Файл: Финансовый анализ деловой активности ПАО «Газпром» на основе отчётности, составленной в соответствии с МСФО.pdf
Добавлен: 29.03.2023
Просмотров: 237
Скачиваний: 4
СОДЕРЖАНИЕ
Глава 1. Теоретические основы анализа деловой активности компании
Понятие деловой активности компании
1.2. Коэффициенты оборачиваемости
1.3. Коэффициенты финансовой устойчивости
1.4. Ликвидность, платёжеспособность, баланс ликвидности
1.4. Анализ движения денежных средств.
1.5. Источники формирования имущества организации
1.6. Анализ финансовых результатов и рентабельности продаж
Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по следующей формуле:
Кавтономии = Собственный капитал / Активы (12);
Оба показателя для его расчета берутся из отчета о финансовом положении бухгалтерского баланса. Оптимальное значение этого коэффициента равняется 0,6 – 0,7, допустимое – 0,5.
- Коэффициент маневренности собственных средств компании – это индикатор того, сколько собственных корпоративных средств находится в обороте. Его резкий рост свидетельствует о нарушениях в работе компании.
Коэффициент маневренности собственных средств компании рассчитывается по следующей формуле:
Км.с.о.с. = Собственные оборотные средства / Собственный капитал (13);
Его рекомендуемое значение составляет от 0,2 до 0,5[13].
- Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, есть ли у компании достаточно средств для обеспечения своей текущей деятельности. Это – чисто отечественный индикатор; его расчет стал обязательным в соответствии с Распоряжением ФУДН от 12.08.1994 №31-р.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается по следующей формуле:
Ко. с. с. = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы (14);
Минимально допустимое значение этого коэффициента равняется 0,1 – в противном случае компания фактически является банкротом.
- Коэффициент капитализации, показывающий, достаточен ли у компании объем собственного капитала для того, чтобы в полном объеме осуществлять свою деятельность. Он обратно пропорционален степени финансовой устойчивости компании и ее независимости от внешних источников финансирования. При этом его высокий показатель может также свидетельствовать о высоком уровне рентабельности собственного капитала компании.
Коэффициент капитализации рассчитывается по следующей формуле:
Ккапитализации = Долгосрочные обязательства /
(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) (15);
Стоит помнить, что нормативного значения у этого коэффициента нет, для каждой отрасли он разный. Но в то же время инвесторы в большинстве случаев делают выбор в пользу тех компаний, у которых собственных средств больше, нежели заемных.
1.4. Ликвидность, платёжеспособность, баланс ликвидности
Ликвидность – это способность активов быть обращенными в деньги максимально быстро по рыночной цене. По степени ликвидности активы любой компании делятся на три категории:
- Высоколиквидные;
- Низколиквидные;
- Неликвидные.
Финансовые аналитики в своей практике используют следующие показатели для оценки ликвидности корпоративных активов[14]:
- Коэффициент общей, или текущей ликвидности, показывающий соотношение текущих активов и текущих пассивов компании. Он прямо пропорционален платежеспособности компании.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по следующей формуле:
Ктл = Оборотные Активы / Краткосрочные Обязательства (16);
Оба параметра для расчета этого коэффициента берутся из данных бухгалтерского баланса компании. Отечественные нормативные акты устанавливают нормальное значение этого коэффициента на уровне 2, в то же время в мировой практике в зависимости от отраслевой принадлежности компании нормальное значение коэффициента текущей ликвидности может находиться в диапазоне от 1,5 до 2,5.
- Коэффициент быстрой ликвидности показывает, как соотносятся высоколиквидные текущие активы и текущие пассивы компании. Он показывает, способна ли компания выполнять свои обязательства в том случае, если реализация ее продукции будет затруднена.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по следующей формуле:
Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) /
Текущие обязательства (17);
Все параметры для расчета этого коэффициента берутся из данных бухгалтерского баланса компании. В мировой практике нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности должно не понижаться ниже 1.
- Коэффициент абсолютной ликвидности демонстрирует соотношение денежных средств, которые имеются у компании в наличии, и ее текущих пассивов.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по следующей формуле:
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства (18);
Все параметры для расчета этого коэффициента берутся из данных бухгалтерского баланса компании. В мировой практике данный коэффициент используется редко; в российской практике считается, что нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно не понижаться ниже 0,2.
1.4. Анализ движения денежных средств.
Денежные средства – это все имеющиеся у компании деньги, как в кассе в виде наличности, так и в виде накоплений на банковских счетах; этот наиболее ликвидный корпоративный актив является составляющей оборотных средств компании.
В рамках анализа денежных средств проводятся следующие процедуры:
- Расчет финансового цикла (времени обращения таких средств);
- Анализ и прогнозирование денежного потока;
- Бюджетирование и определение оптимального объема корпоративных денежных средств.
Анализ денежных средств проводится для того, чтобы:
- В ежедневном режиме контролировать сохранность в кассе наличных денег и ценных бумаг;
- Контролировать целевое расходование этих средств;
- Контролировать корректность и своевременность выплат в бюджет, сотрудникам и по имеющимся обязательствам;
- Контролировать корректность и своевременность расчетов с контрагентами;
- Исключить просрочку задолженностей благодаря регулярной сверке взаиморасчетов с дебиторами и кредиторами;
- Определять состояние корпоративной абсолютной ликвидности;
- Оценивать способность компании произвести оплату всех имеющихся обязательств в запланированные сроки;
- Совершенствовать менеджмент корпоративных денежных потоков.
