Файл: Инвестиционная стратегия предприятия (на примере ООО «Озон»).pdf

Коэффициент среднесрочной ликвидности характеризует способность компании выполнять текущие обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции. На 01.10.2017 величина коэффициента среднесрочной ликвидности компании составляет 0,642. За 9 мес. 2017 коэффициент уменьшился на 22,8% .

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств. На 01.10.2017 величина коэффициента абсолютной ликвидности компании составляет 0,021. За 9 мес. 2017 коэффициент уменьшился на 25,9% .

Для оценки уровня абсолютной ликвидности компании определен коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами.

Для оценки величины среднедневных платежей по текущей производственной деятельности используются следующие данные, приведенные к одному дню: себестоимость реализованной продукции, управленческие, коммерческие расходы за период, прирост величины производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

Количество дней платежей по текущей производственной деятельности, покрываемых имеющимися денежными средствами, определяется как отношение денежных средств к величине среднедневных платежей. За 9 мес. 2017 г. свободные денежные средства покрывают 4,41 дней платежей по производственной деятельности, что соответствует коэффициенту абсолютной ликвидности 0,021.

Анализ оборачиваемости (табл. 10) позволяет охарактеризовать эффективность управления активами компании и его влияние на финансовое положение компании.

На 01.10.2017 оборачиваемость всех активов составляет 2,453, что соответствует периоду оборота всех активов 149 дней.

Для оборотных активов период составляет 148 дней, период оборота внеоборотных активов 1 дней.

При расчете периодов оборота по отношению к выручке от реализации особое значение имеют три основных показателя: период оборота текущих активов (без учета денежных средств), период оборота текущих пассивов (без учета кредитов) и разница между указанными значениями.

Период оборота оборотных активов за исключением денежных средств - «затратный цикл». Чем больше затратный цикл, тем больший период времени деньги «связаны» в текущих активах.

Период оборота всех текущих пассивов за исключением краткосрочных кредитов - «кредитный цикл». Чем больше «кредитный цикл», тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования деятельности за счет участников производственного процесса.

Разность между затратным циклом и кредитным циклом получила название «чистый цикл». Чистый цикл - показатель, характеризующий организацию финансирования производственного процесса.

Таблица 10

Анализ оборачиваемости ООО "Озон"

На 01.10.2017 «затратный цикл» компании составил 141 дней. На 01.10.2017 «кредитный цикл» компании составил 149 дней. На 01.10.2017 «чистый цикл» компании составил - 8 дней.

Для характеристики управления отдельными элементами оборотных активов и краткосрочных обязательств выполнен расчет периодов оборота к индивидуальным базам.

Период оборота готовой продукции на складе, характеризующий продолжительность хранения готовой продукции на складе, составляет 21 дней.

Рис. 12. Расчет показателей оборачиваемости

Период оборота дебиторской задолженности, характеризующий средний срок оплаты покупателями выставленных счетов, составляет 120 дней.

2.2 Анализ источников финансирования инвестиционной деятельности

Дадим общую характеристику источников финансирования компании.

Источниками финансирования имущества являются собственные и заемные средства, которые отражаются в пассиве баланса. Проанализируем структуру пассива баланса.

Собственный капитал является важнейшей характеристикой финансового состояния компании. На 01.10.2017 собственный капитал компании увеличился на 1 130 тыс. руб., доля в общем пассиве компании составляет - 0,1%, что соответствует - 178 тыс. руб. в абсолютном выражении. Это может свидетельствовать об ухудшении финансовой устойчивости компании, повышении финансовых рисков.

Основными составляющими собственного капитала на 01.10.2017 являются:

• уставный капитал (5,6%);
• накопленный капитал (-105,6%).

Накопленный капитал отражает результаты деятельности компании. Накопленный капитал компании не изменился, т.е. компания не зарабатывает прибыль или не реинвестирует ее в свою деятельность. Отрицательная величина собственного капитала является негативной характеристикой, означающей потерю финансовой устойчивости компании.

Для оценки фактической величины собственного капитала на предмет достаточности или недостаточности выполнен расчет величины собственного капитала, необходимого для компании. Минимальная необходимая величина собственных средств определяется как величина, равная сумме внеоборотных активов, материальных запасов и незавершенного производства. Для данной компании необходимая величина собственного капитала на конец периода анализа составляет 110 289 тыс. руб. На 01.10.2017 фактическая величина собственных средств не достигает необходимого значения. Существует риск возникновения недостатка собственных источников финансирования.

Рис. 13. Структура источников капитала

На 01.10.2017 удельный вес долгосрочных обязательств в общей стоимости источников финансирования составляет 0,0%, что соответствует 0 тыс. руб. в абсолютном выражении. В 2017 году компания не привлекала долгосрочных источников финансирования.

На 01.10.2017 удельный вес краткосрочных обязательств в общей стоимости источников финансирования компании составляет 100,0%, что соответствует 295 252 тыс. руб. в абсолютном выражении.

Таблица 11

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Основными составляющими текущих обязательств на 01.10.2017 является кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками (98,8%).

В составе текущих обязательств произошли следующие изменения:

сумма краткосрочных кредитов и займов существенно не изменилась;

• величина задолженности перед поставщиками и подрядчиками увеличилась на 117 525 тыс. руб. (67,5%);
• величина задолженности перед персоналом увеличилась на 109 тыс. руб. (58,6%);
• величина задолженности по налогам и сборам увеличилась на 22 тыс. руб. (9,4%).

Финансовая устойчивость отражает степень зависимости компании от внешних источников финансирования и характеризует возможность компании сохранить способность отвечать по текущим обязательствам в будущем. Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных средств, а также их структурой.

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям (табл. 11), основываясь на трехкомплексном показателе финансовой устойчивости, в динамике заметна стагнация финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы 12 и на 31.12.2016 г., и на 30.10.2017 г. финансовую устойчивость ООО "Озон" по 3-х комплексному показателю можно охарактеризовать как «Кризисно неустойчивое состояние предприятия», так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.

Показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии (соотношение собственного капитала и заемного капитала). На 01.10.2017 величина коэффициента автономии составляет - 0,001. В течение анализируемого периода значение коэффициента автономии увеличилось на 91,1% .

В практике финансового анализа встречается утверждение, согласно которому для финансово устойчивой компании минимальным значением соотношения собственного и заемного капиталов является 1^[26]. Ориентируясь на единицу как на минимальный уровень, возможно признать фактическое значение коэффициента автономии на 01.10.2017 не приемлемым. Возможность погашения обязательств за счет собственных средств зависит от степени ликвидности активов, профинансированных за счет собственных средств. Учитывая это обстоятельство, рассчитаем необходимое значение коэффициента автономии с учетом структуры активов.

Таблица 12

Анализ финансовой устойчивости ООО «Озон»