Файл: Отчет о доходах и расходах.pdf

Операционный цикл характеризует деятельность операций с материальными оборотными активами, т.е. показывает период времени от момента закупки сырья до момента получения готовой продукции.
Продолжительность операционного цикла в днях определяется суммированием показателей средней продолжительности периодов нахождения средств в отдельных видах оборотных активов
В простом виде формула операционного цикла имеет следующий вид:
Операционный цикл = длительность запасов в днях + длительность дебиторской задолженности в днях.
Увеличение продолжительности операционного цикла ведет к замедлению оборачиваемости средств, т. е. у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся дорогостоящие кредиты, что оказывает негативное влияние на финансовые результаты.
Чем короче время, необходимое для завершения операционного цикла
(превращения денежных средств в денежные средства с наращением), тем быстрее образуется финансовый результат в виде наращения прибыли. Чем большее количество оборотов совершили средства, вложенные в бизнес, тем большую сумму прибыли и денежных средств получило предприятие за анализируемый период. Следовательно, главный фактор роста эффективности — ускорение оборачиваемости активов.
Финансовый цикл характеризует потребность организации в финансировании операционного цикла и показывает период

времени от момента оплаты кредиторской задолженности до момента получения денег за готовую продукцию.
Финансовый цикл = операционный цикл - Длительность кредиторской задолженности = Длительность запасов +
Длительность дебиторской задолженности - длительность кредиторской задолженности
Предельный уровень кредиторской задолженности - это сумма денежных средств, краткосрочные финансовые вложения и дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность (англ. Accounts receivable (A/R)) — сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами, что соответствует как международным, так и российским стандартам бухгалтерского учёта.
Кредиторская задолженность - (Accounts payable (A/P)) задолженность субъекта (предприятия, организации, физического лица) перед другими лицами, которую этот субъект обязан погасить.
Показатели динамики и структуры задолженностей.
При интерпретации показателей динамики необходимо сравнивать темпы прироста - дебиторской задолженности с темпом прироста выручки: темпы прироста выручки должны превышать темпы прироста дебиторской задолженности.
Тпр выручки > Тпр ДЗ

Темпы прироста кредиторской задолженности можно срав¬нить с темпом прироста валюты баланса. Тпр баланса > Тпр КЗ – устойчивое предприятие.
Если баланс растет более быстрыми темпами, то устойчивость организации не снижается.
Показатель оборачиваемости - выручка (или продажи в кредит) деленная на среднюю дебиторскую задолженность.
Коэффициент показывает, сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или сколько единиц выручки получено с 1 руб. дебиторской задолженности.
Период оборота дебиторской задолженности - (Средняя дебиторской задолженность * 365) / (Продажи в кредит или Выручка)
Показатели анализа крупнейших дебиторов и кредиторов.
Анализ соотношения между дебиторской задолженностью покупателей и заказчиков и полученными авансами.
Анализ соотношения между кредиторской задолженностью перед поставщиками и подрядчиками и выданными авансами.
Анализ долгосрочной дебиторской задолженности.
Анализ списанной в убыток задолженности неплатежеспособных дебиторов.
Упущенная материальная выгода рассчитывается по следующей формуле:
Это сумма дебиторской задолженности по всем обязательствам умноженная на число дней этой задолженности и деленная на
365 дней и умножаем на ставку Центрального банка на момент возникновения задолженности:
365
∑ ДЗ * Число дней * ставка ЦБ на эту дату
Z
=

Пассивы - источники формирования имущества: собственные
(капитал: уставной, добавочный, резервный, нераспределенная прибыль) и заемный (обязательства: долгосрочные и краткосрочные).
Если уставной капитал участвует в погашении убытков, то это приводит к тому, что чистые активы предприятия становятся меньше уставного капитала, со всеми вытекающими последствиями.
Если величина чистых активов (по окончании второго и каждого последующего финансового года) меньше уставного капитала, общество обязано уменьшить свой уставный капитал до уровня чистых активов. Это требование содержится в соответствующих нормах гражданского права: в ГК РФ (ст. 99); в Законе от 26.12.95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ст. 35), в Законе от 08.02.98 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ст. 20).
Типы финансирования деятельности организации
Вариант1 – консервативный тип
Актив
Пассивы
Внеоборотные активы 50%
Собственный капитал 60%
Оборотные активы 50%
Заемный капитал
Долгосрочные обязательства
20%
Краткосрочные обязательства 20%
Итого валюты баланса
(совокупные активы) 100%
Итого валюты баланса
(совокупные пассивы) 100%

