Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций (Теоретико-методологические аспекты финансовых ресурсов коммерческих организаций).pdf

Рис. 1. Состав финансовых ресурсов предприятия

Внутренние источники образуются за счет собственных и приравненных к ним средств и связаны с результатами хозяйствования, а внешние представляют собой поступления ресурсов на предприятие извне.

К довольно распространенным видам кредитования коммерческих организаций, особенно малых предприятий, относятся овердрафт и кредитные линии.

Нужно заметить, что овердрафт является более дорогим вариантом, но гораздо более гибким. Вот почему именно овердрафт является более предпочтительным для МП. Кредитные линии являются более высоко рисковым предложением для МП: они более дорогие, а кроме того, кредитное учреждение имеет право в любое время по своему усмотрению закрыть ее.

Таким образом, ссуда для МП является более предпочтительным инструментом, поскольку способна обеспечить большую стабильность для предприятия.

Следует отметить, что в Российской Федерации при создании малых коммерческих предприятий чаще всего кредитными учреждениями предоставляются именно овердрафты или кредитные линии, поскольку по ним процентные ставки выше. В то же время, для коммерческих предприятий более выгодными выглядят ссуды.

С целью привлечения источников внешнего финансирования коммерческими предприятиями в Российской Федерации часто используются кредитные карты, которые выпускаются или на имя предприятия, т.е. юридическое лица, или на имя владельца бизнеса, т.е. физическое лицо. Благодаря кредитным картам довольно просто осуществляется контроль над расходами предприятия. Кроме того, сам кредит не носит целевого характера, что позволяет более свободно распоряжаться кредитными средствами^[15].

Разновидностью банковского кредитования малого бизнеса является инвестиционный кредит, который предоставляется в основном малым предприятиям с устойчивым финансовым положением на срок до 5 лет; сумма кредита определяется величиной активов инициатора, суммой собственного участия.

Величина процентной ставки по кредиту корректируется относительно базовой в меньшую сторону с учетом оборотов по расчетным счетам, кредитной истории, финансового состояния инициатора. В качестве источника погашения инвестиционного кредита рассматриваются доходы от текущей деятельности малого предприятия и от реализации проекта.

В мировой практике широко развиты альтернативные источники финансово-кредитного обеспечения деятельности предприятий малого бизнеса, которые, к сожалению, все еще не получили должного развития в России. Общеизвестно, что использование в отечественной практике таких весьма прогрессивных альтернативных источников финансовой поддержки проектов малого предпринимательства, как лизинг, франчайзинг, венчурное финансирование и факторинг, существенно ниже, чем во многих развитых странах. Так, в России, по официальным данным, в 2013 г. объем договоров по лизингу составил около 6%, насчитывалось лишь 615 малых предприятий в сфере финансового лизинга^[16].

Проектное кредитование как форма привлечения заемных средств для малого бизнеса осуществляется посредством предоставления финансового лизинга для осуществления дорогостоящих и сложных инвестиционных проектов, которые связаны обычно с приобретением оборудования. Проектное кредитование в Российской Федерации предполагает довольно высокую стоимость предоставляемого кредита (в среднем - свыше 10 млн руб.) и обязательное наличие достаточно длительного инвестиционного периода, в пределах которого должны быть осуществлены аспекты производства, поставки, монтажа и ввода приобретенного оборудования в эксплуатацию. Данный вид кредитования может поспособствовать осуществлению таких планов, как создание нового бизнеса, а также как поддержание или расширение существующего бизнеса. Важно отметить, что в современных условиях данная форма кредитования имеет возможность использования различных вариантов и комбинаций стандартного набора кредитных продуктов для коммерческих предприятий: предоставление кредитной линии, коммерческого кредита, финансового лизинга, франчайзинга, синдицированного кредитования (с привлечением банка-агента).

Венчурное финансирование применяется для финансового обеспечения проектов, которые отличаются весьма значительной степенью рисков невозврата средств и отсутствием их обеспечения. С помощью деятельности венчурных компаний является возможным снижение риска финансовых потерь коммерческих организаций в процессе внедрения инновационных технологий, новых бизнес-идей, расширения отраслей деятельности бизнеса.

Альтернативой банковского кредитования выступает факторинг. Однако его использование обладает своими особенностями. Факторинговые компании практикуют кредитование оборотных средств предприятий малого бизнеса, инкассируя дебиторские счета своих клиентов и получая в свою пользу определенные платежи, а также оказывают другие услуги.

В России факторинг – относительно новая форма финансирования малого бизнеса. Специфика его развития заключает в том, что данный вид финансовой поддержки в основном предоставляют крупные банковские учреждения.

Распространенными в развитых и развивающихся странах источниками финансирования являются: микрофинансирование, микрокредитование и микрострахование. Микрофинансирование, как правило, рассматривается как источник развития предпринимательства и расширения сферы его самозанятости.

