Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности ( МВФ: СОЗДАНИЕ, СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ ФУНКЦИИ ).pdf

По состоянию на январь 2016 года наибольшим числом голосов обладает США – 17,085%, в таблице приведены голоса стран по убыванию их голосов в МВФ.

Таблица 1. Количество голосов в МВФ (по состоянию на июнь 2006 г.)

Источник: Интернет издание «Вести экономики» [14]

Отметим, что доля 15 стран участниц ЕС составляет 30,3 %, 29 стран-членов Организации экономического сотрудничества и развития имеют в совокупности 60,35 % голосов в МВФ [14], остальные страны 39,65 %, но по количественному составу это 84 % из всех членов МВФ.

В МВФ действует принцип «взвешенного» количества голосов: возможность стран-членов оказывать воздействие на деятельность Фонда с помощью голосования определяется их долей в его капитале. Рассмотрим данный принцип подробнее [8].

1.3 Структура доходов МВФ

МВФ устроен по образцу акционерного предприятия: его капитал складывается из взносов государств-членов, производимых по подписке. Основным источником средств МВФ являются взносы в рамках квоты (взносы в капитал) государств-членов, которые они платят при вступлении в фонд или после периодических пересмотров, в ходе которых размер квот увеличивается. Государства платят 25 процентов своей квоты в специальных правах заимствования (СДР) или в основных валютах, таких как доллар США или японская иена; при необходимости МВФ может востребовать остальную часть, подлежащую уплате в собственной валюте государства-члена, на цели предоставления кредитов.

Дадим более подробную характеристику специального права заимствования МВФ. СДР – специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR) – резервное и платежное средство, эмитируемое МВФ. Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались [12]. СДР нельзя назвать ни валютой, ни долговым обязательством, это средство оплаты действительно только в МВФ для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов по кредитам МВФ. Курс СДР публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов (до введения евро: доллар США, немецкая марка, французский франк, иена и фунт стерлингов) [12], с прошлого года в состав корзины СДР была добавлена китайская юаня.

Квота государства-члена определяет финансовые и организационные отношения с МВФ, в том числе:

­– взносы определяет максимальную сумму денежных средств, которую государство-член обязано предоставить МВФ [14]. При вступлении в МВФ страна в полном объеме вносит свой взнос, обязательно до 25 % в СДР или признанных национальных валют (доллара, евро, фунта и др.) оставльные 75 % можно внести в валюте своей национальной валюте;

- число голосов в решение вопросов МВФ в значительной мере зависит от квоты, так они состоят из базовых голосов и суммируются с дополнительными голосами, которые дают за дополнительные каждые 100 000 СДР квоты;

– доступ к финансированию и сама сумма финансовой помощи, которую можно получить от МВФ (его лимит доступа) его участникам определяется на основе его квоты. Например, в рамках договоренностей о кредитах «стэнд-бай» и о расширенном кредитовании, государство-член может заимствовать до 200 процентов своей квоты ежегодно и до 600 процентов нарастающим итогом. Бывают случаи, когда размеры финансовой помощи могут быть увеличены.

Совет управляющих МВФ проводит общий пересмотр квот через регулярные промежутки времени в среднем один раз в пять лет. Квота государства-члена не может быть изменена без его согласия, а для ее изменения необходимо 85 % от общего числа голосов. При изменение квоты рассматриваются два главных вопроса: общий размер увеличения и его распределение между государствами-членами.

Размеры квот устанавливаются не только от вносимой ими денежной сумма, а также с учетом удельного веса страны-участника в мировой экономике, которые опирается на следующие показатели: ВВП; объем текущих операций платежного баланса; официальные золото-валютные резервы. Благодаря такой сложной системе расчета квоты распределяются неравномерно.

