Добавлен: 01.04.2023
Просмотров: 128
Скачиваний: 1
Следующим этапом в развитии науки финансов стало появление монетаризма, как дальнейшего развития классической школы. Монетаристы вообще, в принципе, настаивает на том, что именно количество денег в экономике является ключевым фактором, регулирующим её.
Именно в таком состоянии наука о финансах, подошла к концу XX века. На сегодня доминирующие части науки о финансах всё ещё является постулаты неоклассической теории, сформированные в работах Г. Марковица, Ф. Модильяни, М. Миллера, Ф. Блэка, Д. Дюрана, Дж. Линтнера, Дж. Уильямса, У. Шарпа, то есть представителей в первую очередь американской и английской экономические мысли.
Основой финансов неоклассической теории является детальное изучение финансового механизма на уровне финансов отдельных предприятий и организаций. Именно этот уровень финансов представляется ими как основа всего финансового механизма. К основным направлениям деятельности относят то, что они пытаются определить наиболее эффективные способы функционирования финансов отдельных предприятий, создание конкретных инструментов, позволяющих увеличить эффективность работы на финансовых рынках в интересах частных компаний.
Так, одна из наиболее известных теорий, теория Модильяни-Миллера, указывает на то, что вопреки принятому в середине 20 века мнению о том, что стоимость предприятия зависит от структуры его капитала, ситуация на самом деле несколько иная. При выполнении определенных условий Модильяни приходит к выводу, что стоимость предприятия зависит не от структуры его капитала, а исключительно от прибыльности этого предприятия.
Впоследствии это стало частью доказательства теоремы Модильяни-Миллера. В сущности, рыночная стоимость обязательств не могла зависеть от их структуры, потому что инвестор мог сразу же создать любую структуру привлечения кредитных ресурсов, используя как ссуду, так и заимствования (поскольку не было никаких налоговых преград). Как следствие, не было никакой разницы в том, чтобы использовать для финансирования акционерный капитал или заемные средства.»
Еще одной важнейшей работой в сфере финансов стало создание уравнения Блэка-Шоулза. Один из создателей этого уравнения, американский учёный Фишер Блэк, был весьма разносторонней личностью, успевшие отметиться в физике, математике, разработках искусственного интеллекта. Он был блестящим аналитиком, сотрудничал даже с военным ведомством США.
Основные направлением его исследований в области финансов была адаптация различных вариантов монетарной теории и её воздействия на финансовые рынки, инфляцию, гиперинфляцию, и особо ценообразование на спекулятивных рынках.
Последнее была особенно актуально в свете бурного развития торговли опционами, которые представляют собой производный инструмент, а вот принципы ценообразования на опционы на тот момент были не совсем понятны.
Быстро выяснилось, что эта формула может применяться не только к рынку опционов, но может использоваться для практически любой производной ценные бумаги, фьючерсного контракта, конвертируемых ценных бумаг.
В общем математический аппарат для анализа финансов был применён ещё основателем современной портфельной теории, или теория эффективности инвестиционного портфеля. Разработана это теория была ещё в пятидесятых годах 20 века, Гарри Максом Марковицем. Сущность этой теории в том, что формирование инвестиционного портфеля необходимо ориентироваться на соотношение доходности и риска, как ключевые величины.
Как мы уже говорили выше, Марковиц одним из первых сумел перевести вопросы финансов на чёткий математический язык, формализовать их и представить математическую теорию управления инвестиционным портфелем. Несмотря на то, что сформировано теория была ещё в середине XX века, реализация требовала больших вычислительных мощностей для проведения постоянного анализа, и только в последнюю четверть XX века вычислительные мощности компьютеров позволяли использовать теорию Марковица, для эффективного финансового анализа.
Новаторство Марковица проявилось не только в том, что он сумел чётко связать инвестирование с ключевыми параметрами, важнейшими любого инвестора, доходностью и риском. Гарри Марковиц впервые использовал вычислительную технику для оптимизации решения финансовых задач. Сложнейшую задачу формирования инвестиционного портфеля он сумел свести к математической задаче квадратической оптимизации при линейных ограничениях, и предложил соответствующее математическое решение – оказавшееся эффективным.
Оценивая приведённые теории финансов, мы приходим к пониманию того, что все они имеют исключительно деловой, прикладной характер. Это характерно как для доминирующее сейчас в мировой экономической мысли неоклассической школы, так и для всей зарубежные науки о финансах в целом. Так, например в Оксфордском толковом словаре финансы трактуются как «капитал, участвующий в каком-либо проекте; в первую очередь капитал, который надо получить, чтобы начать новое дело» , в словаре American Heritage – как «наука управления деньгами и другими активами; управление деньгами, банковской деятельностью, инвестициями и кредитом; денежные ресурсы; фонды, распределение фондов и капитала»
Таким образом, прикладное, узкоспециализированная понимание финансов в первую очередь как финансов корпорации частных фирм, формализовано даже в экономических словарях. Соответственно финансовая система обычно понимается исключительно как совокупность финансовых институтов, инструментов и финансовых рынков.
Известный ученый Дж. ван Хорн описывает ее как ряд учреждений и рынков, которые предоставляют свои услуги правительствам, фирмам и гражданам, Н.Г. Мэнкью – как совокупность экономических институтов, помогающих направить ресурсы лиц, желающих сделать сбережения, к тем, кто нуждается в заемных средствах в форме инвестиций, Дж. Тобин – как определенные институциональные соглашения, обеспечивающие трансформацию сбережений в инвестиции и распределяющие ресурсы среди альтернативных пользователей в рамках индустриального сектора.