В настоящее время организации микрофинансирования в мировой экономике обслуживают приблизительно 155 млн чел.^[17] Микрофинансирование предоставляют неправительственные организации, кооперативы, государственные и коммерческие банки, кредитные союзы, группы самопомощи и точки розничной торговли партнеров, в частности магазины и отделения почтовой связи. Подобная технология все чаще помогает стимулировать доступ к финансовым услугам и добиваться снижения их административных издержек. Расширяются и портфели производственных инвестиций, которые включают теперь уже различные виды сбережений и механизмы страхования, аренду, услуги по переводу денежных средств, экстренные займы и т.д., что служит отражением расширяющегося признания многогранности существующих финансовых возможностей.

Микрострахование обеспечивает краткосрочное финансирование в ограниченных пределах и на доступных условиях, и чаще всего фермеры и другие мелкие предприниматели страхуют не только свою жизнь и здоровье, но и имущество, домашний скот или сельскохозяйственный урожай на случай неблагоприятных погодных условий и стихийных бедствий. Инвесторы и крупные коммерческие страховщики проявляют большой интерес к этой отрасли, рыночный потенциал которой составляет, по оценкам экспертов, от 1,5 до 3 млрд страховых полисов^[18]. В России микрострахование практически не представлено и не получило должного развития.

Еще одним довольно популярным видом внешнего источника краткосрочного финансирования коммерческих предприятий, который дает возможность им избежать многих издержек и проблем, связанных с возможностью получения банковского кредита, является коммерческий кредит. Следует отметить, что к институту коммерческого кредита гораздо чаще прибегают микропредприятия, по сравнению с малыми и средними предприятиями бизнеса. В статье 823 гл. 42 Гражданского кодекса РФ^[19] о коммерческом кредите предусматривается возможность взимания платы за то, чтобы предоставить отсрочку по платежу при осуществлении поставки товаров (выполнения работ, оказания услуг). Это условие позволяет эффективно обеспечивать интересы той компании-кредитора, которая поставляет товары или оказывает услуги на указанных условиях отсрочки платежа.

В России в сфере финансовой поддержки малого предпринимательства используется так называемое вексельное кредитование. С его помощью малое предприятие − клиент получает простые дисконтные (с нулевым дисконтом) векселя Сбербанка России со сроком погашения до одного года и в дальнейшем может использовать их в качестве расчетно-платежного средства. Кредит может быть предоставлен на приобретение как одного, так и нескольких векселей. Максимальный срок предоставления вексельного кредита − 1 год. Вексель может иметь неограниченное число передаточных надписей и может быть предъявлен для оплаты в любое отделение Сбербанка России. На вексель, купленный за счет средств кредита, процентный доход не начисляется.

Еще один важный внешний источник финансирования коммерческих организаций – это средства, которые предоставляются различными государственными программами поддержки. В Российской Федерации осуществление государственной поддержки финансирования малых и средних коммерческих предприятий производится в разнообразных формах.

Финансовые ресурсы предоставляются и в рамках деятельности ассоциаций предприятий малого бизнеса, создаваемых при поддержке региональных или муниципальных органов власти. Они оказывают финансовую (льготные инвестиционные кредиты) и техническую помощь малым предприятиям на территориях^[20]. В ряде стран создан ряд специализированных биржевых рынков для коммерческих предприятий. В качестве примера назовем парижский специализированный рынок «Альтернекст», английский «Альтернативный рынок инвестиций», Шэньчжэньский рынок акций малых и средних предприятий. С 2008 года в нашей стране на базе фондовой биржи РТС был создан специализированный рынок RTS START для финансирования деятельности предприятий малой и средней капитализации^[21].

Среди известных форм и источников финансирования, широко используемых в мировой экономике, в России практически неизученным источником финансирования коммерческих организаций служит мезонинное, или гибридное, финансирование, которое состоит из субординированных займов, конвертируемых акций, акций, которые не имеют права голоса. Данное финансирование способно сочетать в себе все преимущества кредитования и акционирования, как основных источников внешнего финансирования деятельности организации. Следует заметить, что в процессе использования данного вида кредитования от коммерческой организации не требуется гарантий в виде залога активов предприятия. Помимо этого, при использовании гибридного финансирования по факту в структуре баланса фирмы происходит некоторое увеличение доли пассивов, что приводит к улучшению финансовых показателей, а, следовательно, растут шансы коммерческой организации в дальнейшем получить банковский кредит. Но следует помнить, что стоимость данного финансирования для заемщика является более выше, по сравнению с долговым финансированием, так как здесь инвестор потенциально несет более высокую степень риска: он не может обладать в случае банкротства коммерческой организации правом преимущественного требования по взысканию долга, поскольку это является правом кредиторов^[22].

Несмотря на определенные различия, можно выделить несколько основных способов формирования финансовых ресурсов коммерческих предприятий (на примере предприятий малого бизнеса) (табл. 2).

Выбор той или иной формы финансирования обусловливается теми или иными присущими им плюсами и минусами.

Таблица 2

Классификация форм финансового обеспечения малого предпринимательства

В процессе рассмотрения основных источников, с помощью которых осуществляется формирование финансовых ресурсов коммерческих организаций, становится вполне очевидным, что для устойчивого развития малых и средних предприятий в Российской Федерации собственных средств явно не достаточно, а отдельные государственные виды финансовой поддержки (например, гранты) себя практически исчерпали, что свидетельствует о необходимости формирования новых финансовых механизмов для становления, развития и оценки результативности деятельности малых и микропредприятий.