Файл: Инвестиционная стратегия предприятия (на примере ООО «Озон»).pdf

На конец периода анализа (30.10.2017 г.) достаточная (необходимая) величина коэффициента для данной компании равняется 7,29.

На 01.10.2017 фактическая величина коэффициента не достигает необходимого значения. Это означает возникновение критической ситуации с потерей финансовой устойчивости компании. Дальнейший рост заемного капитала не желателен.

Коэффициент общей платежеспособности (соотношение собственного капитала и валюты баланса) также характеризует финансовую устойчивость компании. На 01.10.2017 величина коэффициента общей платежеспособности составляет 0,0. В течение анализируемого периода значение коэффициента общей платежеспособности увеличилось на 91,2% (364,7% в год). В практике финансового анализа для оценки достаточности этого коэффициента используется ориентир 0,5. Ссылаясь на данный критерий, коэффициент характеризует финансовую устойчивость компании как не достаточную.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств организации задействована в финансировании наиболее маневренной части активов - оборотных средств. Чем больше значение данного показателя, тем более маневренна (и, следовательно, более устойчива) компания с точки зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночной конъюнктуры. На 01.10.2017 величина коэффициента маневренности составляет 18,54. В течение анализируемого периода значение коэффициента увеличилось на 1674,5% (6697,8% в год). Рост показателя свидетельствует о повышении маневренности компании.

Доля собственных источников финансирования оборотных активов показывает, какая часть оборотных активов образована за счет собственного капитала. На 01.10.2017 данная величина составляет - 1,1%.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат собственными источниками финансирования. На 01.10.2017 коэффициент обеспеченности запасов составляет 0.

Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем. На 01.10.2017 коэффициент иммобилизации составляет 0,01. Чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

С точки зрения влияния на финансовое состояние компании интерес представляет не столько сама величина чистой прибыли, сколько та ее часть, которая остается в распоряжении компании и увеличивает ее собственный капитал. Для характеристики того, насколько эффективно компания использует резерв роста собственного капитала, предназначен коэффициент самофинансирования. Коэффициент самофинансирования отражает долю чистой прибыли компании, направляемую на ее развитие, то есть на увеличение накопленного капитала. В течение анализируемого периода коэффициент самофинансирования существенно не изменился. На 01.10.2017 данная величина составляет 100,0%. Высокое значение коэффициента свидетельствуют, что основная доля чистой прибыли направляется на увеличение накопленного капитала (собственного капитала), что положительно характеризует компанию с точки зрения организации финансирования деятельности.

Для характеристики финансового менеджмента организации может быть использован коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом. На 01.10.2017 данный коэффициент составляет - 0,057. Это свидетельствует о неустойчивом финансовом положении компании.

Рентабельность характеризует компанию с точки зрения получения доходов на вложенный в капитал (табл. 13). Рентабельность всего капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в компанию капитала. Рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала компании, иными словами, характеризует эффективность деятельности компании с точки зрения ее владельцев.

Таблица 13

Анализ рентабельности используемого капитала

Анализируемая компания ООО «Озон» характеризуется низкими показателями рентабельности капитала. На 01.10.2017 рентабельность капитала составляет 0,5% годовых. На 01.10.2017 рентабельность собственного капитала составляет - 152,1% годовых.

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования компании рассчитывается показатель - эффект рычага. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала и размера финансового рычага. Финансовым рычагом компании называют соотношение заемного и собственного капитала.

На 01.10.2017 величина эффекта рычага составляет: 0,0%. Эффект рычага положительный - увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала

Вывод. Прежде всего, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала ООО "Озон" на 1 октября 2017 составила - 3301,0 тыс.руб., что говорит о том, что все оборотные активы, а также часть постоянных активов предприятия формируются за счет краткосрочных обязательств, что является признаком сильной финансовой неустойчивости и в ближайшее время может привести к банкротству.

Основываясь на рассмотренных выше моделях, структуру имущества организации на конец отчетного периода года (30.10.2017 г.) можно отнести к идеальной модели, (разница между текущими активами и скорректированными краткосрочными обязательствами составляет всего -1,13% от величины текущих активов), что на практике говорит о низкой финансовой устойчивости предприятия.

Идеальная модель финансирования - основывается на предположении, что текущие активы в статическом представлении совпадают по своей величине с краткосрочными обязательствами.

Такая ситуация в реальной жизни практически не встречается, так как при неблагоприятных условиях, например, при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности, предприятие будет вынуждено реализовывать внеоборотные активы (основные средства и т.д.), что еще больше ухудшит его положение.

В части пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет роста статьи «поставщики и подрядчики». За 2017 год года (9 мес.) рост этой статьи составил 117525,0 тыс.руб. (в процентном соотношении ее рост составил 67,5%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи «поставщики и подрядчики» установилось на уровне 291575,0 тыс.руб.

Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утрачена. Значение показателя рентабельности собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности невысока

Глава 3 Направления совершенствования инвестиционной стратегии ООО Строительная компания «Озон»

3.1 Проблемы привлечения финансовых ресурсов для ООО "Озон" как строительной организации

Проведем анализ движения денежных средств косвенным методом для выявления путей совершенствования (табл. 14).

Таблица 14

Анализ движения денежных средств косвенным методом

По данным таблицы 14 построена диаграмма на рис. 14.

Проведенное исследование позволило выявить, что основным направлением расходования финансовых ресурсов является финансирование оборотного капитала – до 95%. На финансирование инвестиций минимум средств.

Рис. 14. Направления использования финансовых ресурсов в 2017 году

По результатам анализа можно сделать следующие выводы:

• компания в целом имеют положительную динамику собственного капитала, однако ее значение отрицательно. При неизменной величине уставного капитала, а также при постоянной величине добавочного капитала рост общей суммы собственного капитала компаний достигается за счет увеличения нераспределенной прибыли;
• важную роль в структуре капитала играют заемные средства, прежде всего, кредиторская задолженность но не используются облигационные займы и другие формы финансирования. В целом в финансовой структуре капитала преобладает краткосрочный капитал;
• уровень и динамика долговой нагрузки компании растет.

Таким образом, проведенный анализ подводит к выводу о том, что в настоящее время доля акционерного капитала компании в общем объеме финансовых ресурсов выше, чем у аналогичный по объему и отраслевой принадлежности, при этом, значительные инвестиционные потребности компании, привели к резкому увеличению объемов заимствований в последние годы (приблизительно в 12-15% раза ежегодно). Российский рынок капитала в настоящее время находится в стадии кризиса, и не располагает объемами денежных средств, на которые рассчитывают в компании. В этой связи, возникает необходимость организационного обеспечения процесса заимствования, а также к проблеме исключения финансовых посредников в виде банков и других финансовых организации при привлечении долгового финансирования.

На основании проведенного анализа можно составить следующую проблемную карту формирования и использования финансовых ресурсов ООО «Озон» (рис. 15).

Рис. 15. Декомпозиция проблем формирования и использования финансовых ресурсов ООО «Озон»

Как видно из рисунка, корни финансовых проблем компании лежат в организационных основах финансирования – так, несоответствие организационной структуры финансового блока функциям по организации финансирования ввиду отсутствия эффективной и автоматизированной системы бюджетирования приводит к неоправданному использованию услуг финансовых посредников, а также к несоответствию сроков привлекаемых заемных средств целям финансирования.

Рис. 16. Возможные последствия проблем формирования и использования финансовых ресурсов ООО «Озон»