Вариант2 – Оптимальный тип
Актив
Пассивы
Внеоборотные активы 50%
Собственный капитал 50%
Оборотные активы 50%
Заемный капитал
Долгосрочные обязательства
10%
Краткосрочные обязательства 40%
Итого валюты баланса
(совокупные активы) 100%
Итого валюты баланса
(совокупные пассивы) 100%
Вариант 3 – Агрессивный тип
Актив
Пассивы
Внеоборотные активы 50%
Собственный капитал 40%
Оборотные активы 50%
Заемный капитал
Долгосрочные обязательства
10%
Краткосрочные обязательства 50%
Итого валюты баланса
(совокупные активы) 100%
Итого валюты баланса
(совокупные пассивы) 100%
Вариант 4 – тип финансового кризиса
Актив
Пассивы
Внеоборотные активы 50%
Собственный капитал 20%
Оборотные активы 50%
Заемный капитал
Долгосрочные обязательства
0%

Краткосрочные обязательства 80%
Итого валюты баланса
(совокупные активы) 100%
Итого валюты баланса
(совокупные пассивы) 100%
Стоимость источника финансирования (Cost jf Source of Financing)
– сумма средств, которую необходимо регулярно выплачивать за привлечение определенного объема финансовых ресурсов.
Для определения стоимости капитала используют показатели:
• средневзвешенную стоимость капитала;
• предельную стоимость капитала.
Под средневзвешенной стоимостью капитала (WACC – Weighted
Average Cost of Capital) понимается среднеарифметическая взвешенная стоимости отдельных элементов капитала, определяемая в общем виде по формуле:
WACC = d СК* p СК + dЗК * p ЗК (1-СНП) где d СК - доля собственного капитала, p СК - цена собственного капитала, dЗК - доля заемного капитала, K ЗК – цена заемного капитала,
СНП - ставка налога на прибыль.
Цена капитала – это средневзвешенный показатель, который говорит о том, сколько стоит 1 рубль финансовых источников, которые привлекаются в данной ситуации.
Ra >WACC - прибыль Ra Под предельной стоимостью капитала (MCC – Marginal Cost of
Capital) понимается уровень стоимости каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой организацией.
Финансовый рычаг (леверидж) характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на величину рентабельности собственного капитала.

Интерпретация коэффициента силы воздействия финансового рычага: он показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов превосходит чистую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше сила воздействия финансового рычага, более вариабельна чистая прибыль.
Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле:
ЭФР =(1—СНП)*(Rа—pзк)*ЗК/СК где СНП — ставка налога на прибыль, в долях ед.; Rа — рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в долях ед.; pзк
— средневзвешенная цена заемного капитала, в долях ед.;
ЗК — среднегодовая стоимость заемного капитала;
СК — среднегодовая стоимость собственного капитала.
Основными задачами являются:
Анализ ликвидности баланса организации;
Анализ текущей и перспективной ликвидности, собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала.
Коэффициентный анализ ликвидности и платежеспособности.
Ликвидность активов определяется, как способность их превращаться в денежные средства - это необходимое и обязательное условие платежеспособности.
Ликвидности баланса, представляет собой степень покрытия долговых обязательств активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет собственных и заемных источников
Ликвидность предприятия – это наличие возможности погашать задолженности предприятия в сжатые сроки.

В экономической литературе принято различать:
Ликвидность активов,
Ликвидность баланса,
Ликвидность предприятия
Группировка активов и пассивов компании для определения ликвидности по абсолютным показателям.
Группа Активов
Группа Пассивов
Наиболее ликвидные
(А1)
-денежные средства и их эквиваленты
-краткосрочные финансовые вложения
Наиболее срочные обязательства (П1)
*кредиторская задолженность
*задолженность перед собственниками по выплате дивидендов
*просроченная задолженность по кредитам и займам
Быстро реализуемые активы (А2)
*краткосрочная дебиторская задолженность
(кроме просроченной и сомнительной)
*прочие оборотные активы
Краткосрочные обязательства (П2)
*краткосрочные кредиты и
займы (кроме просроченных)
*резервы предстоящих периодов
* прочие краткосрочные обязательства.
Медленно реализуемые активы (А3)
*Запасы
*НДС по приобретенным ценностям
Долгосрочные обязательства
(П3)
*долгосрочные кредиты, займы и другие
*долгосрочные обязательства.

