Файл: Управление денежными потоками на предприятии (Понятие, сущность денежных потоков предприятия и их классификация.).pdf

Другой набор показателей рекомендуется исчислять, к примеру, в работе В.В. Бочарова: показатели ликвидности (абсолютной, срочной, текущей), экономической рентабельности активов, покрытия процентов, потребности во внеоборотном и оборотном капитале^[39].

К логико-экономическим приемам и способам обработки и проверки исходной информации о денежных потоках относится балансовый. Помимо этого, в ходе анализа денежных потоков организации он может быть применен в следующем.

Во-первых, для оценки соответствия источников и направлений использования денежных средств.

Во-вторых, измерения влияния на результативный показатель аддитивно связанных с ним факторов.

Графический способ анализ денежных потоков позволяет, с одной стороны, не потерять актуальную и существенную информацию, с другой стороны, не дезориентироваться в информационном потоке. В анализе денежных потоков графический способ может применяться, в частности, для планирования притоков и оттоков денежных средств на основе построения предлагаемых в работе Л.Т. Гиляровской графических аналитических балансов^[40].

Табличный способ анализа денежных потоков нашел отражение в большинстве публикаций по проблемам анализа хозяйственной деятельности, финансового анализа. Рекомендуется построение аналитического отчета о движении денежных средств прямым или косвенным методом. Прямой метод сформирован на идентификации всех операций, затрагивающих счета учета денежных средств. При этом операции по дебету счетов означают приток денежных средств, по кредиту – отток. Косвенный метод основывается на трансформации чистой прибыли в чистый приток (отток) денежных средств, то есть в основе метода последовательная корректировка чистой прибыли на изменение статей бухгалтерского баланса, за исключением изменения денежных средств. По мнению В.В. Бочарова «При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период»^[41]. В то же время представляет научный и практический интерес правомерный вывод В.В. Ковалева, который отмечает, что: «Косвенный метод носит скорее теоретический характер. Теоретически откорректировав прибыль на поступление (оттоки) денежных средств можно выйти на текущее сальдо по счетам учета денежных средств»^[42]. На наш взгляд, ограниченность применения косвенного метода обусловлена следующим.

Во-первых, достаточно условным характером прибыли.

Во-вторых, воздействием внутреннего оборота.

В-третьих, недостаточной информативностью представления информации.

В-четвертых, трудоемкостью процесса корректировки.

Приемы детерминированного анализа денежных потоков в экономической литературе представлены аддитивной и комбинированной моделями, в частности: аддитивной моделью анализа величины влияния прямых и косвенных факторов на изменение конечного остатка денежных средств; аддитивной моделью анализа взаимосвязи чистой прибыли и движения денежных средств; комбинированной моделью анализа чистых денежных потоков операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; комбинированной моделью анализа влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по операционной деятельности.^[43]

Использование вышеуказанных моделей на современном этапе инновационного развития организаций является недостаточно эффективным. Один из главных недостатков этих моделей - это то, что они не позволяют раскрыть взаимосвязь и взаимодействие денежных потоков текущей (операционной, инвестиционной и финансовой) и инновационной (операционной, инвестиционной и финансовой) деятельности.^[44]

При использовании приемов финансовой математики (наращения, дисконтирования) в анализе денежных потоков решается задача обеспечения сопоставимости разновременных притоков и оттоков денежных средств, приведения их к единому моменту времени. Необходимость использования приемов дисконтирования и наращения денежных потоков в процессе анализа денежных потоков определена следующими обстоятельствами: применением эквивалентов денежных средств; продолжительностью периода реализации инновационных проектов; необходимостью оценки динамики свободного денежного потока.

Глава 2. Анализ денежных потоков ОАО «Ленмолоко»

2.1. Анализ динамики и структуры денежных потоков

Для оценки динамики движения денежных средств ОАО «Ленмолоко» анализ денежных потоков целесообразно начать c горизонтального анализа денежных потоков. Во–первых, необходимо изучить динамику объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока в разрезе отдельных источников. На основании данных Отчета о движении денежных средств составлена аналитическая таблица 1.

Таблица 1

Анализ состава и движения денежных средств ОАО «Ленмолоко» за 2014-2016 гг., тыс.руб.^[45]

Продолжение таблицы 1

В 2014 г. положительный денежный поток составил 62 845 тыс.руб. (60 969 + 1 876), в 2015 г. – 56 937 тыс.руб. (54 975 + 1 962), а в 2016 г. – 61 794 тыс.руб. (57 973 + 3 821). Таким образом, за рассматриваемый период положительный денежный поток сократился на 1 051 тыс.руб., или на 1,67 %.

Динамика изменения отрицательного денежного потока (оттока средств), напротив, имеет тенденцию к росту. Если в 2014 г. отрицательный денежный поток составлял 60 657 тыс.руб., то в 2016 г. – 73 140 тыс.руб., то есть на 12 483 тыс.руб., или на 20,58 % больше.

В результате остаток денежных средств предприятия сокращался с течение всего исследуемого периода: в 2015 г. на 7 345 тыс.руб., или на 38,57 % относительно 2014 г. и в 2016 г. на 11 346 тыс.руб., или на 96,98 % относительно 2015 г. Чистый денежный поток ОАО «Ленмолоко» лишь в 2014 г. был положительным.

В таблице 2 приводится сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов продаж с темпами прироста денежного потока.

Таблица 2

Сопоставление темпов прироста активов, объемов продаж и чистого денежного потока^[46]

Из данных таблицы 2 видно, что в 2014-2016 гг. эта зависимость нарушалась.

Важной частью анализа денежных средств на предприятии является оценка их состава. ОАО «Ленмолоко» не осуществляет экспортно-импортных операций, поэтому в составе ее денежных средств нет иностранной валюты и денежных эквивалентов, выраженных в иностранной валюте. На 31.12.2014 г. предприятие имело остаток денежных средств в сумме 19 045 тыс. руб., на 31.12.2015 г. - величина остатка денежных средств сократилась до значения 11 699 тыс. руб., а на 31.12.2016 г. – до 353 тыс.руб.

В течение всего исследуемого периода основной удельный вес в общей сумме поступления денежных средств занимала выручка от продаж. В структуре отрицательного денежного потока предприятия в 2014 г. и в 2016 г. основной удельный вес занимают расчеты с поставщиками товаров. В 2015 г. 9 631 тыс.руб. потрачено на приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов. Только в 2015 г. предприятие проводило инвестиционную деятельность, в 2014 г. и в 2016 г. весь денежный поток сформирован в рамках операционной деятельности.

Для проведения анализа денежных потоков по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) в целях установления доли каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потоков составим таблицу 3.

Таблица 3

Оценка динамики денежных потоков ОАО «Ленмолоко» по видам деятельности^[47]