Добавлен: 09.01.2024
Просмотров: 79
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
, так как в запасах компании находятся жилые комплексы, требующие длительного строительства. Оборачиваемость запасов в днях увеличилась в 2021 году, что свидетельствует о превышении темпа роста запасов над темпом роста выручки.
3. Ликвидность
Абсолютная ликвидность компании значительно снизилась из-за уменьшения денежных средств. Тем не мнее, около полвины текущих обязательств покрываются денежными средствами. Оборотных активов за исключением запасов целиком хватает на погашение краткосрочных обязательств. Текущая ликвидность растет – оборотные активы почти в 3 раза больше текущих обязательств.
4. Финансовая устойчивость
Группа ЛСР сильно зависит от заемных средств, так как их почти в 2 раза больше собственных средств, что в теории считается не совсем оптимальным соотношением. Однако специфика отрасли оправдывает высокую долговую нагрузку ввиду наличия проектного финансирования. Активов компании достаточно для погашения долга. Чистый долг по отношению к операционной прибыли значительно возрос в 2021 году из-за роста долга и снижения денежных средств, однако показатель находится менее 3, что считается уровнем комфортной долговой нагрузки.
5. Инвестиционная привлекательность
Соотношение рыночной стоимости компании к ее балансовой стоимости в 2021 году менее 1, то есть компания недооценена рынком. Кроме того, снизилось соотношение цена к прибыли на акцию из-за того, что котировка в 2021 года значительно упала, а прибыль выросла. Инвесторы могут ожидать восстановления цен акций группы ЛСР до прежних уровней и приобрести акции «с дисконтом».
Market-to-Book – отношение оценки фондового рынка стоимости компании к инвестициям владельцев.
6. Выводы
ПАО «Группа ЛСР» обладает устойчивым финансовым положением, демонстрируя высокую в отрасли рентабельность и рост чистой прибыли. Компания обладает комфортным уровнем ликвидности, благодаря чему все текущие обязательства могут быть быстро погашены. Долговая нагрузка компании растет и подходит к пороговой отметке в 3х, поэтому компании следует быть осторожнее в увеличении долговой нагрузки.
Рост запасов и большое количество незавершенных проектов на текущий момент выводят денежные потоки в отрицательную зону, что не очень хороший признак на долгосрочном горизонте. Кроме того, компании следует поработать над оборачиваемостью кредиторской задолженности – с точки зрения денежных потоков будет лучше, если кредиторская задолженность будет оборачиваться медленнее дебиторской.
С точки зрения инвестиционной привлекательности, котировки компании находились на низком уровне относительно их справедливой стоимости, что дает потенциал роста капитализации в дальнейшем.
| Оборачиваемость | 2021 | 2020 | Изменение |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни | 120 | 93 | 28 |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни | 185 | 220 | -35 |
| Оборачиваемость запасов, дни | 808 | 686 | 122 |
3. Ликвидность
Абсолютная ликвидность компании значительно снизилась из-за уменьшения денежных средств. Тем не мнее, около полвины текущих обязательств покрываются денежными средствами. Оборотных активов за исключением запасов целиком хватает на погашение краткосрочных обязательств. Текущая ликвидность растет – оборотные активы почти в 3 раза больше текущих обязательств.
| Ликвидность | 2021 | 2020 | Изменение |
| Абсолютная ликвидность | 0.52 | 0.81 | -0.3 |
| Срочная ликвидность | 1.10 | 1.14 | 0.0 |
| Текущая ликвидность | 2.92 | 2.77 | 0.15 |
4. Финансовая устойчивость
Группа ЛСР сильно зависит от заемных средств, так как их почти в 2 раза больше собственных средств, что в теории считается не совсем оптимальным соотношением. Однако специфика отрасли оправдывает высокую долговую нагрузку ввиду наличия проектного финансирования. Активов компании достаточно для погашения долга. Чистый долг по отношению к операционной прибыли значительно возрос в 2021 году из-за роста долга и снижения денежных средств, однако показатель находится менее 3, что считается уровнем комфортной долговой нагрузки.
| Долговая нагрузка | 2021 | 2020 | Изменение |
| Долг к собственному капиталу | 1.82 | 1.12 | 0.7 |
| Долг к активам | 0.73 | 0.68 | 0.1 |
| Чистый корпоративный долг к EBITDA | 1.92 | 0.61 | 1.3 |
5. Инвестиционная привлекательность
Соотношение рыночной стоимости компании к ее балансовой стоимости в 2021 году менее 1, то есть компания недооценена рынком. Кроме того, снизилось соотношение цена к прибыли на акцию из-за того, что котировка в 2021 года значительно упала, а прибыль выросла. Инвесторы могут ожидать восстановления цен акций группы ЛСР до прежних уровней и приобрести акции «с дисконтом».
Market-to-Book – отношение оценки фондового рынка стоимости компании к инвестициям владельцев.
| Инвестиционная привлекательность | 2021 | 2020 | Изменение |
| Market-to-Book | 0.7 | 1.0 | -0.3 |
| P/E | 3.6 | 7.2 | -3.7 |
6. Выводы
ПАО «Группа ЛСР» обладает устойчивым финансовым положением, демонстрируя высокую в отрасли рентабельность и рост чистой прибыли. Компания обладает комфортным уровнем ликвидности, благодаря чему все текущие обязательства могут быть быстро погашены. Долговая нагрузка компании растет и подходит к пороговой отметке в 3х, поэтому компании следует быть осторожнее в увеличении долговой нагрузки.
Рост запасов и большое количество незавершенных проектов на текущий момент выводят денежные потоки в отрицательную зону, что не очень хороший признак на долгосрочном горизонте. Кроме того, компании следует поработать над оборачиваемостью кредиторской задолженности – с точки зрения денежных потоков будет лучше, если кредиторская задолженность будет оборачиваться медленнее дебиторской.
С точки зрения инвестиционной привлекательности, котировки компании находились на низком уровне относительно их справедливой стоимости, что дает потенциал роста капитализации в дальнейшем.