Труднореализуемые активы (А4)
*внеоборотные активы
*долгосрочная дебиторская задолженность
*неликвидные запасы сырья
, материалов,готовой продукции
*просроченная и сомнительная дебиторская задолженность
Постоянные пассивы (П4)
Собственный капитал
(уставной, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих периодов)
Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срокам их оплаты.
Группа Активов
Группа Пассивов
Наиболее ликвидные (А1) денежные средства (250) краткосрочные финансовые вложения
(260)
Наиболее срочные обязательства
(П1)
*кредиторская задолженность (620)
*задолженность перед собственниками по выплате дивидендов (630)
*просроченная задолженность по кредитам и займам
Быстро реализуемые активы (А2)
*краткосрочная дебиторская задолженность
(кроме
Краткосрочные обязательства
(П2)
*краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных)
(610)

просроченной и сомнительной)
(240)
*прочие оборотные активы
(270)
*резервы предстоящих периодов
(650)
* прочие краткосрочные обязательства. (660)
Медленно реализуемые активы (А3)
*Запасы
(кроме неликвидных запасов сырья, материалов, готовой продукции) (210) *НДС по приобретенным ценностям
(220)
Долгосрочные обязательства
(П3) *долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательства.
(590 (итог))
Труднореализуемые активы (А4)
*внеоборотные активы
(190)
*долгосрочная дебиторская задолженность
(230)
*неликвидные запасы сырья , материалов, готовой продукции
*просроченная и сомнительная дебиторская задолженность
Постоянные пассивы (П4)
Собственный капитал
(уставной, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих периодов)
490+640 (доходы буд.периодов)
Анализ ликвидности баланса (имущественный подход)
Актив баланса
Соотношени е
Пассив баланса
Излишек/ дефицит

А1
Наиболее ликвидные
(денежные средства их эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения)
А1>П1
П1
Наиболее срочные обязательства
(кредиторская задолженность, задолженность перед собственниками по выплате дивидендов просроченная задолженность по кредитам и займам
А1-П1
А2
Быстро реализуемые активы
(краткосрочная дебиторская задолженность ( кроме сомнительной, прочие оборотные активы)
А2>П2
П2
Краткосрочные кредиты и займы
(краткосрочные кредиты и займы
(кроме просроченных) резервы предстоящих периодов прочие краткосрочные обязательства)
А2-П2
А медленно реализуемые активы (запасы, кроме неликвидных,
НДС)
А3>П3
П3 Долгосрочные обязательства
А3-П3

А4
Труднореализуемые активы
(внеоборотные активы долгосрочная дебиторская задолженность, неликвидные запасы сырья.)
А4<П4
П4
Постоянные пассивы
(Капитал и резервы, доходы будущих периодов)
П4 – А4
Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, т.е. соблюдается неравенство
А1+А2>П1+П2.
Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности организации на более длительный срок. Она будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства:
А1 + А2 + А3 > П1 + П2 + П3.
При анализе ликвидности используют также коэффициенты ликвидности:
Текущей ликвидности
Срочной ликвидности
Абсолютной ликвидности
Термин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности
(обязательствам).
ОА ≥ КО, где ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства
В экономической литературе различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Коэффициентом обеспеченности оборотных активов собственными средствами (Ксос)
Ксос= СОС/ОА=(СОС*N)/(ОА*N)=N/ОА*СОС/N
Коэффициент восстановления платежеспособности на шесть месяцев:
Квосст = (Кт.г. +(6мес/12мес)*(Кт.г.-Кт.г.))/Оптимальное значение
Ктла
Преимущества коэффициентного метода анализа ликвидности: позволяет в сравнении показать, какова возможность организации ответить по своим обязательствам различными видами оборотных активов, для превращения которых в денежные средства либо совсем не требуется время, либо требуется время, соответствующее периоду их оборота; характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами; свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению.
Недостатки коэффициентного метода анализа ликвидности: