Файл: Управление денежными потоками на предприятии (Понятие, сущность денежных потоков предприятия и их классификация.).pdf

На практике видно, что развитие различных хозяйственных операций, которые осуществляются предприятиями, позволило выявить новую классификацию денежных потоков. Для проведения полного анализа денежные потоки предприятия классифицируются следующим признакам:^[16]

1. По масштабу обслуживания хозяйственного процесса:

⎯ в целом по предприятию;

⎯ по видам хозяйственной деятельности предприятия; ⎯ по структурным подразделениям; ⎯ по хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности предприятия:

⎯ по текущей (операционной) деятельности.

⎯ по инвестиционной деятельности.

⎯ по финансовой деятельности.

3. По направленности движения денежных средств: ⎯ положительный денежный поток (приток), характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций; ⎯ отрицательный денежный поток (отток), отражающий совокупность использования денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций.

4. По методу исчисления объема:

⎯ валовый денежный поток, который характеризует совокупность притоков и оттоков денежных средств в течении определенного периода;

⎯ чистый денежный поток, который представляет собой разницу между притоком и оттоком денежных средств в течении определенного периода. Расчет чистого денежного потока по организации в целом осуществляется по формуле:

ЧДП = ПДП – ОДП, (1)

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ПДП – сумма положительного денежного потока в рассматриваемом периоде;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока в рассматриваемом периоде.

5. По уровню достаточности объема:^[17]

⎯ избыточный денежный поток, означает что поступления денежных средств значительно превышают необходимость предприятия в целенаправленном их расходовании;

⎯ дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. 6. По методу оценки во времени:

⎯ настоящий денежный поток, характеризующий денежный поток организации как величину, которая была приведена по стоимости к текущему моменту времени. Расчетная формула следующая.

⎯ будущий денежный поток, характеризующий денежный поток организации как величину, которая была приведена по стоимости к конкретному будущему моменту времени.

7. По непрерывности формирования:

⎯ регулярный денежный поток, характеризует притоки и оттоки денежных средств по отдельным хозяйственным операциям и осуществляющийся постоянно;

⎯ дискретный денежный поток, характеризуют притоки и оттоки денежных средств, которые связанны с осуществлением единичных хозяйственных операций организации в рассматриваемом периоде (приобретение имущества, покупка лицензии франчайзинга, поступление финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и др.).

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки бывают:^[18]

⎯ потоками с равномерными временными интервалами (аннуитет);

⎯ потоки с неравномерными временными интервалами (лизинговые платежи, при условии согласования сторонами неравномерных интервалов платежей на протяжении срока действия лизингового договора)

Таким образом, в результате функционирования любого предприятия существует движение денежных средств, что является важным финансовым рычагом, который обеспечивает ускорение оборота капитала предприятия, способствующего сокращению продолжительности производственного и финансового циклов. Денежный поток является интегральным понятием, включающим разные виды потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность предприятия, а приведенная выше классификация денежных потоков способствует более целенаправленному учету, анализу и планированию денежных потоков на предприятии.^[19]

Проанализированная классификация позволяет целенаправленно выполнять учет, анализ и планирование денежных потоков разнообразных видов на предприятии.^[20]

Деятельность любого функционирующего предприятия можно разделить на три сферы: операционную (текущую), инвестиционную и финансовую. Исходя из этого, денежные потоки тоже можно распределить на три группы: денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.^[21]

Операционная деятельность является основной приносящей выручку деятельностью компании и прочей деятельностью, отличной от инвестиционной и финансовой деятельности.^[22] Примерами потоков денег, возникающих в результате операционной деятельности являются:^[23]

1. поступления денег от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансы от покупателей и заказчиков;
2. поступления денег от предоставления активов организации в оперативный лизинг, гонорары, комиссионные и другие подобные доходы;
3. выплаты денег поставщикам товаров и услуг;
4. выплаты денег работникам и выплаты, производимые организацией по поручениям своих работников;
5. денежные выплаты или денежные компенсации налога на прибыль, если только они не могут быть отнесены к конкретным операциям инвестиционной или финансовой деятельности;
6. денежные выплаты или денежные компенсации других налоговых платежей;
7. потоки денег, возникающие в результате покупки и продажи ценных бумаг, которые организация приобретает с целью перепродажи;
8. поступления денег в форме вознаграждений;
9. дивиденды, полученные от участия в уставных капиталах других организаций, вклады в которые учитываются по методу себестоимости;
10. денежные поступления и платежи страховой организации в качестве страховых премий и выплат по искам, ежегодных взносов и прочих страховых вознаграждений;
11. денежные поступления и платежи по контрактам, удерживаемым для заключения сделок или в целях торговли.

