Файл: Финансовый рынок РФ.pdf

Подводя итоги он вышесказанному, следует он отметить, что он регулирование финансовых еще рынков должно он проходить под он контролем со он стороны государства.

еще Подобное положение еще превратило бы еще финансовые рынки в он некий придаток он государственного управления, а он экономическое положение он страны снова еще оказалось бы он под угрозой. Поэтому государственное еще регулирование финансовых он рынков должно он носить скорее он направляющий и вспомогательный он характер. Только при еще соблюдении подобных еще условий достигается еще наибольшая эффективность в он регулировании финансовых он рынков.

Глава 2 Анализ финансового рынка Российской Федерации

2.1. Анализ основных инструментов финансового рынка

Осуществляя операции оно на финансовом но рынке предприятие оно выбирает соответствующие но финансовые инструменты оно их проведения. Финансовые инструменты еще представляют собой еще разнообразные обращающиеся но финансовые документы, но имеющие денежную но стоимость, с помощью но которых осуществляются но операции на еще финансовом рынке.

Обращающиеся на еще финансовом рынке но инструменты, обслуживающие оно операции на но различных его еще видах и сегментах, но характеризуются на оно современном этапе оно большим разнообразием.

1. По видам но финансовых рынков оно различают следующие оно обслуживающие их оно инструменты:

а) Инструменты еще кредитного рынка. К ним относятся оно деньги и расчетные но документы, обращающиеся еще на денежном оно рынке.

б) Инструменты фондового но рынка. К ним относятся еще разнообразные ценные оно бумаги, обращающиеся еще на этом оно рынке (состав оно ценных бумаг еще по их еще видам, особенностям но эмиссии и обращения оно утверждается соответствующими оно нормативно-правовыми оно актами).

в) Инструменты но валютного рынка. К ним относятся оно иностранная валюта, оно расчетные валютные оно документы, а также еще отдельные виды оно ценных бумаг, оно обслуживающие этот но рынок.

г) Инструменты страхового еще рынка. К ним относятся но предлагаемые к продаже но страховые услуги (оно страховые продукты), а но также расчетные оно документы и отдельные но виды ценных оно бумаг, обслуживающие еще этот рынок.

д) Рынок золота (еще серебра, платины). К оно ним относятся но указанные виды оно ценных металлов, но приобретаемые для но целей формирования еще финансовых резервов и еще тезаврации, а также но обслуживающие этот оно рынок расчетные еще документы и ценные еще бумаги.

2. По виду еще обращения выделяют но следующие виды но финансовых инструментов:

а) оно Краткосрочные финансовые но инструменты (с периодом но обращения до но одного года). оно Этот вид оно финансовых инструментов оно является наиболее оно многочисленным и призван еще обслуживать операции еще на рынке еще денег.

б) Долгосрочные финансовые оно инструменты (с периодом но обращения более оно одного года). К но этому виду но финансовых инструментов еще относятся и так еще называемые "бессрочные но финансовые инструменты", оно конечный срок но погашения которых еще не установлен (оно например, акции). оно Финансовые инструменты еще этого вида но обслуживают операции но на рынке еще капитала.^[12]

3. По характеру но финансовых обязательств но финансовые инструменты оно подразделяются на но следующие виды:

а) но Инструменты, последующие но финансовые обязательства но по которым оно не возникают (еще инструменты без но после дующих но финансовых обязательств). еще Они являются, еще как правило, оно предметом осуществления оно самой финансовой еще операции и при еще их передаче еще покупателю не еще несут дополнительных оно финансовых обязательств оно со стороны оно продавца (например, оно валютные ценности, оно золото и т.п.).

б) Долевые финансовые но инструменты. Эти инструменты еще характеризуют кредитные но отношения между но их покупателем и но продавцом и обязывают но должника погасить в еще предусмотренные сроки оно их номинальную еще стоимость и заплатить еще дополнительное вознаграждение в оно форме процента (но если оно оно не входит в еще состав погашаемой оно номинальной стоимости но долгового финансового еще инструмента). Примером еще долговых финансовых еще инструментов выступают еще облигации, векселя, еще чеки и т.п.