В первой главе курсовой работы нами были рассмотрены три вопроса: история создания МВФ, его основные цели, организационная структура и структура доходов фонда. МВФ имеет большую историю, он был создан 1944 году во время второй мировой войны. Главной задаче фонда было и остается регулирование отношений в сфере международных валютных расчётов между и осуществление финансовой помощи в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов в иностранной валюте странам-членам при возникновении валютных затруднений. Высшим руководящим органом МВФ является Совет управляющих, которому подчиняется ряд комитетов и Исполнительный совет, отвечающую за текущую деятельность фонда. В МВФ вход 189 стран-участников, доля каждой из которых определяется количеством квот. На основе квот страны-члены МВФ определяют следующие показатели: взносы, число голосов и доступ к финансированию. Квоты распределены неравномерно, они зависит от суммы взносов, а также от экономических показателей государства, таких как ВВП, платежный баланс. Наибольшее сумма квот и соответственно число голосов у стран с развитой экономикой. Следующим вопросов нам необходимо рассмотреть основные направления деятельности МВФ.

2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МВФ

Международный валютный фонд выполняет следующие функции:

- содействие международному сотрудничеству в денежной политике;

- расширение мировой торговли;

- кредитование;

- стабилизация денежных обменных курсов;

- консультирование стран-дебиторов (должников);

- разработка стандартов международной финансовой статистики;

- сбор и публикация международной финансовой статистики [11, c. 145].

В широком смысле функциональные задачи МВФ можно объединить в три больших направления: экономический надзор, кредитование и техническая поддержка (развитие потенциала) [3]. Рассмотрим каждый из них подробнее.

2.1 Экономический надзор

Статьи соглашения МВФ предусматривают контроль за международной валютной системой, в том числе посредством строгого «надзора» (то есть контроля) за курсовой политикой государств-членов. Согласно Статьям соглашения каждое государство-член обязуется сотрудничать с МВФ в обеспечении упорядоченности валютных режимов и содействии стабильности системы обменных курсов [2].

В частности, государства-члены обязуются проводить политику, направленную на стимулирование упорядоченного экономического роста в условиях разумной стабильности цени в сочетании с упорядоченными базисными экономическими и финансовыми условиями, и избегать манипулирования обменными курсами для получения несправедливого преимущества в конкуренции [3]. Кроме того, каждая страна обязуется предоставлять МВФ информацию, необходимую для ведения действенного надзора. Государства-члены договорились о том, что надзор МВФ за курсовой политикой каждого государства-члена должен осуществляться в рамках всестороннего анализа общей экономической ситуации и экономической стратегии данного государства-члена.

Регулярный мониторинг экономик стран и связанное с ним предоставление рекомендаций по экономической политике в рамках надзора МВФ могут помочь государствам- членам предвидеть предстоящие опасности и принять своевременные меры, чтобы избежать затруднений.

МВФ осуществляет надзор в трех формах:

1. Процесс надзора проявляется в виде всесторонних консультаций с отдельными государствами-членами по их экономической политике, с проведением, при необходимости, промежуточных обсуждений [13]. В рамках консультаций МВФ дает рекомендации по стратегии экономического развития страны. Такие встречи проводятся обычно раз в год, но в случае необходимость фонд направляет своих сотрудников в эти страны. Исполнительный совет также проводит частые неофициальные заседания для обсуждения изменений в экономической и финансовой ситуации в отдельных странах и регионах.

2. Глобальный надзор включает рассмотрение Исполнительным советом МВФ обзоров глобальных экономических тенденций и изменений [13]. Обзоры проводятся по материалам докладов «Перспективы развития мировой экономики», которые готовятся сотрудниками МВФ обычно два раза в год, перед полугодовыми совещаниями Международного валютно-финансового комитета. Полные тексты этих докладов публикуются перед совещаниями МВФК вместе с итогами, подведенными Председателем по завершении обсуждения на Исполнительном совете [13]. В рамках глобального надзора Совет управляющих проводит ежегодное обсуждение изменений, перспектив и вопросов политики на международных рынках капитала, доклады таких обсуждение также публикуются. Кроме того, Исполнительный совет проводит более частые неофициальные обсуждения изменений в мировой экономике и ситуации на рынках.

3. Региональный надзор регулирует экономическую политику в рамках одного региона, например, в Европейском союзе, зоне евро, Западноафриканском экономическом и валютном союзе, Центральноафриканском экономическом и валютном сообществе и Восточнокарибском валютном союзе [13].

Таким образом, мы выявили, что главная цель экономического надзора - анализ и мониторинг экономической и финансовой ситуации на национальном и глобальном уровне и консультируя государства-члены по их экономической политике [3].