Инвестиционная деятельность представляет собой приобретение и продажу внеоборотных активов и иных инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.^[24]

Примеры потоков денег, возникающих в результате инвестиционной деятельности:^[25]

- выплаты денег, связанные с приобретением основных средств, нематериальных активов и других видов внеоборотных активов. К ним также причисляются платежи, связанные с капитализированными затратами на разработки нематериальных активов, а также с основными средствами собственного производства;

- поступления денег от продажи основных средств, нематериальных активов и других видов внеоборотных активов;

- предоставление займов другим организациям;

- поступления денег по предоставленным ранее займам иным организациям, связанные с погашением основной суммы данных займов;

- деньги, направленные на приобретение долевых или долговых инструментов других организаций;

- поступления денег от продаж долевых или долговых инструментов других организаций;

- дивиденды, полученные от участия в уставных капиталах зависимых и контролируемых организаций, вклады в которые учитываются по методу участия.

Финансовая деятельность представляет собой деятельность, приводящую к изменениям в размере и составе собственного капитала и заемных средств компании.

Примеры потоков денег, возникающих вследствие финансовой деятельности: поступления денег от эмиссии акций (включая величину премии на акцию) или иных долевых инструментов; выкуп (приобретение) собственных акций; поступления денег, связанные с привлечением заемных средств, таких как краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы; выплаты денег, направленные на погашение заемных средств; перечисление арендных платежей лизингополучателем; выплата вознаграждений по полученным заемным средствам; выплата дивидендов.^[26]

1.2. Методология анализа денежных потоков предприятия

Анализ денежных потоков предприятия предназначается для основой оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяя более объективно оценить его финансовое состояние.^[27]

Анализ денежных потоков может исполняться с применением разнообразных математических и эвристических методов (рис. 1).^[28]

Рисунок 1. - Классификация приемов и способов анализа денежных потоков^[29]

В экономических исследованиях денежных потоков широкое распространение приобрел способ сравнения, цель его использования заключается в определении общих черт и различий исследуемого явления сопоставлением его с изученным ранее.^[30] Способ сравнения может применяться в таких наиболее характерных ситуациях, как сопоставление:^[31]

• плановых (ожидаемых) и фактических значений показателей денежных потоков для контроля выполнения плановых назначений;
• фактических значений показателей с нормативными (рекомендуемыми) значениями для контроля за денежными потоками, применения оптимизационных моделей, исследования и освоения обнаруженных возможностей сбалансирования денежных потоков;
• фактических показателей с показателями предыдущих лет для установления тенденций развития, изучения закономерностей и темпов роста денежных потоков;
• межхозяйственные сравнения значений показателей денежных потоков для обобщения опыта нескольких предприятий и на данной основе оценке как планируемых, так и достигнутых показателей денежных потоков.

Также к наиболее распространенным приемам анализа денежных потоков относится использование средних и относительных величин.^[32]

Способ средних величин может применяться в анализе денежных потоков для обобщения типичных, однородных показателей денежных потоков и исключения случайных отдельных значений и колебаний. В анализе денежных потоков организации могут использоваться среднеарифметические значения (в частности, для расчета оборачиваемости денежных средства по данным счетов бухгалтерского учета), среднегеометрические значения (к примеру, в анализе динамики среднегодового темпа роста денежных потоков), среднеквадратические значения денежных потоков (например, с целью определения уровня сбалансированности денежных потоков во времени).^[33]

В анализе денежных потоков могут применяться такие виды относительных величин, как: относительные величины структуры; относительные величины динамики; относительные величины выполнения плана; относительные величины координации; относительные величины интенсивности; аналитические коэффициенты.^[34]

Относительные величины структуры и динамики денежных потоков составляют основу вертикального (структурного) и горизонтального анализа денежных потоков. Использование относительных величин структуры и динамики в анализе сбалансированности денежных потоков позволяет охарактеризовать структуру притоков и оттоков денежных средств и дать характеристику изменения денежных потоков и процесс их генерирования во времени.^[35]

Относительные величины выполнения плана являются результатом сопоставления фактических значений показателей денежных потоков с плановыми (ожидаемыми) значениями. В анализе денежных потоков организации расчет относительных величин выполнения плана нужен для выявления неблагоприятных отклонений и тенденций в образовании и расходовании денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Относительные величины координации характеризуют соотношения между частями целого, к примеру, для характеристики сбалансированности притоков и оттоков денежных средств по отдельным временным интервалам, рассчитывается соотношение между совокупными притоками и оттоками денежных средств организации.^[36]

Относительные величины интенсивности являются результатом сопоставления разноименных абсолютных показателей. Интенсивность денежных потоков можно охарактеризовать длительностью периода оборота денежных средств^[37].

Роль и значение аналитических коэффициентов в анализе денежных потоков достаточно существенно. Аналитические коэффициенты рассчитываются посредством отношения величин абсолютных показателей и используются для характеристики тенденций в образовании и расходовании денежных средств, оценки воздействия денежных потоков на ликвидность, платежеспособность и эффективность деятельности организации. В работе В.В. Ковалева в анализе денежных потоков предлагается применять следующие показатели:

1) ликвидности (покрытие процента, показатель потенциала самофинансирования и ряд других),

2) инвестиционной деятельности (степень покрытия инвестиционных вложений и инвестиций-нетто, степень финансирования инвестиций-нетто),

3) финансовой политики (соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования, собственных и заемных источников внешнего финансирования),

4) рентабельность капитала (рентабельность всего капитала и собственного капитала)^[38].