Файл: Теоретические аспекты финансирования предприятия в современных условиях 5.docx

Следовательно, на сегодняшний день расчет стоимости чистых активов сводится к исключению из валюты баланса только задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, принимаемые к расчету, перечислены в пункте 4 Порядка расчета. Таковыми являются:

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства (в том числе отложенные налоговые обязательства, а также резервы, созданные под условные обязательства и в связи с прекращением деятельности);

- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

При анализе структуры новой формы баланса видно, что пассивы, принимаемые к расчету, представляют собой сумму обязательств, отражаемых в разделах IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» баланса, за исключением доходов будущих периодов.

Что касается обществ с ограниченной ответственностью, то Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ не предусматривает для них особого порядка расчета стоимости чистых активов. Поэтому ООО «МЕТЭЛ» должны руководствоваться тем же Порядком расчета, что и акционерные общества.

Таким образом, в большинстве случаях стоимость чистых активов организации и для акционерных обществ, и для обществ с ограниченной ответственностью соответствует собственному капиталу, показываемому в разделе III «Капитал и резервы» баланса.

4. Анализ финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.

Основой стабильного состояния любого предприятия в рыночной экономике выступает его финансовая устойчивость, анализ которой нужно проводить систематически и углубленно. Финансовая устойчивость компании остается одной из важнейших характеристик финансово-экономического положения и связана с степенью его зависимости от основных кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость компании предполагает, что ресурсы, которые вложены в хозяйственную деятельность, должны быть окупаемыми за счет денежных и прочих поступлений от ведения бизнеса, а полученная прибыль должна быть основой самофинансирование и автономности компании от внешних кредитных источников формирования ее активов.

---

В системе составных элементов финансовой безопасности предприятия финансовая устойчивость занимает одно из главенствующих мест. Необходимым является поиск путей достижения определенного уровня финансовой устойчивости. Для обеспечения финансовой безопасности во время ведения хозяйственной деятельности в перспективе необходимо определять конкретный уровень финансовой устойчивости и осуществлять ее количественную оценку. Большое значение имеет определение «необходимого уровня» финансовой устойчивости, ряд факторов, которые обусловливают границу стабильного состояния, обоснованности методических подходов ее оценки, особенно в условиях кризисного периода в экономике. Каждое предприятие должно определить этот уровень с учетом отраслевой принадлежностей и собственных уникальных особенностей. Низкий уровень финансовой устойчивости предприятия приводит к его неплатежеспособности и невозможности осуществлять инвестиции, а высокий уровень содействует созданию «лишних» запасов и резервов, в связи с чем возрастают расходы на них содержание, наблюдается недополучение прибыли и торможение темпов экономического роста предприятия.

Определение стандартизированной границы финансовой устойчивости является сложным процессом. Каждое предприятие функционирует и осуществляет свою операционную деятельность в условиях определенного экономического среды. Условия ведения хозяйственной деятельности определяются фазой развития экономической системы. Существует ряд макроэкономических факторов, на которые предприятие не может осуществлять влияние в следствии объективных причин, которые, в свою очередь, воздействуют на эффективность его хозяйственной деятельности, ликвидность активов, платежеспособность и финансовую устойчивость.. На каждом этапе жизненного цикла влияние макроэкономического среды остается значительным, но особенно его значимость возрастает на такой стадии развития экономической системы, как финансовый и экономический кризис. Влияние макроэкономических факторов ощущают все без исключения предприятия, однако характер влияния на финансовую устойчивость зависит от специфики деятельности каждого отдельного субъекта хозяйствования. Внутренние факторы, которые влияют на финансовую устойчивость, отображают специфику деятельности и обуславливаются стадией жизненного цикла самого предприятия.

---

Набор ключевых показателей финансовой устойчивости состоит из:

- рентабельности ведения деятельности компании;

- наличие и динамика обращения основных и оборотных активов;

- эффективность применения собственных и кредитных финансовых средств;

- уровень финансовой независимости бизнеса;

- платежеспособность и ликвидность.

