Добавлен: 25.04.2023
Просмотров: 257
Скачиваний: 1
Очевидно, что это произошло во многом благодаря здравому смыслу российского законодателя и насущной необходимости в условиях правового вакуума начала 90-х гг. использовать юридический инструментарий вещного права, сложившийся в течение тысячелетий, в том числе в отношении ценных бумаг [52, с. 3].
В свое время подобного мнения придерживались регуляторы фондового рынка, а также в течение достаточно длительного времени эту же позицию занимали ВАС РФ и другие суды, например, в п. 7 Обзора практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций, утвержденных Информационным письмом Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. № 33 [14].
Вместе с тем, на окружном уровне существовала и прямо противоположная судебная практика. Так, некоторые окружные суды приходили к выводу, что бездокументарные акции в натуре вообще отсутствуют, следовательно, их нельзя считать объектом виндикационных исков [13].
Кроме этого, С. А. Хабаров полагает, что в естественном порядке вещей приведение вследствие развития и диверсификации экономических отношений к усложнению, диверсификации, расширению количества и т. п. в том числе и видов объектов гражданских прав [52, с. 3].
1.2. Классификация ценных бумаг
С момента внесения изменений в ГК РФ в определенном смысле изменился перечень разновидностей ценных бумаг, прямо указанный в абз. 1 п. 2 ст. 142 ГК РФ. В настоящее время к ценным бумагам относятся акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и прочие ценные бумаги, которые таковыми названы в законе или либо признаны в установленном законом порядке.
Таким образом, по сравнению с предыдущей редакцией ГК РФ, из данного перечня законодатель исключил банковские сберегательные и депозитные сертификаты, государственные облигации, приватизационные ценные бумаги и банковские сберегательные книжки на предъявителя.
Что касается общей классификации ценных бумаг, основные их виды называются в ст. 143 ГК РФ, хотя данная статьи не имеет исчерпывающего характера, поскольку классификация указанных видов ценных бумаг дополняется прочими нормативными правовыми актами, например, в качестве ценной бумаги Федеральным законом от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» [7] в ст. 13-18 предусматривается закладная.
Вместе с тем, как отмечает Т. В. Полтева, установление принадлежности какого-либо документа к категории ценных бумаг на практике может быть несколько затруднительным [44, с. 254].
Проблемами классификации ценных бумаг в качестве объектов гражданских прав занимались многие ученые-цивилисты; проводили такую классификацию и с точки зрения экономических отношений. При этом, как правило, применялись подобные подходы, базирующиеся на классификациях: по формам, видам, крупным однородным совокупностям ценных бумаг. Так, А. В. Габов для классификации использует принцип видового отличия ценных бумаг [25, с. 206-531]. В диссертационном исследовании он же предлагает способ дифференциации всех ценных бумаг на две основные категории: не регулируемые и регулируемые государством [24, с. 15].
Р. В. Чикулаев полагает, что указанный подход можно оспорить на том основании, что, во-первых, само по себе государство не в силах «регулировать ценные бумаги», поскольку правовые нормы, обеспеченные государством, регулируют общественные отношения, а во-вторых, неопределенность остается в том, что следует иметь в виду под «регулированием ценных бумаг», поскольку любые ценные бумаги в силу положений ст. 142 ГК РФ закреплены законодательно. Таким образом, было бы вернее вести речь об административном воздействии государства на оборот ценных бумаг, а не об их правовом регулировании. Далеко не всегда такое воздействие охватывает те или иные классификационные группы, например, в некоторых случаях обновленное законодательство не требует государственной регистрации даже эмиссионных ценных бумаг [53, с. 161].
Исходя из традиций германского права, М. М. Агарков в свое время придерживался четырехчленной классификации ценных бумаг, подразделяя их на бумаги, которые обладают публичной достоверностью (ордерные, именные, на предъявителя) и таким свойством не обладающие (обыкновенные именные ценные бумаги) [См.: 15].
Классической трехчленной классификации придерживается В. А. Белов, в то же время особое внимание отдавая делению ценных бумаг на документарные и бездокументарные (безналичные) [См.: 18].
