Файл: Анализ собственного и заемного капитала организации.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 10.01.2024
Просмотров: 273
Скачиваний: 5
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
11
Рис. 1. Структура собственного капитала
Собственный капитал образуется двумя путями:
- внесением собственниками предприятия денег и других активов – это инвестированный капитал;
- накоплением суммы дохода, которая остается на предприятии – это накопленный капитал [46, с. 41].
По уровню ответственности собственный капитал делится на:
1) уставный капитал,
2) добавочный капитал,
3) резервный капитал,
4) целевые фонды,
5) нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).
Рассмотрим каждый вид собственного капитала.
Уставный капитал - это выделенные предприятию или привлеченные им на принципах, определенным законом, финансовые средства в виде денежных сумм или инвестиции в имущество, материальные ресурсы, нематериальные активы, ценные бумаги, которые находятся у предприятия в собственности или в праве полного хозяйственного использования.
Собственный капитал
Основной капитал
Вложенный капитал
Дополнительный оплаченный капитал
Нераспределенная прибыль
Дополнительный неоплаченный капитал
Переоценка внеоборотных активов
Резервный капитал
12
Основные и оборотные средства организации генерируются благодаря использованию предприятием уставного капитала.
Добавочный капитал - сумма, дополнительно вложенных средств собственников на выпуск акций, превышающих их номинальную стоимость.
Доходы предприятия могут относиться на добавочный капитал и увеличивать собственный капитал предприятия, но они никаким образом не оказывают влияние на финансовый результат деятельности предприятия в отчетном периоде. Например, предприятие безвозмездно получает в собственность дорогостоящее оборудование для производства, что в результате увеличит размер его имущества и капитала, однако финансовым результатом деятельности предприятия за отчетный период может быть убыток [25, с. 26].
Резервный капитал - это объем запасов, созданных в рамках с действующим законодательством, так же учредительными документами с помощью использования нераспределенной прибыли. Созданный резервный капитал может быть использован на покрытие убытков и связанных с ними обязательств и защитит предприятие от банкротства в условиях экономического кризиса, спада производства и реализации продукции.
Резервный капитал формируется в размере не менее 5% от уставного капитала. В отличие от акционерных обществ (АО), Общества с ограниченной ответственностью и унитарные предприятия могут утвердить в учредительных документах или учётной политикой создание и формирование резервного капитал. Согласно статьи 30 Федерального закона
«Об обществах с ограниченной ответственностью» общество может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и размерах, предусмотренных уставом общества.
Большая часть собственного капитала организации постепенно накапливается в фондах специального назначения. Оставление про запас этих средств благоприятно влияет на финансирование различных затрат.
13
Например на создание и нововведение имущества, необходимого для производства, социальной инфраструктуры, и на потребности социального развития (исключение - капитальные вложения) [35, с. 90]. Постоянный поток денежных ресурсов обеспечивает рост и развитие любого предприятия. Но существует момент, что даже если организация успешно ведет свою деятельность и имеет стабильный доход, это не означает то, что приемлемо изымать средства из оборота. Это может послужить причиной к остановке производства, или каким либо паузам в деятельности. В данной ситуации активируются банки, которые предлагают предприятию воспользоваться их услугами, в частности получением заемных средств. Преимущество использования только собственного капитала состоит в том, что предприятие имеет самую высокую финансовую устойчивость, но в тоже время замедляется темп собственного развития. Заемный капитал характеризуется как привлеченные на возвратной основе денежные ресурсы или другие имущественные ценности, направленные на финансирование развития организации [39, с. 80]. Заемный капитал – капитал, полученный в виде долгового обязательства. От собственного капитала его отличает то, что он имеет определенный срок, и подлежит возврату. Обычно кредитор добавляет к займу проценты, которые выплачивает предприятие. Заемный капитал организации отражает объем его финансовых долгов перед кредитором.
Оформление обязательств происходит в виде договоров, таких как кредит и займ, коммерческий и товарный кредит (гл. 42 ГК РФ). Образование ссудного капитала образовывается с помощью двух основных источников заемных ресурсов: внешних и внутренних. На рис. 2 представлены внешние источники формирования заемного капитала предприятия.
14
Рис. 2. Внешние источники формирования заемного капитала предприятий
К первой категории относятся внешние источники заемных средств.
Эта группа состоит с двух подкатегорий – внешние, с долгосрочным погашением и внешние, с краткосрочным погашением источники заемных средств предприятия.
Чтобы сформировать заемный финансовый капитал на долгий срок используют внешние долгосрочные финансовые ресурсы. Первым делом обращаются долгосрочным облигационным займам, долгосрочным банковским кредитам, а так же к финансовому лизингу. По всему миру особо часто используется и долгосрочный налоговый кредит, и льготы по налогам.
Внешние источники формирования заемного капитала
Внешние долгосрочные заемные средства
Долгосрочные кредиты банков
Долгосрочный налоговый кредит и льготы
Финансовый лизинг
Долгосрочные облигационные займы
Долгосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений
Долгосрочные государственные целевые кредиты
Краткосрочный налоговый кредит
Краткосрочный товарный
(коммерческий) кредит
Краткосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений
Краткосрочные кредиты банков
Внешние краткосрочные заемные средства
15
Внешние заемные финансовые ресурсы с краткосрочным погашением используются при образовании краткосрочного заемного капитала, обычно для этого используется краткосрочный банковский кредит и товарный, иными словами коммерческий кредит.
Ко второй категории относятся внутренние источники заемных ресурсов. К ним можно отнести заемные финансовые средства, образование которых происходит из отсроченных и просроченных обязательств, краткосрочных внешних, и долгосрочных внешних (рисунок 3).