2.2 Кредитные механизмы

МВФ представляет кредиты в иностранной валюте странам-членам для двух целей: во-первых, для покрытия дефицитов платежных балансов, т.е. практически пополнения валютных резервов государственных финансовых органов и центральных банков, и, во-вторых, для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики, а это значит для кредитования бюджетных расходов правительств.

В уставе Фонда для характеристики его кредитной деятельности используются два понятия:

1. сделка (transaction) — предоставление валютных средств странам из его собственных ресурсов;

2. операция (operation) — оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств. Управление собственными и привлеченными средствами осуществляется раздельно. МВФ производит кредитные операции только с официальными органами — казначействами, министерствами финансов, стабилизационными фондами, центральными банками [12].

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, осуществляет покупку или заимствование иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентную сумму в национальной валюте, которая зачисляется на счет МВФ в ее центральном банке [8]. При разработке механизма кредитования предполагалось, что страны-члены будут предъявлять равномерный спрос на валюты, а поэтому национальные валюты, поступающие в МВФ, станут переходить от одной страны к другой. Но на практике в основном в Фонд обращаются с просьбами о предоставлении кредитов главным образом страны с неконвертируемыми или не используемыми в международных расчетах валютами. Вследствие этого МВФ, как правило, предоставляет валютные кредиты как бы «под залог» соответствующих сумм национальных валют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в Фонде до их выкупа странами — эмитентами этих валют.

В отличие от банков развития, МВФ не предоставляет кредиты на конкретные проекты — кредиты Фонда предоставляются странам, которые могут испытывать дефицит иностранной валюты, для того чтобы дать им время на корректировку мер экономической политики и восстановление роста без необходимости прибегать к действиям, приносящим ущерб их экономике или экономике других государств-членов [7, c. 374]. В широком определении МВФ осуществляет два вида кредитования — предоставление кредитов по не льготным процентным ставкам и предоставление кредитов более бедным странам на льготных условиях с низкими или нулевыми процентными ставками.

Инструменты кредитования МВФ:

1. Не льготное кредитование - инструментами МВФ для не льготного кредитования являются договоренности о кредите «стэнд-бай» (СБА), гибкая кредитная линия (ГКЛ), линия превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ); для среднесрочных нужд — механизм расширенного кредитования (ЕФФ); для экстренной помощи государствам-членам, имеющим острые потребности в урегулировании своих платежных балансов, ― инструмент для ускоренного финансирования (РФИ) [8]. В случае всех не льготных механизмов действует процентная ставка МВФ, связанная с рыночной. Она именуется «ставкой сборов», и по крупным займам (свыше определенных лимитов) взимается дополнительный сбор. Ставка сборов основана на процентной ставке по СДР, которая пересматривается еженедельно для учета изменений в краткосрочных ставках на основных международных денежных рынках [8]. Сумма, которую страна может занять у МВФ — известна как лимит доступа, — меняется в зависимости от вида кредита, но обычно она является кратной квоте страны в МВФ. В исключительных обстоятельствах этот лимит может быть превышен. Договоренность о кредите «стэнд-бай», гибкая кредитная линия и механизм расширенного кредитования не имеют заранее установленного верхнего предела доступа.

Договоренности о кредите «стэнд-бай» (СБА) – гибкая кредитная линия (ГКЛ). ГКЛ предназначена для стран с очень хорошими основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и успешным опытом проведения политики. Договоренности о ГКЛ утверждаются по просьбе соответствующих государств-членов для стран, отвечающих заранее установленным критериям доступа [8]. Срок действия ГКЛ составляет один или два года с промежуточным обзором соответствия критериям после одного года. Доступ определяется с учетом конкретной ситуации, на него не распространяются лимиты доступа, средства могут предоставляться сразу одним платежом, а не поэтапно. Фактическое предоставление средств в рамках ГКЛ не обусловлено реализацией конкретных договоренностей относительно экономической политики, как в случае СБА, поскольку страны, отвечающие условиям ГКЛ, продемонстрировали положительные результаты в реализации надлежащих мер макроэкономической политики. Существует возможность использовать кредитную линию в момент ее утверждения или считать ее превентивной. Сроки погашения ГКЛ являются такими же, как и в рамках СБА.