В современной учебной литературе встречается подразделение ценных бумаг следующим образом. Во-первых, по особенностям правового режима все ценные бумаги подразделяются на три основные группы: эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации, опционы эмитента и российские депозитарные расписки); ценные бумаги коллективного инвестирования, которые удостоверяют право на долю в общей долевой собственности на объединенное имущество инвесторов (ипотечный сертификат участия, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, ипотечный сертификат участия); иные ценные бумаги (вексель, чек, закладная, коносамент, складское свидетельство, отдельные части двойного складского свидетельства, закладная) [46, с. 179-180].
Кроме того, Т. В. Полтева и О. Г. Коваленко указывают, что в мировой практике имеется подразделение ценных бумаг на два больших класса с точки зрения экономических отношений: первый класс составляют основные ценные бумаги, во второй входят деривативы (производные финансовые инструменты). Под основными ценными бумагами при этом понимаются такие бумаги, в основу которых заложены имущественные права на какой-либо актив. Данная группа, в свою очередь, может быть подразделена на две подгруппы: первичные ценные бумаги (акции, облигации, векселя, чеки и другие, основу которых сами ценные бумаги не составляют) и вторичные ценные бумаги, подразумевающие имущественное право на другую ценную бумагу и (или) на доход от нее (к ним относятся сертификаты на акции, депозитарные расписки и пр.) [45, с. 348-352].
Под деривативами (производными финансовыми инструментами) подразумевается форма обязательства (выражения имущественного права), которое складывается в результате изменения цены базового актива, заложенного в основе указанного инструмента [44, с. 254].
Кроме того, ценные бумаги можно дифференцировать и по способу их легитимации (обозначения) управомоченного лица на ордерные, именные и ценные бумаги на предъявителя. По способу выпуска ценные бумаги подразделяются на неэмиссионные и эмисионные. Форма выпуска ценных бумаг дает основание для классификации их на бездокументарные и документарные. По лицам, выпустившим ценную бумагу, данные объекты гражданских прав подразделяются частные, государственные и муниципальные. По виду объекта(ов), права на которые данная ценная бумага удостоверяют, они делятся на ценные бумаги финансового рынка и рынка товаров (работ, услуг). По виду удостоверяемых имущественных прав ценные бумаги подлежат делению на долевые, долговые, запродажные, вкладные, товарораспорядительные. В качестве критерии классификации может рассматриваться и срок обращения: по нему ценные бумаги делятся на бессрочные и срочные [44, с. 254-256].
Учитывая цели выпуска ценных бумаг, характер и содержание сделок, на которых базируется их выпуск, выплаты доходов и способы вложения денежных средств, ценные бумаги, по мнению А. О. Иншаковой, рационально дифференцировать на следующие группы. Первую группу составляют долевые ценные бумаги индивидуального инвестирования (акция, ипотечный сертификат участия) и коллективного инвестирования (инвестиционный пай). Во вторую группу входят долговые ценные бумаги коллективного инвестирования (облигация, опцион эмитента, российская депозитарная расписка) и индивидуального инвестирования (закладная, банковский сертификат, сберегательная книжка на предъявителя). В третью группу включаются долговые расчетно-кредитные бумаги (вексель, банкнота, чек) и торговые бумаги (коносамент, простое складское свидетельство, двойное складское свидетельство). Четвертую группу составляют ценные бумаги, необходимые для представления и приобретения других ценных бумаг (опцион эмитента, российская депозитарная расписка) [32, с. 103].
Между тем, Р. В. Чикулаев полагает, что, как правило, авторы классификаций ценных бумаг при ее проведении специально не рассматривают вопрос методологии этой классификации. В общей массе это объясняет некоторое повторение вытекающих из закона классификаций. Вследствие сказанного он полагает необходимым вычленить два самых основных принципа классификации ценных бумаг: легальный (когда в законе закреплены отличительные признаки какой-либо группы ценных бумаг) и фактический (в случае отсутствия такого закрепления) [53, с. 162].
Он указывает, что систематизацию ценных бумаг надлежит производить систематизацию по трем основным классификационным основаниям, которые пока в теории и на практике условных обозначений не получили [53, с. 163].
