Добавлен: 09.01.2024
Просмотров: 78
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Практическая работа
Выполнили студенты Владимирова Алёна, Петтер Сергей
ИОМ, ФРТ, 3 курс
Дисциплина: Финансовый менеджмент
Преподаватель Шатунов Эдуард Юрьевич
Анализ финансовой отчетности ПАО «Группа ЛСР» по МСФО за 2021 год
Задание 1
-
О Группе ЛСР (описание компании, отрасль)
ПАО «Группа ЛСР» является одним из ведущих холдингов России в сфере строительства. Компания входит в тройку лидеров по объемам строительства. Компания 30 лет работает на рынке недвижимости, ее штат насчитывает более 10 000 сотрудников, а суммарный портфель введенных активов составляет 9,4 млн кв метров.
Ключевыми сегментами Группы является не только девелопмент, но и производство и продажа строительных материалов, а также выполнение строительных работ в качестве подрядчика. Холдинг состоит из 12 бизнес-единиц, которые работают в шести регионах: Санкт-Петербурге и Ленинградской области, Москве и Московской области, а также в Екатеринбурге и Сочи. Кроме жилой застройки и производства строительных материалов, компания занимается развитием направления «доходная недвижимость», которое включает в себя управление курортно-санаторными объектами, гостиничными комплексами и бизнес-центрами.
2021 год был достаточно успешным для отрасли жилищного строительства, так как были превышены докризисные показатели 2019 года, а ежемесячные показатели ввода жилья на протяжении всего 2021 года демонстрировали положительный прирост к аналогичным периодам 2020 года, что было поддержано программами по льготной ипотеке.
2. Структура собственников
По состоянию на 31 декабря 2021 года 26,8% акционерного капитала ПАО «Группа ЛСР» находилось в свободном обращении, при этом основным акционером Группы являлся Молчанов А. Ю., владеющий 55,5% акционерного капитала. Менеджменту компании принадлежит 0,44% акционерного капитала, ООО «ЛСР» — 10,5% акционерного капитала, АО «Стройкорпорация» — 6,7%.
3. Отчетность
Аналитические (агрегированные) формы баланса, отчета о прибылях убытках содержатся в доп. файле Excel.
4. Чистые активы
ЧА=(Оборотные активы + Внеоб. Активы – Задолж) – (ДО + КО – Дох.буд. пер)
На конец 2021 году чистые активы Группы ЛСР составили 93 007 млн руб., что на 1% выше уровня 2020 года. То есть чистые активы группы практически не изменились.
5. Сравнение с капитализацией
Чистые активы остались на уровне 2020 года. Снижение цены акции в 2021 году привела к падению капитализации. В 2020 году капитализация почти достигала стоимость чистых активов, однако в 2021 году произошло отставание, которое говорит инвесторам о том, что у котировок есть потенциал роста.
| | 2021 | 2020 | Изменение |
| Чистые активы | 93 007 | 91 728 | 1% |
| Капитализация | 62 745 | 89 389 | -30% |
| Соотношение капитализации к ЧА | 0,67 | 0,97 | |
6. Оборотный капитал
Оборотный капитал группы ЛСР увеличился на 28% из-за значительного роста запасов и дебиторской задолженности на балансе при снижении текущих обязательств.
|
7. Задействованный (использованный) капитал
Задействованный капитал включает в себя собственный капитал, а также кредиты и займы. Значительный рост кредитов и займов повлек за собой увеличение задействованного капитала на 35%.
| | 2021 | 2020 | Изменение |
| Задействованный капитал | 262 114 | 194 356 | 35% |
8. Вертикальный анализ отчетности
Отчет о финансовом положении (ОФП)
Внеоборотные активы ЛСР составляют 10% от общих активов в течение 2-х последних лет, в то время как 90% приходится на оборотные активы, основная часть которых приходится на запасы. Денежные средства снижаются, но снижение компенсируется ростом запасов и активов по договорам.
Доля собственного капитала сократилась из-за сокращения добавочного капитала и роста обязательств. Среди обязательств большая часть приходится на долгосрочные (кредиты и займы), которые существенно растут в 2021 году. При этом краткосрочные кредит и займы тоже растут, в то время как кредиторская задолженность снижается.