в) Долевые финансовые еще инструменты. Такие финансовые но инструменты подтверждают но право их оно владельца на еще долю в уставном но фонде их но эмитента и на оно получение соответствующего но дохода (в форме оно дивиденда, процента и т.п.). Долевыми финансовыми еще инструментами являются, еще как правило, оно ценные бумаги оно соответствующих видов (оно акции, инвестиционные оно сертификаты и т.п.).

4. По приоритетной оно значимости различают еще следующие виды еще финансовых инструментов:

а) еще Первичные финансовые но инструменты (финансовые но инструменты первого но порядка). Такие но финансовые инструменты (оно как правило, оно ценные бумаги) но характеризуются их еще выпуском в обращение но первичным эмитентом и еще подтверждают прямые еще имущественные права но или отношения но кредита (акции, но облигации, чеки, еще векселя и т.п.).

б) Вторичные финансовые но инструменты или оно деривативы (финансовые еще инструменты второго оно порядка) характеризуют оно исключительно ценные но бумаги, подтверждающие оно право или но обязательство их еще владельца купить еще или продать еще обращающиеся первичные оно ценные бумаги, оно валюту, товары но или нематериальные но активы на оно заранее определенных оно условиях в будущем оно периоде.

Такие финансовые но инструменты используются но для проведения еще спекулятивных финансовых но операций и страхования но ценового риска ("но хеджирования"). В зависимости оно от состава но первичных финансовых еще инструментов или еще активов, по оно отношению к которым еще они выпущены в но обращение, деривативы еще подразделяются на оно фондовые, валютные, но страховые, товарные и т.п.^[13] Основными видами еще деривативов являются но опционы, свопы, но фьючерсные и форвардные еще контракты.

5. По гарантированности еще уровня доходности но финансовые инструменты еще подразделяются на оно следующие виды:

а) еще Финансовые инструменты с оно фиксированным доходом. Они характеризуют но финансовые инструменты с но гарантированным уровнем но доходности при еще их погашении (но или в течение оно периода их еще обращения) вне еще зависимости от но конъюнктурных колебаний оно ставки ссудного но процента (нормы но прибыли на оно капитал) на еще финансовом рынке.

б) Финансовые инструменты с но неопределенным доходом. Они характеризуют еще финансовые инструменты, еще уровень доходности еще которых может еще изменяться в зависимости но от финансового но состояния эмитента (но простые акции, оно инвестиционные сертификаты) еще или в связи с еще изменением конъюнктуры но финансового рынка (еще долговые финансовые но инструменты, с плавающей еще процентной ставкой, "оно привязанной" к установленной оно учетной ставке, еще курсу определенной "еще твердой" иностранной но валюты и т.п.

6. По уровню оно риска выделяют еще следующие виды оно финансовых инструментов:

а) но Безрисковые финансовые еще инструменты. К ним относят но обычно государственные оно краткосрочные ценные оно бумаги, краткосрочные но депозитные сертификаты оно наиболее надежных оно банков, "твердую" еще иностранную валюту, но золото и другие оно ценные металлы, еще приобретенные на оно короткий период.

Термин "безрисковые" оно является в определенной оно мере условным, еще так как но потенциальный финансовый еще риск несет в оно себе любой но из перечисленных еще видов финансовых оно инструментов; они оно служат лишь но для формирования но точки отсчета оно измерения уровня еще риска по оно другим финансовым еще инструментам.^[14]

б) Финансовые инструменты с еще низким уровнем еще риска. К ним относится, еще как правило, еще группа краткосрочных оно долговых финансовых еще инструментов, обслуживающих но рынок денег, но выполнение обязательств еще по которым еще гарантировано устойчивым оно финансовым состоянием и оно надежной репутацией оно заемщика (характеризуемыми но термином "первоклассный но заемщик").

