Файл: Инвестиционная стратегия предприятия (на примере ООО «Озон»).pdf

На 01.10.2017 удельный вес внеоборотных активов в общей стоимости имущества компании составляет 1,1%, что соответствует 3 123 тыс. руб. в абсолютном выражении. Доля оборотных активов на 01.10.2017 составляет 98,9%, что соответствует 291 951 тыс. руб. в абсолютном выражении.

Основными составляющими внеоборотных активов на 01.10.2017 являются:

• основные средства (86,0%);
• незавершенное строительство (14,0%).

Изменения в составе внеоборотных активов за 9 мес. 2010 были обеспечены следующими изменением их составляющих:

• сумма инвестиций в незавершенное строительство увеличилась на 378 тыс. руб. (640,7%).
• Доля основных средств в балансе компании осталась неизменной.

Увеличение абсолютной величины незавершенного строительства может свидетельствовать о том, что компания осуществляет капитальное строительство или замену основного производственного оборудования.

Прирост абсолютной величины и доли внеоборотных активов выступает индикатором ухудшения финансового положения компании, в частности показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

В составе оборотных активов произошли следующие изменения:

• величина готовой продукции и отгруженных товаров увеличилась на 64 562 тыс. руб. (223,6%);
• сумма дебиторской задолженности увеличилась на 28 811 тыс. руб. (18,6%);
• сумма денежных средств увеличилась на 726 тыс. руб. (13,6%).

Динамический (горизонтальный) анализ отчетности ООО «Озон» за период с 01.01.17 по 01.10.17 г. позволяет выявить ряд положительных тенденций (таб. 5).

В активе баланса: увеличение денежных средств на счетах, увеличение дебиторской задолженности, увеличение стоимости основных средств.

В пассиве баланса: увеличение нераспределенной прибыли. При этом анализ позволяет обнаружить и некоторые негативные тенденции.

Таблица 5

Динамический (горизонтальный) анализ отчетности ООО «Озон»

В активе баланса: рост дебиторской задолженности свыше 40 % от суммы оборотного капитала, уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10 % от суммы оборотного капитала. В пассиве баланса: увеличение кредиторской задолженности.

Таблица 6

Общий анализ отчета о прибылях и убытках ООО «Озон»

Рис. 8. Динамика выручки и валовой прибыли ООО «Озон»

За 9 мес. 2017 объем реализации составил 596 437 тыс. руб. За 9 мес. 2017 выручка компании уменьшилась на 107 640 тыс. руб. (-15,3%). Доля себестоимости в общем объеме выручки на 01.10.2017 составляет 84,2%, что соответствует 501 965 тыс. руб. в абсолютном выражении. Себестоимость реализации продукции уменьшилась на 83 285 тыс. руб. (-14,2%).

В 2017 году (9 мес.) объем чистой прибыли компании составил 1 130 тыс. руб., что составляет 0,2% в общем объеме выручки. За 9 мес. 2017 чистая прибыль увеличилась на 2 448 тыс. руб. (185,7%). Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала организации и фундаментом основных финансовых показателей. Отмеченное увеличение прибыли положительно характеризует деятельность компании.

Убыток от прочей деятельности увеличился на 562 тыс. руб. и составил -424 тыс. руб. (-407,2%).

Рис. 9. Динамика прибыли от продаж и чистой прибыли ООО «Озон»

Для более подробного анализа прибыли от основной деятельности проведено разделение затрат на переменные и постоянные (18%) и рассчитана маржинальная прибыль^[24]. За анализируемый период маржинальная прибыль увеличилась на 15 639 тыс. руб. (16,3%) и составила 111 547 тыс. руб. Наличие и рост маржинальной прибыли является положительной характеристикой деятельности компании, так как свидетельствует о наличии резерва покрытия накладных расходов и получения прибыли.

Таблица 7

Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса предприятия по состоянию на 01.10.17 г. (табл. 7) позволяет сделать следующие выводы: чистое сальдо высоколиквидных активов и пассивов составляет - 289 194 тыс. руб., не соответствует оптимальной структуре баланса, сальдо группы средней ликвидности 183 482 тыс. руб., соответствует оптимальной структуре, сальдо группы с пониженной ликвидностью 93 610 тыс. руб., соответствует оптимуму, сальдо низколиквидных активов и пассивов 12 102 тыс. руб., не соответствует структуре баланса.

Таблица 8

Анализ ликвидности ООО «Озон»

Показатель текущей ликвидности составляет - 105 712 тыс. руб., ликвидность оценивается как недостаточная. Перспективная ликвидность составляет 93 610 тыс. руб., ликвидность оценивается как нормальная.

Таблица 9

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов

Рис. 10. Динамика коэффициентов ликвидности

Наличие и увеличение чистого оборотного капитала является главным условием обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости компании. Величина чистого оборотного капитала показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет инвестированного капитала - собственный капитал и долгосрочных обязательств.

Рис. 11. Динамика чистого оборотного капитала

На 01.10.2017 чистый оборотный капитал компании составляет - 3 301 тыс. руб. За 9 мес. 2017 чистый оборотный капитал уменьшился на - 1 934 тыс. руб. Для полного отражения ситуации с финансированием оборотных активов за счет собственных средств определяется доля ЧОК в общих активах компании. За 9 мес. 2017 доля чистого оборотного капитала в активах компании уменьшилась на - 56,5% тыс. руб. и составила - 1,1%. Это может свидетельствовать об ухудшении состояния компании в части финансирования активов за счет собственных средств - о снижении устойчивости и потере платежеспособности.

Для оценки фактической величины ЧОК на предмет достаточности или недостаточности выполнен расчет ЧОК, необходимого для данной компании в сложившихся условиях работы. Достаточная (необходимая) величина чистого оборотного капитала определяется как сумма производственных запасов и незавершенного производства. Достаточная (необходимая) величина ЧОК компании на конец периода анализа составляет 4 946 тыс. руб. На 01.10.2017 фактическая величина ЧОК не достигает необходимого значения. Это означает возникновение неудовлетворительной ситуации с финансированием оборотных активов за счет собственных средств^[25].

Основные причины сокращения величины чистого оборотного капитала - значительные вложения во внеоборотные активы (крупные инвестиции).

Проведем анализ коэффициентов ликвидности. Коэффициент общей ликвидности характеризует потенциальную способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. На 01.10.2017 величина коэффициента общей ликвидности компании составляет 0,989. С точки зрения рекомендуемой величины коэффициента общей ликвидности (>2), данное значение требует особого внимания при принятии управленческих решений в области финансов. В течение анализируемого периода величина коэффициента общей ликвидности существенно не изменилась.

Для оценки фактической величины коэффициента на предмет достаточности по каждому отчетному периоду определено необходимое значение коэффициента общей ликвидности. Достаточный уровень коэффициента общей ликвидности на конец анализа составляет 1,33. На 01.10.2017 фактическая величина коэффициента не достигает необходимого значения. Это означает возникновение критической ситуации с финансированием оборотных активов за счет собственных средств.