При этом такой анализ может проводиться при помощи как прямого, так и косвенного метода. Первый из них заключается в расчете входящего и исходящего потоков денежных средств, то есть, основывается на изначальном расчете выручки компании.
Второй, в свою очередь, заключается в выявлении и учете всех операций, связанных с движением денежных средств, и соответствующей корректировке объема прибыли, то есть, в его основе лежит расчет прибыли.
При применении прямого метода все операции по счетам денежных средств разделяются на три категории[15]:
- Операции основной деятельности компании – все, что имеет отношение к текущей финансово-хозяйственной деятельности;
- Операции инвестиционной деятельности компании – все, что имеет отношение к покупке или продаже основных средств и нематериальных активов;
- Операции финансовой деятельности компании – все, что имеет отношение к получению и погашению займов и кредитов, а также операции по выплате дивидендов и финансовые вложения на разные сроки.
Применение прямого метода при анализе денежных средств дает возможность:
- Оценить корпоративную платежеспособность;
- В оперативном режиме контролировать входящий и исходящий потоки денежных средств;
- Оценить активы компании по уровню их ликвидности (в долгосрочной перспективе).
В свою очередь, косвенный метод аналитик считают более предпочтительным – он дает возможность понять, как динамика объема прибыли коррелирует с динамикой объема денежных средств.
В этом случае денежные потоки рассчитываются посредством корректировки показателя чистой прибыли по тем статьям, где движения денег по счетам в реальности не происходит, при этом для того, чтобы не было разницы между показателями чистого финансового результата и чистого денежного потока, такие корректировки производятся с учетом следующих факторов:
- Динамики в течение оцениваемого периода таких показателей, как запасы, а также дебиторская и кредиторская задолженность (включая краткосрочные финансовые вложения, но исключая займы и кредиты);
- Показателей неденежных статей, включая величины амортизации внеоборотных активов, разницы курсов валют, показателей прибыли и убытка за прошлые периоды, который были определены в отчетном;
- Прочих статей, отраженных в корпоративной финансовой и инвестиционной деятельности.
1.5. Источники формирования имущества организации
По источникам формирования корпоративное имущество можно разделить на приобретенное на собственные средства компании и приобретенное на заемные средства.
К числу источников формирования имущества компании на собственные средства относятся следующие:
- Уставный капитал компании;
- Выкупленные у собственников акции или доли в уставном капитале компании;
- Резервный капитал компании (создается для покрытия возможных убытков либо погашения корпоративных облигаций из части чистой прибыли в соответствии с законодательством либо корпоративным уставом);
- Добавочный капитал компании (возникает в результате переоценки корпоративных активов – амортизируемого имущества, средств в иностранной валюте и других активов);
- Нераспределенная прибыль прошлых периодов и(или) отчетного периода;
- Оценочные резервы компании – они формируются в соответствии с нормативами ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации»;
- Доходы компании, относящиеся к будущим периодам, но полученные в текущем;
- Резервы компании для осуществления предстоящих расходов и платежей;
- Целевое финансирование, полученное как их бюджета, так и от иных организаций и физических лиц на четко оговоренные цели.
К числу источников формирования имущества компании на заемные средства относятся следующие:
- Банковские кредиты и прочие займы (как краткосрочные, так и долгосрочные), включая корпоративные облигации;
- Кредиторская задолженность компании и задолженность по расчетам с контрагентами, собственниками и бюджетом;
- Обязательства по выплате дивидендов и другие виды обязательств по распределению корпоративной прибыли;
- Налоговые обязательства, появившиеся в текущем периоде, но подлежащие к уплате в последующих.
Распределение корпоративного имущества по источникам его формирования существенно облегчает:
- Организацию его учета и систематизации;
- Его отражение в бухгалтерской отчетности;
- Оценку корпоративного финансового состояния по таким критериям, как:
- Общая эффективность финансово-хозяйственной деятельности;
- Финансовая устойчивость;
- Ликвидность;
- Автономность;
- Платежеспособность.
1.6. Анализ финансовых результатов и рентабельности продаж
Ключевым финансовым результатом деятельности любой компании является прибыль – именно она дает возможность определить, насколько эффективно работала компания в анализируемый период.
Эффективность работы компании при помощи анализа показателей ее прибыли оценивается по таким направлениям, как:
- Производство;
- Снабжение;
- Сбыт;
- Финансы и инвестиции.
При этом нераспределенная прибыль является той базой, на которой впоследствии строится экономическое развитие компании за счет ее собственных средств.
Основные показатели прибыли отражаются в бухгалтерском балансе компании, в форме № 2 «Отчет о финансовых результатах» - там обозначаются:
- Валовая прибыль = выручка компании – себестоимость реализованной продукции;
- Прибыль от продаж = валовая прибыль – (затраты коммерческих подразделений + затраты менеджмента);
- Прибыль до налогообложения = (прибыль от реализации продукции + проценты к получению + доходы от участия в функционировании других компаний + прочие доходы) – (проценты к уплате + прочие расходы);
- Чистая прибыль = (прибыль до налогообложения + отложенные налоговые активы – (отложенные налоговые обязательства + налог на прибыль).