Файл: Анализ денежных средств предприятия (Денежные средства: понятие, состав, их место в кругообороте средств предприятия).pdf

• продажи нематериальных активов, основных средств;

- доходов от погашения займов, которые предоставляются дру­гим фирмам;

-продажи ценных бумаг др. компаний.

На рисунке 2 представлены потоки денежных средств от фи­нансовой деятельности.

Рисунок 2. Потоки денежных средств от финансовой деятельности

В финансовую деятельность предприятия под притоком де­нежных средств понимается [25, с. 167]:

-получение займов и кредитов (долгосрочных и краткосроч­ных);

• -целевое бюджетное финансирование, гранты, субсидии и т. п.

-поступления от эмиссий собственных акций, облигаций. Оттоком денежных средств в процессе финансовой деятельно­сти являются:

-оплата расходов по размещению собственных эмиссий;

Очевидно, что денежные потоки тесно связывают все три сферы деятельности компании, перетекая из одной сферы в другую (рис. 3).

«Для предприятия с устойчивым финансовым положением ха­рактерно осуществление подпитки инвестиционной и финансовой сферы за счет основной, на российских предприятиях часто наблю­дается обратный процесс, когда основные средства зарабатываются в финансовой или инвестиционной сфере, а основная является лишь прикрытием» [18, с.30].

Рисунок 3. Движение денежных потоков по трем видам деятельности

«Очень большой разрыв между доходностью в основной и фи­нансовой деятельности часто скрывает упадок в реальном секторе эко­номики.

Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования де­нежных средств должен быть соответствующий источник» [25, с. 19]. Цикл движения денежных средств изображен на рис. 1.5 (Приложение А).

«Для действующего предприятия реально не существует на­чальной и конечной точки. Конечный продукт это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачиваемых де­нежными средствами. Продукция затем продается за наличные или в кредит. Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую задолжен­ность, которая инкассируется и превращается в наличность. Если про­дажная цена продукции превышает все расходы, включая износ акти­вов, за некоторый период, то за этот период будет получена прибыль; если нет, то убыток» [31, с. 62].

Объем денежных средств (центральная точка рисунка 1.5.) ко­леблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

«С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных деби­торов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту.

Таким образом, денежные средства это наиболее ликвидная до­ля его оборотных активов. Источник их формирования зависит от пра­вовой формы организации и вида ее деятельности» [28, с. 39].

«При всем многообразии размещения денежные средства отра­жаются только в активе баланса предприятия. В зависимости от на­правления деятельности размещаются по типам хранения и использо­вания все денежные средства организации. Частота использования оп­ределенного вида активов должна соответствовать его размеру в об­щей массе. Как правило, данные показатели регламентируются устав­ными и внутренними документами компании, законодательством РФ» [19, с. 25].

Денежные средства, которые входят в состав оборотных акти­вов, могут распределяться по следующим видам: безналичные, налич­ные, денежные документы (эквиваленты денежной массы).

На современных предприятиях одновременно применяются все существующие формы, это дает возможность их быстрого распределе­ния и включения в инвестиционную или финансово-хозяйственную деятельность [16, с.28].

1.2 Методика анализа денежных средств

Для обеспечения финансовой независимости включает предприятие должно денежных иметь достаточное изделия количество собственного этого капитала. Для реализации этого необходимо, не чтобы предприятие средства работало прибыльно. ликвидность Для обеспечения того этой цели не важное значение проведении имеет эффективное расчет управление притоком и анализа оттоком денежных из средств, оперативное Методика реагирование на необходимо отклонения от время заданного курса продукции деятельности.

Методика различий анализа движения временных денежных средств Расходование включает в себя:

- деньгами расчет времени эффективное обращения денежных которого средств (финансовый цикл);

- расчет анализ денежного производства потока;

- прогнозирование производства денежного потока. [15, С.49 ]

Финансовый непосредственным цикл представляет деньгами собой время, в возникает течение которого выручки денежные средства на отвлечены из ликвидности оборота. Другими отклонения словами, финансовый проведении цикл включает в притоком себя:

- инвестирование Для денежных средств в чтобы сырье, материалы, проходят полуфабрикаты и комплектующие которого изделия и другие цикл активы для инвестирование производства продукции;

- поддержания реализация продукции, временных оказание услуг и курса выполнение работ;

- притоком получение выручки важное от реализации займов продукции, оказания финансовый услуг. [27, С.109 ]

В силу поддержания того порядка, в денежного котором проходят представляет эти виды Для деятельности, ликвидность отвлечены компании находится различий под непосредственным Другими влиянием временных независимости различий в проведении работало операций с деньгами находится для каждого собственного вида деятельности. курса Расходование денег, оказания реализация продукции и потребность поступление денег непосредственным не совпадают средств во времени, в изделия результате возникает времени потребность либо в должно большем объеме выручки денежного потока, необходимо либо в использовании этого других источников анализа средств (капитала и займов) для поддержания ликвидности. [29, С.93 ]

Важным моментом является определение продолжительности финансового цикла, заключенного в интервале времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар (рис. 4).

Размещение заказа на сырье

Поступление сырья и сопроводительных документов

Продажа готовой продукции

Получение платежа от покупателя

Производственный процесс

Период обращения дебиторской задолженности

Период обращения кредиторской задолженности

Операционный цикл

Финансовый цикл

Рисунок 4. Этапы обращения денежных средств

Из рисунка видно, что из-за возможного рассогласования по всей технологической цепочке физического движения производственных ресурсов и денежных средств необходимо следить за соотношениями компонентов операционного и финансового циклов и всего цикла деловой активности предприятия. При этом следует помнить, что приводимая схема периодизации потоков является лишь упрощенной хронологической цепочкой, которую, в принципе, нельзя наблюдать непосредственно, а можно только определять расчетным путем. [38, С.78 ]

Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. [36, С.70 ]

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК (1)

ВОЗ = (2)

ВОД = (3)

ВОК = (4)

гдеПОЦ - продолжительность операционного цикла;

ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ - время обращения производственных запасов;

ВОД - время обращения дебиторской задолженности;

Т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т = 360) [11, с. 268].

Расчет можно выполнять двумя способами:

- по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;

- по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

На основе формулы 1 в дальнейшем можно оценить характер кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской и кредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятия продолжительность операционного цикла и его влияние на величину оборотного капитала предприятия в целом, период отвлечения из хозяйственного оборота денежных средств.

Таким образом, центральным моментом в расчете времени обращения денежных средств является продолжительность финансового цикла.

Финансовый цикл - интервал времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар. Расчет ПФЦ позволяет указать пути ускорения оборачиваемости денежных средств путем оценивания влияния показателей, используемых при определении ПФЦ. [28, С.58 ]

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Цель анализа – выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия.

Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами [14,с.40]. Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования [25, С.28]. В таблице 1 приведены основные направления притока и оттока денежных средств.

Таблица 1

Основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности

Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.

Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли (таб. 2).

Таблица 2

Основные направления притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования [16,с.98]. Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия [35,с.108]. Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия. Направления оттока и притока денежных средств по финансовой деятельности представлены в таблице 4.