Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности ( МВФ: СОЗДАНИЕ, СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ ФУНКЦИИ ).pdf

Линия превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ). ЛПЛ предназначена для стран с прочными основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и успешным опытом проведения такой политики. В странах, соответствующих критериям ЛПЛ, могут присутствовать умеренные факторы уязвимости, и эти страны могут не отвечать стандартам соответствия критериям ГКЛ, но они не требуют значительных корректировок в экономической политике, которые обычно связаны с СБА [8]. ЛПЛ сочетает квалификационные критерии (аналогично ГКЛ, но с менее высокими требованиями) и целенаправленные условия, которые призваны уменьшить остающиеся факторы уязвимости. Продолжительность договоренности ЛПЛ составляет шесть месяцев или от одного до двух лет. Договоренности ЛПЛ сроком от одного до двух лет предусматривают проведение полугодовых обзоров. Доступ по шестимесячным договоренностям ЛПЛ ограничивается 125 процентами квоты в обычный период, но этот лимит может увеличиваться до 250 процентов квоты в исключительных обстоятельствах, когда потребность в финансировании платежного баланса вызвана экзогенными шоками, в том числе усилением стресса на региональном или глобальном уровне. Для договоренностей ЛПЛ сроком от одного до двух лет годовой доступ установлен в 250 процентов квоты, и для всех договоренностей ЛПЛ в общей сложности может достигать 500 процентов квоты [13]. Страна может получить средства по кредитной линии или рассматривать ее в качестве превентивного механизма. Сроки погашения ЛПЛ являются такими же, как и в рамках СБА.

Механизм расширенного кредитования (ЕФФ). Этот механизм предназначен для содействия странам в преодолении среднесрочных и более долгосрочных проблем, связанных с платежным балансом, вызванных обширными искажениями, которые требуют фундаментальных экономических реформ [3]. Его использование существенно расширилось в период недавнего кризиса ввиду структурного характера проблем платежного баланса некоторых государств-членов. Как правило, срок договоренностей в рамках ЕФФ больше, чем при СБА, обычно он не превышает 3 лет в момент утверждения. Однако допускается также максимальный срок до 4 лет, обусловленный наличием потребности в финансировании платежного баланса, выходящей за рамки трехлетнего периода, продолжительным характером корректировки, необходимой для восстановления макроэкономической стабильности, и наличием достаточных гарантий относительно возможности и желания государства-члена провести глубокие и последовательные структурные реформы. Срок погашения: 4½–10 лет со дня фактического предоставления средств.

Инструмент для ускоренного финансирования (РФИ). РФИ был введен взамен прежних механизмов экстренной помощи и расширения их сферы действия. РФИ обеспечивает быструю финансовую помощь при ограниченном предъявлении условий для всех государств-членов, столкнувшимися с острыми потребностями в урегулировании платежного баланса [8]. Доступ в рамках РФИ ограничивается годовым лимитом в 37,5 процентов квоты и общим лимитом доступа в 75 процентов квоты.

Льготные механизмы МВФ для стран с низкими доходами (СНД) в рамках ПРГТ были реформированы в 2010 году и доработаны в 2013 году как часть более широких усилий с целью придать большую гибкость оказываемой Фондом финансовой поддержке и обеспечить ее большее соответствие различным потребностям стран с низкими доходами. Нормы и лимиты для льготных механизмов были увеличены в 2015 году с целью поддержания их уровней относительно возрастающих объемов производства, торговли и потоков капитала. Условия финансирования стали более льготными, а процентная ставка пересматривается каждые два года (до конца 2016 года она равна нулю). Все механизмы предназначены для поддержания собственных программ стран, нацеленных на достижение устойчивой макроэкономической позиции в соответствии с задачей обеспечения прочного и долгосрочного сокращения бедности и экономического роста. Страны с более прочными позициями, соответствующие критериям ПРГТ, могут получить «комбинированную» финансовую поддержку МВФ, сочетающую использование не льготных и льготных ресурсов.