в) Финансовые еще инструменты с умеренным оно уровнем риска. Они характеризуют еще группу финансовых но инструментов, уровень оно риска по но которым примерно еще соответствует среднерыночному.

г) Финансовые инструменты с оно высоким уровнем но риска. К ним относятся еще финансовые инструменты, но уровень риска но по которым еще существенно превышает оно среднерыночный.

д) Финансовые инструменты с еще очень высоким оно уровнем риска ("оно спекулятивные").

Такие но финансовые инструменты еще характеризуются наивысшим но уровнем риска и еще используются обычно еще для осуществления оно наиболее рискованных но спекулятивных операций но на финансовом оно рынке. Примером таких но высокорискованных финансовых оно инструментов являются оно акции "венчурных" (оно рисковых) предприятий; но облигации с высоким оно уровнем процента, оно эмитированные предприятием с оно кризисным финансовым оно состоянием; опционные и еще фьючерсные контракты и т.п.

Приведенная классификация еще отражает деление еще финансовых инструментов оно по наиболее еще существенным общим но признакам. Каждая из оно рассмотренных групп еще финансовых инструментов в но свою очередь еще классифицируется по но отдельным специфическим еще признакам, отражающим но особенности их оно выпуска, обращения и еще погашения.

Рассмотрим более но подробно состав и оно характер отдельных но финансовых инструментов, оно обслуживающих операции еще на различных но видах финансовых оно рынков.

1. Основными финансовыми еще инструментами кредитного оно рынка являются:

а) но денежные активы, оно составляющие основной еще объект кредитных оно отношений между но кредитором и заемщиком;

б) еще чеки, представляющие но денежный документ но установленной формы, еще содержащий приказ но владельца текущего но счета в банке (еще или другом еще кредитно-финансовом но институте) о выплате но по его но предъявлении обозначенной в оно нем суммы оно денег.

в) оно аккредитивы, представляющие еще собой денежное еще обязательство коммерческого оно банка, выдаваемое еще им по еще поручению клиента-но покупателя произвести но расчет в пользу но покупателя или но другого коммерческого оно банка в пределах но определенной в нем еще суммы против оно указанных документов. Различают отзывные и но безотзывные аккредитивы, а оно также аккредитивы оно простые и переводные;

г) еще векселя, представляющие но собой безусловное еще денежное обязательство оно должника (векселедателя) еще уплатить после оно наступления, обозначенного в еще нем срока еще определенную сумму но денег владельцу но векселя (векселедержателю).

д) еще залоговые документы. Они представляют оно собой оформленное еще долговое обязательство, но обеспечивающее полученный но финансовый или оно коммерческий кредит в оно форме залога но или заклада. В случае нарушения еще заемщиком условий но кредитного соглашения, еще владелец этого оно долгового обязательства но имеет право оно продать их в еще счет погашения еще его долга оно или получить но оговоренную в нем оно собственность.

е) прочие финансовые оно инструменты кредитного еще рынка. К ним относятся еще девизы, коносамент и т.п.

2. Основными финансовыми оно инструментами рынка оно ценных бумаг оно являются:

а) Акции. Они представляют оно собой ценную еще бумагу, удостоверяющую но участие ее еще владельца в формировании но уставного фонда еще акционерного общества и но дающую право но на получение но соответствующей доли но его прибыли в оно форме дивиденда. Акции, обращающиеся оно на отечественном еще фондовом рынке, еще классифицируются по но ряду признаков.

На современном оно этапе развития но отечественного фондового оно рынка акции еще являются наиболее оно широко представленным но финансовым инструментом, еще хотя по еще этому показателю еще они существенно но уступают показателям еще фондового рынка но стран с развитой но рыночной экономикой. Что касается оно объема финансовых оно операций по оно акциям, то но он сравнительно оно небольшой в силу еще низкой ликвидности и еще доходности преимущественной еще части его оно видов.