Финансово устойчивым можно считать такой хозяйствующий субъект, который способен за счет собственных ресурсов окупать средства, которые инвестированы в необоротные активы, не предполагают неоправданно высокого уровня дебиторской и кредиторской задолженности и выполняет все свои обязательства в четко определенные сроки.

Другими словами, управление финансовой устойчивостью предприятия – это управление состоянием его финансовых ресурсов, их распределением и использованием, которое обеспечивает перспективное развитие на основе увеличения прибыли и капитала при условии сохранения платежеспособности и кредитоспособности на приемлемом уровне риска. Таким образом, финансовая устойчивость создается в на всех этапах ведения производственно-хозяйственной деятельности и является важнейшим компонентом общей финансовой безопасности компании.

Смысл анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютного показателя заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов.

1. Абсолютная устойчивость:

= (1; 1; 1).

Запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами (минимальная величина запасов). Предприятие не зависит от кредитов.

2. Нормальная устойчивость:

= (0; 1; 1).

Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы.

3. Неустойчивое финансовое положение:

= (0; 0; 1).

Характеризуется нарушением платежеспособности. Однако есть еще возможность ее восстановить. Предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т. е. обоснованными. К ним, например, относятся временно свободные средства резервного капитала, фондов накопления и потребления, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и т.д.

---

4. Кризисное финансовое состояние:

= (0; 0; 0).

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятие может стать банкротом.

Анализ финансовых коэффициентов производят при помощи сравнения их значений с базисными величинами, а также при помощи изучения их в динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются оптимальные значения, нормативы коэффициентов, нормативы, рассчитанные по конкретному предприятию, средние отраслевые значения.⁶

Для характеристики финансовой устойчивости существую большое количество относительных показателей. Наиболее приемлемыми для предприятий являются следующие (таблица 1.5).

Таблица 1.5 – Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатели	Формула расчета	Номер строки расчета
1.Коэффициент концентрации собственного капитала
2.Коэффициент концентрации заемного капитала
3.Коэффициент текущей задолженности
4.Коэффициент долгосрочной финансовой независимости.
5.Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
6. Уровень финансового левериджа

---

Прокомментируем основные показатели финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии показывает на сколько предприятие независима от заемных источников. Нормальным минимальным значением коэффициента автономии оценивает на уровне 0,5. Это значит, что предприятия сможет погасить свои обязательства собственными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризуется обеспеченностью всех оборотных активов предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для его финансовой устойчивости. Нормативным значением данного коэффициента является 0,1.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами оказывает, в каком соотношении материальные запасы покрываются собственными оборотными средствами, и выявляет необходимость в привлечении дополнительных источников финансирования. Нормативным значением коэффициента является 0,6-0,8.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. В качестве оптимальной величины рекомендуется 0,5.

5. Анализ ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность активов - это способность отдельных видов активов к быстрому превращению в денежную форму без потери своей стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности. Ликвидность активов также связана со временем их превращения в денежные средства, и чем быстрее это возможно, тем, само собой, выше ликвидность актива.

Ликвидность баланса - это степень равенства между активами предприятия и ее обязательствами, срок оплаты которых соответствует сроку прекращения активов в денежные средства.

Как правило, для удобства анализа ликвидности баланса, необходимо произвести предварительную группировку активов и пассивов. В общих чертах можно сказать что, активы группитуются по степени их ликвидности, а пассивы по срокам погашения, причем пассивы ранжируют в порядке возростания сроков погашения, а активы в порядке убывания ликвидности.

На основании анализа ликвидности баланса можно сделать выводы о степени ликвидности предприятия, и, следовательно, о ее кредитоспособности, если выполняются условия ликвидности баланса, т.е. каждая из четырех групп активов по сумме равна или больше соответствующей группы пассивов.

---