Файл: Финансы акционерных обществ (АО «Транснефть»).pdf

Вопросы управления финансами акционерных обществ всегда были актуальными, но особенно остро они встали во времена финансово-экономических кризисов. Во время кризисов в наиболее выгодных условиях оказываются те субъекты, которые имеют запас наличных средств для поддержания ликвидности, а иногда наличие денег предоставляет возможность купить конкурентов, находить новых клиентов, расширить круг деятельности. Изменчивость внешней экономической среды, что обуславливает динамику экономических процессов, только усиливает роль управления финансами в системе финансового менеджмента акционерных обществ.

Тема управления финансами и денежными средствами предприятий, в том числе акционерных обществ, достаточно глубоко исследована зарубежными и отечественными учеными. Среди западных ученых, которые рассматривали проблемы управления денежными средствами компаний и корпораций, можно определить: Е. Бригхем, А. Гроппелли, Ф. Ченг, Дж. Финнерти. У. Шарп. Среди российских авторов проблемой занимались И. Бланк, М. Билык, В. Ковалев, В. Савчук, А. Терещенко.

Целью данной курсовой работы является исследование финансов акционерных обществ на примере АО «Транснефть».

Для осуществления цели нужно решить следующие задачи:

определить сущность денежных средств предприятия;
рассмотреть принципы управления денежными потоками предприятия;
дать общую характеристику предприятия;
проанализировать формирование финансовых ресурсов предприятия;
привести сатричный и динамический баланс компании;
провести анализ совокупного дохода компании;
проанализировать движение денежных средств компании;
провести итоговый анализ капитала и финансового потенциала компании.

Объектом исследования является АО «Транснефть».

В качестве предмета исследования выступают финансы АО «Транснефть».

Информационной базой для выполнения работы послужили бухгалтерская отчетность, калькуляция финансового положения предприятия, а также разнообразные методологические источники.

При освещении теоретических вопросов управления финансами были использованы различные литературные источники, законодательные акты, интернет-ресурсы, прочее.

Для достижения поставленной в работе цели были использованы следующие методы: общенаучные, методы сравнения, методы группировок, наблюдения, методы комплексной оценки и аналитические процедуры и другие.

Данная работа структурирована на введение, три главы, объединяющие девять параграфов, заключение и список использованных источников.

1. Теоретические особенности организации и управления финансами в акционерном обществе

1.1. Денежные средства: сущность и необходимость управления

В процессе развития экономических отношений в России растет внимание к проблеме оптимизации денежных потоков предприятия. Это обусловлено тем, что переход к рыночной экономике существенно повышает роль и место движения денежных средств в системе управления предприятием. Поэтому управление денежными потоками предприятия является необходимой функциональной стратегией, успех которой выступает залогом высоких результатов предпринимательской деятельности, конкурентоспособности и динамичного развития предприятия.

Разнообразие подходов к пониманию экономической сущности денежных потоков обусловлено тем, что они составляют основу всей финансовой системы предприятия и имеют тесную связь фактически со всеми его экономическими процессами. Ученые считают, что понятие денежных потоков можно трактовать по-разному, в зависимости от задач анализа. Однако это обусловливает трудности в его употреблении. Поэтому существует необходимость в уточнении формулировки содержания указанного понятия.

Денежные средства, которые получает предприятие в результате своей деятельности, называются денежным потоком. Денежные поступления должны иметь постоянный, динамический характер. Это означает, что денежный поток должен быть непрерывным [17, с. 94].

Понятие «денежный поток» (Cash flow) включено в финансовую деятельность отечественных предпринимателей с иностранных источников. Ознакомление с научными трудами ведущих ученых-экономистов показало, что существует значительное количество подходов к трактовке денежного потока как экономической категории. Отечественные ученые-экономисты. А. Верба и А.А. Загородних расширяют понятие денежного потока, подчеркивая, что это «...разница между количеством полученных и потраченных денег...». С.А. Москвин при определенности денежного потока ограничивается понятием разницы между денежными поступлениями и расходами. При этом обращается внимание на существование нескольких подходов к определению денежного потока [16, с. 78].

Заметим, что российский ученый-экономист И. Балабанов трактует денежный поток, предвидя оборот денег, который протекает непосредственно во времени. При этом автор обращает внимание на то, что система отношений, которая возникает при денежном потоке, носит финансовый характер.

В учебном пособии «Финансовый менеджмент» Коваленко Л. М. денежный поток – это поступление и выбытие денежных средств и их эквивалентов в результате производственно-хозяйственной деятельности предприятий.

Показатель «денежный поток» или «чистый денежный поток», по утверждению А. А. Терещенко, начал использоваться в 50-х годах ХХ века американскими аналитиками при анализе ценных бумаг и отчетности предприятия [17, с. 23].

