Файл: «Финансы акционерных обществ» (Теоретические аспекты финансов акционерных обществ).pdf

Введение

Акционирование предприятий, изменения форм собственности предъявляют требования к изменению традиционных форм и методов управления. Особенно актуальными становятся рыночные концепции управления, финансовые основы, принципы маркетинга, которые в условиях государственной формы собственности не имели ранее столь серьезного значения. Управление должно быть гибким, эффективным и быстро приспосабливаться к динамичным внешним факторам предприятия.

Произошедшие в октябре 2014 г. в акционерном законодательстве изменения скоро коснуться всех акционерных обществ, которые сами являются держателями своего реестра акционеров. Они обязаны до 1 октября 2014 г. передать его на ведение регистратору, имеющему предусмотренную законом лицензию. Кроме этого открытые акционерные общества и закрытые акционерные общества условно начнут менять свой статус, решая, быть ли им согласно новой классификации публичным или непубличным юридическим лицом.^[1]

Акционерные общества обладают рядом преимуществ по сравнению с другими видами деловых организаций, делающими их наиболее подходящей формой для крупного бизнеса в силу целого ряда причин. Прежде всего, акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерные общества, благодаря выпуску акций, получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с не корпоративным бизнесом. Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.

Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и людские ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников общественного производства.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов. Основными чертами этого вида общества являются:

• разделение акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли - акции;
• ограничение ответственности участников по обязательствам общества только взносами в капитал общества;
• уставная форма объединения, позволяющая легко менять число участников и размеры акционерного капитала;
• отделение общего руководства от управления самим предприятием, которое сосредотачивается в руках особого органа - правления (дирекции) общества.

Акционерные общества обеспечивают три важные цели:

1. Привлечение временно свободных капиталов для организации производства, товаров и услуг.
2. Оформление такой структуры производства, которая работает непосредственно на потребителя, обеспечивает “перелив” акционерных капиталов из отрасли и предприятий малоэффективных в более эффективные отрасли.
3. Усиление мотивации труда.

Цель настоящей курсовой работы заключается в раскрытии сути управления финансами акционерного общества.

Такая цель предполагает решение следующих задач:

проанализировать современные теоретические подходы к управлению предприятиями данной организационно-правовой формы с учетом требований федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» и Гражданского Кодекса РФ;

выявить недостатки в ходе финансовой деятельности предприятия и дать рекомендации по устранению недостатков в анализе и использовании капитала, указать резервы улучшения использования капитала фирмы;

составить прогноз возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов;

разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование капитала и укрепление финансового состояния анализируемого предприятия.

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты финансов акционерных обществ

1.1. Содержание финансов хозяйствующих субъектов

Финансы хозяйствующих субъектов — это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота их средств и выраженных в виде различных денежных потоков. Именно в этой сфере финансов формируется основная часть доходов хозяйствующих субъектов , которые в последующем по различным каналам перераспределяются в народнохозяйственном комплексе и служат основным источником экономического роста и социального развития общества .^[2]

В зарубежной литературе авторы учебников по финансам корпораций и финансовому менеджменту обычно не уделяют внимания таким теоретическим вопросам, как содержание и функции финансов предприятий. Они сводят это понятие к прикладной управленческой функции, без соответствующих методологических обоснований излагают в них конкретные способы управления. Такой подход уже наблюдается и в нашей литературе по финансам. Например, в учебнике «Принятие финансовых решений: концепции, задачи, ситуации» авторы, раскрывая природу финансов, утверждают, что «финансы — это специализированная прикладная функция административного управления, состоящая в управлении денежными потоками организации: будь то завод, госпиталь, банк или школа». Однако это определение не раскрывает экономической природы финансов предприятий, а в лучшем случае определяет одну из задач управления финансовой деятельностью.

В самом обстоятельном (к сожалению, только по объему) на сегодняшний день учебнике его автор, Л.H. Павлова, с одной стороны, определяет финансы предприятий как «совокупность экономических отношений, возникающих в реальном денежном обороте по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов», а с другой — утверждает, что «финансы предприятий являются формой финансирования и кредитования предпринимательской деятельности».^[3]

Содержание финансов предприятий можно уяснить, рассмотрев прежде всего формирование и использование всей совокупности доходов и денежных фондов в процессе распределения и перераспределения ВВП. На рис. 1 представлена упрощенная схема образования доходов субъектов экономических отношений в процессе распределения СОП и ВВП.

