Файл: Роль финансового рынка в мобилизации и распределении финансовых ресурсов..pdf
Добавлен: 28.03.2023
Просмотров: 73
Скачиваний: 2
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы курсовой работы обусловлена прежде всего тем, что финансовый рынок чрезвычайно важен для современной экономики как в национальном, так и глобальном масштабе.
Развитие финансового рынка является одной из приоритетных задач экономической политики Российской Федерации. На современном этапе в условиях кризиса сложно представить финансовую систему без существования эффективных механизмов перераспределения свободных денежных средств между экономическими субъектами. Финансовый рынок как совокупность институтов, в результате деятельности которых осуществляется перелив ссудного капитала между секторами экономики, призван обеспечить макроэкономическую стабильность государства, что особенно важно в кризисный период. При этом главное назначение финансовых рынков состоит в обеспечении эффективного распределения накоплений между конечными потребителями финансовых ресурсов[1].
Становление финансового рынка в России - это сложный и многообразный процесс, определяемый особенностями деятельности участников финансового рынка, развитием нормативно-правовой базы, а также деятельностью регулирующих органов на финансовом рынке. Основными проблемами современного финансового рынка России являются несовершенство законодательства и частые изменения положений нормативных актов, излишнее вмешательство государства во взаимодействие участников финансового рынка, отсталость банковской сферы, отток капитала из страны и т.д. Все эти аспекты обуславливает необходимость развития отечественного финансового рынка.
Степень разработанности проблемы курсовой работы. В российской правовой науке в настоящее время отсутствуют комплексные научные исследования финансово-правового регулирования финансового рынка в Российской Федерации. Вместе с тем, отдельные вопросы функционирования секторов финансового рынка были предметом экономических и финансовых исследований.
Необходимость теоретического переосмысления задач, стоящих перед финансовым регулированием и надзором на финансовом рынке, систематизации накопленного международного опыта институционального развития финансовых рынков, практическая значимость методологического и теоретического обеспечения комплексного совершенствования экономического регулирования на финансовом рынке в России определяют цели и задачи курсовой работы.
Объектом курсовой работы является совокупность общественных отношений, возникающих на финансовом рынке.
Предметом курсовой работы выступают экономические законы, складывающиеся в процессе функционирования финансового рынка и его субъектов, а также статистические исследования по исследуемой теме.
Цель курсовой работы — проанализировать структуру и охарактеризовать участников финансового рынка в РФ.
Для достижения указанной цели в жёстких рамках курсовой работы решались такие задачи, как:
- сформулировать понятия финансового рынка;
- дать характеристику участникам финансового рынка;
-рассмотреть процесс работы финансового рынка;
-провести анализ деятельности основных участников финансового рынка РФ.
Методологической основой курсовой работы являются следующие научные методы: системно-структурный, формально-логический, сравнительный, диалектический, исторического анализа, обобщение собранных данных. Исследование основывается на принципах системности, диалектики, взаимообусловленности и взаимосвязанности экономических процессов.
Теоретическую основу курсовой работы составляют научные работы российских и зарубежных ученых в области экономики и финансов: теории финансов, финансового права, а также труды экспертов по отдельным вопросам функционирования различных сегментов финансового рынка.
Ключевыми стратегическими документами, определяющими вектор развития финансового рынка в России, являются «Стратегия развития финансового рынка РФ до 2020 года» и «Основные направления развития финансового рынка в РФ на период 2016-2018 годов».
Структура курсовой работы подчинена логике достижения цели и решения поставленных задач и включает введение, две главы, заключение, список источников и приложения.