Исходя из классификации, денежные потоки напрямую связаны с движением денежных средств на предприятии, который отражает поступление в распоряжение субъекта хозяйствования средств и их эквивалентов и их использования. Следовательно, денежный поток предприятия является одним из главных объектов управления, представлен в денежной форме и непосредственно связан с функционированием денег и денежной системы. Выполняя функцию инструмента взаиморасчетов с субъектами экономических отношений всех видов его деятельности, денежный поток, связанный с факторами ликвидности и риска, влияющим на движение активов и капитала предприятия, характеризуется соответствующими размеру, направлению и времени [15, с. 91].

1.2. Принципы и методы управления денежными средствами

Одной из основных составляющих общей системы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия является подсистема управления его денежными потоками.

Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно охватывает основные этапы (рис. 1.1) [14, с. 34].

Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности

Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде

Оптимизация денежных потоков предприятия

Планирование денежных потоков предприятия в разрезе их видов

Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия

Рис. 1.1. Основные этапы управления денежными потоками

Управление денежными потоками предполагает целенаправленное воздействие на процессы аккумуляции денежных средств, их расходование и перераспределение с целью сбалансирования финансово - хозяйственной деятельности предприятия.

Характерные черты практики управления денежными потоками отражают общепринятые принципы управления, т. е. основные правила деятельности, которыми руководствуются органы управления, учитывая социально - экономические условия, сложившиеся. Принципы, на которых базируется управление денежными потоками, и их содержание отображены на рис. 1.2.

Принципы управления формируют систему методов управления денежными потоками. В состав основных методов управления денежными потоками относят:

анализ денежных потоков;
планирование и оптимизация;
контроль за движением денежных средств;
учет и отчетность.

Принципы управления денежными потоками

Достоверность отражения информации

Комплексность управления

Своевременность, оперативность

Маневренность

Эффективность

Соответствие данных финансовой отчетности реальному движению денежных средств

Учет денежных потоков от всех видов деятельности

Постоянный мониторинг наличия, движения, потребности в денежных средствах

Обеспечение своевременности расчетов, сокращение потребности в заемных средствах

Достижение высокой доходности использования денежных средств вследствие организационно - управленческих действий

Рис. 1.2. Принципы управления денежными потоками [13]

Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли [9, с. 21].

1.3. Взгляды ученных на особенности анализа денежных средств предприятия

Результаты исследования трудов отечественных и зарубежных ученых позволяют сделать выводы, что в анализе денежных потоков используются прямой и косвенный методы. Г.Г. Кирейцев рассматривает прямые и косвенные, а также формализованные методы анализа движения денежных средств. Автор утверждает, что прямой метод позволяет оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также о возможности осуществления инвестиционной деятельности. В то же время этот метод имеет существенный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения величины денежных средств на счетах предприятия. И чтобы выяснить причину возможных разногласий, ученым предложено проводить анализ денежных средств косвенным методом.

С.И. Мошенский и О.В. Олейник утверждают, что анализ денежных потоков является эффективным только, если поступления денежных средств сопоставляется с отчетным значением чистой прибыли для проверки качества последнего. Авторами рассматриваются как прямой, так и косвенный методы анализа денежных потоков. При этом они утверждают, что информация, полученная прямым способом, используется для прогнозирования денежных потоков [17, с. 191].

Так, по мнению В. Шевчука, информация, полученная с помощью прямого метода, может быть полезной для планирования денежного потока, в то время как косвенный метод не дает такой возможности. Отдают предпочтение прямому методу и А.Я. Кизма и И.П. Кушнирик, утверждая, что прямой метод помогает оценить перспективы деятельности предприятия, появляется возможность более объективно оценить ликвидность предприятия в условиях инфляции на основе анализа движения денежных средств. Преимущества косвенного метода по сравнению с прямым, по мнению Н. Г. Михайлова, заключаются в наличии информации о различии между суммами чистого дохода и денежных средств.

В. Г. Савицкая предлагает в первую очередь проводить горизонтальный анализ денежных потоков, параллельно проводить вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежного потоков. Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой проведения фундаментального (факторного) анализа формирования чистого денежного потока. Для изучения факторного анализа формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков автор рекомендует использовать прямой и косвенный методы [3, с. 11].

По нашему мнению, использование прямого метода анализа движения денежных средств, в отличие от косвенного позволяет обеспечить необходимый уровень детализации информации о движении денежных средств, что позволит осуществлять эффективную деятельность хозяйствующего субъекта в условиях рыночной экономики.

При анализе движения денежных средств большинство авторов предлагают методику анализа, которая включает следующие этапы [3, с. 82]:

1. Анализ положительного денежного потока: структура источников поступления денежных средств; динамика источников поступления денежных средств; сопоставление темпов прироста положительного потока капитала с темпами прироста объемов производства и реализации продукции.

2. Анализ отрицательного денежного потока: структура направлений использования денежных средств; динамика использования денежных средств.