Таким образом, можно говорить о том, что современная экономическая наука развитых стран ориентируется на понимание финансов в первую очередь с точки зрения институционально-рыночной, основанные на прикладном понимании финансов и делающая приоритетным использование для принятия конкретных экономических решений.
В российской экономической литературе, а также в исследованиях ученых из стран бывшего Советского Союза приоритет отдаётся теоретическому, экономическому понятию финансов. Упор делается на понимание финансов как особой категории экономических отношений. При этом, естественно, возникают некоторые противоречия, но связаны обычно с различными подходами и толкованиями с момента возникновения финансовых отношений. Так, например, имеет место утверждение, что финансы это денежные отношения, при этом одним из субъектов этих отношений обязательно выступает государство.[1]
При определении сущности финансов в российской экономической науке используются ключевые теоретические концепции, сложившиеся в довольно давно, но адаптированные к современным реалиям рыночной экономики.
На протяжении всей истории России условия неоднократно менялись, и вместе с ним менялась финансовая система. Как правило, финансовая система становилась более сложной и структурированной.
Сегодня в составе финансовой системы выделяют следующие составные элементы, участвующие в финансовом процессе: население, частные фирм и государство. Каждый субъект взаимосвязан между собой и вносит неотъемлемый вклад в финансовую систему страны. Главная цель функционирования субъектов финансовой системы осуществить воспроизводственный процесс.
Домашние хозяйства представляют собой отдельных людей, которые используют денежные средства для индивидуального потребления, а также осуществляют накопления и инвестирование. Имеющие денежные средства, домашние хозяйства покупают товары у организаций, уплачивают налоги и другие социальные платежи в бюджетные и внебюджетные фонды.
Организации бывают коммерческими и некоммерческими, разница заключается в заинтересованности получения прибыли, соответственно задача коммерческой организации является получение прибыли, а некоммерческой организации благотворительная деятельность.Организации выполняют больше функции с денежными средствами, к ним относятся: все операции связанные с хозяйственной деятельностью предприятия, то есть покупка сырья, материалов, заработная плата, перечисление в сет государева всех видов налогов и пошлин, распределение полученной прибыли среди владельцев предприятия.
Финансы федерального, регионального и местного уровня тесно переплетаются как друг с другом, так и со всеми прочими финансовыми отношениями внутри страны, вплоть до уровня отдельной семьи или частного лица. Во время взаимодействия субъектов финансовой системы появляется переплетение множества различных хозяйственных, а значит и финансовых отношений на всех уровнях всего финансового механизма, а также между субъектами, относящимися к разным их уровням. Более того, кроме системы, связанной с государственным бюджетом есть еще несколько крупных внебюджетных фондов, также получающих финансирование, в том числе и от государства, для выполнения конкретных целей и задач.
В финансовой системе России большое значение имеют внебюджетные фонды. Фонд является частью государственных и муниципальных финансов, имеет связь с домашними хозяйствами во время выплаты пенсий и с организациями, когда они выплачивают страховые взносы.
Каждый субъект имеет собственный бюджет. Развитие финансовой системы невозможно без объединенной синхронной работы всех ее звеньев.
Схематично взаимодействие субъектов финансовой системы можно изображено на рисунке 1.1
Рисунок 1.1 Финансовая система Российской Федерации[2]
Финансы государственных и муниципальных финансов состоят из бюджетов и внебюджетных фондов. Бюджетная система в Российской Федерации представляет собой совокупность всех видов бюджетов, составленных федеральным, региональными и местными органами власти. В случае негативного влияния внешних факторов бюджет испытывает нехватку денежных средств, правительство вынуждено предпринимать меры по изменению плана доходов и расходов на определенный промежуток времени, что в свою очередь приводит к экономическому кризису и к социальной напряженности.
Таким образом, финансовая система - это совокупность всех финансовых отношений, субъектов и элементов, связанных друг с другом системой финансовых отношений.
Финансовая система требует ежегодного планирования новых мероприятий и проектов для определения правильной финансовой политики, которая в свою очередь обеспечит стабильную работу элементов финансовой системы и уменьшит влияние негативных факторов.
1.2. Основные функции финансов и их характеристика
Финансовая система страны с одной стороны, концентрирует и формирует финансовые фонды, необходимые для исполнения всеми органами государственной власти своих функций, а с другой является важнейшим механизмом государственного управления экономическими процессами.
Финансовыми механизмами, позволяющими управлять экономикой являются:
- система налогообложения
- методы финансирования бюджета;
- управление государственным долгом.
Поскольку РФ является федеративным государством, вся государственная финансовая система разделена на финансы федерального уровня и финансовую систему субъектов РФ, но при в отдельный уровень отделана также и система муниципальных финансов.
Основными функциями государственной финансово-бюджетной системы, реализуемыми как на общегосударственном, так и на региональном, и на местном уровне, являются:
- распределительная;
- регулирующая;
- стимулирующая;
- фискальная;
- контрольная.
Следует отметить, что именно в вопросе понимания и определения функция финансов имеют место существенные противоречия между различными подходами, определяющими как само понятие финансы, так и функции финансов. Тем не менее в качестве базового подхода к финансам мы рассмотрим именно такой вариант функций финансов, опишем их роль в экономике.
Сущность распределительной функции в распределении и перераспределении части созданного национального дохода между Российской Федерацией, субъектами федерации, муниципалитетами, предприятиями и организациями, населением. Основная задача такого распределения – выравнивание условий и обеспечение устойчивого развития государства и общества. Кроме того, благодаря такому распределению, государство и местные органы власти получают ресурсы для исполнения свои функций, растет благосостояния населения, обеспечивается достижение экономического роста.