Расширенный кредитный механизм (ЕКФ) является главным инструментом Фонда для среднесрочной поддержки стран с низкими доходами, испытывающих длительные трудности с урегулированием платежного баланса [8]. Финансирование в рамках ЕКФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 5½ года и полным сроком погашения в 10 лет.

Кредитный механизм «стэнд-бай» (СКФ) используется для оказания финансовой поддержки странам с низкими доходами, имеющим краткосрочные или потенциальные потребности в урегулировании платежного баланса. СКФ может использоваться в широком диапазоне обстоятельств, в том числе в качестве меры предосторожности. Финансирование в рамках СКФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 4 года и полным сроком погашения в 8 лет [3].

Механизм ускоренного кредитования (РКФ) обеспечивает быструю финансовую помощь при ограниченном предъявлении условий и предназначен для стран с низкими доходами, столкнувшимися со срочными потребностями для урегулирования платежного баланса. Введение РКФ упорядочивает чрезвычайную помощь Фонда странам с низкими доходами, и он может гибко использоваться в широком диапазоне обстоятельств. Финансирование в рамках РКФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 5½ года и полным сроком погашения в 10 лет. [8]

Объем кредитов, предоставленных МВФ, с течением времени претерпевал значительные колебания. Как за нефтяным шоком 1970-х годов, так и за долговым кризисом 1980-х годов последовало резкое увеличение кредитов МВФ. В 1990-х годах процесс перехода в Центральной и Восточной Европе и кризисы в странах с формирующимся рынком привели к новым всплескам спроса на ресурсы МВФ. Глубокие кризисы в Латинской Америке и Турции поддерживали высокий спрос на ресурсы МВФ в 2000-х годах. Кредитование МВФ вновь стало увеличиваться с конца 2008 года после мирового финансового кризиса. На рисунке 2 представлена информация о договоренностях, утвержденных за последние 10 финансовых лет [3].

Рисунок 2. Договоренности в рамках Счета общих ресурсов в финансовые годы, заканчивающиеся 30 апреле, 2008-2017 г., в млрд СДР

Источник: Годовой отчет МВФ 2017 г. [3]

В 2017 финансовом году Исполнительный совет утвердил 15 договоренностей в рамках механизмов не льготного финансирования МВФ на общую сумму 98,2 млрд СДР (134,7 млрд долл. США по обменному курсу на 28 апреля 2017 года, равному 0,729382 СДР за 1 доллар). На превентивные договоренности в рамках гибкой кредитной линии с тремя государствами-членами — Мексикой (62,4 млрд СДР), Колумбией (8,2 млрд СДР) и Польшей (6,5 млрд СДР) — приходилось 78 процентов таких обязательств. Все три договоренности в рамках гибкой кредитной линии заменили собой предыдущие договоренности, которые истекли или были отменены. Из оставшейся суммы 14 процентов пришлось на договоренности в рамках Механизма расширенного кредитования с Египтом (8,6 млрд СДР), Тунисом (2,1 млрд СДР), Шри-Ланкой (1,1 млрд СДР), Иорданией (0,5 млрд СДР), Боснией и Герцеговиной (0,4 млрд СДР), Кот-д’Ивуаром (0,3 млрд СДР), Грузией (0,2 млрд СДР) и Молдовой (0,1 млрд СДР). На договоренности о кредите «стэнд-бай» — с Ираком (3,8 млрд СДР), Ямайкой (1,2 млрд СДР) и Суринамом (0,3 млрд СДР) — пришлось 5 процентов новых договоренностей [3]. На последующую договоренность о Линии превентивной поддержки и ликвидности с Марокко на 2,5 млрд СДР пришлись оставшиеся 3 процента.

Что касается льготного кредитования, то за 2017 финансовый год МВФ принял обязательства о предоставлении кредитов на общую сумму 1,1 млрд СДР или 1,5 млрд долларов США развивающимся государствам-членам с низкими доходами в рамках программ, поддерживаемых ресурсами Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту. Совокупный объем непогашенных льготных кредитов 52 государствам-членам составил 6,3 млрд СДР на конец апреля 2017 года [3].