Рис. 3. Внутренние источники формирования заемного финансового капитала предприятий
При нормальной рыночной экономике объем таких заемных ресурсов недостаточно значительный. Однако в переходной период эти заемные средства используются довольно активно для формирования долгосрочного и краткосрочного финансового капитала [32, с. 72].
Внутренние источники формирования заемного капитала
Внутренние долгосрочные заемные средства
Отсроченная и просроченная задолженность за имущество в аренде
Другие внутренние долгосрочные заемные средства
Отсроченная налоговая задолженность
Реструктуризированный долг по кредитам и займам
Долгосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений
Отсроченная и просроченная задолженность по облигационным займам
Просроченная внутренняя и внешняя кредиторская задолженность
Внутренняя и внешняя кредиторская задолженность, срок уплаты которой не настал
Краткосрочный товарный кредит, не уплаченный в срок
Краткосрочные кредиты и займы, не уплаченные в срок
Внутренние краткосрочные заемные средства
16
Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года — к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия — за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.
Основными функциями заемного капитала является производственно- распределительная и функция обеспечения прибыли, то есть привлеченный капитал должен эффективно использоваться и приносить прибыль, который бы не только обеспечивал покрытие цены его привлечения, но и имел долю, направленности на развитие самого предприятия или на повышение благосостояния владельцев. Соблюдение выполнения этой функции и является главной целью управления заемным капиталом [32, с. 75].
Таким образом, собственный капитал показывает долю имущества предприятия, финансируемой за счет средств собственников и собственных средств предприятия. Потребность в основном капитале определяется при создании, расширении предприятия, а также в случае дополнительных капиталовложений.
Использование заемного капитала организацией, имеет более высокую степень своего финансового развития, за счет формирования добавочного объема активов, а так же возможности прироста финансовой рентабельности деятельности. В то же время активизируется финансовый риск и угроза банкротства. К этому приводит увеличение объема заемных средств в общей сумме используемого капитала.
17 1.2. Методика анализа собственного капитала
В методику анализа собственного капитала входят следующие пункты:
1. Изучение финансовой отчетности, в процессе которого проводится структурный анализ как в целом величины собственного капитала, так и оценка каждого его элемента.
2. Изучение величины и динамики изменения показателя чистых активов на текущее время (путем сравнения их величин), а также его соотношения с источниками формирования собственного капитала.
3. Изучение эффективности функционирования собственного капитала за счет установки и оценки величины прироста и качества распределения прибыли, а также анализа показателей рентабельности и финансовой устойчивости собственного капитала.
4. Поиск резервов прироста собственного капитала. Необходимо знать пути реализации и резервы роста объема собственного капитала. Это фактор обоснованного принятия решений, хозяйственно-управленческого характера, направленных на рост собственного капитала.
На первой стадии анализа изучается общий объем формирования собственного капитала, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде. Кроме того, на данном этапе анализа этапе анализа рассматриваются источники формирования собственного капитала. Первым делом изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственного капитала, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На второй стадии анализа исследуется движение собственного капитала. Его показатели рассчитываются с помощью данных бухгалтерского баланса организации.
18
На третьем этапе проводится анализ финансовых коэффициентов. В мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработанная система показателей, которые характеризуют финансовую стабильность предприятия (таблица 1).
Таблица 1
Методика расчетов коэффициентов эффективности использования собственного капитала предприятия
№ п/п
Показатель
Условное обозначение
Формула для расчетов
1
Коэффициент финансовой независимости (автономии)
К
авт.
Собственный капитал / Пассивы
2
Коэффициент финансовой зависимости
К
ф з
Пассивы / Собственный капитал
3
Коэффициент маневренности собственного капитала
К
м
Собственные оборотные средства /
Собственный капитал
4
Коэффициент концентрации заемного капитала
К
конц.ЗК.
Заемный капитал / Пассивы
5
Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования)
К
ф.стаб.
Собственные средства / Заемные средства
6
Показатель финансового левериджа
Ф
л
Долгосрочные обязательства /
Собственные средства
7
Коэффициент финансовой стойкости
Кф.
с.
Собственный капитал + долгосрочные обязательства /
Пассивы
8
Коэффициент отношения основных средств к собственным средствам
К
отн.
Основные средства / Собственный капитал
9
Коэффициент структуры заемного капитала
К
стр.
Краткосрочные обязательства /
Заемный капитал
10
Коэффициент обращения собственного капитала
К
обр.
Чистая выручка от реализации продукции /
Собственный капитал
11
Рентабельность собственного капитала
R
СК
Чистая прибыль предприятия /
Собственный капитал
Методика анализа определенных выше коэффициентов:
1. Сравниваются фактические коэффициенты текущего года с коэффициентами предыдущего года, а также с коэффициентами за ряд отчетных периодов.
19 2. Сравниваются фактические коэффициенты с нормативными
(внешние пользователи финансовых отчетов редко могут провести такое сопоставление).
3. Сравниваются коэффициенты с показателями конкурентов. Данные берутся из финансовых отчетов, которые подаются в финансовые, статистические органы.
4. Сравниваются фактические коэффициенты с отраслевыми показателями.
С помощью анализа этих коэффициентов можно оказать сильные и слабые позиции разных предприятий, фирм. Менеджеры используют эти данные для контроля деятельности предприятия, чтобы не допустить банкротства [9, с. 101].
Используя различные модели для анализа эффективности использования капитала, можно провести структурирование и идентификация взаимосвязи между основными показателями. При существующем состоянии наиболее приемлемыми, по нашему мнению, для анализа является дескриптивные модели.
Дескриптивные модели являются основными для проведения анализа капитала, а так же для оценки финансового состояния предприятий. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности, коэффициентный и факторный анализ, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.
Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, то есть рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале. Динамический анализ позволяет выявить