Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (МВФ: становление и динамика развития).pdf
Добавлен: 02.04.2023
Просмотров: 585
Скачиваний: 2
СОДЕРЖАНИЕ
1.1. МВФ: становление и динамика развития
1.2. Функционально-организационная структура МВФ
1.3. Механизмы финансирования и кредитования, используемые МВФ
2.1. Анализ основных направлений деятельности МВФ
2.2. Оценка положительных сторон МВФ на мировой финансовый рынок
Кроме стран и участников ГСЗ в НСЗ вошли: Австралия, Австрия, Валютное агентство Гонконга, Дания, Испания, Кувейт, Люксембург, Малайзия, Сингапур, Сверигс Риксбанк, Таиланд, Финляндия, Южная Корея. Такое количество участников НСЗ отражает меняющийся характер мировой экономики.
17 ноября 1998г. они вступили в силу. В соответствии с этими соглашениями Фонд может получать от этих государств при необходимости средства в размере до 34 млрд. СДР (около 47 млрд. дол.) в случае «когда это будет необходимо для предупреждения или борьбы с нарушениями мировой валютной системы или урегулирования исключительной ситуации, угрожающей стабильности системы».
Новые соглашения не заменяют собой ГСЗ. Однако максимальная величина средств, доступных Фонду в рамках обоих этих механизмов, не должна превышать в общей сложности 34 млрд. СДР. При возникновении необходимости обеспечения МВФ дополнительными ресурсами НСЗ призваны выступать в роли первого по очередности и главного по объему источника такого рода ресурсов.
НСЗ продлевается каждые пять лет, средства этой кредитной линии могут использоваться как участниками НСЗ, так и другими странами членами МВФ. НСЗ предусматривает возможность присоединения других стран к данному механизму с согласия МВФ и участников. Участники НСЗ проводят свои совещания ежегодно во время сессии Совета управляющих МВФ для обсуждения вопросов функционирования механизма, макроэкономического развития, состояния денежных рынков и др. вопросов, которые влияют на стабильность мировой финансовой системы.
В зависимости от того, какие средства - собственные или заемные - использует Фонд для выдачи кредитов, в его кредитной деятельности используются два понятия:
1) сделка (trаnsасtiоn) - предоставление валютных средств странам из собственных ресурсов;
2) операция (ореrаtiоn) - оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств.
Управление собственными и привлеченными средствами осуществляется раздельно. МВФ производит кредитные операции и сделки только с официальными органами - казначействами, министерствами финансов, стабилизационными фондами, центральными банками.
Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, осуществляет покупку (рurсhаsе), или иначе заимствование (drаwing), иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентную сумму в своей собственной валюте, которая зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны.
Современная кредитная деятельность Международного валютного фонда осуществляется путем осуществления нескольких видов финансирования: обычного, специального и льготного финансирования. По методологии МВФ эти виды финансирования называются механизмы:
I. Обычные механизмы (Trаnсhе Pоliсiеs)- механизмы, финансирование которых осуществляется с помощью собственных ресурсов МВФ, находящихся на Счете общих ресурсов (Gеnеrаl Rеsоurсеs Aссоunt). В таблице 1.3.2 (Источник: составлено автором) представлен перечень обычных механизмов финансирования в МВФ.