Первым основанием он предлагает считать «класс» ценной бумаги, вытекающий из самой юридической модели ценной бумаги, которая может иметь различную природу в зависимости от того, выпущена (выдана) ли она индивидуально или в составе множества бумаг с одинаковыми характеристиками. В Федеральном законе от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» [8] (далее – Закон о рынке ценных бумаг) в ст. 2 называет только один класс ценных бумаг – эмиссионные; кроме того, в нем упоминаются неконкретизированные «иные» бумаги. Применяя общенаучный дихотомический принцип, Р. В. Чикулаев выделяет два класса ценных бумаг – эмиссионные и неэмиссионные, причем последние выделяются по методу парной категории [53, с. 163].
Вторым основанием называется «тип» ценной бумаги. Данный принцип базируется на прямом указании ГК РФ, вследствие чего представляется более устойчивым. Впервые подразделение ценных бумаг на именные, предъявительские и ордерные были установлены в Основах гражданского законодательства Союза СССР и союзных республик 1991 г. [12] (далее – Основы гражданского законодательства). Указанную видовую характеристику усложнил ГК РФ, по сути ее признавая, однако в качестве классификационного основания определяя особый юридико-фактический состав (принадлежность прав по ценной бумаге определенному лицу). Вместе с тем, анализ буквального содержания нормы ст. 145 ГК РФ приводит к выводу о том, что легитимируется не само лицо-владелец бумаги, а как таковая ценная бумага относится данной нормой к одной из трех классификационных групп [53, с. 163].
Кроме того, следует указать, что выделение трех названных групп устойчивым признать нельзя. В частности, юридическая конструкция ордерной ценной бумаги по сути представляет собой модификацию именной бумаги, вследствие чего не характеризуется как первичная. Трансферт гражданских прав может реализовываться посредством правопреемства, представительства, цессии, однако «назначение иного лица», как его вид, нигде не рассматривается [53, с. 164].
Ордерной ценной бумагой по традиции считался вексель. Вместе с тем, данная позиция верной будет только тогда, когда отдельным нормам вексельных законов придается ведущее значение [9; 1].
Многие авторы разделяют единое мнение о том, что вексель вбирает в себя признаки как именной, так и ордерной, и предъявительской ценной бумаги, вследствие чего является «универсальной», полиаргументной бумагой [25, с. 441]. В новом ГК РФ коренным образом изменен подход к определению ордерной ценной бумаги, а также наблюдается возврат к ранее закрепленному в Основах гражданского законодательства принципу (вместо ценой бумаги «на предъявителя» применяется более конкретное понятие «предъявительская»).
Третьим основанием Р. В. Чикулаев называет «форма» ценной бумаги, что, по его мнению, прямо следует из норм как ГК РФ, так и Закона о рынке ценных бумаг, которые документарную и бездокументарную формы называет в качестве основных терминов закона [53, с. 164].
Кроме того, следует сказать и о том, что в действующем законодательстве имелось и подразделение ценных бумаг на федеральные государственные ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации, государственные ценные бумаги субъектов Федерации, выпущенные от имени соответствующего субъекта, а также муниципальные ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования (ст. 2 Федерального закона от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг» [11]). Данный закон в настоящее время утратил силу в связи с принятием Федерального закона от 2 августа 2019 г. № 278-ФЗ [5], в связи с чем приведенную классификацию можно считать несколько устаревшей.
В ныне действующей редакции п. 1 ст. 142 ГК РФ предусматривается подразделение ценных бумаг на документарных и бездокументарные. Первая группа в силу п. 1 ст. 143 ГК РФ далее дифференцируется на предъявительские (ценные бумаги на предъявителя), ордерные и именные (Приложение 1).
Как отмечает Р. В. Чикулаев, в обновленных нормах ГК РФ наличествует отказ от конкретно-видовой классификации ценных бумаг. Действующая редакция кодекса видов ценных бумаг в смысле их перечня (закрытого или открытого) не выявляет, а только указывает на возможность существования ценных бумаг как документарных (с дополнительной их характеристикой как именных, предъявительских и ордерных) и бездокументарных (без дополнительной характеристики) [53, с. 165].
Выводы.
В действующем законодательстве отсутствует легальное определение ценной бумаги, которое охватывало бы все ее разновидности, используемые в предпринимательском обороте. В свою очередь это приводит к тому, что в научной среде формулируется множество таких определений, как с точки зрения права, так и с точки зрения экономики; при этом единое мнение по поводу правовой природы и определения данной дефиниции среди ученых отсутствует.