2.3 Развитие потенциала

МВФ является глобальным центром знаний в области эконо­мической и финансовой проблематики, за время своего существования им было накоплено знания и опыт в регулировании общей мировой экономической политики, так и в стратегиях выхода из кризисных ситуаций и развитие экономики отдельной страны.

МВФ не только обладает этими знаниями, но и делится ими со своими участниками: с государственными учреж­дениями, такими как министерства финансов и центральные банки, предоставляя практические экспертные рекомендации, организуя семинары с коллегиальным обучением и ориенти­рованную на экономическую политику подготовку кадров [13].

Цель технической поддержки работы состоит в том, чтобы способствовать совершенствованию процесса разработки и осуществления экономической политики государств-членов, в том числе путем повышения квалификации персонала ответственных учреждений, таких как министерства финансов и центральные банки. Техническая помощь дополняет рекомендации по экономической политике и финансовую помощь МВФ государствам-членам; на ее долю приходится приблизительно 20 процентов административных затрат МВФ [3].

В деятельности МВФ по развитию потенциала основное вни­мание уделяется следующим основным сферам его компе­тенции.

Налогово-бюджетная политика: предоставление реко­мендаций правительствам по обеспечению доходов и эффек­тивному управлению расходами, включая налоговую и таможенную политику, формирование бюджета, управле­ние государственными финансами, внутренний и внешний долг и системы социальной защиты. Это позволяет правительствам повысить качество предоставляемых государственных услуг, таких как школы, дороги и больницы.

Денежно-кредитная политика и политика в отношении финансового сектора: работа с центральными банками над модернизацией используемых ими основ денежно-­кредитной и курсовой политики и с органами надзора и регулирования над совершенствованием надзора за финансовыми органи­зациями. Это укрепляет финансовую стабильность стран, стимулируя рост национальной экономики и международную торговлю.

Правовая основа: содействие странам в приведении их правовой основы управления в соответствие с между­народными стандартами, с тем чтобы они могли разрабатывать обоснованные бюджетные и финансовые реформы, бороться с коррупцией  противодействовать отмыванию денег и финансированию терроризма.

Статистика: содействие странам в составлении, организа­ции и представлении их макроэкономической и финансовой статистики, на основе этих данных в последующем формируется более обоснованная экономическая политика.

Объемы оказания технической помощи в 2017 финансовом году немного уменьшились. Увеличение объема работы со странами Африки к югу от Сахары, Ближнего Востока и Центральной Азии, а также Европы в целом было нейтрали­зовано сокращением работы со странами Западного полуша­рия и Азиатско­Тихоокеанского региона (рис. 3) [3].

Рисунок 3. Оказание технической помощи по регионам 2013-2017 финансовый год, в человека-годах оказания помощи на местах

Источник: Официальный сайт МВФ [8]

Инициированная государствами­-членами помощь МВФ в области развития потенциала, включающая как развитие институтов и мер политики (техническая помощь), так и профессиональное развитие сотрудников (подготовка кадров), охватила все 189 государств-членов. Развитие потенциала составляло более четверти административных расходов МВФ в 2017 финансовом году [3].

В течение 2017 финансового года МВФ провел 225 мероприятий в области подготовки кадров в рамках учебной программы Института организационного и профессионального разви­тия (ИПОР), в которых при­няли участие 9517 должностных лиц из 183 государств­-членов [3].

При рассмотрении данного вопроса мы объединили деятельность МВФ в три направления: экономический надзор, кредитование и развитие потенциала. Экономический надзор отвечает за надзор за международной валютной системой и соблюдением каждым государством-членом его обязательств - проводить политику, способствующую упорядоченному экономическому росту и стабильности цен, содействовать поддержанию стабильных валютных режимов и избегать манипулирования обменными курсами, а также предоставлять МВФ данные о своей экономике. Он осуществляется на уровне страны, региона и мира.

Кредитования со стороны МВФ осуществляются следующими механизмами финансирования: договоренность о кредите «стэнд-бай» и механизм расширенного кредитования, специальные механизмы (механизм финансирования дополнительных резервов, механизм компенсационного финансирования, экстренная помощь), механизм для государств-членов с низким уровнем дохода (механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, механизм финансирования для преодоления внешних шоков).