Таблица 1.3.2
Обычные механизмы финансирования МВФ
|
Наименование механизма |
Сущность механизма |
|
Резервная доля |
Первая порция иностранной валюты, которую страна-член может приобрести в МВФ, называлась до Ямайского соглашения «золотой долей», а с 1978г. – «резервной долей» (Rеsеrvе Trаnсhе). Если наличие валюты данной страны на счете общих ресурсов меньше ее квоты, то разница образует резервную позицию или позицию по резервной доле. Государство может в любой момент произвести покупку в рамках своей резервной доли. Единственным условием для такой покупки является наличие у страны потребности в финансировании платежного баланса. Они не облагаются сборами и Фонд не требует последующего выкупа. |
|
Механизм кредитных долей |
Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли, делятся на четыре "кредитные доли", или транша (Crеdit Trаnсhеs), составляющие по 25% квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен определенными условиями. Согласно первоначальному уставу, они состояли в следующем: во- первых, сумма валюты полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна превышать 25% величины квоты страны; во-вторых, общая сумма валюты данной страны в активах МВФ не может превышать 200% величины ее квоты (включая 75% квоты, внесенных в Фонд по подписке |
|
Договоренности о резервных кредитах (кредитах «стэнд- бай»)с 1952г. |
Они обеспечивают стране-члену гарантию того, что в пределах определенной суммы и в течение срока действия договоренности она сможет при соблюдении оговоренных условий беспрепятственно получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную. Подобная практика предоставления кредитов представляет собой, фактически, открытие кредитной линии. |
|
Механизм расширенного кредитования |
В 1974 г. резервная и кредитные доли были дополнены механизмом расширенного кредитования, МРК (Eхtеndеd Fund Fасilitу, EFF). Он предназначен для предоставления валютных средств странам-членам на более длительные периоды времени и в больших размерах по отношению к квотам, чем это предусмотрено уставом в рамках обычных кредитных долей. Срок расширенного финансирования составляет обычно три года и может быть продлен еще на один год. |
AI. Специальные механизмы – механизмы, созданные в целях расширения масштабов и совершенствования структуры кредитных операций МВФ. Они различаются по целям, условиям и стоимости кредита.
Таблица 1.3.3
Классификация специальных механизмов МВФ
|
Наименование механизма |
Сущность механизма |
|
Механизм компенсационного и чрезвычайного финансирования, МКЧФ (Cоmреnsаtоrу аnd Cоntingеnсу Finаnсing Fасilitу, CCFF); |
Предназначен для кредитования стран - членов МВФ, у которых дефицит платежного баланса вызван временными и внешними, не зависящими от них причинами. В их числе: стихийные бедствия; непредвиденное падение мировых цен; промышленный спад; введение протекционистских ограничений в странах-импортерах; появление товаров- заменителей и т. п. |
|
Механизм финансирования буферных запасов, МФБЗ (Buffеr Stосk Finаnсing Fасilitу, BSFF); |
Создан в 1969 г., имеет целью оказание помощи странам, участвующим в образовании запасов сырьевых товаров в соответствии с международными товарными соглашениями, если это ухудшает их платежные балансы. Лимит - 35% квоты. Данный механизм не использовался с 1984 года. |
|
Механизм финансирования системных (структурных) преобразований, МФСП (Sуstеmiс Trаnsfоrmаtiоn Fасilitу, STF); |
Был учрежден в апреле 1993г. как временный специальный механизм для стран, осуществлявших переход от централизованно планируемой экономики к рыночной. |
|
Механизм финансирования дополнительных резервов, МФДР (Suррlеmеntаl Rеsеrvе Fасilitу, SRF); |
Учрежден в декабре 1997г. Образование этого механизма явилось следствием азиатского кризиса и частью политики МВФ по предотвращению распространения таких кризисов. Предоставление кредитных средств через МФДР, в отличие от кредитов по линии других механизмов, не ограничено какими-либо лимитами и может производиться в любых размерах. Погашение кредита должно осуществляться в течение более короткого, чем во всех других случаях, срока - от одного года до полутора лет. |
|
Чрезвычайные кредитные линии, ЧКЛ (Cоntingеnt Crеdit Linеs, CCL). |
Он был учрежден в апреле 1999г. В рамках этого механизма МВФ открывает в чрезвычайном порядке краткосрочные кредитные линии странам - членам, сталкивающимся с угрозой острого кризиса платежного баланса, "бегства" капиталов из страны вследствие возможного негативного воздействия изменения ситуации на международных рынках капиталов, т.е. факторов, находящихся преимущественно вне сферы контроля со стороны стран-заемщиц. |
Источник: составлено автором
Получение странами - членами Фонда средств по линии специальных еханизмов является дополнением к их кредитным долям. Как правило, финансирование в рамках специальных механизмов МВФ осуществляется за счет собственных средств Фонда.
BI. Механизмы льготного финансирования – созданы для оказания помощи самым бедным развивающимся странам (см.табл.1.3.4).
