Файл: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (Деятельность профессиональных участников на РЦБ).pdf

В Российской Федерации существует несколько профессиональных объединений дилеров.

Одна из наиболее важных саморегулируемых организаций носит название «Национальная ассоциация участников фондового рынка», основной её задачей является обеспечение деятельности профессиональных субъектов на рынке ценных бумаг: разрешение конфликта интересов, соблюдение деловой этики и т.д.

Другой крупной организацией является саморегулируемая организация «Национальная фондовая ассоциация», которая в свою очередь имеет аналогичные задачи. Наибольшая разница между ними в том, что НАУФР направлена на регулирование отношений между инвестиционными компаниями, а НФА в свою очередь регулирует отношения между коммерческими банками, участниками отношений на рынке ценных бумаг.

Существует ещё два финансовых института, от которых напрямую зависит функционирование рынка ценных бумаг: депозитарии и клиринговые компании. Депозитарий является организацией, которая предоставляет услуги по хранению сертификатов на ценные бумаги, а также осуществляет учёт и переход прав владельца ценных бумаг.

При осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг частный инвестор обязан открыть счёт «ДЕПО», на который будет осуществляться перевод приобретённых ценных бумаг. При этом, если осуществление сделки происходит на внебирживом рынке, то инвестор имеет право на самостоятельный выбор депозитария; если сделка происходит на биржевом рынке, то инвестору предоставляется определённый депозитарий, обслуживающий данную биржу.

Помимо прочего, профессиональные участники рынка ценных бумаг имеют право на приобретение лицензии для депозитарной деятельности и в данном случае, они могут предлагать дополнительно и услуги депозитария для своих клиентов. Оплата за работу депозитария носит название депозитарный сбор и представляет собой фиксированную сумму за совершаемые операции.

Регулирование депозитарной деятельности происходит посредством ряда нормативно-правовых актов, например Постановления ФКЦБ РФ от 16.10.1997 N 36 «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения» и Приказ ЦБР от 25 июля 1996 г. N 02-259 «Об утверждении Правил ведения учета депозитарных операций кредитных организаций в Российской Федерации»^[23].

Клиринговые компании на основании Федерального закона от 07.02.2011 N 7-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте»^[24], Приказа ФСФР России от 09.02.2012 N 12-7/пз-н «Об утверждении Порядка и условий открытия и закрытия клирингового и торгового товарных счетов, а также осуществления операций по указанным счетам»^[25], Приказа ФСФР России от 15.03.2012 N 12-12/пз-н «Об утверждении Положения обособенностях порядка открытия и закрытия торговых и клиринговых счетов депо, а также осуществления операций по указанным счетам»^[26]и Приказа ФСФР России от 11.10.2012 N 12-87/пз-н (ред. от 11.04.2013) «Об утверждении Положения о требованиях к клиринговой деятельности»^[27],  являются организациями, которые оказывают услуги по определению взаимных обязательств между участниками организованного рынка ценных бумаг, после совершения сделок.

Так же данные организации занимаются обслуживанием на торговых площадках. На российском рынке ценных бумаг, акции компаний выпускаются в виде бездокументарных именных бумаг и содержатся в электронных базах записей по счетам у депозитария.

В результате подобной формы для обращения ценных бумаг в Российской Федерации разработана сложная многоступенчатая система, которая имеет несколько участников: депозитарии, клиринговые компании, номинальные держатели ценных бумаг, каждый из которых осуществляет свою функцию.

Если депозитарии осуществляют хранение ценных бумаг, а клиринговые компании осуществляет переводы ценных бумаг на счёт покупателя и денежных средств на счёт продавца, то номинальный держатель обычно компания, которая предоставляет свой счёт в депозитарии для хранения на нём ценных бумаг другими участниками рынка.

Данная возможность, упрощает для частных инвесторов процедуру участия на рынке ценных бумаг и снимает обязанность по самостоятельному открытию счёта в депозитарии. Существует деятельность профессиональных субъектов на рынке ценных бумаг, которую можно определить в категорию вспомогательной.

Информационное консультирование, чаще всего не носит профилирующее направление в деятельности финансовых посредников, однако является непосредственной её частью. Информирование может включать в себя: анализ рынка ценных бумаг,  различные варианты стратегий выхода на рынок ценных бумаг, анализ эмитентов  для наиболее выгодного вложения и т.д.Выделяют специальный вид деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг, чем «признаётся сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг»^[28].

Данным видом деятельности имеют право заниматься только юридические лица, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, и получившие лицензию.

Таким образом, можно говорить о том, что каждый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг имеет особое правовое регулирование, с множеством нормативно-правовых актов и положений.

Например, если говорить о клиринговых компаниях, то не учитывая Федеральный закон от 07.02.2011 N 7-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте»,  Гражданский Кодекс РФ, которые содержат в себе ряд основополагающих положений, Центральный Банк Российской Федерации выделяет дополнительно 18 нормативно-правовых актов, направленных на регулирование данной деятельности.

Подобная раздробленная система несколько осложняет функционирование РЦБ, рациональнее было бы создать на основании действующих положений Федеральные законы, или, как в случае с клиринговыми организациями, объединить содержание нормативно-правовых актов в единый документ.

Глава 2. Особенности правового положения профессиональных участников РЦБ

2.1. Правовое регулирование профессиональной деятельности на РЦБ

Правовое регулирование рынка ценных бумаг представляет собой специальное законодательно зафиксированное упорядочивание деятельности субъектов на рынке ценных бумаг, а также порядок осуществления деятельности на нём, которые совершаются при условии контроля со стороны специальных надзорных органов.

