Файл: Рынок ценных бумаг (Общая характеристика ценных бумаг).pdf

муниципальных образований».

Выпуск жилищных сертификатов регулируются нормами Федерального закона «О рынке ценных бумаг».⁴⁶

Жилищные сертификаты являются ценными бумагами. При этом необхо- димо сделать оговорку в отношении особого вида жилищных сертификатов - льготных (государственных) ценных бумаг. Так, Г.Н. Шевченко считает, что

«льготные (государственные) ценные бумаги, предоставляющие субсидии гражданам, не обладают признаками ценных бумаг и соответственно не могут признаваться таковыми».⁴⁷

43 Габов А.В. – Указ. соч.

44 Постановление Правительства РФ от 21.03.2006 N 153 (ред. от 30.12.2017) «О некоторых вопросах реализа-

ции подпрограммы «Выполнение государственных обязательств по обеспечению жильем категорий граждан, установленных федеральным законодательством» федеральной целевой программы «Жилище» на 2015 - 2020 годы» (вместе с «Правилами выпуска и реализации государственных жилищных сертификатов в рамках реали- зации подпрограммы «Выполнение государственных обязательств по обеспечению жильем категорий граждан, установленных федеральным законодательством» федеральной целевой программы «Жилище» на 2015 - 2020 годы». // СПС Консультант плюс

45 Усманова Р.М. Эмиссия муниципальных ценных бумаг как реализация публичного интереса // СПС Консуль-

тант плюс

46 Холкина М.Г. Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг: научно-практическое пособие // СПС Кон- сультант Плюс. 2014.

47 Холкина М.Г. – Указ. соч.

Следовательно, так называемые льготные (государственные) ценные бу- маги не относятся к инвестиционным ценным бумагам.

Акции также могут являться государственными ценными бумагами, если эмитентом выступает государство, они называются золотыми акциями, которые выпускаются в целях обороны страны и безопасности государства.⁴⁸

Золотая акция одна из наиболее сильных способов влияния государства на акционерное общество, очень важно разграничить взаимные правовые инте- ресы, которые имеются у государства и акционеров.⁴⁹

Суд Европейского союза выработал три критерия легитимности «золотой акции»:

1. недискриминационный характер (не допускается дискриминация по признаку происхождения капитала);
2. объективность («золотая акция» должна устанавливаться на основе по- стоянных и объективных критериев);
3. соответствие принципу пропорциональности (ограничения, устанавли- ваемые «золотой акцией», должны быть объективно необходимыми и пропор- циональными преследуемой цели). В свою очередь, на требования справедли- вости, адекватности, пропорциональности и соразмерности ограничений свобо- ды предпринимательской деятельности указывает Конституционный Суд РФ. Облигации это самые распространённые государственные ценные бумаги,

---

это связано с их удобством для государства, возможностью легко заимствовать и получать займы у иностранных государств. В России основными ценными бумагами, принадлежащие государству считаются государственные ценные бумаги, государственные ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные цен- ные бумаги, выпускаемые органами местного самоуправления.

Облигации создаются для осуществления займов со стороны государства или органов местного самоуправления, они, как правило направлены на сниже- ние бюджетного дефицита.

48 Федеральный закон от 21.12.2001 N 178-ФЗ (ред. от 01.07.2017) «О приватизации государственного и муни- ципального имущества» // СПС Консультант плюс

49 Ламбаев Ж.Т. «Золотая акция» и пределы ее применения // СПС Консультант плюс

Льготные жилищные сертификаты не являются ценными бумагами, но при этом ценными бумагами являются обычные жилищные сертификаты.

Важно в праве государства на золотую акцию и правами акционеров найти баланс интересов противоборствующих сторон, который помог государ- ству обеспечить выполнение своих задач общегосударственного масштаба, и при этом не сократить права акционеров акционерного общества.

Облигации позволяет рассчитывать на получение фиксированного про- цента исходя из её номинальной стоимости.

Государственный жилищный сертификат именное свидетельство, удосто- веряющее право граждан на получение за счет средств федерального бюджета социальной выплаты для приобретения жилья.

Золотая акция обеспечивает возможность государства влиять на безопас- ность страны и обороноспособность государства, предоставляя дополнитель- ный набор прав для государства, так как таких прав у контрагентов нет.

Государственные ценные бумаги имеют некоторые отличия от иных цен- ных бумаг:

1. выпуск ценных бумаг санкционируется государством;
2. основной ценной бумагой является облигация;
3. деятельность может быть направлена на оборону страны и безопас- ность государства.

Государство стремиться обеспечить достойный уровень использования ценных бумаг, для этих целей и создаются государственные ценные бумаги, самые распространённые из них нами были рассмотрены в настоящем парагра- фе. Основным отличием государственных ценных бумаг от негосударственных ценных бумаг является то, что государственные ценные бумаги выпускаются государством с помощью органов государственной власти, органов государ- ственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления. Количе- ство ценных бумаг, которые будут обращаться на рынке определяется государ- ственной властью.

---

• 1. Частые ценные бумаги

На сегодняшний момент в законодательстве отсутствует определение корпоративной ценной бумаги, в научной литературе встречаются разные опре- деления, отсутствует устоявшееся общее определение. ⁵⁰

С.М. Бойцов указывает, что его подход основан на том, что под корпора- тивной бумагой понимается любая ценная бумага, выпускаемая юридическим лицом. Представляется, что в термин «корпоративный» используется для от- граничения государственных ценных бумаг от бумаг юридических лиц.⁵¹ С це- лью такого отграничения словосочетание «корпоративные ценные бумаги» ис- пользуется и в законодательстве.

