случае будут либо частью этого потока, либо его результатом. Регулирование всей совокупности денежных потоков обеспечивается именно финансами предприятий.

Естественно, что детализация функций финансов весьма условна, поскольку функция регулирования денежных потоков и функции формирования и использования капитала, денежных доходов и фондов тесно переплетаются и осуществляются практически одновременно.

Конкретной их реализацией занимаются финансовые службы предприятий, финансовые менеджеры, используя при этом широкий спектр специальных приемов и методов, разработанных относительно новым направлением — финансовым менеджментом.

1.2. Особенности финансов акционерных обществ

Широкими управленческими возможностями обладают финансовые службы хозяйственных товариществ, к которым относятся полные товарищества и товарищества на вере (коммандитные товарищества), а также хозяйственные общества, которые включают в себя открытые и закрытые акционерные общества и общества с ограниченной или дополнительной ответственностью. Эти организационные формы предпринимательства соответствуют мировой практике и отвечают, в основном, рыночным условиям ведения хозяйства. Они формируют свои уставные капиталы за счет средств, вносимых в них гражданами, предпринимателями и (или) юридическими лицами, т.е. их участниками, или учредителями, или вкладчиками.

Акционерным обществом (АО) в соответствии с Гражданским кодексом РФ от 21 октября 1994г. и Федеральным законом от 26 декабря 1995г. N208-ФЗ “Об акционерных обществах” является коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционерное общество может быть открытым и закрытым.