В целом, можно отметить постоянность структуры баланса.
Вертикальный анализ
| АКТИВЫ | 31 ДЕКАБРЯ 2021 | 31 ДЕКАБРЯ 2020 | Изменение, п.п. |
| Внеоборотные активы | | | |
| Основные средства | 8% | 8% | 0% |
| Нематериальные активы | 1% | 1% | 0% |
| Прочие инвестиции | 0% | 0% | 0% |
| Торговая и прочая дебиторская задолженность | 0% | 0% | 0% |
| Отложенные налоговые активы | 1% | 1% | 0% |
| Итого внеоборотные активы | 10% | 10% | 0% |
| | | | |
| Оборотные активы | | | |
| Прочие инвестиции | 2% | 0% | 1% |
| Запасы | 56% | 53% | 4% |
| Активы по договорам, торговая и прочая ДЗ | 16% | 11% | 5% |
| Денежные средства и их эквиваленты | 16% | 26% | -10% |
| Итого оборотные активы | 90% | 90% | 0% |
| Итого активы | | | |
| | | | |
| СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | | | |
| Собственный капитал | | | |
| Акционерный капитал | 0% | 0% | 0% |
| Собственные акции | -4% | -1% | -3% |
| Эмиссионный доход | 8% | 9% | -2% |
| Добавочный капитал | 5% | 6% | -1% |
| Резерв перевода в валюту отчетности | 0% | 0% | 0% |
| Нераспределенная прибыль | 18% | 18% | 0% |
| Итого капитал на долю акционеров | 27% | 32% | -6% |
| Неконтролирующая доля участия | 0% | 0% | 0% |
| Итого собственный капитал | 27% | 32% | -6% |
| | | | |
| Долгосрочные обязательства | | | |
| Кредиты и займы | 39% | 32% | 7% |
| Торговая и прочая кредиторская задолженность | 2% | 1% | 1% |
| Резервы | 0% | 0% | 0% |
| Отложенные налоговые обязательства | 2% | 1% | 0% |
| Итого долгосрочные обязательства | 43% | 35% | 7% |
| | | | |
| Краткосрочные обязательства | | | |
| Кредиты и займы | 10% | 4% | 6% |
| Обязательства по договорам, торговая и прочая кредиторская задолженность | 17% | 25% | -8% |
| Резервы | 4% | 3% | 0% |
| Итого краткосрочные обязательства | 31% | 32% | -2% |
Отчет о прибылях и убытках (ОПУ)
Валовая маржинальность компании улучшилась в 2021 и достигла 40% от выручки благодаря сокращению себестоимости. Административные и коммерческие расходы составляют 10 и 6% от выручки соответственно в течение 2-х лет, то есть они постоянны. Прочие доходы и расходы не являются существенной частью выручки, основные затраты приходятся на себестоимость.
Финансовые расходы, представляющие в основном процентные расходы, составляют 8% от выручки и стабильны несмотря на рост задолженности. Финансовые доходы тоже постоянны.
Курсовые разницы для компании несущественны, рентабельность чистой прибыли на уровне 12%, что намного выше некоторых конкурентов.
Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках
| | 2021 | 2020 | Изменение, % |
| Выручка | | | |
| Себестоимость | 60% | 67% | -7% |
| Валовая прибыль | 40% | 33% | 7% |
| Административные расходы | 10% | 9% | 1% |
| Коммерческие расходы | 6% | 5% | 1% |
| Прочие доходы | 0% | 1% | 0% |
| Прочие расходы | 1% | 0% | 0% |
| Результаты операционной деятельности | 24% | 19% | 5% |
| Финансовые доходы | 2% | 3% | -1% |
| Финансовые расходы | 8% | 8% | 0% |
| Прибыль до налогообложения | 18% | 13% | 4% |
| Налог на прибыль | 5% | 3% | 2% |
| Чистая прибыль | 12% | 10% | 2% |
| Курсовые разницы | 0% | 0% | 0% |
| Итого совокупный доход | 12% | 10% | 2% |
| Прибыль акционерам компании | 12% | 10% | 2% |
| Прибыль неконтролирующих долей | 0% | 0% | 0% |