Регулирование РЦБ можно подразделить на внешнее и внутреннее.

Внутреннее регулирование связано с подчинённостью порядка деятельности участников РЦБ внутренним положениям и уставам, этическим нормам, той деятельности, к которой они непосредственно имеют отношение.

Внешнее регулирование включает в себя соблюдение нормативно-правовых актов государства, его субъектов и органов местного самоуправления, а также международных актов при ведении деятельности участниками РЦБ^[29].

Государственное регулирование имеет два подтипа: прямое и косвенное.

Прямое государственное регулирование, называется нередко административным, осуществляется с помощью обязательных к исполнению требований, например, лицензирование определённых видов деятельности на РЦБ.

Косвенное или экономическое регулирование в свою очередь представляет собой поддержку либо некоторых нововведений в отрасли, либо отсталых ветвей отрасли, поэтому данное регулирование может состоять, например, в разработке специальной налоговой политики  и т.д.

Помимо государственного регулирования существует общественное регулирование, к нему можно причислить, например контроль за осуществлением деятельности участников профессиональной организации.

Если в случае с государственным контролем, после нарушения установленных законодательно положений следуют определённые санкции, то в случае общественного контроля могут последовать только требования о устранении допущенных нарушений или же принудительное удаление из организации, более серьёзные меры могут последовать лишь при придании огласки сложившейся ситуации в соответствующем государственном органе.

Основное основание деятельности СРО заключается в делегировании ряда полномочий государства данным организациям, в результате чего СРО имеет право на контроль за деятельностью собственных участников, на повышение квалификации специалистов посредством проведения тренингов и обучения, на стимулирование повышения заинтересованности в соблюдении первостепенных правил и норм деятельности на РЦБ.

Существует ряд основных задач регулирования профессиональной деятельности на РЦБ, к ним можно причислить: создание и поддержание среды нормального функционирования субъектов РЦБ, защита прав участников и регламентирование их  прямых обязанностей, поддержание порядка на РЦБ, обеспечение экономически обусловленного ценообразования,  стимулирование развития РЦБ в целом, достижение ряда социальных целей посредством механизма РЦБ^[30].

Существует ряд принципов регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

К ним можно отнести принцип государственного регулирования РЦБ – связан с тем, что Российская Федерация признаётся правовым государством, что влечёт за собой обязательное регламентирование и регулирование профессиональной деятельности посредством нормативно-правовых актов.

Принцип единого территориального пространства регламентирует то, что государственная политика и запреты, установленные нормативно-правовыми актами,  должны быть едины на территории всей страны, чтобы не допускались противоречия внутри законодательной системы.

Принцип равенства сторон подчёркивает то, что одинаковые профессиональные субъекты не могут иметь разные статусы, права или обязанности, если иное не регламентировано законом.

Принцип соответствия мировым стандартам, который обязателен в связи с заключением международных договоров и вступлением России в различные международные организации.

Принцип свободного доступа к информации обо всех участниках РЦБ, он связан с осуществлением рыночной экономики, одним из основных положений которой является полноценная и доступная информация о существующем положении дел на рынках.

Принцип разделения властных полномочий, поддерживает разделение на три ветви власти, которые в свою очередь осуществляют предписанные им функции.

Для полноценного и наиболее продуктивного регулирования деятельности профессиональных участников на РЦБ создана специальная система, которая состоит из нескольких звеньев:

• Федеральное собрание, которое состоит из Государственной Думы и Совета Федерации, принимает законы, фиксирующие основные положения, касаемо профессиональных субъектов РЦБ и их деятельности;
• Президент и Правительство Российской Федерации, издают подзаконные нормативно-правовые акты, определяют основные направления политики Российской Федерации, касаемо РЦБ;
• Министерство финансов Российской Федерации, помимо регулирования объёма выпуска государственных ценных бумаг, определяет правила учёта операций, проведённых с ценными бумага, и т.д.;
• Центральный банк Российской Федерации осуществляет лицензирование отдельных видов профессиональной деятельности на РЦБ, регулирует выпуск ценных бумаг другими участниками РЦБ, определяет и проводит контроль по отношению к антимонопольным требованиям при осуществлении деятельности на РЦБ и т.д.;
• Центральный Банк Российской Федерации ведёт реестр всех участников РЦБ с подразделением по видам, осуществляет основные разработки и перспективы развития РЦБ, утверждает определённые стандарты эмиссии ценных бумаг, устанавливает обязательные требования при проведении операций с ценным бумагами, выдаёт ряд лицензий на осуществление специализированных видов деятельности, осуществляет контроль за установленными правилами ведения деятельности, обеспечивает систему общедоступности информации и т.д.

Правовое регулирование данной деятельности происходит посредством ряда нормативно-правовых актов Российской Федерации. В статьях 8, 34, 35, 71, 74 Конституции Российской Федерации устанавливаются основные экономические принципы, такие как – свобода экономического пространства, поддержка конкуренции, свобода предпринимательской деятельности.

Следующим по значению законом является Гражданский Кодекс Российской Федерации, Г лава 7 которого носит название «Ценные бумаги». В ст. 142 данного федерального закона раскрывается понятие «ценные бумаги», а так же описываются основные названия видов ценных бумаг. В целом вся глава Гражданского Кодекса посвящена описанию основных положений касаемо оборота ценных бумаг на территории России.