Файл: Финансы акционерных обществ (АО «Транснефть»).pdf

3. Анализ чистого денежного потока: сбалансированность положительного и отрицательного потоков; качество чистого денежного потока (высокое качество характеризуется ростом удельного веса прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости); достаточность поступления денежных средств.

4. Анализ денежного потока по видам деятельности: сравнение финансовой структуры баланса за различные периоды; структура денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; влияние прямых и косвенных факторов на изменение остатка денежных средств.

5. Анализ отклонения остатка денежных средств от чистого финансового результата: оценка наличия денежных средств; отклонения остатка денежных средств от финансового результата.

6. Анализ достаточности поступления денежных средств и эффективности их использования.

Вообще, отметим, что ведущие зарубежные авторы учебной и методической литературы, посвященной анализу денежных потоков отмечают, что менеджеры предприятия предпочитают анализ денежных потоков анализу прибылей и убытков. К тому же, в последние годы получает распространение система ТСМ, что представляет собой корпоративную идеологию управления денежными потоками с предоставлением данному направлению финансового менеджмента первоочередного значения. А поскольку собственников предприятия и других заинтересованных лиц все же интересует прибыль как главный результат деятельности предприятия, то ключевым моментом анализа денежных потоков предприятия должно быть установление взаимосвязи между прибылью и денежными средствами предприятия и факторов, что привели к разногласиям в этих показателях.

Движение денежных средств предприятия отражается в форме ОКУД 0710004 согласно статье 14 Закона № 402-ФЗ, пункта 5 Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденного Приказом Минфина России от 06.07.1999 г. № 43н, Приказу № 66н. Основной целью составления Отчета о движении денежных средств является предоставление пользователям финансовой отчетности полной, правдивой и непредвзятой информации об изменениях, произошедших в денежных средствах предприятия и их эквивалентах за отчетный период [2, с. 32].

Согласно международного стандарта IAS7, этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия – операционной, инвестиционной и финансовой. Такая классификация предоставляет пользователям возможность оценивать влияние этих видов деятельности на финансовое состояние предприятия и сумму денежных средств и их эквивалентов.

Для преодоления указанных недостатков в финансовом анализе целесообразно, как и ранее использовать косвенный метод сущность которого заключается в преобразовании чистой прибыли в величину денежных средств. Необходимость осуществления этого преобразования заключается в том, что существует объективное несоответствие между величиной денежных потоков и величиной полученных доходов, предприятие, которое по данным бухгалтерской отчетности является прибыльным, может испытывать значительные затруднения с денежными средствами, и наоборот.

Важным моментом анализа движения денежных средств является выявление основных причин расхождения между величиной чистого денежного потока и суммой прибыли от операционной деятельности, поскольку именно эта деятельность является основным источником доходов для подавляющего большинства предприятий [4, с. 81].

По результатам анализа денежных потоков от операционной деятельности косвенным методом можно выяснить следующие моменты:

• объем и источники получения денежных средств, основные направления их использования;
• способность предприятия обеспечить излишек денежных средств в результате текущей деятельности, т. е. создать резерв денежной наличности;
• способность предприятия погасить текущие обязательства за счет поступлений от дебиторов;
• достаточность полученной чистой прибыли для удовлетворения текущих потребностей предприятия в финансовых ресурсах;
• достаточность собственных источников 'чистой прибыли и амортизационных отчислений (для финансирования инвестиционной деятельности;
• за счет чего имеет место различие между величиной полученной чистой прибыли и объемом денежных средств.

Таблица 1.1

Методика расчета чистого денежного потока от операционной деятельности

Таблица составлена по [3]

В связи с этим, считаем целесообразным рекомендовать в процессе анализа денежных средств предприятия рассчитывать чистый денежный поток от операционной деятельности косвенным методом. Для этого можно использовать упрощенную методику определения чистого денежного потока от операционной деятельности, составленную подобно косвенного метода на основе Баланса и Отчета о финансовых результатах, что приведена в таблице 1.1.

Итак, чистый денежный поток от операционной деятельности можно представить в виде следующей формулы:

ЧОДП = ЧОП+А-∆ИЗ-∆ДЗ-∆ЗБП+∆КЗ+∆ИПР+∆ДБП (1.1)

Несмотря на существенные упрощения, по сравнению с Методическими рекомендациями по проверке сопоставимости показателей финансовой отчетности, данная методика позволяет раскрыть состав денежного потока от операционной деятельности и отражает способность предприятия генерировать операционные денежные потоки. Формула 1.1 характеризует зависимость между денежным потоком от операционной деятельности и изменениями в оборотных активах и текущих обязательствах.

С помощью расчета чистого операционного денежного потока косвенным методом и сопоставления его с расчетом прямым методом, можно получить четкое представление о состоянии управления денежными потоками на предприятии в отчетном периоде, а также сделать выводы относительно движения средств в перспективе. Сравнение же чистого движения денежных средств от операционной деятельности с прибылью от операционной деятельности за вычетом налогов позволит выяснить причины расхождения между финансовым результатом и остатком денежных средств и сделать выводы о так называемом «денежном содержании прибыли».

2. Анализ финансов акционерных обществ на примере АО «Транснефть»

2.1. Общая характеристика предприятия

Публичное акционерное общество «Транснефть» (до 21.07.2016 - Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть»). Полное фирменное наименование на английском языке: Oil Transporting Joint Stock Company «Transneft».

Учредитель – Правительство Российской Федерации. АО «Транснефть» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 26 августа 1993 года, свидетельство № 026.800.

Место нахождения: Российская Федерация, город Москва.

Адрес: 119180, г. Москва, ул. Большая Полянка, д. 57.

Акционеры общества, доля которых в уставном капитале АО «Транснефть» составляет более 2 % по состоянию на 31.12.2017:

1) Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Доля в уставном капитале общества: 78,1057 %.

2) Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий». Доля в уставном капитале: 21,1744 %.

Компания и ее дочерние общества по состоянию на 31 декабря 2017 года располагают находящейся на территории Российской Федерации системой нефтепроводов и находящейся на территории Российской Федерации, Республики Беларусь, Украины и Республики Казахстан связанной системой нефтепродуктопроводов. Дочерними являются предприятия, контролируемые компанией. Компания контролирует дочернее предприятие, когда компания подвержена рискам, связанным с переменным доходом от участия в объекте инвестиций или имеет права на получение такого дохода, и имеет возможность использовать свои полномочия в отношении данного предприятия с целью оказания влияния на величину этого дохода.

Таблица 2.1

Бизнес-модель корпорации

Таблица составлена по [31]

Компания является единственным учредителем АО «НПФ «Транснефть», классифицируемого до 31 декабря 2016 года как неконсолидируемое структурированное предприятие. В связи с принятием решения об акционировании АО «НПФ «Транснефть» в пользу единственного акционера АО «АК «Транснефть» в соответствии с требованиями законодательства РФ, начиная с 31 декабря 2016 года АО «НПФ «Транснефть» включается в консолидированную финансовую отчетность Компании. На дату включения в консолидированную финансовую отчётность активы АО «НПФ «Транснефть» составили 63 838 млн. рублей. В результате данных изменений группа признала прибыль в размере 8 364 млн. рублей. Основной целью деятельности АО «НПФ «Транснефть» является негосударственное пенсионное обеспечение работников Компании. Дочерние общества, консолидированные в финансовой отчетности Компании, и зависимые и совместно контролируемые общества – 62 общества.

Таблица 2.2

Ключевые показатели отчета о прибыли и убытке