Добавлен: 09.01.2024
Просмотров: 80
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Отчет о движении денежных средств
Структура статей отчета о движении денежных средствзначительно меняется. На 2021 год большая часть потока по инвестиционной деятельности пришлась на приобретение основных средств и выданные займы. В финансовом потоке основное влияние на поток оказали поступления заемных средств.
Вертикальный анализ отчета о движении денежных средств
| | 2021 | 2020 |
| ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | |
| Прибыль за год | | |
| Корректировки | | |
| Операционная прибыль до изменений в оборотном капитале | | |
| Увеличение запасов | 76% | -3464% |
| Увеличение активов по договорам, торговой и прочей ДЗ | 47% | -876% |
| Снижение обязательств по договорам, торговой и прочей КЗ | 15% | -2196% |
| Изменение резервов | 1% | 154% |
| Движение денежных средств от операционной деятельности до уплаты налогов | 79% | 4496% |
| Налог на прибыль уплаченный | 6% | -1679% |
| Проценты уплаченные | 14% | -2717% |
| Движение денежных средств от операционной деятельности | | |
| | | |
| ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | |
| Поступления от продаж внеоборотных активов | -10% | -1809% |
| Проценты полученные | -17% | -7268% |
| Приобретения основных средств | 61% | 10650% |
| Увеличение ДС с ограничением на использование | | |
| Приобретения НМА | 0% | 432% |
| Займы выданные | 61% | 7286% |
| Возврат займов | -4% | -10464% |
| Приобретения дочерних компаний | 8% | 0% |
| Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности | | |
| | | |
| ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | |
| Поступления заемных средств | 244% | 2785% |
| Поступления от облигаций | 32% | 0% |
| Погашение заемных средств | -133% | -2510% |
| Погашение облигаций | -8% | -88% |
| Платежи по обязательствам по аренде | -2% | -14% |
| Погашение задолженности по собств. акциям | -24% | |
| Выплаченные дивиденды | -8% | |
| Потоки денежных средств от финансовой деятельности | | |
| | | |
| Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств | | |
| ДС и эквиваленты на начало года | | |
| Курсовые разницы | | |
| ДС и эквиваленты на конец года | | |
9. Горизонтальный анализ отчетности
Отчет о финансовом положении
Внеоборотные активы увеличились на 20% в основном вследствие роста основных средств, что компания связывает с приобретением незавершённого строительства от других компаний. В составе оборотных активов существенно растут запасы, которые представляют собой в основном незавершённое строительство (дома до ввода в эксплуатацию). Кроме того, выросли активы по договорам долевого участия и дебиторская задолженность (предоплаты поставщикам).
Собственный капитал остался практически без изменений ввиду того, что рост нераспределённой прибыли в условиях, когда компания не платит дивиденды, компенсировал снижение собственных акций (в 2021 году компания произвела выкуп 17 745 112 акций).
Долгосрочные обязательства группы выросли на 50% в основном вследствие привлечения банковских кредитов, а также выпуска облигаций и привлечения проектного финансирования. Краткосрочные обязательства также растут из-за привлечения банковских кредитов. В 2021 году компания создала резервы по социальной инфраструктуре, что также увеличило краткосрочные обязательства.
| АКТИВЫ | Изменение | Изменение, % |
| Внеоборотные активы | | |
| Основные средства | 5 644 | 26% |
| Нематериальные активы | 143 | 3% |
| Прочие инвестиции | 280 | 583% |
| Торговая и прочая дебиторская задолженность | 151 | 321% |
| Отложенные налоговые активы | -241 | -6% |
| Итого внеоборотные активы | 5 977 | 20% |
| | | |
| Оборотные активы | | |
| Прочие инвестиции | 5 301 | 758% |
| Запасы | 47 349 | 32% |
| Активы по договорам, торговая и прочая ДЗ | 26 175 | 87% |
| Денежные средства и их эквиваленты | -18 331 | -25% |
| Итого оборотные активы | 60 494 | 24% |
| Итого активы | 66 471 | 24% |
| | | |
| СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | | |
| Собственный капитал | | |
| Акционерный капитал | 0 | 0% |
| Собственные акции | -11 596 | 559% |
| Эмиссионный доход | 0 | 0% |
| Добавочный капитал | 11 | 0% |
| Резерв перевода в валюту отчетности | -18 | -4% |
| Нераспределенная прибыль | 12 702 | 25% |
| Итого капитал на долю акционеров | 1 099 | 1% |
| Неконтролирующая доля участия | 180 | |
| Итого собственный капитал | 1 279 | 1% |
| | | |
| Долгосрочные обязательства | | |
| Кредиты и займы | 44 260 | 48% |
| Торговая и прочая кредиторская задолженность | 3 407 | 84% |
| Резервы | -680 | -97% |
| Отложенные налоговые обязательства | 2 297 | 77% |
| Итого долгосрочные обязательства | 49 284 | 50% |
| | | |
| Краткосрочные обязательства | | |
| Кредиты и займы | 22 399 | 203% |
| Обязательства по договорам, торговая и прочая кредиторская задолженность | -10 130 | -14% |
| Резервы | 3 639 | 40% |
| Итого краткосрочные обязательства | 15 908 | 17% |
| Всего собственного капитала и обязательств | 66 471 | 24% |
Отчет о прибылях и убытках
Группа ЛСР демонстрирует рост выручки на 11% в 2021 году, при этом себестоимость снижается на 2%, что позволяет нарастить валовую прибыль на 35%.