СТОИМОСТЬ ПРОИЗВЕДЕННОГО ЗА ГОД ОБЩЕСТВЕННОГО ПРОДУКТА

ПРОМЕЖУТОЧНОЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ

(возмещение материальных затрат)

СТРУКТУРА СТОИМОСТИ ВАЛОВОГО ВНУТРЕННЕГО ПРОДУКТА (ВВП)
на стадии образования первичных доходов субъектов экономических отношений

Валовая прибыль

Налоги и сборы

Оплата труда с отчислениями

Амортизация основных фондов

Прибыль

Налоги на продукты (за вычетом субсидий)

Другие налоги на произ¬

водство

Оплата труда

Социальные отчисления

налоги и сборы

налоги и отчисления

"Чистая" прибыль предприятия

Бюджетная система

Внебюджетные социальные фонды

"Чистая" оплата труда

Доходы домашних хозяйств

выплата дивидендов и долей прибыли участникам

оплата труда в бюд¬

жетной сфере

прочие вы¬платы

стра¬ховые вы¬платы

соци¬альные вы¬платы

Рисунок 1 - Схема образования доходов субъектов экономических отношений в процессе распределения и перераспределения стоимости общественного продукта

Все доходы субъектов экономических отношений в процессе воспроизводства делятся на первичные и вторичные, получаемые уже после перераспределения первичных доходов. Последние образуются:

у предприятий — в форме прибыли, остающейся в их распоряжении, и амортизационных отчислений (чистый денежный поток);

у работников — в форме оплаты труда, остающейся после уплаты налогов и обязательных платежей;

у государства — в форме перераспределенных доходов предприятий в бюджет и внебюджетные фонды;

«у домохозяйств» — в форме чистой оплаты труда, выплат из чистой прибыли акционерам и участникам, оплаты труда «бюджетникам», выплат из внебюджетных фондов социального направления.

Проанализируем финансовый аспект распределения СОП на уровне предприятия. Выручка от реализации товаров, работ, услуг (выручка от продажи) без НДС и акцизов за вычетом переменных и постоянных затрат, включенных в себестоимость реализованной продукции, представляет собой прибыль от реализации продукции, являющуюся основным элементом валовой прибыли. Валовая прибыль, кроме того включает в себя проценты к получению, доходы от участия в других организациях, превышение прочих операционных доходов над расходами, что и составляет прибыль от финансово-хозяйственной деятельности. Прибыль отчетного периода включает в себя прочие внереализационные доходы (+) и прочие внереализационные расходы (—). После уплаты налога на прибыль и отвлеченных средств получаем нераспределенную прибыль отчетного периода. Приведенный порядок формирования нераспределенной прибыли соответствует действующим в России и международным стандартам. Он отражается в отчете о финансовых результатах (ф. № 0710002 годовой бухгалтерской отчетности).

В условиях «идеального рынка» (отсутствия налогов, а также других форм вмешательства государства, наличия большого числа продавцов и покупателей, равного доступа на рынок и к информации всех потенциальных участников и ряда других), распределение внутри предприятия на материальные затраты, оплату труда и прибыль происходило бы без вмешательства государства по законам рыночной конкуренции. Пропорции распределения определялись бы рыночной стоимостью отдельных видов ресурсов, соотношений спроса, предложения и цен, решениями собственников. В реальности, таких «идеальных рынков» не бывает. И государство в той или иной степени вмешивается в этот процесс, т.е. осуществляет его регламентацию.

Значительная часть финансовых отношений предприятий регламентирована гражданским законодательством. В частности, устанавливается величина и порядок формирования уставного и резервного капитала для предприятий различных организационно- правовых форм, порядок размещения и выкупа акций, ликвидация, слияние и разделение предприятий, порядок очередности списания средств с расчетного счета.

В соответствии с действующим законодательством, учредительными документами или учетной политикой предприятия за счет чистой прибыли может быть образован и резервный капитал (фонд).

Кроме того, в кругообороте средств предприятия могут участвовать источники средств в виде эмиссионного дохода и безвозмездных поступлений, составляющих денежную часть добавочного капитала, а также носящие характер специальных резервов, т.е. резервов предстоящих расходов и платежей.

Финансовые отношения возникают между:

предприятием и его инвесторами (акционерами, участниками, собственниками) по поводу формирования и эффективного использования собственного капитала, а также выплаты дивидендов и процентов;

предприятием, поставщиками и покупателями по поводу форм, способов и сроков расчетов, а также способов обеспечения исполнения обязательств (уплата неустойки, передача залога);

предприятием-инвестором и другими предприятиями и организациями по поводу его краткосрочных и долгосрочных финансовых инвестиций и выплаты по ним дивидендов и процентов;

предприятием, финансовыми (кредитными) институтами и др. предприятиями по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств (получения и погашения кредитов, займов, страховых платежей и страховых возмещений, получения финансирования под уступку денежного требования, платежей в частные пенсионные фонды и т.п.);

предприятиями (дочерними и материнскими) по поводу внутрикорпорационного перераспределения средств;

предприятиями и учредителями доверительного управления имущества, а также выгодоприобретателями по поводу имущества, полученного в доверительное управление, и передачи прибыли от такого управления;

предприятиями и другими товарищами по поводу вкладов в соответствии с договорами простого товарищества и распределении прибыли, полученной товарищами в результате их совместной деятельности;

предприятиями и правообладателями по поводу выплаты вознаграждения по договору коммерческой концессии;

предприятием и его наемными работниками по поводу оплаты труда и выплат из фонда потребления;