В итоге можно сказать, что словосочетание частные ценные бумаги и корпоративные ценные бумаги синонимы, и можно с определённой долей уве- ренности сказать, что при таких условиях данные термины можно применять одновременно относительно одного и того же понятия.

К негосударственным (частным) ценным бумагам относится

1. акция
2. вексель
3. коносамент, и иные ценные бумаги.

Они должны быть названы в законе. Нами будут рассмотрены наиболее часто встречающиеся ценные бумаги. Для начала рассмотрим такую частную ценную бумагу, как акция.

Акция представляет собой частную ценную бумагу, которую вправе вы- пускать только акционерные общества. В советском законодательстве пытались легализовать так называемые акции трудового коллектива, акции предприятий (организаций). В настоящий момент таких акций нет.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и

50 См. Бойцов С.М. Понятие корпоративной ценной бумаги // СПС Консультант плюс

51Габов А.В. – Указ. соч.

привилегированные (преференциальные).⁵²

В отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции, как пра- вило, предоставляют их держателю преимущественное право на получение фиксированного дивиденда и части ликвидационной стоимости имущества об- щества, а также ограниченные права на участие в управлении обществом.⁵³ С.М. Барац отмечает важное обстоятельство: «Известно, что, по способу обозначения в них личности владельца, надлежит различать: 1) акции именные

и 2) акции на предъявителя…»⁵⁴

Именные акции выдаются на определенное имя на определенного граж- данина, а на предъявителя-на того, кто предъявляет данную акцию.

Виды акций имеют различную правовую природу, и она изучалась циви- листами не только в наше время, но и в дореволюционную эпоху.

---

Акции самые распространённые ценные бумаги в мире, и их используют многие корпорации.

Следующей и одной из самых распространённых ценных бумаг является вексель.

Профессор В.М. Гордон предоставлял следующее определение: «Вексе- лем называется долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) в письменной форме с соблюдением требований настоящего положения и написанное на вексельной бумаге соответствующего достоинства».⁵⁵ Вексель является строго формаль- ным обязательством оплаты определенной суммы в определенный срок.

Векселя могу выдаваться не только как эквивалент ценности, полученной векселедателем от первого векселедержателя, но и для получения любой не противоречащий закону хозяйственной цели, например, для обеспечения дого- вора государственного подряда.

52 Алексеева Е.В. – Указ. соч. С. 134

53 К.С. Зиновьев – Указ. соч. с.53

54 Барац С.М. Техника обращения именных ценных бумаг. -Санкт – Петербург. – Типография М.М. Стасюлеви- ча. -1913 г. С. 1

55 Гордон В.М. – положение о векселях в частной кодификации. – Харьков: юридическое издательство НОР- КОМЮСТА УССР. -1926 г. С.1

Легальное определение векселя содержится в статье 815 ГК РФ в случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удосто- веряющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой век- сель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) вы- платить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются законом о пере- водном и простом векселе.

С момента выдачи векселя правила настоящего параграфа могут приме- няться к этим отношениям постольку, поскольку они не противоречат закону о переводном и простом векселе.⁵⁶

Вексельное законодательство России в настоящее время составляют Фе- деральный закон от 11 марта 1997 года N 48-ФЗ «О переводном и простом век- селе» и Положение о переводном и простом векселе, утвержденное Постанов- лением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. N 104/1341 «О введении в дей- ствие Положения о переводном и простом векселе», применение которого на территории Российской Федерации установлено упомянутым Федеральным за- коном «О переводном и простом векселе».⁵⁷

Как видим понятие векселя практически не изменилось по прошествии 100 лет с момента написания работы профессора В.М. Гордон. а теперь перей- дем к рассмотрению следующей ценной бумаги закладной.

---

Коносамент является товарораспределительной ценной бумагой. Как сле- дует из ст. 19 Международных правил толкования торговых терминов (Инко- термс), коносамент выполняет три важные функции, представляя собой:

• доказательство поставки товара на борт судна;
• подтверждение наличия договора перевозки;
• способ передачи прав на находящийся в пути товар другой стороне по- средством передачи ей документа.

56 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 05.12.2017) // СПС Консультант плюс

57 Гришаев С.П. Эволюция законодательства об объектах гражданских прав // СПС Консультант Плюс. 2015.

Следует отметить, что в настоящее время наблюдается тенденция к за- мене бумажных коносаментов электронными.

Акция является одной из самых распространённых ценных бумаг в мире, и мировое сообщество стремится торговать данными ценными бумагами со- здаются мировые акционерные биржи где торгуют акциями самых известных корпораций.

Вексель не такая распространённая ценная бумага, как акция, но также имеет свои специфические черты, которые позволяют отличить данную ценную бумагу от иных ценных бумаг.

Коносамент ценная бумага подтверждающая наличие какого-либо мор- ского груза, как правило товарораспорядительная ценная бумага, она весьма распространена при международных перевозках грузов.

Главное отличие частных ценных бумаг от государственных проявляется в разнообразии видов ценных бумаг которое может выпустить, например, акци- онерное общество. Акции, облигации и иные ценные бумаги в целом имеют ле- гальные определения в действующем российским законодательстве, но при этом имеют и доктринальные определения. В России сложилась практика при- менения норм законов исходя из этих легальных определений, что фактически считается не совсем верным, потому что в том случае, если законодатель даст дефиницию неправильно, это может привести к правовым проблемам, напри- мер, в России нельзя использовать акцию на предъявителя.

Частные ценные бумаги выпускаются, как правило организациями, а кон- троль за выпуском ценных бумаг могут осуществлять уполномоченные госу- дарством органы. В итоге частные ценные бумаги в общем объеме их оборота больше, чем государственные.

---