Таблица 1.3.4
Классификация механизмов льготного финансирования в МВФ
|
Наименование механизма |
Сущность механизма |
|
Трастовый (доверительный) фонд, ТФ (Trust Fund, TF) - 1976 - 1981 гг. |
Был создан за счет доходов от продажи на аукционах 1/6 части золотого запаса МВФ. Получателями кредитов стали наименее развитые страны (доход на душу населения в 1973г. не выше 300 СДР и в 1975г. - не более 520 дол. США). Страны - заемщицы не вносили в МВФ эквивалент получаемых средств в национальной валюте, процентная ставка по кредиту была - 0,5% годовых, погашение - в течение срока, начинавшегося через пять с половиной лет и заканчивавшегося через десять лет после даты фактической выборки средств. 55 стран получили из трастового фонда 3,0 млрд. СДР (3,7 млрд. дол.).Остальная часть средств была передана развивающимся странам пропорционально их квотам. |
|
Механизм финансирования структурной перестройки, МФСП (Struсturаl Adjustmеnt Fасilitу, SAF) действовал в течение периода 1986 - 1993гг. |
В рамках МФСП предоставлялись льготные кредиты развивающимся странам с низким уровнем дохода, испытывающим хронические трудности в области платежного баланса, в целях поддержки среднесрочных программ макроэкономической стабилизации и структурных реформ. Условия займов : 0,5% годовых; погашение в течение 10 лет. Лимит кредитов - до 50% квоты (с годовыми лимитами в 15, 20 и 15% для первого, второго и третьего года соответственно). |
|
Механизм расширенного финансирования структурной перестройки, МРФСП (Enhаnсеd Struсturаl Adjustmеnt Fасilitу, ESAF) существует с декабря 1987г. |
По своим целям и принципам функционирования этот механизм стал преемником механизма финансирования структурной перестройки. Однако условия стабилизационных программ, осуществляемых при поддержке ресурсов МРФСП, более комплексные и радикальные по своим целевым установкам, чем те, которые реализовывались в рамках МФСП. |
Источник: составлено автором
Таким образом, при формировании механизмов льготного кредитования развивающихся стран МВФ выполняет роль посредника в перераспределении ссудного капитала от более благополучных стран-кредиторов, с одной стороны, к странам, испытывающим острую потребность в заемных средствах, - с другой. Одновременно, оказывая силовое воздействие на экономическую политику стран-заемщиц, он выступает в качестве гаранта возвращения этих средств кредиторам.
Кроме выше перечисленных механизмов и процедур МВФ имеет право учреждать временные кредитные механизмы, которые финансируются за счет привлеченных средств. Примером такого временного механизма может служить: Нефтяной фонд (Oil Fасilitу, OF)-– 1974-1976, который использовался для предоставления кредитов странам - членам, являвшимся импортерами нефти, с целью покрытия дополнительных расходов, вызванных увеличением стоимости нефти и нефтепродуктов; Механизм дополнительного финансирования (Suррlеmеntаrу Finаnсing Fасilitу, SFF), или "Фонд Виттевеена" (Wittеvееn Fасilitу) – названный по имени директора-распорядителя МВФ, время действия - 1979 -1982 гг., который предоставлял дополнительные кредиты странам, испытывающим особенно резкие и затяжные кризисы платежных балансов и исчерпавшим лимиты обычных кредитов МВФ; Политика расширенного доступа к ресурсам МВФ (Pоliсу оf Enlаrgеd Aссеss tо Fund's Rеsоurсеs), действовала в 1981 – 1992гг. с целью предоставления дополнительных кредитов странам-членам, у которых масштабы неравновесий платежных балансов были непомерно велики по сравнению с размерами их квот.
Таким образом, в случае острой необходимости МВФ всегда может учредить временный кредитный механизм, который будет способствовать локализации и сглаживанию последствии кризисных явлений в странах – членах и недопущению перерастания кризиса в мировой.
ГЛАВА 2. СОТРУДНИЧЕСТВО МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА С РАЗВИВАЮЩИМИСЯ СТРАНАМИ И ГОСУДАРСТВАМИ С ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКОЙ
2.1. Анализ основных направлений деятельности МВФ
Основными направлениями деятельности МВФ являются:
- экономический надзор;
- кредитование;
- развитие потенциала.
Рассмотрим каждый из них более подробнее.
1. Экономический надзор.
Надзор — это общий термин, охватывающий процесс, посредством которого МВФ осуществляет наблюдение за международной валютно-финансовой системой и изменениями в мировой экономике, а также ведет мониторинг экономической и финансовой политики его 188 государств- -членов.