ГЛАВА 1. Теоретические основы деятельности финансового рынка РФ
1.1. Понятие современного финансового рынка
Термин «финансовый рынок», по мнению исследователей[2], появился относительно недавно: к одной из первых работ, где фигурирует этот термин, относится статья Дж. Тобина, опубликованная в 1963 г. В этом труде понятие финансового рынка употребляется как синоним рынка капитала. Позднее данный термин стал обозначать совокупный денежный рынок и рынок капитала. Такая трактовка понятия «финансовый рынок» содержится, к примеру, в некоторых документах МВФ и Всемирного банка, например, в Руководстве «Индикаторы финансовой структуры, развития и здоровья», в котором финансовой рынок рассматривается как объединение денежного рынка, валютного рынка и рынка капитала (включая бонды, акции, деривативы и структурированные финансовые продукты)[3]. Этот подход демонстрируется в работах некоторых российских исследователей. Так, М.П. Петреченко указывает, что финансовый рынок «представляет собой особую форму организации движения денежных средств в народном хозяйстве и функционирует в виде рынка ценных бумаг, рынка ссудных капиталов и валютного рынка”[4]. П.С. Пробин и Н.А. Проданова говорят о финансовом рынке как о рынке «для обмена капиталам и кредитами, включая денежные и валютные рынки»[5].
В Директиве 2004/39/EC от 21 апреля 2004 “О рынках финансовых инструментов” введено понятие интегрированного финансового рынка (the integrated financial market), под которым понимается любой рынок, где обращаются финансовые инструменты. Таким образом, предлагается подход, ориентированный на определенный товар, продукт. Понимание финансового рынка, как рынка обращение финансовых товаров (инструментов, продуктов) также встречается в российской экономической литературе[6]. Так, О.В. Саввина отмечает, что «финансовый рынок представляет собой сферу денежных отношений между его участниками по поводу купли-продажи финансового товара»[7].
Отметим, также, что само по себе перечисление финансовых инструментов, содержащееся в Директиве, говорит о сложности современного финансового рынка, чрезвычайно возросшей в последнее время. Можно сопоставить этот перечень с тем, как понятие финансового инструмента определялось еще в 70 гг. XX века: под финансовым инструментом тогда понимались денежные средства, включая валюту, кредитные инструмент, инструменты титулов собственности[8]. А для целей российского «отраслевого» законодательства понятие финансовый инструмент было еще более редуцировано: так, в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» под финансовым инструментом понимается ценная бумага или производный финансовый инструмент (ст. 2).
Такое понимание финансового рынка через обращающиеся на нем финансовые инструменты образует известные сложности, связанные с тем, что само понятие финансовый инструмент раскрывается дескрипторно, т.е. через описание различных финансовых инструментов, каждый из которых подпадает под описание практически по воле случая. Впрочем, встречающиеся в российской правовой литературе попытки дать сущностное, а не дескрипторное определение понятия финансовый инструмент, также не особенно продуктивны. Например, Н.Г. Семилютина определяет финансовый инструмент как «документ, который, во-первых, удостоверяет факт заключения разовой гражданско-правовой сделки в соответствии и на условиях, определенных в организационном договоре, а, во-вторых, определяет конкретные количественные параметры заключенной сделки (то есть конкретизирует условия применительно к данному разовому правоотношению)»[9]. На наш взгляд, будучи абстрактно верным, данное определение не раскрывает сущность того, что можно было назвать финансовым инструментом, оно равным образом подходит и к любым не-финансовым сделкам. Вероятно, суть финансового инструмента - независимо от многообразия форм финансовых инструментов - состоит в том, что он представляет собой определенное денежное требование (обязательство), исполнением которого зависит от многообразных, определяющих форму финансового инструмента, условий.
Подход к определению сути такого явления, как финансовый рынок, через обращающиеся на нем продукты (его можно назвать «продуктовый подход»), в целом можно признать недостаточным. Наряду с товарами на финансовом рынке востребованы услуги, так что не всегда можно четко отделить одно от другого. Так, страховщик оказывает услугу по страхованию страхователю. Однако эту же услугу можно расценивать как своеобразный товар: навстречу плате идёт предоставление страховой услуги[10]. Кредитные организации предоставляют банковские услуги, включая услуги по сбережению денежных средств, услуги по организации переводов денежных средств, услуги, связанные с операциями ценных бумаг и драгоценных металлов, услуги по снижению рисков (предоставление гарантий и поручительств) и т.д. Биржа предоставляет услуги по организации торгов - как обычных товаров, так и финансовых инструментов. Депозитарий предоставляет услуги по ведению счета депо, на котором отражаются записи об операциях по ценным бумагам. Предоставление услуг в отношении использования указанных специфических товаров клиентами финансовых организаций является, по большому счету, сутью деятельности финансовых организаций.