Компания заметно нарастила административные и коммерческие расходы – на 23% и 22% в основном вследствие роста затрат на персонал, а также отчислений на социальную сферу.
Прочие доходы снизились из-за отсутствия прибыль от выбытия активов, а прочие расходы выросли.
Финансовые доходы снизились из-за уменьшения процентного дохода и признания положительных курсовых разниц. Финансовые расходы выросли ввиду роста процентных расходов как следствие роста кредитов.
Чистая прибыль, причитающаяся акционерам компании, выросла на 34%.
| | Изменение | % |
| Выручка | 12 463 | 11% |
| Себестоимость | 1 221 | -2% |
| Валовая прибыль | 13 684 | 35% |
| Административные расходы | -2 468 | 23% |
| Коммерческие расходы | -1 362 | 22% |
| Прочие доходы | -533 | -67% |
| Прочие расходы | -391 | 148% |
| Результаты операционной деятельности | 8 930 | 39% |
| Финансовые доходы | -498 | -16% |
| Финансовые расходы | -986 | 10% |
| Прибыль до налогообложения | 7 446 | 47% |
| Налог на прибыль | -3 199 | 84% |
| Чистая прибыль | 4 247 | 35% |
| Курсовые разницы | -127 | -117% |
| Итого совокупный доход | 4 120 | 34% |
| Прибыль акционерам компании | 4 132 | 34% |
| Прибыль неконтролирующих долей | 6 | |
| Прибыль на акцию | 51 | 42% |
Отчет о движении денежных средств (ОДДС)
Денежный поток от операционной деятельности негативный из-за влияния изменений в оборотном капитале. Увеличение запасов, дебиторской задолженности, а также снижение кредиторской задолженности снижают денежный поток компании. Инвестиционный поток тоже в отрицательной зоне из-за приобретения основных средств (незавершённые жилые комплексы) и роста выданных другим компаниям займов. Финансовая деятельность позволила получить положительные денежные потоки, так как объем поступления средств превысил их погашение. Тем не менее, чистый денежный поток оказался в отрицательной зоне и снизил денежные средства компании на балансе по итогам 2021 года.
| | Изменение | % |
| ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | |
| Прибыль за год | 4 247 | 35% |
| Корректировки | 3 396 | 25% |
| Операционная прибыль до изменений в оборотном капитале | 7 643 | 30% |
| Увеличение запасов | -34 615 | 423% |
| Увеличение активов по договорам, торговой и прочей ДЗ | -24 066 | 1164% |
| Снижение обязательств по договорам, торговой и прочей КЗ | -3 335 | 64% |
| Изменение резервов | -723 | -199% |
| Движение денежных средств от операционной деятельности до уплаты налогов | -55 096 | -519% |
| Налог на прибыль уплаченный | 465 | -12% |
| Проценты уплаченные | -1 649 | 26% |
| Движение денежных средств от операционной деятельности | -56 280 | -23847% |
| | | |
| ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | |
| Поступления от продаж внеоборотных активов | 575 | 144% |
| Проценты полученные | 17 | 1% |
| Приобретения основных средств | -3 646 | 156% |
| Увеличение ДС с ограничением на использование | | |
| Приобретения НМА | 69 | -73% |
| Займы выданные | -4 379 | 273% |
| Возврат займов | -1 897 | -82% |
| Приобретения дочерних компаний | -765 | |
| Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности | -9 746 | 44300% |
| | | |
| ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | |
| Поступления заемных средств | -75 377 | -39% |
| Поступления от облигаций | 15 000 | |
| Погашение заемных средств | 109 255 | -63% |
| Погашение облигаций | 2 117 | -35% |
| Платежи по обязательствам по аренде | 126 | -14% |
| Погашение задолженности по собств. акциям | | |
| Выплаченные дивиденды | | |
| Потоки денежных средств от финансовой деятельности | 40 634 | 592% |
| | | |
| Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств | -25 392 | -359% |
| ДС и эквиваленты на начало года | 7 119 | 11% |
| Курсовые разницы | -58 | -153% |
| ДС и эквиваленты на конец года | -18 331 | -25% |
Задание 2
1. Рентабельность
Компания демонстрирует высокие для отрасли показатели рентабельности.
Рентабельность валовой прибыли составила 40%, операционной – 24%. Рентабельность чистой прибыли выросла на 2 п. п. Рентабельность активов и задействованного капитала осталась на уровне прошлого года, рентабельность активов растет за счет роста чистой прибыли, а не активов, что свидетельствует об эффективности бизнеса.
| Рентабельность | 2021 | 2020 | Изменение |
| Рентабельность валовой прибыли | 40% | 33% | 7% |
| Рентабельность операционной прибыли | 24% | 19% | 5% |
| Рентабельность чистой прибыли | 12% | 10% | 2% |
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | 18% | 13% | 4% |
| Рентабельность активов (ROA) | 5% | 4% | 0% |
| Рентабельность используемого капитала (ROACE) | 6% | 6% | 0% |
2. Оборачиваемость
Оборачиваемость дебиторской задолженности компании – 120 дней, + дней по сравнению с прошлым годом. Компания медленнее получает деньги и услуги от своих должников, что негативно сказывается на денежном потоке.
Оборачиваемость кредиторской задолженности компании превышает оборачиваемость дебиторской и составляет 185 дней, сократившись на 35 дней к прошлому году. Оборачиваемость кредиторской задолженности должна снижаться для более эффективного управления финансовым циклом.
Запасы оборачиваются более двух лет