Определяя суть финансовых услуг, Н.Г. Семилютина пишет: “Финансовой услугой (или инвестиционной услугой) является услуга, оказываемая профессиональным участником рынка финансовых услуг (т.е. лицом, обладающим лицензией; выданной уполномоченным регулирующим органом) на основании договора с целью передачи денежных средств (или, иного имущества, подвергнутого денежной оценке), отчуждаемых инвестором в пользу реципиента инвестиций. Таким образом, финансовыми являются услуги, направленные на обеспечение инвесторам возможности осуществить размещение свободных денежных средств”[11]. Услуги подразделяются ею на два вида: инвестиционные и услуги инфраструктуры рынка. Под собственно инвестиционными понимаются услуги, связанные с принятием средств, отчуждаемых инвестором, и передачей их реципиенту инвестиций (непосредственно инвестиционные услуги). Таковыми являются, например, услуги кредитной организации, выступающей стороной то договору банковского вклада; услуги управляющих компаний паевых инвестиционных фондов; услуги брокерских (инвестиционных) компаний. К инвестиционным услугам Н.Г.Семилитюна относит также услуги, связанные с привлечением средств для реципиентов инвестиций, например, услуги финансовых консультантов, услуги кредитных организаций в качестве андеррайтеров.
К услугам инфраструктуры рынка финансовых услуг, по мнению Н.Г.Семилютиной, относятся услуги, оказываемые с целью создания условий для деятельности профессиональных участников рынка финансовых услуг. К таким услугам относятся, например, услуги фондовых бирж и иных организаторов торговли на рынке, услуги регистраторов и депозитариев, услуги клиринговых организаций и расчетных банков[12]. Несмотря на то, что предлагаемое деление рынка финансовых услуг на инвестиционные и услуги инфраструктуры рынка заслуживает внимание, отметим, что вне этого контекста остается, к примеру, страховой рынок как относительно обособленная часть финансового рынка в целом.
Тем не менее, на уровне эмпирического обобщения, очевидно, что под финансовым рынком понимается тот сегмент экономики, на котором денежные средства, различные финансовые продукты, а также услуги становятся товаром. Развивая это предположение можно сказать, что финансовый рынок - это совокупность экономико-правовых отношений, возникающих между различными субъектами, которые используют денежные средства в качестве средства накопления (депозиты), платежа, кредита (займа), а также совершают сделки с ценными бумагами, производными и иные финансовыми инструментами, предоставляют (получают) финансовые услуги. Элементами финансового рынка являются услуги инфраструктуры финансового рынка, позволяющего обеспечить оборот финансовых инструментов (например, переводов денежных средств или ценных бумаг).
В каком-то смысле финансовый рынок противопоставляется рынку материальных вещей - различных товаров, от бытовых до сложнейших промышленных объектов. Товарное производство длительное время было основным фактором развития экономики. Для товарного производства финансовый рынок был и остается сопутствующим фактором: он существует как определенный набор услуг, связанный с возможностью платежа или кредита, страхования или обеспечения сохранности временно свободных денежных средств. Товарное производство обращается на финансовый рынок, когда требуется привлечь недостающую для развития ликвидность, или застраховать имущество или риски, и т.д. Однако в постиндустриальной экономике финансовый рынок из прислуги системы производства вырос в самодостаточную систему, существующую наряду с производственным сектором, имеющую свои специфические механизмы изменений, способные играть как позитивную, так и негативную роль на производство и иные сферы экономической жизни. «Современная экономика является финансовой экономикой, в которой финансовая система выступает главным объектом регулирования со стороны государства» - пишут авторы коллективного труда «Политическое измерение мировых финансовых кризисов»[13]. Правда, уровень регулятивного воздействия, возможности государства нередко ставится под сомнение: «Финансовый рынок начала XXI в. является могущественной силой, которая определяет развитие целых государств», отмечают авторы учебного пособия «Регулирование деятельности на финансовом рынке»[14]. Сложно регулировать тот объект, который сам же и определяет развитие субъекта регулирования, превращая его в ... объект собственного регулирования!